投融資企業財務風險論文范文第1篇
【摘 要】 2007年以來,美國次貸危機蔓延并引發全球性經濟衰退,全球企業并購活動顯著降溫。但與此相反,中國企業卻開始了一股并購熱潮。金融危機為我國企業跨國并購提供了機遇的同時也帶來諸多風險。
【關鍵詞】 金融危機;海外并購風險
2007年的美國金融危機演化成全球性危機,中國跨國并購開始了新一輪的熱潮。對于中國的企業來說這能否說是一次歷史機遇呢?顯然,1929年以來最嚴重的危機給我國金融企業的跨國并購提供了低價收購的良機。然而機遇中也隱藏著巨大的挑戰,由于危機發展的不確定性、企業自身能力等一系列因素的限制,我國企業跨國并購的路上可能困難重重。
由于信息不對稱和文化等因素上的差異,海外并購失敗的可能性要遠大于國內并購。金融危機下我國企業海外并購的風險有:
(1)信息不對稱風險
信息的不對稱使并購盲目進行,如果對目標企業了解不夠或目標企業故意隱瞞有關信息,會導致并購企業做出錯誤的決策,因此充分了解目標企業的信息是至關重要的。在并購過程中,并購雙方處于信息不對稱的地位,并購方對目標企業的資產價值和盈利能力的判斷往往是不準確的。特別當目標企業是缺乏信息披露機制的非上市公司時,并購方往往只看到目標企業良好發展前景的一面,而對其負面如負債多少、財務報表是否真實、有無訴訟紛爭、等了解不足。如果貿然并購就會增加企業額外的負擔。同時,如果對目標企業的資產可利用價值、富余人員、產品市場的占有率和開拓能力等了解不足,也會帶來并購后的整合風險,甚至會使整合失敗。
(2)法律與政策風險
對于跨國并購,各國往往會依據自身的國情制定相應的法律和法規,以保護本國的產業結構和經濟穩定發展。各國政府為了優化經濟結構和合理布局,定期提出指導性的產業政策建議,并通過各種政策引導企業資本的投向?？鐕驹趯嵤┛鐕①彆r,經常會遇到這些法律和政策的制約,產生法律與政策風險。法律風險還表現在并購企業運用法律方面的疏忽與欠缺,使并購雙方的正當權益得不到法律保障,增加并購的風險。這主要表現在:一是對企業所有權歸屬及其結構劃分的不清,未能準確把握目標企業中誰有權行使所有權,二是對目標企業法人財產中所包含的各項權利是否存在紕漏審查不嚴,導致風險。從并購方的角度,對其中各項權利是否如實存在進行法律審核,確定并購完成后能否對各項權利進行合法持有,是很必要的,如生產許可證、進出口權、出口配額、生產限額、工業產權、產品銷售許可等權利。若其中某些權利一旦因并購而失去,會對并購方的實際收益產生影響,帶來風險,并會導致并購協議簽訂的不嚴密而產生可能的訴訟風險。
(3)融資風險
跨國并購的融資風險是指在一定時期內, 為并購融資而使企業發生財務危機的可能性?？鐕①徯枰罅抠Y金, 企業不可能完全通過自有資金來完成, 而超限度負債很可能使企業承擔巨額的資金成本, 甚至陷入財務危機。首先,從融資方式選擇上看,企業通?？刹捎玫娜谫Y渠道包括銀行貸款、發行債券、發行股票和認股權證等。不同融資方式可能帶來不同風險,通過發行高息債券進行融資就要考慮到將來債券利息的償還問題,由于成本很高,并購后必須保證較高的收益率才能使收購者有收益,否則,可能會導致資本結構惡化,債務比率過高,現金流不足最終造成財務危機?！爸泻Ｓ汀睘閼兑幌盗泻Ｍ馐召彽凝嫶筚Y金需求,主要借助發行債券進行融資,導致該企業資產負債率明顯上升。其次,從融資結構的安排上看,融資結構從性質上劃分為權益融資和債務融資,從時限上劃分為長期融資和短期融資。在海外并購的實踐中,涉及金額一般比較巨大,融資結構安排是否合理就顯得很重要了。如果融資的結構安排不合理,權益性融資和債務融資比例不當,融資長短時限搭配不當,都會造成融資成本增加,未來資金流銜接錯位產生財務危機。
(4)資金流動性分析
隨著并購的進行,企業要以商定的條件和方式對目標企業股東支付,支付方式不當會導致企業財務狀況產生風險,國際上比較通行的支付方式包括現金、股權置換、承擔債務等。在中國企業海外并購中,普遍采用了現金方式支付。在近兩年的海外并購案中,我國企業支付現金金額動輒數億甚至百億美元。由于我國當前外匯充足,企業獲得外匯不存在很大問題,另外現金海外支付也方便易行,所以現金支付有其合理性。但是對于企業籌措大量的現金進行支付畢竟不易,其前提是企業即時的現金流充足,未來收益穩定。另外由于涉及海外支付,匯率的異常波動也會給企業的支付產生不確定性,這在現金支付中更為明顯。
(5)整和風險
并購不是兩個企業的簡單組合而是兩者的有機融合,企業并購成功不僅在于并購的調查、談判與簽約過程中各種問題的有效解決,而且取決于簽約后企業的有效整合。并購整合主要包括經營業務上的整合、人力資源整合與企業文化整合等方面的內容,整合風險主要有經營整合風險、文化整合風險、資源整合風險等。品牌認同和接受程度的不同給中國企業海外并購帶來了經營整合風險;企業文化與民族文化的差異會給跨國并購帶來文化整合的風險;不同國別企業間存在經營理念、管理模式、績效考評、薪酬發放、激勵機制、企業和員工的溝通、行為方式等差異,這些差異會給企業并購帶來人力資源整合上的困難。
在國際金融危機日益加深的形勢下,企業既要抓住有利時機實施跨國并購,也要樹立和強化風險防范意識,根據企業發展戰略、財務狀況和風險承受能力,分析研究并購重組的必要性和可行性,避免因盲目擴張造成不必要的損失。
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投融資企業財務風險論文范文第2篇
【摘要】融資租賃在企業的財務管理中占據著重要的地位，融資租賃有利于企業長期融資方式多元化、高資金的利用率、提高銷售資金回籠和充足現金流等意義，本文從融資租賃概述、融資租賃在企業融資中的作用和對財務成本的影響幾個方面展開論述，希望能夠更好地促進企業加強融資租賃在財務管理中的作用。
【關鍵詞】融資租賃 財務管理 企業
一、融資租賃概述
融資租賃是指企業在需要購買設備和籌措資金時，不是采用的直接購買的方式，而是采用的用支付租金的方式向租賃企業進行設備的租用。租賃企業根據企業的設備需求，進行融資，從而購買相關設備，再將設備租給企業進行使用，通過借物的方式間接地為企業融資，租賃企業通過有償使用設備從而獲取利潤，其中由承租企業選定相關的設備，出租單位不負責設備老化和保養以及設備性能的適用性。在租期內出租方收回成本和利息，并在租期滿后將設備的所有轉讓給承租人。
二、融資租賃在企業融資中的作用
（一）融資租賃促進企業長期融資多元化
融資租賃促進企業長期融資多元化?？梢詭椭髽I進行資金的融通，可以為企業資金的中長期的來源，對于一些通過銀行貸款較為困難的企業來說，是一個很好的中長期融資手段。相比銀行貸款的融資方式，融資租賃的公司更加強調企業在進行租賃物使用過程中支付租金的現金流狀況，門檻較銀行貸款相對較低，且融資租賃的方式更加簡單，沒有銀行貸款那些繁復的資料遞交和審查手續，也沒有債權融資和股權融資那么高的門檻，方式便捷，且在稅收上也有更多有利于企業的條件。有利于企業融資成本的降低，在投資初期只需支付少量的租金就可以投入運營，租金的支付方式也主要是逐年分攤的方式，促進企業降低融資成本，也促進企業長期融資的多元化。
（二）融資租賃有利于企業提高資金的利用率
融資租賃有利于企業提高資金的利用率，對于企業不常用的機器設備可以通過租賃的方式獲得使用權，從而減少在設備上的投資，更好的盤活資產，提高資金的利用率，減少企業的占用資金，可以將資金更多的投入長用的設備上，有效降低企業的前期投入。
（三）融資租賃可以促進銷售資金回籠
通過融資租賃可以進一步促進企業銷售資金回籠。對于承租方而言，無需一次性支付全款就可以獲得使用權，有利于商品向貨幣的轉換速度，促進銷售的速度和企業資金的流轉。通過增加企業的銷售和資金回籠，進一步促進企業銷售規模的擴大，有效解決了企業由于信用額度不足等問題出現的應收賬款保理業務的開展，有效擴大企業的銷售規模。
（四）融資租賃有利于企業現金流的充足
通過融資租賃有利于企業現金流的充足。通過融資租賃，企業不用一次性地支付大量的資金，保證企業現金流的政策運轉，有利于企業信用額度的提高，使企業在進行銀行貸款和其他融資時具備優勢，同時也保證企業正常的設備使用，起到了一舉兩得的效果。另一方面。融資租賃方式下，多采用的是前期少付、后期多付的方式，有效保證企業現金流的充足，也為企業的融資提供更多的機會。
（五）融資租賃可以降低國家貨幣政策對企業的影響
在采用傳統銀行貸款方式下，企業的融資成本受相關的貨幣政策影響較大，貸款利率是不斷波動的，使得企業融資存在不穩定的因素，當銀行的準備金率提升和利率上浮時，企業就很難取得銀行貸款或者銀行貸款的額度降低，不利于企業擴大再生產，而融資租賃的方式將融資與融物相結合，在與承租方簽訂合同后相關的成本就已確定，有效避免貨幣政策給企業帶來的成本增加的影響。
（六）融資租賃可以促進企業提高企業核心競爭力
隨著科學技術的不斷進步，設備的更新換代的頻率與速度也在不斷加快，企業要想在激烈的競爭中有立足之地，就要不斷通過設備的更新來提高勞動生產率，不斷提高企業的利潤率，降低企業成本。而對設備機器進行更換就要花費更多的成本和財力。而融資租賃的問題就有效地解決了企業設備更新換代的問題，保證企業的設備更新能夠緊跟時代的潮流，保證企業的先進技術，有效緩解企業設備更換的大量投資所帶來的資金壓力。促進企業自主創新的技能和技術革新，保證企業的高科技化，在日益激烈的競爭中能夠永葆活力，提高企業的核心競爭力。
三、融資租賃對財務成本的影響
（一）融資租賃有利于企業資產流動性的提升
在企業的正常經營過程中，適當的流動資產為企業的正常運轉提供有效保障，當企業的流動資產較低時往往會出現清償能力的降低，進而使得企業支付困難形成財務危機。企業要想有效防止財務危機的發生，就要科學匹配流動資產和固定資產之間的比例，既不能流動資產比例過大，這樣會影響企業的擴大再生產，也不能使得企業的固定資產比例較大，這樣極易產生財務危機。但企業正常生產所需的設備是必不可少的投入，這些都是歸類于固定資產的。當企業購買生產所需要的設備時，由于設備的價格較高、一次性投入較大且更新換代頻率高，這樣就會導致企業的流動性下降，而融資租賃就可以有效解決這個問題，通過融資租賃，企業可以支付少量的現金就可以取得設備的使用權，而且可以采取分期支付、按月付租金的方式，使得企業不必將大部分現金投入固定資產，增加了企業的資產流動性，使得企業將物化資產降低，將貨幣資產不斷提升，促進企業保證資產的流動性，以備不時之需。同時，企業還可以通過售后回租的方式提高企業資金的流動性。如果企業單純地將設備賣出，就難以滿足企業日常生產和運用的需要，而通過融資租賃可以將固定資產賣給承租方，再以租賃的形式取得設備的使用權，這樣既可以提高資金的流動性，又可以保證企業的日常經營，是物化資產與流動資產轉換的橋梁，也是企業提升流動性的重要方式。
（二）融資租賃有利于企業獲得利率優惠
通過融資租賃可以促進企業降低借款買入設備的支出，降低企業的貸款率，有利于企業在銀行的信用額度增加，可以獲得更多的貸款融資的機會和更高的貸款額度，加之銀行貸款時也會考慮到企業的償債能力和資金的流動性，會考慮到流動比率和速動比率等指標，通過融資租賃使得企業在銀行貸款方面更具有優勢，降低企業的債務比率，同時也可以享受一定的利率優惠，有效降低企業的融資成本。
（三）融資租賃有利于企業降低財務費用
企業通過融資租賃的方式，只需要支付少量的資金就可以獲得設備的使用權，就可以減少對設備的大量投資，也就不必再為購買和更新設備進行銀行貸款融資、股權融資和債權融資，省去這些繁瑣的融資方式，不用支出大量的費用進行銀行貸款資料的準備、債權融資資料的提交和股權融資資料的審批等，而進行融資租賃手續簡便、快捷，財務成本較低，有利于降低企業的財務費用支出，促進企業成本的降低和利潤的提升，有利于企業的長遠發展。
總之，融資租賃對于企業的財務管理具有十分重要的意義，對企業融資和財務成本都有十分重大的影響，只有不斷了解融資租賃對企業的影響，才能提高企業充分利用融資租賃的意識，充分調動企業運用融資租賃方式的積極性。有效促進企業運用融資租賃促進融資多元化、降低融資成本、提高資金的利用率、促進銷售資金回籠，在財務成本方面可以促進企業資產流動性的提升、有利于企業獲得利率優惠和降低財務費用，進而提高企業的核心競爭力，最終實現企業利潤的最大化。
參考文獻
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投融資企業財務風險論文范文第3篇
摘要：科技型中小企業信托融資是解決融資難的有效途徑。本文從科技型中小企業融資難的現狀出發，分析了信托融資的特點，剖析杭州市開展中小企業信托融資產品的做法。
關鍵詞：科技型中小企業 融資 信托
技型中小企業在促進我國科技進步和經濟發展中具有舉足輕重的作用。它們既是推動我國高科技產業發展的動力，也是高科技實現產業化、商品化的重要載體。隨著我國轉變經濟增長方式、調整經濟結構步伐的加快，科技型中小企業的作用將更加突出。但融資約束一直是影響其發展的重要因素。如何拓寬科技型中小企業融資渠道，推動科技型中小企業進一步持續健康發展，具有重要的意義。信托融資以靈活的手段和獨有優勢可以成為科技型中小企業融資的有效途徑。
一、我國科技型中小企業的融資約束現狀
（一）企業現代融資觀念缺乏，市場運作意識較差
有些科技型中小企業沒有從戰略的高度來看待企業融資工作，把融資工作僅僅作為單純的資金籌集過程，沒有用現代企業財務管理的理論和方法開展企業的融資決策，對融資規律、融資知識、融資原則沒有透徹的理解；缺乏明確的融資計劃和目標，無法提供令金融機構和投資者滿意的經營計劃和企業財務報告；融資過程缺乏自覺性、主動性，對資金時間價值、機會成本難以很好把握。
（二）融資結構不合理，市場化融資運作不夠
融資結構是指企業借助不同渠道開展資金籌措的有機構成以及比例關系。從相關調查數據可以看出，目前我國科技型中小企業主要依靠內部融資方式，主要來自個人積累以及民間借貸，銀行貸款比重較小，直接融資比例很低，很少有其他的直接融資渠道，使諸多科技型中小企業被排除在資本市場以外。
（三）融資成本較高，融資效果有限
科技型中小企業的融資成本與國有大企業相比相對較高，雖然各級政府都出臺了很多支持政策，但在操作中由于信息不對稱、高風險等原因，貸款利率遠高于市場水平，這種高利率無疑增加了融資成本。而且金融機構大多要求提供抵押或擔保，而科技型中小企業的產品大多具有無形性，可以用來抵押的固定資產數量不多，不動產抵押資源普遍缺乏，因而獲得銀行貸款的概率不高。一項針對科技型中小企業銀行貸款的抽樣調查數據表明，68%的科技型中小企業主認為從銀行貸款有困難，14%認為很難；只有18%認為比較容易。
二、科技型中小企業融資約束的原因
（一）銀行方面
主要受金融體制和融資政策環境的制約。我國現有的融資體制是政府主導，國有商業銀行和國有企業成為借貸主體。國有商業銀行和國有企業都屬于國家這一產權主體，兩者的借貸關系實質上是自己的錢從左口袋挪到右口袋，沒有所有權的實質約束。銀行為了防范信貸風險，放貸管理權限向上集中，對基層支行而言，強化了約束機制但也缺少了激勵機制，削弱了基層支行對中小科技企業信貸支持的能力；商業銀行的產品設計、市場營銷、機構設置、信用評級、審貸手續等，難以適應中小科技企業地域分布對金融服務多樣化的要求，也加劇了具有高風險特性的中小科技企業潛在的逆向選擇和道德風險。
（二）相關支持體系方面
一是現有的信用擔保體系無法滿足中小企業尤其是科技型中小企業對信用擔保服務的需求?；鶎有庞脫C構發育緩慢實力弱資金來源單一，難以滿足廣大中小企業的發展需要；擔保登記和評估手續繁雜，市場缺乏再擔保、反擔?；虻谌綋C構，以及政府承擔的責任過少等。二是資本市場發展不平衡，中小科技企業參與社會直接融資非常困難。門檻設置較高，科技含量一般但成長性較好的中小科技企業也因為起步階段業績和規模限制很難進入證券市場；另外，中小科技企業也很難憑借企業的信譽、資產狀況發行企業債券。三是風險投資體系不完善。風險投資與銀行貸款相比，無需擔保和抵押，應是中小科技企業融資的最佳選擇。但是我國風險投資起步晚，盡管各地均有風險投資機構，設立了風投基金，但由于文化傳統理念不同、風險資本的渠道來源單一、管理體制與營運機制不完善、中介機構運作的不規范、相關風投的進退機制缺失等原因，造成我國大部分中小科技企業目前還不能利用風投基金來加速自身的發展。
（三）中小科技企業自身方面
一是產權關系不清晰，經營和管理欠規范。大多數科技型中小企業是家族式企業，產權關系比較混亂，企業的治理機制不夠完善，財務管理制度也不夠健全，使得商業銀行難以借助企業財務數據來判斷企業的真實狀況，增加了資金提供者的風險程度。二是企業的信用意識不強，信用等級較低。一些科技型中小企業經營困難時，往往通過改制、重組、破產等手段隨意或惡意規避銀行債務，從而影響科技型中小企業的整體信用水平，增加了銀行貸款的難度。三是企業規模偏小，經營風險偏大?？萍夹椭行∑髽I因資產規模小，抵御風險的能力小，技術創新的壓力大，創新的成本較高，市場的不確定性也大，從而很難吸引到常規的信貸或權益資本。
三、信托融資方式的特點
（一）效率高
從成本角度來看，信托融資的成本比銀行貸款高。但是優勢在于獲取資金時所需的籌資費用具有較大彈性。與貸款不同的是，通過信托融資的企業少了高額的中介費用如會計師費、律師費、項目評估的費用、手續費等這些前期費用。但是信托渠道的籌資周期較短，與銀行和證券的評估、審核等流程所花時間成本相比，信托融資時間主要由委托人和受托人兩者自主商定，發行速度較快，短的可以3個月。
（二）風險可控
根據我國現行法律要求，信托項目自設立起，信托財產需要與受托人、委托人的自有資產進行分離，開展獨立核算和報告。這對信托資產與融資企業的整體信用以及破產風險起到了隔離作用，具有一定信用保證和風險控制機制。相比之下，銀行信貸和股票發行都直接關聯企業的資產負債狀況，其信用風險需要通過企業內部的財務管理來防范和控制。對于內部管理相對不夠規范的科技型中小企業來說，信托融資一定程度上克服了信息不對稱的影響，降低了科技型中小企業信用不足的弊端。此外，信托計劃在資金安排上還可以先設立資金池，再選取項目進行投資來滾動發行，一旦有了符合條件的目標企業就可以開展信托計劃。由于科技型中小企業的融資規模一般不大，可以對這些中小企業集群打包，使信托計劃實行基金化運作。有的結構化信托計劃通過“優先+劣后”的設計，借助會計師事務所、信用擔保公司等專業中介機構來提供配套服務，以政府財政資金來增信，化解資金風險，增強資金的安全。
四、中小企業集合信托的杭州實踐
中小企業集合信托是由信托機構作為發起設立人，將符合基本條件的融資需求方（中小企業）集合成項目包，實行一體化的擔保、命名、發行與差異化的負債，信托產品一般通過政府財政資金、社會閑散資金、專業投資機構資金共同參與認購，所募集資金將投向經篩選的優質中小企業。這種模式自2008年在杭州開展以來，其他地方政府和信托公司的參與熱情高漲。根據用益信托數據，2012年全國累計發行的中小企業集合信托產品達到80多款，預期收益率在8.5%左右，興業信托發行了38款、金谷信托8款、建信信托6款。
（一）“平湖秋月”模式
2008年9月，全國首個小企業集合信托債權基金“平湖秋月”在杭州正式發行，采用以政府財政資金引導、社會閑散資金參與的模式。規模5 000萬元，西湖區財政認購額為1 000萬元、負責運營的點石公司1 000萬元，該2 000萬元認購不要求回報，其余3 000萬元則通過杭州銀行向社會公開發行。期限2年，年利率7.5%，與當時銀行一年期基準利率（7.47%）基本持平。該項目中政府讓渡1 200萬元財政資金兩年的利息，擔保費用1%左右。入選企業20家戶均貸款金額小，降低了政府資金的投入風險，提高了信托貸款的穩定性和安全性。在項目實施過程中，擔保公司對首期5 000萬元債務全額提供擔保，如果到期出現違約，則由中新力合全額代償，政府、銀行、社會資金不承擔風險。而且與普通的融資方式相比，小企業集合信托債權基金不僅可以改變目前小企業難以獲得1年期以上長期貸款的困境，也能降低企業周轉風險。這一模式的最大缺陷就是擔保公司不僅自身出了占總額16%的資金，而且還作了基金總額100%的擔保，盡管從首期來看，由于入選的企業是好中選優的高質量企業，貸款存在壞賬的可能性幾近于0，擔保公司作為“試水”業務從廣告效應來看是肯干的，但長此以往，一旦入選企業質量良莠不齊，貸款出現壞賬的概率將大幅上升，擔保公司從盈利的本性出發勢必熱情不再，因此“平湖秋月”模式先天就存在著不可大量復制的缺陷。
（二）“寶石流霞”模式
“平湖秋月”之后，杭州市政府決定加速拷貝“西湖模式”， 2009年2月4日正式推出“寶石流霞” 這一全國首個針對文化創意產業的小企業集合信托債權基金產品。該項目募集資金6 000萬元，為期1年，貸款利率為8.39%。市財政認購1 000萬元、杭州銀行（向社會發行理財產品）認購4 700萬元，創投公司認購300萬元。擔保公司為財政與理財產品認購部分提供擔保。一旦企業到期后能順利還本付息，風投公司能取得30%的高額回報并擁有獲貸公司的部分股權；若不能按期還本付息，風投公司在認購的300萬元中優先代償，則風投公司投資回報為0，但仍可以取得該企業的部分股權；壞賬如果超過300萬元，擔保公司才會負責代償。部分企業到期償還的貸款，優先用來保證理財產品的本金和收益，然后歸還政府財政資金的本金，社會和政府財政資金是安全可控的。對擔保公司來說，與2008年當年全國5.6‰、浙江2.4‰的擔保壞賬率相比，由于有風投公司300萬元作為兜底資金，總額95%的擔保額度對擔保公司而言風險幾乎為0。這個模式才是擔保公司所期待的。
（三）“三潭印月”模式
2009年7月“三潭印月”集合政府各方資金力量，面向中小企業，提供高達1.44億元資金規模的信托貸款，實行分類設計、持續發行，不同行業、融資需求及條件各異的中小企業在債權基金集中發售期間，都有機會選擇到適合的融資產品，在各自可承受的融資成本下獲取所需的資金?！叭队≡隆庇腥齻€子信托基金，產品不針對行業，一年內按四季分期發行。該模式改變了以前小企業債權信托產品設計的單一性，組合了5個產品，進而通過5個子信托基金對目標企業客戶進行了細分，按照企業與風險類型、貸款特點分為5大類，分別提供金額不等的貸款額度。首次把客戶范圍延伸到個體工商戶，突顯了對“小企業”在融資上的扶持導向。擔保公司不再認購基金份額，引入了一定額度的風投資金，讓擔保公司僅就社會認購部分和財政認購部分的基金提供擔保。
總體來看，中小企業集合信托具有一定的優勢：財政資金的引導從而促進了財政扶持資金的循環利用融資成本不高且方便快捷風險可控安全系數相對高擔保業務得到發展。但這類業務涉及的中小企業數量多、行業門類雜日常管理繁瑣技術含量不夠信托回報有限一些信托公司的動力不足。從長遠來看，今后中小企業集合信托將會進一步基金化、規?；?、特色化、專業化。X
（注：本文系杭州市哲學社會科學規劃基金項目資助項目；項目編號：B12YJ13）
參考文獻：
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投融資企業財務風險論文范文第4篇
[摘要]進入21世紀以來，伴隨著我國市場經濟的高度起飛，房地產行業逐漸成為國民經濟的支柱產業。房地產行業特點決定了項目融資成為房地產企業項目成敗的關鍵。雖然我國金融市場的不斷完善促進了房地產企業多樣融資模式的開發和使用，但是依然存在著很多亟待解決的融資風險問題。文章基于房地產企業融資風險管理優化的重要性，就我國房地產行業融資過程中財務管理要點進行分析，重點探討房地產企業融資風險管理優化的策略。
[關鍵詞]房地產行業;融資風險;風險管理
[DOI]1013939/jcnkizgsc201930041
房地產行業是資金密集型行業，由于房地產項目建設自身具有運轉周期長、項目建設體量大、投資巨大等特點使得房地產企業需要借助融資來完成項目建設獲取收益。因此融資環節關系著房地產企業經營效益，關系著企業自身的生存發展，一旦融資管理出現異常，對于房地產企業來說是災難性的。因此，為了更好地促進房地產業的發展，提高房地產企業的核心競爭力，就需要不斷增強自身融資過程中的財務管理能力，因此我們極為有必要對房地產企業融資風險管理問題進行專門的課題研究。
1房地產企業融資風險管理的基本內涵
所謂房地產企業融資風險管理是針對房地產行業融資活動過程中可能遇到的風險進行管理的活動。財務管理的目的在于優化房地產行業融資管理活動，提高融資環節自身的風險防范能力，確保項目融資的成功。
2房地產企業融資風險管理優化的意義
21房地產行業融資風險防范的必要性
首先，我國的房地產行業特點突出在行業關聯性強和社會基礎性高兩個方面。行業關聯性強體現在從房地產項目開發到房產營銷，整個過程所涉及的行業眾多，包括建筑、金融、運輸、裝修、零售、服務等各個行業。關聯性強意味著是拉動經濟增長的一個著力點。社會基礎性高主要體現在房產商品的住房功能，具有較強的民生屬性。其次，從其企業融資特點來說，除了一般企業的融資共性，其特殊性還包括房地產企業融資模式的特殊性以及政策導向性極強。從房地產項目投標開始一直到最終的出售，每個環節都需要資金的支持，與此同時房地產與其他企業融資不同的地方在于項目建成時間長，此外還需要營銷，資金運作周期長，但是收益較高。因此融資舉債對于房地產企業來說是一個普遍存在的事實，并且負債率較高。政策導向性強集中體現在國家出臺政策對于企業融資有著很大的影響。最后，從全國房地產企業融資走勢來看，融資規模上升趨勢放緩，但是規?？偭烤薮?資產負債持續攀升，居高不下;銀行融資渠道政策緊縮，融資放緩，房地產融資成本持續提升，加大了融資風險系數，民間融資積極拓展并逐漸興起，但是整體市場規范發展滯后，融資風險較大并且資產糾紛等問題較多。整體來說，房地產行業融資風險增加是一個總體形勢，這對于資金困難的中小企業來說無疑是不利的。
22房地產行業融資風險管理的重要性
面對房地產行業融資特點以及當前行業不容樂觀的走勢，防范融資風險，避免因為融資風險防范不到位帶來的企業財務危機出現，因此必須重視財務管理工作，提高工作科學性，既能夠為企業規避融資風險，又能夠在工作優化過程中減少融資的成本，提高成本控制能力。以財務管理工作中風險識別為例分析其在融資風險防范上的重要作用。風險識別是房地產企業融資風險管理的第一步。只有準確判斷出潛在風險，才能夠針對性地制訂方案，達到控制風險的目的。具體來說融資過程的風險識別包括風險本身及其致因機理的規律性方法的掌握。具體到房地產行業的風險識別從資金來源角度來說包括國內貸款、外資投資、自籌資金以及其他資金來源，從不同資金來源的風險源來考慮，財務風險上的財務管理工作需要在風險識別的基礎上，進行風險評估測量，根據致因機理和方法理論構建相關的財務預警機制。
3我國房地產行業融資風險管理問題及原因分析
31我國房地產行業融資風險控制的問題分析
第一，融資方式缺乏多元化，融資渠道極為單一。由于我國金融行業環境的不完善，導致我國房地產行業融資方式選擇缺乏多元化，融資渠道只能依賴于銀行貸款。由此再加上房地產企業資本實力不足，融資債務過高，一旦資金鏈斷裂，影響的不僅僅是房地產企業。
第二，房地產企業融資風險意識不強，由此對于融資風險的財務管理控制工作的重視缺失。突出表現在我國房地產企業融資過程的財務管理缺乏事前預警、事中控制等全面性、過程性以及主動性缺失上，更深層次來說這是一種企業管理文化的缺失。
第三，房地產金融體系不健全，缺乏相關法律法規的規范和引導。與國外發達國家相比，國內過快的房地產經營項目的盲目擴張以及融資結構的不合理是我國房地產行業融資過程中企業都存在的通病。盲目的投資速度，導致融資結構的失衡，再加上關于房地產金融體系的相關法律法規對于市場融資規范以及引導的缺失，只會帶來融資風險系數的不斷攀升。
32我國房地產行業融資風險控制問題的成因分析
我國房地產行業融資風險控制問題的主要成因從外部環境因素以及企業內部管理兩個方面進行分析。
第一，外部環境因素。對于房地產行業融資風險潛在隱患的增加，國家一直以來都有持續的關注，政策環境因素成為房地產行業融資風險控制不得不考慮的外部因素之一。政府對于房地產企業融資方面的宏觀調控一方面是為了平衡經濟結構，把金融波動風險降到最低;另一方面很多企業并沒有意識到融資調控政策的重要性，出現了不合法的逃稅避稅行為。
第二，內部管理因素。從企業內部的融資財務管理來說，內部控制的不健全是造成企業融資風險以及財務風險的重要問題，同樣也是房地產企業自身財務管理觀念落后，特別是中小型房地產企業，內部監管上依然以人為管理為主，企業管理家族勢力較為突出，不僅缺乏一套行之有效的管理制度和財務管理監管制度，同時也造成了財務人力資本的浪費。除此之外，成本控制管理以及企業預算管理的意識不夠帶來的管理缺位也是內部控制不健全的主要原因之一。
4房地產企業融資風險管理優化策略
41重視融資風險管理
房地產行業融資決策需要在企業融資風險識別以及風險評價上認真分析研究，提高融資決策的科學性、全面性。具體來說，明確融資結構目標，一方面綜合考量整體行業走勢，減少外部因素帶來的融資風險，另一方面針對房地產企業內部融資風險成因的融資結構不合理的問題，有針對性的建立企業的融資結構。然后依據融資結構目標采用多渠道的融資手段分散融資風險，比如開展股權新型融資模式。在融資過程中要提升融資效率，對于資金的輸入輸出有一個清晰的規劃，以資金的利用率的速度差來減少融資的成本。
42構建融資風險預警體系
構建融資風險預警體系對于房地產企業來說在當前產業發展以及融資現狀來說都顯得尤為必要，無論是融資風險還是企業財務風險都是不可避免的客觀存在。房地產企業應構建融資風險預警體系。
首先，熟悉并掌握融資風險識別的致因機理，根據企業融資方式作出針對性的融資風險預警機制。比如不同的資金來源有著不同的融資風險，國內貸款的融資模式集中體現在金融風險以及高成本風險上;外資投資的融資模式的風險源來自國家對于外商外資進入國內房地產行業的限制政策，存在參與限制風險;自籌資金的籌資規模風險，自籌資金基本不能夠滿足企業的流動資金需求;其他資金來源融資模式是除以上所有資金渠道以外所有的其他方式，比如個人住房貸款。行業政策風險投資以及利率風險使得其他資金融資模式融資成本較高。
其次，需要針對企業的相關經濟變量進行數據總結分析，在可能和多發性風險點位置設置風險監控和信息反饋機制，比如在風險監控上針對融資過程的渠道不同對諸如資金流動性、資金是否充足、經營效益、管理能力等指標進行實時監控，然后經過信息反饋機制分析整理，生成風險預警報告。
43完善企業內部控制
第一，管理者要重視針對融資過程中財務管理的內部控制，及時更新管理理念，提高財務風險防范的意識。第二，針對內部環境、管理制度、監督機制以及風險評估和信息溝通機制等方面進行完善，構建完整立體相互協作的內部管理體系。內部控制的有效性對于提高融資效率、降低融資成本、降低財務成本等都具有重要的作用。第三，優化作業流程，管理流程以及組織機構任務職責，加強企業文化建設等都是內部控制有效性的重要內容。第四，重視和健全企業內部審計制度，確保內部審計的權力行使不受員工薪資、權力約束以及部門信息溝通等因素的影響，此外還要建立必要的風險應急處理機制，提高企業反控制的效率和能力。
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投融資企業財務風險論文范文第5篇
摘 要：隨著人民幣對境外金融市場和客戶滲透度的加大，越來越多的中國企業走出國門，供應鏈各環節企業對金融服務的需求層次逐級提升。本文論述了商業銀行跨境供應鏈金融業務的意義和發展現狀，闡述了發展中存在的問題，并提出了相應的對策。
關鍵詞：商業銀行；跨境供應鏈金融；外貿風險；信息共享
作者簡介：趙燕（1972-），女，上海海事大學國際經濟貿易系講師，金融學博士，教研方向：金融學。
隨著全球產業國際化大分工的進一步推進，我國企業直接參與全球供應鏈競爭的程度日益加深。在復雜多變的國際貿易環境下，供應鏈各環節企業對金融服務的需求層次逐級提升，商業銀行提供跨境供應鏈金融服務已是形勢所迫。
一、商業銀行提供跨境供應鏈金融產品的意義
長期以來，我國商業銀行開展了很多國內貿易融資業務，而大量的國際貿易融資需求卻未能滿足。商業銀行在對進出口企業融資時，比較關注進出口交易過程當中銀行的參與和貨幣支付，通常只做整個融資鏈條中的境內一塊和中間的交易那半塊，境外那塊基本上我國商業銀行接觸不到、也融合不進去，也不能提供相關的產品。面對跨國公司的大批國內供應商和分銷商，我國商業銀行也沒有從系統的視角提出有效的解決方案，錯失了大量的業務機會。
當我國企業積極地參與國際合作，更需要商業銀行為企業“走出去”提供跨境的金融支持時，在境外無法獲得當地金融支持的背景下，國內商業銀行的金融支持顯得尤為重要。在這種形勢下，一些商業銀行已經提出跨境供應鏈金融，同時越來越多的商業銀行正在將國內、國際與離岸三大貿易領域并重，從內部做起，整合掉原有的部門和業務，流程再造，將境內外機構對接，成立貿易融資部，取代以往的國際結算部，將國際結算、國際貿易融資等業務以及國內貿易融資整合到貿易融資部中，并進行流程再造，將境內外機構對接，為外貿企業提供適應形勢發展的服務支持。商業銀行推出的跨境供應鏈金融服務，做法是將境內外核心企業及其上下游企業視為一個整體，針對不同供應鏈環節的企業自身特點，應用不同的貿易融資產品和結算產品進行有機組合，對供應鏈上單一企業或多個企業提供綜合金融服務解決方案。圖1為商業銀行提供跨境供應鏈金融服務框架圖。
二、商業銀行提供跨境供應鏈金融產品的現狀
近幾年，我國商業銀行的跨境供應鏈融資有一定的發展，例如深圳發展銀行、上海浦東發展銀行（以下簡稱浦發銀行）和招商銀行等等都開展了跨境供應鏈融資服務，受此影響其他中小銀行也正在努力嘗試。以浦發銀行為例，跨境供應鏈金融產品包括如下內容：銀行承兌匯票、票據貼現、商票保貼、匯票協議付息、動產質押、保函、國內/國際信用證、國內/國際保理、信用證議付/押匯/打包、福費廷等國內、國際貿易融資組合產品；此外也可以提供貿易代理商融資服務。招商銀行也提供類似的金融支持和產品服務，其進口供應鏈金融服務類型包括：進口開證、進口代收押匯、進口T/T押匯、貨物質押、進口保理、對外擔保等；出口供應鏈金融服務類型包括：訂單融資、出口T/T押匯、貨物質押、出口保理、托收押匯、福費廷、信保融資、對外擔保、出口買方信貸等；此外還可以通過為國內外核心企業核定進口保理額度，將核心企業的信用注入上游供應商群體，進而為供應鏈群體提供資金融通便利。
由于網點建設缺乏整體布局、境外與我國的金融服務市場尚未實現完全接軌等，我國商業銀行提供跨境供應鏈融資還處于發展初期，提供的融資產品和服務還主要是針對單一企業的貿易融資和應收賬款融資，推出的供應鏈融資產品和服務種類較為單一，難以同當地銀行相比，與匯豐、花旗等老牌跨國銀行還存在明顯差距，無法提供全方位的針對供應商和經銷商、融資和中間服務并重的供應鏈金融產品及服務。
三、商業銀行在開拓跨境供應鏈金融業務方面存在的問題
（一）外貿風險不斷加大
外貿風險不斷加大是商業銀行在開拓跨境供應鏈金融業務方面不得不正視的問題。由于國際貿易打破了地域的限制，主客體之間具有復雜性和多樣性，因此，銀行在對供應鏈的監控和管理上具有更大的難度。外部環境的不確定性，如外匯匯率的大幅波動、國家政局不穩定、外匯管制、經濟波動等，阻礙國際貿易順利進行的一切因素都可能是商業銀行開展跨境供應鏈金融業務風險的來源。
（二）技術支持相對薄弱，融資效率低
我國商業銀行供應鏈金融的技術支持相對薄弱。國內金融信息技術和電子商務的發展相對滯后，使得供應鏈金融中信息技術的含量偏低。在許多銀行的供應鏈金融中，在單證、文件傳遞、出賬、贖貨、應收賬款確認等環節很大程度上還需要人工確認，這不僅嚴重影響了供應鏈金融的融資效率，也在一定程度上增加了銀行的操作風險。
（三）供應鏈融資過程中的信息不對稱
供應鏈中的信息傳遞偏差導致的信息不對稱會加劇商業銀行的風險。由于相關的法律法規不健全、對市場的運行機制缺乏有效的監督管理、企業與企業之間的信用氛圍不能真正形成等，一些企業與商業銀行及供應鏈上的其他企業合作的時候會故意隱藏一些信息，使商業銀行和其合作伙伴不能得到準確的信息，不能及時了解市場需求的真正波動情況，造成信息偏差，使銀行信貸風險加大。
四、商業銀行應對在開拓跨境供應鏈金融業務方面問題的對策
（一）采用多種手段，控制銀行風險
傳統上，銀行控制風險基本上是看兩塊，一是財務報表，二是看有沒有貨權（主要指信用證、提單、貿易合同、發票）在手上。以下風險管理手段可供商業銀行借鑒：1.建立靈活快速的市場商品信息反饋體系，規避產品市場風險。2.銀行利用其信用評估和風險控制的方法，建立對客戶的信貸動態分級制度，對客戶進行全方位信用管理。3.降低質押率，與保險相結合。由于跨境業務風險的加大，因此商業銀行應在適度范圍內調低質押率。同時，可以要求具有較高資信的國際性銀行或大型公司提供反向擔保，并合理運用各種保險業務。
（二）建立技術平臺，提高融資效率
在商業銀行跨境供應鏈金融業務的發展過程中，技術平臺的建立是很重要的。國際銀行開展供應鏈金融業務時就多用到了先進的網絡技術，如荷蘭銀行的MaxTrad技術，通過提供24小時的在線服務，這套系統可以將涉及多家銀行及買方的信用證貿易單證統一處理，客戶可以通過系統平臺實現供應鏈與網上銀行之間的連接，在全球各地獲取事實信息，并實現發送交易指令、在線讀取當局內容、查詢交易、定制報告等功能，這樣大大節省了銀行和客戶雙方的成本，大幅實現了交易的程式化和自動化。
（三）實現信息共享
信息共享是商業銀行開展供應鏈融資的業務基礎，因而能解決供應鏈融資過程中的信息不對稱問題。在提供跨境供應鏈金融業務當中，商業銀行應動態地把握信息，這是銀行必要的手段和能力。通過信息的動態把握就可以提前預警，比財務報表上能夠看得更超前，能知道該公司將來發展可能會遇到什么樣的情況，這對銀行嚴守風險底線來說非常重要。摩根大通銀行全球貿易服務部產品管理副總裁麥克奎因曾說過：“通過提高貨物運輸信息的可視度，我們將為整條供應鏈提供更高水平的金融工具和更多的融資機會”。以浦發銀行的供應鏈金融平臺為例，供應方、買方、中間商，甚至一些第三方服務機構如保險、物流的信息等會加載到這個平臺上，這些信息的及時獲取有助于浦發銀行了解貨物的實際流通狀況，實現對貨物的有效監控。這個鏈條還和沃爾瑪、家樂福等大超市建立連接，以便浦發銀行及時知道每天的貨物銷售狀況及庫存的變化情況。通過物流信息的無縫連接、交換和共享，商業銀行能準確地掌握供應鏈上企業在各個業務環節上的信息，及時跟蹤物流信息，有效減少供應鏈融資過程中的信息不對稱，規避融資風險并提高融資效率。
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投融資企業財務風險論文范文第6篇
摘要：小微企業融資問題一直是制約小微企業發展的瓶頸，互聯網金融時代的到來帶來了小微企業融資的春天，但伴隨而來的小微企業互聯網融資風險居高不下，尤其是2016年小微企業互聯網金融融資風險問題頻顯，引起了國內外學者的關注。本文從小微企業與互聯網金融兩個視角來研究四川省小微企業融資風險問題，分析了四川小微企業融資現狀、互聯網金融發展現狀以及四川省互聯網金融背景下小微企業融資風險的主要問題，最后提出優化四川小微企業互聯網金融融資風險控制的對策與建議。
關鍵詞：互聯網金融；小微企業；風險控制
小微企業因市場競爭激烈與自身管理缺陷，其發展異常艱辛，盡管國家非常重視，但小微企業的融資難題一直未解。2015年步入互聯網金融元年，給小微企業帶來了希望，但伴隨而來的融資風險問題值得我們思考。
一、四川省小微企業融資與互聯網金融發展現狀分析
（一）四川省小微企業發展現狀
小微企業在四川經濟發展中扮演了極為重要的角色，解決了60%以上的就業。本文通過調查問卷調查四川省小微企業主要基本概況如圖：有61%的小微企業公司規模是超過了1000萬，13%的小微企業規模在500-1000萬，有23%的小微企業規模在100-500萬，4%的小微企業規模不到100萬。
被調查企業已成立年限：大于10年的小微企業占6%，5-10年的占31%，3-5年占29%，1-3年各占26%，這說明四川小微企業普遍處于成長期中。
所調查企業屬于行業：建筑業比例為24%和金融業是所占比為13%，制造業占8%、批發和零售業8%，文化、娛樂業等也均占3%-5%的比例，調查顯示四川小微企業的結構呈現多樣化。
（二）四川省小微企業融資現狀分析
1、四川省小微企業運營資金缺口較大，融資難問題依然凸出
調查發現，四川省小微企業依舊面臨較大的資金缺口。被調查的300戶小微企業均反映普遍存在這一問題。其中，資金缺口在1000萬元以上占調查總數29%，資金缺口在500～1000萬元之間的占26%，資金缺口在100～500萬元之間占32%，缺口100萬元以下之間占13%，超過一半的企業資金缺口在100～1000萬元之間。
2、創業期與成長期的四川省小微企業資金來源形式單一
創業期與成長期的四川省小微型企業的融資渠道單一，主要來源于自有資金與熟人借款，且自籌資金比例較高，正規融資渠道極少。在創業初期小微企業均面臨融資難與融資貴等問題。小微企業的融資成本大約在10%—18%，信用等級一般的融資成本達15%—25%，民間融資成本達15.4%—29.2%，有的更高至34.28%—48%。在小微企業利用外部借款渠道上意向向銀行貸款占到98%以上，采用股權融資與債權融資方式占被調查用戶的2%，如果有融資需求，小微企業選擇銀行貸款、互聯網金融、民間金融和其他的比重分別是80%、10%、5%和5%。
3、四川省小微企業貸款多以中、短期貸款為主
問卷調查顯示，四川省小微企業貸款6個月以內與6～12個月的比重分別是2.6%、49.1%，短期貸款合計占51.7%，小微企業中長期貸款1～3年的比重為38.7%。
由于商業銀行貸款的門檻較高，互聯網金融平臺信貸擔保體系不完善。小微企業融資遭遇玻璃門，資金看得見拿不到。融資難依舊是四川省小微型企業發展主要障礙。尤其是處于創業初期與成長期的小微企業。由于企業越小，銀行貸款風險越大，因此傳統銀行出于自身風險考慮都不愿意給小微企業貸款。成都市主要金融機構總貸款只有30%流向了小微企業，絕大多數小微企業缺乏資金。
（三）四川省互聯網金融發展現狀—以P2P網貸為例
2014年互聯網金融進入政府工作報告，互聯網成為大眾與政府關注焦點，央行先后出臺了有關互聯網的指導意見，2015年被喻為中國互聯網金融元年，互聯網金融呈現噴井式增長，根據網貸之家統計數據顯示：截止2016年4月，全國開展互聯網金融的平臺達4029家，新增45家。2016年4月四川互聯網金融運營平臺75家，成交量37.72億元，相比2014年四川互聯網金融運營平臺40家，成交量2.54億元，平臺數量翻了1.85倍，成交量翻14.653倍，問題平臺翻了17.66倍。
如圖，通過對比發現：隨著四川互聯網金融開辦的平臺總量在2014年1月后迅速增長，進入2015年迅速下降后再呈上升趨勢，進入2016年后又成下降趨勢。問題平臺呈現上升趨勢，問題平臺主要表現為出現停業、提現困難、跑路、經濟偵查介入等現象。尤其是進入2015年一季度后，互聯網金融的風險問題頻現，呈現迅速上揚的趨勢。造成這樣的現象是由于四川互聯網金融違約風險與跑路現象頻現，導致一些平臺關閉。金融2016年后，受國家宏觀經濟形勢影響，第二批互聯網金融再次出現違約風險，約10%的平臺關閉或者暫停運營。
二、四川省小微企業互聯網金融融資風險問題的表現
（一）四川省小微企業互聯網融資風險問題
1、財務風險
小微企業存在的財務風險主要來源于互聯網金融的高利率，除了高新產業外四川小微企業的平均毛利潤率約為12%，普通的加工制造業不超10%，而四川互聯網金融融資的利率為12.56%，根據最新央行公布6月-1年貸款利率為4.35%，1-3年貸款利率為4.75%。四川互聯網金融的貸款利率是銀行貸款利率的2.5倍。小微企業借助互聯網平臺進行融資是希望解決資金燃煤之急，小微企業的經營嘗受多重因素影響，一旦未按期還款，使短期借款變成長期借款，這就會增加企業的財務負擔。一旦債務違約發生，企業商業信譽受到影響后會嚴重制約企業再融資的能力。2016年初上海頻現小微企業互聯網融資借貸危機事件，說明小微企業在互聯網融資活動中依就存在很大的償債能力風險。由于四川省互聯網金融利率略高上海的10.04%，導致四川小微企業實體經濟利潤率低于其他地區，互聯網金融未實現真正意義上的理想低利率低成本。四川小微企業依舊存在一定的財務風險。
2、信用風險
小微企業信用風險通常是由兩方面原因造成，一是四川小微企業對商業信用的重視度不夠引起的信用風險。四川省市場化程度與沿海地區有一定差距，四川小微企業內部管理和市場策略通常較為靈活，這導致小微企業一般無完善的財務制度體系，業務缺乏規范合同。不規范操作使企業難以達到傳統銀行貸款門檻，很大一部分小微企業丟失從傳統銀行道融資的渠道。二是本土小微企業往往使用高成本的互聯網金融資本或民間資本，這讓一大部分小微企業債務違約可能性增大，同時限制了它們的融資的能力?；ヂ摼W金融未建立成熟的征信系統，不能準確判別小微企業的真實債務情況，一旦小微企業不能從傳統金融與互聯網金融處獲得貸款，它們轉而只能依靠民間金融，就會增加更大的融資風險。
3、資金鏈斷裂風險
四川小微企業進行互聯網融資大多為中、短期融資，易引發資金鏈斷裂風險。多數四川小微企業依舊未建立起長期的融資體系，四川小微企業多是通過高于銀行2.5倍的利率來獲取高息借款以維持自身的擴張與發展，這會使在宏觀經濟形勢好的情況下可以通過自身的高速發展來確保企業的正常持續運轉，一旦宏觀經濟形勢惡化，企業就會出現資金周轉困難，易發現金流斷裂。多數小微企業缺乏長期融資規劃方案，一旦發生資金緊張，而且無法順利償還互聯網融資而產生違約狀況，企業就難以再從互聯網金融系統獲取融資的絕境。
4、政策不確定性風險
現階段我國對互聯網金融還沒有專門的法律予以引導與規范，一旦發生分歧，借貸雙方都可能面臨損失。政策風險的來源主要有：一是法律法規的變動，包括政府宏觀調控或體制改革引起的政策方向及法律法規的調整，都會對互聯網金融的發展產生重要的影響，也會增加小微企業互聯網金融融資成本。二是政府過渡干預。政府為了維持互聯網融資的正常秩序，保護投融資雙方的合法權益，應對互聯網融資進行引導與規范。但過度干預會打擊互聯網金融企業的積極性，反而增加小微企業融資困難。
（二）四川省互聯網融資平臺風險問題
1、四川互聯網金融從業人員的缺失
四川互聯網金融P2P平臺的從業人員中既懂金融專業又精通互聯網的復合型人才比較缺失，在金融風險管控方面存在著專業人才缺乏問題，這將為后來引發的風險或導致互聯網金融企業經營困難埋下伏筆。下一次金融危機就可能會出現在以P2P平臺和眾籌為代表的互聯網金融領域。P2P網貸實質就是信貸業務，在四川P2P網貸創業者的知識和技能方面都比較欠缺。
2、四川互聯網金融平臺運營不規范。
四川互聯網P2P網貸平臺拆標現象比較嚴重，加之平臺自身的資金實力與風險控制能力也相對較弱，在選擇借款人時，風險控制把握不到位，風控能力不足，一些平臺盲目追求規模擴展，不注重金融服務產品的質量，對風險和團隊建設不重視，結果只會造成平臺‘虛胖’，一旦出現經濟下行趨勢，投資人用錢較多，流動性風險上升，互聯網金融平臺的資金鏈就會出現短缺與緊張。這樣就出現了平臺倒閉、跑路事件頻發。
3、四川互聯網金融行業內緊張加劇風險產生
在2014年后，互聯網金融P2P風起云涌，傳統民間借貸理財公司借助互聯網平臺，便打起了互聯網金融的旗號，從事的卻是簡單的金融互聯網化的工作。還有一些其他行業的老板見互聯網金融十分火爆，也玩起了所謂的‘互聯網金融’，這不得不讓人擔憂?，F在像如銀行系、IT巨頭系等很多背景與實力強大的平臺涌入，進一步加劇了互聯網金融行業的競爭。給跨界進入者帶來巨大的競爭壓力，加劇了經營風險的產生。
4、未建立有效的風險預警機制
四川互聯網金融平臺缺乏有效的風險預警機制，一旦風險發生，平臺只有進行事后處理，將責任完全歸結于小微企業，影響小微企業的信用評級。
三、優化四川互聯網金融背景下小微企業融資風險控制的建議
（一）四川互聯網金融平臺層面的風險控制
1、招聘與培養專業性的復合型人才
人才資源是企業的核心競爭力，互聯網金融企業應該加強對人才的培養?？苫ǜ咝狡刚堄薪涷灥男袠I專家定期對公司員工進行培訓，應加強對專業化人才培養，尤其是復合型專業人才的培訓，比如懂互聯網的人才可送出去培訓金融方面的知識?；蛘呤嵌鹑诘娜瞬潘统鋈W習互聯網方面的知識。
2、強化風險控制與管理
風險定價作為Lending Club風險防控的關鍵環節，互聯網金融平臺應做好實行風險定價。風險定價包涵初始審核、信用評級與貸款利率定價。首先借款申請人進行初審。借款申請人需滿足以下條件：不低于二年的信用記錄、信用調查在一定次數以內、無信用卡透支等基本條件。其次，對通過初審的借款申請人進行信用評級。信用評級分為A，B，C，D，E共5個等級，每個等級又包含了1，2，3，4，5五個子級，總計25個基準信用評級，每個評級都有對應相應的風險級別與收益水平。根據每一筆Lending Club借款人評分與信用屬性及其他中請數據，輸入到風險基準模型，計算出基準信用評級，最后再確定根據貸款金額與貸款期限，適度調整基準信用評級進行，貸款金額越大或貸款期限越長，下調檔次越多。貸款后要注重信息披露，每一筆借款做到全面地、真實地與無偏差的披露（貸款人的名稱地址可以不披露），資金由第三方托管。做到貸款后的跟蹤調查。定期與不定期進行回訪。
3、互聯網金融企業提高管理水平降低經營成本
四川互聯網金融企業大多是開展線上與線下相結合業務，這無疑增加了企業本身的經營成本，而這一成本最終將轉嫁到小微企業身上，加劇小微企業違約的風險，因此，互聯網金融企業應該爭取實現在真正意義上的線上業務，降低經營成本，就可以降低小微企業的融資成本，自然減少其違約的風險。
4、建立有效的風險預警機制
對可能發展違約的小微企業需提前預警，幫助他們調整還款計劃，以免影響小微企業的信用評級。幫扶小微企業以免陷入違約絕境。
（二）對于四川小微企業而言
1、四川小微企業需重視自身的信用等級的建設
小微企業應注重自身信用的維護，利用信用貸款可減低企業的融資成本，減少企業的負擔，所以小微企業應該十分重視自身信用的維護。
2、主動配合互聯網金融企業進行風險預警
提前預測可能會出現的違約風險，積極配合互聯網金融企業，爭取平臺的支持，調整還款計劃。盡可能降低違約風險。
3、強化經營，努力提升自身抗風險能力
小微企業應努力提升自身的經營管理水平，千方百計的擴大盈利水平。增強自身的經營實力。提升自身抵御融資風險的能力。
（三）依托政府、行業協會、第三方的支持
積極呼吁政府盡快出臺有關互聯網金融的相關法律，明確資金供給方與需求方雙方的權益與義務。地方政府應該積極引導與支持互聯網金融的發展，針對主要為小微企業提高信貸服務的互聯網金融企業給予相應的稅收減免政策支持。這樣可降低互聯網金融企業的成本，這樣的優惠自然會傳到到小微企業。依托政府、行業協會第三方支持幫助互聯網金融平臺盡快建立起本地區小微企業融資供給方與需求方的雙方征信體系。這樣可提前預警問題平臺跑路現象的發生。保護資金投資人與使用人的合法權利。建立支持小微企業發展的基金，一些優質小微企業遭遇到融資瓶頸后，由基金給以幫扶，當小微企業遇到還款壓力時，由幫扶基金代為還款，保護小微企業的信用，等到小微企業度過難關后，再由小微企業把幫扶基金代償的款項還上。
互聯網金融下小微企業融資風險問題是一個極為復雜的問題，需要構建一個由小微企業、互聯網企業、政府、行業協會、第三方幫扶基金組成的聯合系統共同協作才能有效化解風險。（作者單位：四川廣播電視大學經濟管理學院）
課題來源：四川廣播電視大學重點課題《互聯網金融下小微企業融資問題研究》，課題編號：KTKYC2016003Z
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