證券公司財務論文范文第1篇
摘要：在我國市場經濟體制不斷完善的新形勢下，物業作為一個新型行業迎來了更多發展機遇和挑戰，必須對財務管理給予高度重視，并采取有效對策解決財務管理存在的相關問題，才能更好的促進物業公司長遠發展。本文就物業公司財務管理存在問題進行全面分析，提出物業公司財務管理中問題的對策建議，以全面提升物業公司的財務管理水平，從而促進物業公司資金有效利用率不斷提高。
關鍵詞：物業公司；財務管理；問題；對策建議
根據物業公司的實際發展來看，其財務管理有著一定特殊性，涉及的范圍比較廣，需要注重企業各種項目、各個部門的資金分配，才能確保物業公司資金利用的協調性。因此，加強物業公司財務管理和監督，提高全體員工對財務管理的認識，才能真正提高物業公司的市場競爭力，最終推動我國物業行業可持續發展。
一、 物業公司財務管理存在問題分析
對當前物業公司的整體情況進行全面分析發現，其財務管理存在的問題主要體現在如下幾個方面：
（一） 財務管控體系不夠完善
目前，較多物業公司的管理能力都不夠強，致使財務管控體系不夠完善，給物業公司財務管理水平提升帶來了極大影響。例如：部分物業公司在進行日常辦公用品的發放時，沒有采用合適的表格、文件等作為領用憑證，從而無法為會計工作人員提供可靠的參考依據；很多臨時停車場都沒有制定相應的停車費收取標準，租賃的車位也沒有比較嚴格的保管合同，從而降低物業公司資金流通的有效性，等等。在各種內控制度都不夠完善的情況下，收入無法及時入賬、支出無法有效控制，致使物業公司財務方面出現嚴重虧損問題。
（二） 財務管理理念不夠現代化
在物業行業不斷發展的過程中，較多物業公司的管理人員都對財務管理不夠重視，他們沒有現代化的財務管理理念，從而不重視成本管理工作，給物業公司長遠發展帶來了極大影響。在物業管理需求不斷提高的情況下，物業財務管理正在向著專業化、市場化、智能化發展，但在傳統觀念的影響下，物業公司的財務管理沒有比較科學的市場定位、明確的目標等，致使物業公司的各種資源得不到優化配置，是當前物業公司財務管理不當加強急需解決的重要問題之一。
（三） 財務管理人員綜合能力不強
根據相關調查和數據來看，很多物業公司為了降低成本，不注重專業財務管理人員的吸收和培養，也沒有對財務工作人員進行專業培訓，致使財務管理人員綜合能力不夠強，大大降低物業公司財務管理工作效率。與此同時，部分物業公司為了節省財務管理方面的成本，沒有注重財務管理崗位的合理設置，從而出現一人兼職多個崗位的情況，給物業公司財務管理專業化、規范化發展帶來極大影響。
（四） 資金分配、籌資等方面的問題
目前，較多物業公司的資金來源都不夠廣泛，渠道方式比較單一，各個部門的資金分配也不夠合理，給物業公司資金有效利用帶來了極大影響。通常情況下，物業公司的資金主要有維修資金、資本金、經營性收入和日常服務費等，在物業公司規模較小、注冊資金較少和無信用保證等的情況下，其很難在銀行獲得貸款，是影響物業公司快速發展的重要原因。與此同時，物業費上漲速度較慢，投資項目不夠多，管理團隊綜合能力不夠強，都給物業公司財務管理全面加強帶來極大影響，從而提高物業公司的投資風險。
二、 物業公司財務管理中問題的對策建議
根據上述內容來看，在實踐過程中，物業公司財務管理必須注重現代管理觀念和理念的迅速轉變，才能形成與自身發展相適應的管理體系。目前，物業公司財務管理中問題的對策建議主要包括如下幾個方面：
（一） 注重物業公司內部財務管理機制的有效完善
在我校管理機制不斷完善的情況下，物業公司財務管理必須嚴格按照國家的相關規定和學校的實際情況執行，并結合目前的現狀制定合適的管理標準、管理內容等，才能促進物業公司財務管理機制更加完善。目前，物業公司財務管理涉及的相關規則制度有“空置房管理辦法”、“財務管理辦法”等多個部分，需要根據每個寫字樓的實際情況合理制定收費員的考核標準、區域管理工作考核指標等，并定期對各種資金的分配、物資的領用等進行準確記錄，才能真正落實財務管理工作，最終形成一套適合學校物業的財務管理體制，對于促進學校物業公司財務管理規范化、標準化發展有著重要影響。
（二）注重成本管理，完善財務成本分析機制
在我國市場經濟不斷發展的過程中，物業行業是屬于服務型行業，因此，物業公司財務管理必須注重成本管理，提高全體工作人員對財務管理的認識和重視，特別是人工支出、管理費用支出兩個方面的成本管理，才能在物業公司樹立現代化財務管理觀念的基礎上，降低物業公司的成本投入。與此同時，根據物業公司的發展需求和發展趨勢，制定合適的成本控制目標、財務管理目標，不斷完善財務成本分析機制，優化配置各種資源，提高財務管理綜合效用，才能真正提高物業公司資金有效利用率，最終促進物業公司財務管理工作效率和質量不斷提高。
（三） 注重財務工作人員綜合能力提升
在結合自身發展需求的前提下，注重財務工作人員的專業培訓、技能提升等，是當前物業公司財務管理工作不斷加強的重要基礎。因此，針對沒有上崗證的財務工作讓紛紜，必須馬上安排學習和報考會計從業資格證，給予一定經濟支持，才能更好的滿足物業公司財務管理需求，最終提升物業公司財務管理水平。與此同時，財務工作人員還要積極參加一些稅務、會計等方面的培訓、講座等，注重現代財務管理軟件、計算機技術等充分利用，才能在物業行業現代化、智能化發展的趨勢下，及時解決財務管理存在的各種問題，最終形成一支高素質、高水平、高技能的財務管理工作隊伍。
（四）注重投資、籌資的多元化發展，提高物業公司收入
通常情況下，物業公司的資金來源是資本本金、部分銀行貸款、業主和其它使用人等，給物業公司財務管理不斷加強帶來了一定影響。因此，在物業行業快速發展的新形勢下，注重投資、籌資的多元化發展，保障社會效益、經濟效益的一致性，才能真正提高物業公司的經濟收入。與此同時，在進行投資時，需要對風險、決策等給予高度重視，注重投資模式的科學化、合理化和可行性，并加強投資、籌資過程的資金管控，才能真正提高物業公司的最大化效益。例如：通過出租空置房、開班培訓班等方式，提高學校寫字樓的有效利用率，是提高物業公司收入的重要途徑。由此可見，在財務管理監管力度不斷加大的情況下，物業公司的長遠與財務管理整體效用有著極大聯系，必須提高資金有效利用率，才能真正實現物業公司資金的優化配置。
結束語：
總的來說，在物業行業發展速度不斷加快的情況下，物業公司的業務水平正在逐步提升，對財務管理提出了更高要求，以提高物業公司的市場競爭力。因此，針對物業公司財務管理存在的多種問題，全面落實上述幾個方面的對策建議，才能真正完善物業公司財務管理機制，最終為物業公司穩定、長遠發展提供重要保障。（作者單位：廣州醫科大學）
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證券公司財務論文范文第2篇
【摘要】電網公司是城市與國家能源供應的重要組成之一，因此，電網公司中財務往來款項的有效管理對電網公司的發展，甚至對城市與社會總體的建設都會產生重要影響。財務往來與公司運營相關的債務、資產等財務內容息息相關，隨著經濟與現代信息技術的發展，財務往來的形式也發生了巨大變化，越來越多樣化的往來形式，需要我們深入研究與之對應的管理方法?；诖?，本文就電網公司財務中往來款項的管理進行簡要分析。
【關鍵詞】電網公司 財務 往來款項 管理
一、前言
公司財務中的往來款項的管理，涉及到一種對公司賬戶進行經濟往來核算的管理體系，在一般的款項來往管理過程當中，需要應收票據、收款明細、賬款等資料信息作為重要的管理憑據。目前，我國電網公司的財務中的款項管理工作，雖然已經取得了初步成效，但在管理人性化、操作便捷性及安全性等方面還有很大的提升空間，需要結合各電網公司的運行實際，提出具有有建設性、目標性的相關措施，進行有針對性的完善建設。
二、電網公司財務中往來款項的管理現狀分析
（一）往來款項管理責任主體問題
往來款項的管理工作當中，往來公司或單位由于注銷、變更、虧損、交接人職位變更等眾多原因，導致往來款項未得到及時處理；還存在一些往來款項處于司法程序已經判決，但未得到及時處理；由于時間久遠，對賬不符，又無從查證，造成往來款項不能得到有效解決；此外，電網公司內部的款項經辦人職位變動等諸多因素，也是導致往來款項管理工作不能順利執行的重要原因。電網公司內部財務與業務部門工作人員對往來款項管理工作的不配合、不作為現象，限制了管理工作的順利執行，制約了電網公司的發展。
（二）往來款項管理機制不完善
電網公司的財務工作，未能明確來往款項與資產流動之間的密切關系，一味想辦法提升公司周轉能力和支配能力，卻未能認識到自身債權關系的有效維護，對企業資金周轉與支配的有利促進作用。債權關系未能在第一時間得到良好、有效的處理，通過后期催收等工作進行款項清理，很難達到往來款項管理的高效性要求。若形成公司壞賬，會對公司的發展造成十分不利的影響。雖然多數電網公司建立有相應的管理機制，但在實際工作當中，很少有公司能夠嚴格按照管理機制中的相應制度執行，依舊導致對賬不一致，為壞賬的形成埋下隱患，造成電網公司的經營風險。
三、電網公司財務中往來款項的管理改進措施
（一）完善公司往來款項管理機制
電網公司若想對財務中的往來款項進行有效、全面的管理，首先應該明確各往來款項的責任主體，為此，完善電網公司往來款項管理機制十分具有必要性。建立完善的往來款項管理機制，落實款項責任，協調、約束業務部門與財務部門的合作關系，進行應收款項的跟蹤管理，及時催收，避免壞賬。對于應付款項，財務部門也應該設立專人按照流程進行對賬、申請、支付等。財務部門在進行往來款項的核算過程中，還應該嚴格分析款項科目的處理要求，以此為依據進行往來款項的周期性清理與評估工作，確保每一筆往來款項都能得到有效的處理，避免遺漏。電網公司財務管理中，若有人事變動，涉及到任何往來款項的責任人、經辦人，都應在離開崗位之前，將自己負責的款項內容、對方責任人、處理進度等進行全面交接，并留下準確、有效的聯系方式，方便日后工作中出現疑問時，能夠得到快速解決[1]。
（二）實行往來款項跟蹤管理
電網公司財務中的往來款項管理，對應收款項的處理工作，通過施行跟蹤管理模式，能夠達到顯著的管理效果。電網公司的業務部門以及財務部門，設立專人，對應收款項進行實時監督，做好對賬工作之后，及時催收款項；當一輪應收款項處理完畢之后，對客戶的重要信息進行整理，形成財務往來款項處理有效資料，并在每一次的合作處理當中動態更新，進行完善的客戶資料管理與應用。在進行客戶資料管理時，應著重注意在公司客戶群體當中，款項支付信用較低的，在后期的合作當中，要體現做好對賬工作，優先處理該客戶相關的往來款項，積極催收。最大限度縮短往來款項的收取周期，能夠有效保障電網公司資金流的良性循環，以跟蹤管理為核心，完善電網公司財務中往來款項管理機制，能夠確保電網公司的高效運轉。
（三）強化往來款項相關核算工作
對電網公司財務中往來款項的核算工作，應該從公司財務部門的核算與供應商的有效管理兩個方面展開。公司財務部門的核算工作，要確保往來款項管理工作的進行當中，資料、憑證、經辦手續等重要依據齊全、準確、有效；財務部門的會計核算工作，對雙方往來款項涉及到的價格與發生金額等，要做好詳細、精密的計算工作，通過制定定期檢查計劃，能夠幫助維持會計核算的準確性。避免虛假信息，有效確保核算工作的準確性，進而實現公司賬務與實際情況相符的效果[2]。在供應商管理這一方面，需要對雙方往來款項的具體科目與處理情況做詳細記錄；由其在與供應商的第一次合作過程中，公司財務部門，應該對往來款項做好規范調整工作，通過準確計算、核實款項內容，及時做好掛賬清理工作，為雙方建立良性合作關系，打下堅實的信用基礎。
（四）構建詢證、臺賬管理體系
完善電網公司財務中往來款項管理機制，能夠對公司以后的往來款項管理，達到顯著的管理效果，但針對公司已經存在的、歷史遺留下來的未清理往來款項，需要應用科學手段，構建相應的詢證、臺賬管理體系，能夠達到比較顯著的處理效果。與此同時，詢證、臺賬管理體系的構建，能夠幫助財務部門對一次性客戶的往來款項進行嚴格的查詢；公司財務中往來款項的責任人員，應該制定周期性的對賬計劃，與客戶或供應商之間，維持良性的賬務關系。此外，在進行應收款項的處理工作當中，對長時間拒絕付款的行為，應適當采取法律手段，進行此法程序回收，由此緩解電網公司的資金運轉壓力，促進公司運營的經濟效益提升。
四、結束語
綜上所述，本文對電網公司財務中往來款項的管理現狀進行了簡要分析，提出幾點改進策略，對促進電網公司的經濟效益提升具有一定的積極作用。電網公司中的往來款項涉及眾多客戶與供應商，因此，在管理過程中，明確每一筆款項的責任人，進行跟蹤管理，能夠使公司往來款項的管理更加便捷、有效，降低電網公司的運營風險。
參考文獻
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[2]于新花，師彪，戴尊紅.電網公司財務風險管理與控制策略[J].會計之友（下旬刊），2008，12：40-41.
作者簡介：徐紅艷（1981-），女，安徽桐城人，國網巢湖市供電公司，本科學歷，會計師，主要研究公司財務會計；陶鳳霞（1972-），女，漢族，安徽蕪湖人，國網巢湖市供電公司，大專學歷，會計師，主要研究公司財務會計；許燕（1968-），女，安徽巢湖人，國網巢湖市供電公司，本科學歷，會計師，主要研究公司財務會計；羅紅艷（1975-），安徽合肥人；宗志薇（1990-），女，江西南昌人，國網巢湖市供電公司，碩士學歷，初級會計師，主要研究公司財務會計。
證券公司財務論文范文第3篇
摘 要：2004年中國銀監會降低財務公司的進入門檻以來，企業集團爭相組建財務公司，旗下上市公司或加盟，或與之發生交易，但境內股東看好，境外股東看壞，上市公司為此備受困擾?，F從上市公司角度，結合財務公司過往情況，探討財務公司的風險，并在全面風險管理原則下，按風險屬性，提出防范風險的建議，以期上市公司更好地維護自身的長遠利益和全體股東的合法權益，消除市場誤解。
關鍵詞：上市公司；企業集團；財務公司；風險
1987年5月，東風汽車集團組建東風汽車工業財務公司成立以來，財務公司走過了試點探索階段、快速發展階段、分業整頓階段，2000年《企業集團財務公司管理辦法》的出臺，標志著監管機構對財務公司的思路從發展中規范向規范中發展轉變。2004年《企業集團財務公司管理辦法》的修訂放寬了財務公司組建條件，財務公司進入新一輪快速發展階段。2010年末99家納入統計的財務公司總資產15 729億，是1987年7家財務公司的925倍。通過對相關上市公司公告和99家財務公司公開資料進行手工交叉統計，2010年末99家財務公司中88家由上市公司大股東直接控股，75家股東名冊里出現91家上市公司身影，16家財務公司由上市公司直接控股。
集團組建財務公司，上市公司可以獲得成本較低的資金，可以減少交易成本，也可以作為投資方分享財務公司金融牌照帶來的壟斷利潤，但是受監管政策限制、國有企業特質等因素影響，財務公司為上市公司帶來利益的同時，也帶來一些風險。鑒于上市公司大股東直接控股的財務公司（簡稱集團財務公司），所占比例較高，本文僅從上市公司角度，就該類財務公司的風險進行討論，不涉及上市公司直接控股的財務公司。
一、財務公司的定位
中國企業集團組建既有企業自身發展的需要，也有國有資產管理部門主導的影子，成員單位除了集團母公司和旗下上市公司規模大，主業突出，現金流大，容易從商業銀行獲得貸款以外，其余成員單位普遍規模小，經營上依附于集團核心企業，難以從商業銀行獲得貸款，集團財務公司作為內部銀行應運而生。二十五年來，對財務公司的定義從為集團成員單位提供金融服務的非銀行金融機構，到為支持企業集團技術改造、新產品開發及產品銷售、以中長期金融業務為主的非銀行金融機構，再到以加強企業集團資金集中管理和提高企業集團資金使用效率為目的、為企業集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。
目前，集團財務公司雖然可以從事接受成員單位的存款、協助成員單位實現交易款項的收付、辦理成員單位之間的委托貸款、對成員單位辦理票據承兌與貼現以及成員單位產品的消費信貸、買方信貸、融資租賃等十六項業務，但基本定位是歸集成員單位資金，構建現金池，在集團內部調劑使用，做集團資金管理中心和結算中心，提供財務管理服務。財務公司，由利潤中心轉向整個集團的成本中心。
二、前車之鑒
2001年5月17日人民銀行宣布上海國際財務公司清盤以來，華誠財務公司、有色金屬工業總公司財務公司撤銷，珠海珠光財務公司、中新財務公司、華北制藥財務公司、北方有色金屬工業財務公司、耀華玻璃財務公司、白云山財務公司、萬寶電器財務公司、永城煤電財務公司、中山財務公司等相繼重組。撤銷、清盤或重組的財務公司，究其原因或是違規經營，損失慘重，導致資金鏈斷裂，無法實現持續經營，或是集團母公司衰落，無所依，被迫重組。
上海國際財務公司申請清盤的誘因是廣信事件，根源是違規經營，突破存款業務制度限制，大量拆入資金投向風險高、利差高的項目，試圖通過銀團貸款分散風險，如同把雞蛋同時放在幾個劣質籃子里，風險照樣疊加，而不是降低。至于華誠財務公司，作為第一家被摘牌的財務公司，高息攬存，高額拆借，盲目投資，高利放貸，“四毒”俱全，先后連累岳陽恒立和華紡股份兩家上市公司，堪稱問題財務公司之典范。
重汽財務公司是中國第二家財務公司，曾是不少財務公司范本。但20世紀90年代末，中國重汽集團走向衰落，重汽財務公司也江河日下。據2003年9月25日小鴨電器收購報告書披露，重汽財務公司在集團重組前，累積拆借資金未清償的余額高達20.41億。后來在山東省政府大力支持下，經過三年的債務重組，2004年10月重新營業。
三、集團財務公司的風險
風險是什么？風險是各種損失發生的不確定性，也是實際結果偏離期望值的不確定性。外來不確定性即系統風險，內生不確定性即非系統風險。系統風險是全局性風險，風險的監測與防范主要屬于監管機構的職責，監管機構需要在非系統風險與系統風險之間構造“防火墻”，防止非系統風險疊加，量變到質變，誘發系統風險。
財務公司吸納資金的渠道有限，面對的市場不是完全公開市場，金融資本的系統風險和產業資本的周期性風險一旦突破集團防線，將給財務公司帶來毀滅性打擊。據此，對于上市公司而言，把財務公司系統風險、非系統風險結合起來分析，更具現實意義：
1.道德風險。財務公司道德風險分行業層面和集團層面。行業層面，財務公司作為金融機構需繳納存款準備金，但作為非銀行金融機構卻不能獲得再貸款。因為再貸款宗旨是控制社會風險，而財務公司立足集團內部，影響面與商業銀行、集團外企業相比小得多。集團層面，集團母公司作為財務公司股東和集團當家人，對成員單位間交易一直采取支持和保護態度，但過度支持與保護削弱了成員單位風險自我防范意識和能力，也導致部分成員單位主觀上甘冒風險。1998年廣信事件就是一個例子，廣信作為廣東省窗口企業，債權人普遍把廣信債務視同主權債務。事實上，面對廣信資不抵債146.94億，廣東省政府選擇讓它依法破產，僅廣船國際一家上市公司損失就超過4億。
2.集團母公司風險。集團母公司通常是上市公司大股東、集團核心企業，行業景氣度、管理水平、競爭力除了影響自身以外，還左右集團內部以其主業為支撐的成員單位命運，并通過資本鏈條決定財務公司命運。有的集團母公司考慮到各種關系，經常為集團內外企業提供擔?；虺鼍叱兄Z，或有負債少則上億，多則幾十億，一旦風險暴露，損失巨大。集團是財務公司存在的前提，母公司陷入困境，難以自拔，其在財務公司章程中關于財務公司發生支付困難時的增資承諾必成泡影，財務公司往往也只有重組一條路。
3.財務公司定位。財務公司利潤與成員單位節約資金成本、降低財務費用相比，在集團層面上考慮，后者更有利。上市公司參股集團財務公司，可以通過了解財務公司的經營情況，掌握成員單位經營成果和財務狀況，對財務管理有利，但是上市公司和財務公司同屬集團母公司控制，母公司對雙方均有控制權，上市公司影響不了財務公司日常運作，控制不了財務公司經營風險，財務公司卻可以通過集團母公司從集團層面影響上市公司的資金運作。再者，上市公司對外投資，若不以自身盈利為宗旨，卻把服務于以大股東為中心的整個集團當作目的，不符合公司的整體利益，更損害了中小股東的合法權益。
4.利率市場化風險。財務公司金融牌照價值在于中國存貸款業務執行的還是政府指導下的存款利率固定和貸款利率上下限浮動制度。存貸款利差目前大致在2.5%～3%，是銀行和財務公司主要利潤來源。金融行業利潤高、業績穩定，上市公司投資財務公司，可以帶來豐厚的投資收益，實現收入多元化，但今后3%～5%的通貨膨脹率將變成常態，居民存款實際負利率的現象將不時出現，利率市場化勢在必行。利率市場化，利差將不斷縮小，財務公司坐賺利差的好日子不長了。
5.流動性風險。流動性風險是金融機構特別是非銀行金融機構面臨的主要風險之一，是操作風險、利率波動風險、違規經營等內生性風險的最終體現。財務公司吸收存款上的制度性缺陷，決定了它一旦出現流動性不足，資金融通渠道少，難以通過變現資產、減少債務或以合理的成本迅速增加負債等手段來籌集資金。過往財務公司被清盤，直接誘因就是流動性風險，一旦集團母公司無力控制，旗下上市公司將很難獲得商業銀行信貸支持，財務公司流動性風險將演變成上市公司的財務風險。
6.合規性風險。從上市公司角度，合規性風險主要是獨立性風險和關聯交易問題。關聯交易問題的本質還是投資者和監管機構對上市公司獨立性的擔憂?！渡鲜泄局卫頊蕜t》規定，控股股東與上市公司應實行“五分開”，各自獨立核算、獨立承擔責任和風險。上市公司資金歸集到財務公司，通常會置于財務公司和母公司的雙重控制之下。有的集團甚至要求成員單位設置聯動賬戶，上市公司銀行賬戶資金在營業日工作時間終了前自動轉到在財務公司的賬戶，大額資金支出需事前獲得母公司同意，侵犯了上市公司作為獨立法人的財產權。
7.聯動風險。一般情況下，集團內除集團母公司、上市公司以外的其他成員單位，管理水平較低，管理限制較少，相關行業或市場一旦發生變化，經營受挫，其財務風險通常通過財務公司這一資金鏈條傳遞給上市公司。
四、應對
風險通常是相互依存的，各層級風險責任方基于各自職責或利益，都就關注風險，防范風險。金融監管機構或行業協會側重金融機構系統性風險；各級國有資產管理部門側重集團風險；集團母公司側重財務公司內生風險和外來風險；集團旗下上市公司，除與其他成員單位一樣關注財務公司運營情況、兄弟單位經營成本以外，還有財務公司定位風險和合規性風險。
上市公司應考慮風險發生的可能性和風險發生影響程度的大小，采取適當措施，把來源于財務公司的風險控制在合理范圍內。
1.統一認識，實行全面風險管理。上市公司經營目標是實現利潤最大化，維護公司整體利益。公司應融合生產思路、經營理念、風險意識、企業文化等，形成具有自身基因的風險管理文化；通過建立健全內部控制體制，形成縱向涵蓋實際控制人、集團母公司、上市公司、附屬公司，橫向涵蓋供應商、客戶、股東、債權人的風險管理體系。在防止風險暴露形成損失的傳統風險管理基礎上，關注盈利機會，實行全面風險管理，把風險控制在可以接納的范圍。
2.保留道德風險和利率市場化風險。七大風險中的道德風險、利率市場化風險，在上市公司控制范圍之外，屬于政府主導的政策性風險。道德風險是系統風險在企業層面的反應，企業不在其位，重任只能由監管機構來擔，且發生的可能性小。利率市場化風險既是市場主體公平性的體現，也是國家利率市場化改革的方向。這兩類風險，上市公司的選擇不多，基本上規避不了、降低不了、轉移不了，因為被動，只能選擇容忍和接受。
3.擇機規避財務公司定位風險。財務公司定位，政策導向性明顯，集團母公司主觀性強，基本上也在上市公司控制范圍之外，對此，上市公司可以少投資或不投資。若上市公司是企業集團的核心主業，經濟總量占集團經濟總量50%以上，或財務公司成立時就由上市公司控股，或財務公司成立后通過定向增資、股權轉讓等方式由上市公司控股，畢竟上市公司透明，可以較好維護公司整體利益。目前越來越多的上市公司直接控制財務公司，寶鋼股份、江西銅業就是例子。
4.完善治理結構，健全制度，降低源自集團母公司的風險。制度設計上，國內上市公司獨立董事和監事會分別從不同方面監督公司運作。但是國有控股上市公司，集團母公司持股比例通常在50%甚至60%以上，影響上市公司獨立董事人選，加上傳統觀念的制約，獨立董事很少在董事會上以個人名義就涉及集團母公司的事項出具反對意見，制度運行沒有實現制度設計的目標。監事會與獨立董事個人相比，作為一個組織，面對集團母公司的高壓，耐受力更強，上市公司應持續完善法人治理結構，健全監事會制度，降低源自集團母公司的風險。
5.適當轉移聯動風險和財務公司內生風險。從過往情況看，該類風險發生的可能性較大，雖然財務公司章程均規定在財務公司發生支付困難時，財務公司大股東即集團母公司應增加資本金，但這類風險仍屬重大風險?？梢圆扇∏夷壳案魃鲜泄局饕扇〉拇胧阂皇潜３衷谪攧展镜馁J款大于在財務公司的存款，必要時行使貸款抵銷權；二是請集團母公司為上市公司在財務公司的存款提供擔保，承擔連帶賠償責任，必要時代為支付。前者系《合同法》的規定，后者有天津港發展等上市公司為例。需要說明的是，公司向上轉移的這部分風險，反過來能夠促使集團母公司加強對成員單位的風險管理，從而提升整個集團的風險控制水平。
6.努力降低合規性風險。上市公司除了嚴格執行《上市公司治理準則》，堅持“五分開”以外，還應保持獨立，減少依賴，把母公司視為經濟人，而非政治人和保護神。市場經濟下，一個經濟體不會對另一個經濟體單方面持續提供無償、無限制的支持。上市公司獨立性增強了，合規風險自然降低了。
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[責任編輯 陳麗敏]
證券公司財務論文范文第4篇
摘 要：企業并購整合期間，公司財務整合會面臨許多難題。有些經營人員對財務整合缺乏正確的認知，公司內部的資本結構不合理，而影響公司的并購。企業要對財務整合的問題原因進行科學的研究，站在戰略層面上，來考慮對公司的各類資源進行統籌安排，制定科學的運營策略。在完成公司的并購之后，要建立新公司發展規劃，制定運營目標、戰略目標，為財務的整合制定未來的發展方向，以加快財務整合工作的推進。
關鍵詞：企業并購;財務整合;企業管理;問題及對策
一、企業并購后財務整合的概述
企業之間的并購目標是指收購方獲取目標企業的資產、股權和公司的運營控制權。公司要對目標企業內部的資產、人員進行系統的優化統籌，以保證公司的并購目標得以實現。通過并購整合可以快速地擴大公司的資產，增強公司運營實力，以保證公司在激烈的市場上獲得更強的競爭優勢。財務整合在公司并購之后，應用專業的財務控制手段，來對財務核算、財務報表、財務分析、資金管理、資產管理等各項財務活動進行合規的統籌安排，以提高新企業財務運作效率，也能夠保證收購方與目標企業各項財務工作相互協調，財務整合對于并購后企業運營發展也有較大促進作用，可以對現有的財務體系進行優化，加強收購企業對目標公司財務的控制。
二、企業并購后財務整合的問題分析
（一）戰略目標不明晰
企業通過推動并購活動開展，來迅速地擴大公司的經營實力，然而在并購整合期間，會受到外界各種因素的影響。如果公司沒有明確的戰略目標導向，就容易使經營人員在并購期間對目標公司缺乏細致的研判，而造成并購活動失敗。也有些公司能夠根據單位實際資金狀況和公司的戰略目標來制定并購方案，有些公司制定的并購目標，只是單純的滿足業務方面的發展，公司的戰略目標會經常隨著外界市場環境變化，而隨意地調整戰略目標，目標不明晰也會給后期財務計劃制定和財務管理措施的推行帶來較大的影響。有些公司在實際的運營發展期間，很難去花費大量時間和精力去構思，編制可行的并購方案，而致使后期財務整合期間出現較大的盲目性。在短期內，無法達到并購目的，為公司后期的運營發展埋下許多隱患。
（二）財務整合與其他整合不夠統一
通常情況下，在公司并購整合中，會出現財務整合分離的問題，財務整合的分離不僅僅是財務分離，還包含了公司財務整合與其并購行為的分離，公司內部財務工作的分離。財務整合是伴隨著公司并購而形成，在并購期間，并購方要在前期的并購整合階段中，做好充足的財務調查，對目標公司內部的財務數據進行深度的研判，了解公司的經營狀況，以便制定并購方案。在整合期間，一些公司會忽略財務整合和其他業務整合的關系，而造成財務整合孤立，使并購方案推行較難。
（三）對財務整合風險重視度不足
對于企業來講，要想實現并購，提高公司的整體經營規模，以增強公司的核心競爭力。有些公司在并購中急于求成，想在短時間內達成并購目的，然而并沒有制定比較完善可行的并購計劃，就推動并購整合重組，導致后期并購活動出現大量財務問題。有些公司制定的整合計劃不完善，隨著公司經營規模的擴大，其運營成本也會進一步增加，使新企業的經營利潤變低，而造成公司出現大量的經營管理問題，加大了公司的財務風險。有些公司在整合中比較關注短期的利潤，當利潤升高以后，公司的整體經營規模有了一定的下降。
三、企業并購后財務整合問題的解決對策
（一）提升公司的核心競爭能力
對于并購后的公司，要梳理公司的發展使命、發展目標，并制定未來長期的戰略規劃，明確公司的戰略定位，重構公司的戰略管理體系，以提升公司的盈利能力和核心競爭優勢。創新運營模式和商業模式，使公司的經營戰略得以落地實施，通過圍繞公司核心競爭力，來使公司的業務進行重新的組合，優化資源資產，來進行重組。通常情況下，企業在完成并購之后，會與新公司形成相互互補的關系，互補關系是橫向、縱向，而且新企業會提高市場的占有率，生產能力也會得以迅速的提升。在運營發展中，公司并購一旦實現目標，就要重新優化設計未來的發展規劃，以長期的戰略視角，以最快的速度去對公司已經占領的資源、市場進行高效整合，結合公司實際的運營狀況，來對公司未來的戰略進行優化調整。
（二）增強企業財務整合的重視度
當公司完成并購之后，并不能夠表示公司并購活動的成功，公司并購活動成功與否直接取決于企業后期運營是否達到相應并購目標。因而，在公司運營中，企業要增強對并購后新公司財務的整合，公司對財務目標、人才組織、會計政策核算機制、制度體系、資產予以評估，進行一系列的整合。規范公司的法人治理體系，明確不同人員的財務控制權力，增強集團總部對子公司的財務控制權。由集團總部給并購的企業委派財務負責人，以監督并購企業經營狀況、資金使用狀況，建立財務審批權限，制定考核機制、預算制度，制定動態風險防控機制。公司戰略人員站在整體的經營角度上，統一不同公司的經營思想、經營理念，來合理地分配企業內部的資源資金，以避免公司財務狀況問題的發生。
（三）增強企業并購產業的整合
在企業運營發展中，公司的核心競爭力是保證公司生存和發展關鍵，因而，在企業并購之后，財務整合更多的是圍繞公司的優勢資源、核心競爭力、競爭優勢來打造。評估新公司業務組合，并分析公司的業務經營實力、核心競爭力，以為公司發展規劃、戰略規劃的制定而提供依據。明確公司產業整合的原則，有針對性地開展工作，實現點對點的控制。公司要在業務運行、產品研發、生產制造、技術研究等方面，實現協同，并購公司也要大力創新，積極地研發新產品，改變公司現有的運營停滯不前的現狀，對資源進行合理的利用安排。將公司的經營重心轉向經營利潤增長較好的業務上，以增強公司的核心競爭力，促進公司平穩高效發展。
（四）企業人力資源與文化整合
公司在并購整合之后，要系統思考財務工作整合帶來的各類影響，通過調查分析研究，為未來的經營計劃編制和經營戰略的落地實施提供支持。并購方可移植公司的經營方式，并吸收雙方的優秀管理理念思想和運營經驗。融合不同企業的財務管理機制，推動公司內部人力資源的優化配置，并組建并購小組，來推動公司人力資源管理政策變革，委派經營人員去到被并購企業內部任職，優化梳理公司的績效考核機制，建立長期的激勵機制。引導被并購企業按照公司戰略規劃目標來開展工作，確保戰略執行順利推動。對于公司存在的文化差異，要重新建立企業文化體系，找到公司的經營障礙點、文化沖突矛盾之處，來將公司的新思想、新理念融入到文化體系、價值觀、經營理念中。
公司也要給內部的經營人員、財務人員開展管理培訓，優化梳理公司的集團管控體系，制定公司的集團管控模式。根據公司的戰略規劃導向，來確定戰略型管控、財務型管控和運行管控模式，針對不同業務板塊制定不同的戰略控制方式，并合理地優化梳理公司總部與子公司之間在財務管理、人事任命等方面運營控制權限。在企業并購的初期，要加強集團總部對于子公司業務運行管控、財務管控、人事控制。當子公司運營成熟之后，逐步地放開權限，使公司變得更加市場化，給子公司制定年度的經營考核目標，去引導子公司向著集團總部的戰略目標推進。
四、結束語
公司在上市重組整合期間，通過整合財務資源、人力資源，以及企業文化，對公司內部的資源進行系統的安排，使并購后的企業可以按照公司戰略目標來運行。公司并購活動的成敗會直接取決于公司并購整合工作開展質量，財務整合對于并購后企業的運營發展有較大的影響作用。財務資源的整合是整個公司并購活動的核心內容，因而，公司要加大對企業財務資產整合力度，采用合適的方式來統籌安排，增強公司的財務風險防范，以最大化的程度去降低財務整合問題的發生概率，提高公司并購成功率，推動公司穩定經營發展。
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證券公司財務論文范文第5篇
摘要:內部控制是企業公司治理體系的重要組成部分,由于財務活動的影響因素是十分復雜、多變的,因此,保險公司內部控制很難做到面面俱到。保險公司作為特殊的金融行業之一,需要面對政府監管、各種風險,因此必須重視以財務管理為核心的內部控制體系的建設與實施。
關鍵詞:保險公司;財務管理;內部控制
一、引言
一內部控制的基本含義
內部控制是由企業董事會、經理階層和其他員工實施的,為營運的效率效果、財務報告的可靠性和相關法令的遵循性等目標的達成,提供合理保證的過程。內部控制是一項流程,應根據企業的戰略目標和業務改變而進行相應的修改?！吨袊詴嫀煪毩徲嫓蕜t》給出了如下定義:“本準則所稱內部控制,是指被審計單位為了保證業務活動的有效進行,保護資產的安全和完整,防止、發現、糾正錯誤與舞弊,保證會計資料的真實、合法、完整而制定和實施的政策與程序。內部控制包括控制環境、會計系統和控制程序。
二保險公司內部控制的基本內容
完善的內部控制體系是保險公司保持穩定經營和健康發展的重要保證,也是防范保險業風險的第一道防線和成功實施償付能力監管的基礎。保險公司內部控制要素也包括控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監控。但由于保險公司經營業務的特殊性,因此對其主要的經營活動需要實施特殊的控制活動,具體來說,包括承?？刂?、銷售控制、理賠控制、投資控制、資產接觸控制、償付能力控制、會計控制、客戶服務控制、再保險和其他風險管理工具控制、信息系統控制等。
二、保險公司以財務管理為核心的內控制度設計與實施的意義
改革開放之初,我國保險市場只有一家公司經營,全部保費收入只有4.6億元,2005年達到4927億元,2006年全國保費收入達到564億元,到2007年,實現保費收入7000多億元。中國保監會深圳辦公室2002年末曾對深圳四家外資保險公司調研后指出,外資保險公司的內控制度,主要特點表現在業務包括承保、理賠管理和財務管理兩個方面。據此也可以看出,健全、有效的內部控制體系對于防范保險公司經營風險、提高經營質量、實現經營目標有極大的作用。建立以財務管理為核心的內部控制體系有其可能性,也有其現實意義。
一保險公司內部控制的根本出發點在于實現企業財務目標
保險公司財務學從屬于管理學的范疇,它以制度管理為主要特征,從財務制度上解決保險公司管理中的各行為主體的激勵與約束不對稱問題,協調并指導各部門、單位的財務活動去實現企業總體目標。內部財務控制的任務就是通過調節、溝通和合作,使個別、分散的財務行動整合起來共同追求保險公司的財務目標。所以,將內部財務控制作為保險公司財務管理體系的核心,對決策層出資者和執行層經營者都是可行的?？v觀世界各國,許多成功的企業都將內部財務控制看作血液對生命那樣重要,將強化內部財務控制作為公司成功的秘密武器。也有些保險公司卻由于忽視內部財務控制,造成巨大損失乃至破產。如著名的澳大利亞I保險公司,由于沒有嚴格制定和遵守內部控制制度,在相當長的一段時期內,管理層不顧企業風險評估與集體決策,惡意擴大再保險范圍,違反財務制度進行報表粉飾,也沒有相應的披露與監管制度,不僅存在的問題沒有暴露,反而不停的進行擴張和收購,直到它的資產和未來債務有了如此之大的缺口,因此于200年被政府強制要求清算。
二保險公司內部控制是企業財務監督的重要組成部分
保險公司財務管理的目的是促使保險公司財務戰略與計劃的實現。要保證保險公司財務戰略與計劃的實現,就必須對保險公司財務戰略與計劃的執行過程進行監督和調節。同時,保險公司財務戰略與計劃是在財務活動開展前做出的,由于財務活動的影響因素十分復雜、多變,因此,保險公司財務戰略與計劃很難做到天衣無縫,往往存在一些不足之處。而這一切,往往要在財務活動的控制過程中才能發現,要通過對財務活動的控制,才能得到調整。因而,加強保險公司內部財務控制,是保險公司財務戰略與計劃積極、可靠的重要保證。
另一方面,內部財務控制是實現保險公司財務管理目標的關鍵環節。財務管理中,如果僅限于確定合理的決策、制定切實可行的財務預算,而對實施預算的行動不加控制,預定的財務目標是難以實現的。從一定意義上說,財務預測、決策和預算是為財務控制指明方向、提供依據和規劃措施,而財務控制則是對這些規劃加以落實。沒有控制,任何預測、決策和預算都是徒勞無益的。
三內部控制是保險公司適應政府監管的基礎性工作
2000年月,證監會發布《公開發行證券公司消息披露編報規則》,要求公開發行證券的商業銀行、保險公司、證券公司應建立健全內部控制制度,在招股說明書中專設一部分用于說明其內部控制制度的完整性、合理性和有效性。同時要求注冊會計師對其內部控制制度及風險管理系統的完整性、合理性和有效性做出說明,提出改進建議,并出具內部控制評價報告。2006年月,中國保險監督管理委員會頒布了《壽險公司內部控制評價辦法試行》以下簡稱《評價辦法》?！对u價辦法》采用公司自我評估與監管部門抽查評價相結合的評價方式,為全面建設內部控制和準確評價內部控制狀況提供了完整的框架和有效的評估方法。它被認為是保險機構內部控制監管邁開實質性步伐的標志之一,體現出中國保險監管部門已將關注的重點從內部控制機制建設本身轉移到內部控制有效性評價及監管上來。比較而言,財產保險行業的內部控制建設水平則較低。但關于財產保險公司類似的分類監管辦法也將在不久出臺。
三、 當前我國保險公司建立內部控制的現狀淺析
一保險公司對內部控制的認識上存在問題
不少保險公司的管理層與員工對于內部控制的認識尚停留在內部財務控制制度階段或認為內部財務控制即是財務監督?；蛘哒J為內部財務控制就是一堆堆的手冊、文件和制度或認為內部財務控制就是內部會計控制等,或者僅僅制定這些制度或措施只是為了應付上市或者監管的要求。這些認識對于內部控制都是很片面的。
二雖然建立了財務集中體系,但仍存在監控上的難度
目前國內多家上市保險公司都實行了省級財務集中的管理模式,目的在于進一步強化省級公司的管理職能,逐步實現省級公司會計核算與財務管理的集中統一處理,加大財務垂直控制力度,減少管理層次,增強公司防范和管控經營風險的能力,提高公司集約化經營管理水平。具體集中的內容有:賬務處理及管理、報表、稅務、資產、費用、資金、檔案、業績信息管理、收付費等。保險公司財務管理架構是市、省、總三級核算、逐級授權。地市以地市財務中心為依托,下屬營銷部實行報賬制;省、地市財務經理實行委派制。這種架構的缺點是復雜、層級過多。由于管理縱向范圍太長,經過層層傳遞、修飾、“過濾,上級管理者對于下級、下下級的信息真實性難以判斷,異常情況也很難有顯著的表現。
三保險公司內部控制建設水平參差不齊
目前各保險公司的內部控制水平參差不齊,壽險公司較產險公司整體水平更好,大型保險公司較中小型保險公司更好。雖然比較而言,中國整個壽險行業的內部控制水平高于財產保險行業,但各壽險公司之間的差距仍然明顯。大體情況是,大型的壽險公司內部控制建設平均水平要高于中小型壽險公司。一些小型的中資壽險公司在內部控制上則有比較大的差距。小型壽險公司規模較小,在機構設置和人員配備上無法滿足其管理的需要,是其內部控制水平較低的原因。
四、建設以財務管理為核心的內控體系措施探討
一結合保險企業實際設計內部控制體系
建立企業內部控制體系,既要從我國的國情出發,從基礎入手,以《會計法》、《保險法》、《保險公司內部控制制度建設指導原則》和其他相關法律制度為依據,以會計核算和會計監督為中心,針對會計工作和經濟管理中最為薄弱的環節,研究制定便于操作和監督檢查的、與我國經濟發展水平相適應的內部控制體系,結合目前的省級集中財務核算體制,企業管理者要注意真實情況與異常情況的收集與發現,這要求企業管理者一方面需要設置更為敏感的評價指標來反饋異常信息,同時盡量縮短信息流動環節,同時要提高對虛假信息提供者的“造假成本。 例如,美亞保險公司深圳分公司每個季度向香港總部報送的各類財務報表達60多張,且每張報表間有著嚴密的邏輯關系,有效地防止了虛假報表行為,從而從源頭上確保數據的真實性。
二將內部控制納入公司風險管理體系
財務風險與經營風險是企業的兩大風險,而經營風險往往直接或間接由經營風險所造成。以財務管理為核心來完善保險公司的內部控制,就需要將內部控制體系作為風險控制體系的一部分。如加拿大宏利人壽保險公司設有首席風險官和專門的風險管理部門,而臺灣國泰人壽保險公司則由專門業務部門負責特定風險管理和內部控制。雖然模式有所不同,但兩者都對公司面臨的內部和外部風險進行全面的風險管理并將內部控制納入到各自的風險管理體系之內。
三強調權力和責任間的制衡性,各環節要做好權限劃分
根據內部控制的基本要求,企業需要對部分崗位進行權限分配與不相容崗位相分離,以避免舞弊的可能性。保險公司日常管理工作中的權限管理,包括核保權、核賠權、核單權、查詢權、報賬權、法人授權等。對于這些權限,尤其是承保、理賠的權限應進行嚴格控制,根據相關人員的級別分級授權,并嚴格業務流程,將業務流程細化到每一個險種。從制度上將流程和權限寫入操作系統,實現系統控制的權限管理。分支公司的雙核崗位在行政上屬于分支機構管理,在業務上屬于上一級機構的雙核崗位管理,避免分支機構由于考核壓力,降低業務品質。
四建立健全內部監督體系
包括設置審計委員會,建立健全內部監督體系,轉化內部審計職能,建立風險控制聯系會議制度,重視內部審計人才隊伍建設等。注意保證內部審計工作的權威性和獨立性。要切實提高審計的地位,對于內部審計部門的設置應該高于其他職能部門,這樣才能保證內部審計的獨立性。在中國,由于歷史性的原因,形成了國有控股股份制保險公司、中資股份制保險公司、中外合資股份制保險公司三種不同的組織形式的保險公司。由于股東背景和發展基礎不同,其股權結構和經營管理上存在較大差別。在內部控制建設問題上,考慮應當有所不同。尤其是國有保險公司,常常會接受社會審計上市公司披露要求、國資委、保監、集團內部審計、集團同級機構交叉審計等模式。但由于國有保險公司由于種種原因,或多或少地還存在著傳統的管理觀念,對于內部審計工作的認識還沒有提高到相應程度,這需要保險公司各級管理與從業人員轉變觀念,從企業長遠發展的角度來正確對待內部監督。
五運用現代信息技術完善內部控制工作
一方面,在當今信息化社會的大背景下,要利用暢通的信息渠道,及時掌握企業的財務狀況與經營信息。如美國友邦保險深圳分公司自999年0月成立以來,以信息化管理作為業務開展的先導,通過建立業務、管理、電腦、培訓系統,形成了一套完善的管理體系。公司自行開發設計了“業務管理資訊系統,建立起了面向公眾、公司內部和業務員的三個網站,還有手提電腦、掌上電腦、手機短信等先進科技手段的應用,在公司、營銷員和客戶之間建立一條快速的信息傳遞通道,為及時有效地管理業務、分析市場、監控風險提供保證。到2004年,美國友邦保險深圳分公司保費收入已躍居深圳壽險業的第三位。
另一方面,通過現代信息技術保證財務數據的安全性、準確性、真實性。如香港民安保險深圳分公司的數據庫直接設在香港總部,美國友邦保險深圳分公司數據中心設在上海和香港,并實現聯網,既保證了信息安全,也防止了所有數據的真實性。
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作者單位:太平人壽保險有限公司四川分公司
證券公司財務論文范文第6篇
摘要:首先對上市公司財務治理的概念進行剖析,提出現代財務的本質是財權流,在此基礎上根據我國上市公司財務治理結構的特點及存在的問題,提出我國上市公司財務治理結構的初步框架,并提出完善外部治理結構和內部治理結構的內容。
關鍵詞:上市公司;財務經理;財務治理
文獻標識碼:A
1上市公司財務治理的實質
財務治理的實質就是一種財務權限劃分、從而形成相互制衡關系的財務管理機制。概括有如下幾方面的原因:首先,從財務治理的產生來看,它是企業財產所有權與經營管理權分離發展到公司制這一時期的產物。其次,從財權的內容和財權分配對象的角度來分析,財務治理應是一種財權在企業有關掌管方之間劃分的制度規范。財權主要包括財務收支管理權、財務剩余索取權和財務監督權。在所有者和經營者之間,各方如何劃分財務收支管理權財務剩余索取權和財務監督權,依據誰對財產最終承擔責任而定。但是,不同層次經營管理者和所有者各自擁有多少剩余索取權、不同層次的財務監督者或監督機構各自掌管何種或多少監督權,事先必須用明確的契約或制度來規范。第三,財務治理應是有關各方及企業內部各層次之間,在財產分配、財產使用和財產處置等財務活動、財務行為方面各自擁有權限的劃分及運行管理制度。企業的財務活動每天都在進行,所有者不可能事必躬親,只有交給經營管理者運營,但如何確定框架讓其不違背所有者的意志,就必須建立一種制度,事先規定經營管理者的財務活動權,以便在日常財務活動中有章可循,財務治理就是這樣一種財務活動權限的劃分制度。
2我國上市公司財務治理的現狀
2.1法人治理結構極不完善
現代企業制度要求企業建立規范的法人治理結構,股東大會、董事會、監事會、經理層能夠互相監督、制約。比如在國美集團的股權結構中,外部力量對公司干涉極弱,而黃光裕也正是利用了這種經營自主權的擴大而大行違背經濟規律甚至違法亂紀之道。ST猴王和其第一大股東猴王集團更是在很長一段時間里,二者的董事長、總經理、甚至黨委書記都是由同一個人擔任,集團和公司的人、財、物都是攪在一起的,使得猴王集團可以輕而易舉地從股份公司拿錢,或者以股份公司名義貸款,或者要求股份公司為其提供擔保貸款。據查,猴王集團用這三種形式從股份公司提走了近10億元資金。
2.2財務治理權配置不當
財務治理權是對公司資金進行計劃、調配、使用、監督和控制的權力。從職能上包括財務決策權、財務執行權和財務監督權。上市公司只有擁有這三種權力才能說明其是獨立的理財主體,有理財主體資格,而同時為了保證公司組織目標的實現及公司治理結構的完整完善,財務治理權必須依照一定原則從靜態、動態兩方面進行配置。首先要在股東會、董事會、經理、財務經理、監事會之間進行縱向靜態分配。其次要在公司與債權人之間進行橫向動態分配,也就是各利益相關者共同參與公司治理,但由于股權高度集中,使得第一大股東利用控股地位幾乎完全支配了公司董事會和監事會,進而完全掌握了公司的財務決策執行及監督的權力,這種缺乏外部約束的財權高度集中是公司管理理念混亂、經營方針失誤和決策隨意的主要原因。
2.3缺乏激勵與約束相容的業績評價機制
由于所有權與經營權的分離,財務治理權的配置必然導致代理成本上升,委托人欲實現自身目標的最大化,只能采取各種方式對代理人的行為進行激勵和監督,降低代理成本。有效激勵和監督的前提是正確合理地業績評價。比如某ST上市公司為激勵職工,以銷售收入為指標,完成指標者為副總,可以自配小車,結果各網點為完成指標不惜購銷價格倒掛,商品大量高價低出,最終關門歇業,留下4億多元未收賬款。由此可見,激勵和約束彼此相關,光有激勵,沒有約束,是行不通的。
3完善我國上市公司財務治理的措施
3.1優化上市公司財務治理結構
解決國有股財務主體缺位、國有股“一股獨大”的問題,即國有股剩余財務控制權和剩余財務索取權不對應,不外乎有兩條途徑,一是改變國有股股東行使剩余財權的機制,即改變現有的國有資產的委托代理機制,二是減小國有股股東所有擁有的剩余財權比例,即減少國有股比例。實踐證明,無論是以前的“二級代理機制”還使其后的“三級代理機制”,都不能從根本上彌補這種財務治理結構上的缺陷。因此,減持國有股,是完善上市公司財務治理結構的必經之路。但是如何減小其比例,避免對我國證券市場有過大的沖擊,筆者認為應該從量上減小國有股比例的方式要多樣化同時鑒于我國證券市場不規范、不成熟,公司股票大部分不能流通,且股票價格過高,不宜采用增量減持的方式,應該分行業區別對待:(1)行業成熟,且經營狀況良好,擁有大量的現金流的公司,例如我國的電力、電信、煙草等行業,應該以適當的方式回購國有股。這種方法的優勢是既避免了該類公司經營者“多角化經營”,盲目投資,又提高了每股盈余,改善了財務結構。(2)行業不成熟,或行業成熟,但經營狀況不好的公司,應該“整體引資”,協議出售國有股,這能使國有資產得到最大限度的保值,而且能夠引進外部投資者,增進董事會的獨立性。
3.2提高中小股東在財務治理結構中的作用
(1)累計投票權制度:所謂累計投票權制度就是指在選舉兩名或兩名以上的董事時,股東所持的每一股份都擁有與應選舉產生董事的總人數相等的投票權,股東可以集中投票權選舉一人,也可以分散選舉多人。這種制度有利于中小股東影響董事選舉,間接參與公司財務治理。我國上市公司中采取資本多數表決原則,由此造成的后果是,大股東或代表大股東利益的董事會利用其所擁有剩余財務控制權損害小股東財務利益。例如,關聯交易、虛假重組、“圈錢”行為等。因此,為實現股東財務平等原則,在《公司法》中引進累計投票制度對董事選舉規則做出改進,是在財務治理結構中提高中小股東地位最好的辦法。(2)獨立董事。完善獨立董事制度,提高董事會獨立性,保護包括股東在內的相關利益者的財務利益。完善獨立董事制度首先還是要減小國有股比例,其次單單從完善獨立董事制度來說我們應該從三個方面入手:獨立董事的財務監督權分配。鑒于我國監事會監督能力較弱,應該取消其財務監督權,完全賦予獨立董事。獨立董事的選聘機制。如何使聘任的獨立董事既可以從專家的角度評價企業重大決策的可行性,又可以獨立的監督公司的經營者,保護全體股東,特別是中小股東的利益,并未有一個統一的標準。我們認為,應該本著“公開、公平、公正”的競爭原則,以公開招聘為主,推薦為補,實現獨立董事法律地位和真正意義上的獨立。獨立董事的薪金制度。由于獨立董事功能和職責的特殊性,其報酬大多數與工作時間有關。但為了有更好的激勵作用,還應該考慮獨立董事任職期間公司價值的提升,即給予其一部分股票期權。
3.3完善對經營者的財務激勵約束機制
對經營者的財務激勵約束機制是經營者剩余財權配置機制和行使機制的核心,有效的制約了公司剩余財務索取權和剩余財務控制權的對應。從經濟學的角度看,對個人激勵的手段一般可分為在職升遷、報酬激勵,其中財務報酬激勵包括崗位工資、獎金、年終獎、期股、期權?，F代公司經營者內部控制的普遍性,使得股東對經營者實施有效的財務監控日趨困難。因此,如何和經營者簽訂一套“激勵相容”的有效財務報酬契約,使經營者和股東的利益一致,致關重要。但是,由于我國資本市場、經理人才市場等外部市場不完善,在財務激勵約束體制改革中應該注意以下兩點:經營者應該是市場選擇的人才。公司財務激勵約束體制是為了調動經營者的工作熱情,把優秀的人才同公司長期的利益結合起來。而我國上市公司特別是國有上市公司的一部分經營者是行政任命的,他們對公司作用有限,不是激勵的對象。年終獎和股票期權是兩個主要的長期激勵手段,但是股票期權作用有限,不要過度依賴。