想必大家在寫論文的時候都會遇到煩惱，小編特意整理了一些《短期投資論文范文(精選3篇)》僅供參考，大家一起來看看吧。摘要:在探討教育投資與經濟增長的關系時,首先檢驗教育投資和增長之間的協整關系,然后建立向量誤差修正(VECM)模型,在所建立的VECM模型內利用Granger-causality因果關系方法來檢驗兩者之間的因果關系。計量結果顯示:在長期內,兩者存在雙向因果關系,但是短期內只存在單項因果關系。
第一篇：短期投資論文范文
企業內部轉移價格與短期投資決策
企業在生產經營期間內制定了經營目標和財務目標，要實現這些目標就必須按分權管理的原則并實施責任會計方法，使各責任部門的目標明確而具體，形成一種嚴密而科學的內部控制和業績考評體系。要達到這一目標，就必須用公允、合理的標準來進行考評。而內部轉移價格是達到此目標、調節各責任中心利益的杠桿?？茖W地制定企業內部轉移價格是關系到責任會計的實施和影響決策成敗的重大問題。
一、內部轉移價格的制定原則
企業實行責任會計，實行分權管理，這種分權管理可能付出最大的代價是決策機能失調。各責任中心可能只圍繞對自己有利的方式來決策，會出現一個責任中心的效益大過其它責任單位支付的代價或失去的效益的決策。缺失公平競爭的環境，影響各責任中心的主動性和積極性。為消除上述因素，在制定內部轉移價格時應遵守以下原則：
1.內部虛擬市場交易原則。企業無論是成本中心還是利潤和投資中心，在企業內部產品的互相轉移均作為買賣關系，各責任中心均為公平交易的主體。在企業內部創造一個與外部同樣環境的市場競爭機制，形成一個與外部市場同等機能的虛擬市場，促進相互的競爭，提升各自的效能，從而提高企業整體的競爭力與生存能力。
2.參與外部市場循環原則。在企業內部形成內部市場，但不能防止企業內部壟斷。要消除內部壟斷，必須使各責任中心參與企業外部市場循環競爭，促使他們加強生產經營管理，提高效益。因此，在企業制定內部轉移價格之時，要為這一原則實施提供保證、創造條件，以便使企業依據內部轉移價格做出各自的科學的、符合企業總目標的決策。
3.目標一致原則。內部轉移價格是調節企業內部各單位經濟利益的杠桿。它影響著企業內部各種生產要素和資源的合理配置，影響著企業內部各責任中心在生產經營過程中的決策。每一責任中心、責任部門根據制訂的內部轉移價格進行決策時，所做出的決策總是與企業的總的目標是一致的、或者企業的總產出最大化，而不需要管理層的行政性約束來實現。
4.激勵原則。激勵是達到目標和目標一致的一種動力。缺少這種動力或動力不強就會使企業的總目標難以完成，企業內部各責任部門難以協調。在制定內部轉移價格時，要考慮到對各責任中心都有強有力的激勵作用，而且激勵的客觀程度應是相同的。否則，企業內部各責任單位的矛盾會增加，挫傷某一部分的經理人員及員工的熱情和積極性;而另一些部門卻減少了激勵的動力，最終是目的難以達到。
5.公平、可比性原則。除遵守上述原則之外，在制定轉移價格時還必須考慮公平、可比性這一原則，這一原則即各責任中心的業績評價與考核能建立在客觀、公平、可比的基礎上，對各責任中心的獎懲也應反映其客觀的努力程度，以起到激勵之作用。
以上原則可以為企業在實施責任制時形成一個有效的、公平的競爭機制，各競爭主體會充分發揮各自的潛能，提高勞動生產率，從而提高企業整體的經濟效益。
二、以市場價格作為內部轉移價格的分析
為了讓各中心能自由地參與企業內外部市場的競爭，應最大限度地以市場價格作為內部轉移價格，即內部單位的任何交易都可以按市場價格來記賬。如果一個責任部門或單位沒有能力用市場價格在市場上購買它所需要的東西，它就不應該得到保護，也就不應該用比市價低的價格在企業內部購買。如果一個責任部門能按市場價格在市場上銷售它的產品，就不應該按低于市場價格的內部價格來對內銷售。
在以市場價格為墓礎來制定內部轉移價格時，為實現公允、合理公平競爭原則，應必須遵守以下三項規則。1.如果內部責任部門(責任中心)的賣方愿意對內銷售，且產品的質量合格、售價與市價相符時，買方有購買的義務，不得拒絕。2.若內部責任單位賣方售價高于市價，則買方有改向外界市場購入的自由。3.若賣方寧可對外界銷售自己的產品，則應有不對內銷售的權利(壟斷產品則不宜)。
以上三規則并不是限制而是保護內部各單位參與對內、外部市場的競爭。第一規則中買方是愿意購買的，可以維護“目標一致原則。第二規則可以保護買方，而制約賣方的不規行為。符合“公平競爭”原則，第三規責符合“公允合理原則”。在遵守以上三規則的基礎上以市場價格為基礎來制定內部轉移價格，可以使企業內部各責任部門在內外市場能自由競爭，促使他們改善自己的工作，提高自身的競爭能力。
上述以市場價格作為內部轉移價格時，常常會使我們遇到如下一些問題：部門之間提供的中間產品常很難確定它的市價，因為這些中間產品市場上可能很少見，或者成交數量少，不足以確定他們的市價或者由于市場上出賣的產品往往是不相同的。另外，以業績評價來說，則對銷售產品的部門有利，因為產品在企業內部銷售，銷售費用可以減少到最低限度。
基于上述所碰到的問題，內部結轉價格在市價基礎上做適當的調整，才能符合“公允合理原則”，價格調低部分應反映銷售部門由于在企業內部供應它的產品可以多得到的利益，這樣結轉價格才能比較正確地反映企業內部的供求狀況。這種方法可稱為協商價格，通過買賣雙方討價還價的協商來制定出來的以市價為基礎的公允市價。但這種公允市價由于銷售部門的固定成本被看作買方部門的變動成本，在這一點上限制了內部單位用結轉價格進行短期決策的行為，是此法的缺陷。
三、內部轉移價格對短期決策的影響
責任中心之間以產品成本作為結轉價格的制定基礎，但是有許多種不同的成本概念，各種不同的成本觀點對存貨估計、決策、業績評價產生不同的影響。因此采用哪一種成本作為內部轉移價格正是我們要研究的?，F行會計準則規定是制造成本法計算產品成本的(或稱之為完全成本)包括直接材料、直接人工以及變動性和固定性制造費用。這種成本資料主要是依據財務報告的要求，由成本財務制度來規定所產生的。用制造成本作為內部轉移價格，不需要為制定結轉價格增加任何費用，而且這種方法在產品估價上與會計制度是一致的?？梢愿鶕~面核算的資料直接編制報表，無須對企業內部各責任部門之間的盈利進行調整。
但是以制造成本作為內部轉移價格的誤區之一是：銷售部門(單位)可以不考慮他們的成本管理與規劃，來努力降低他們的生產成本，把工作成就的好壞直接帶給購買單位，不符合上述制定轉移價格的幾原則;其誤區之二，企業內部責任中心在用來進行短期決策時，其結果對本部門是最佳決策方案，而對企業全局利益不是最優的方案，不符合目標一致原則。因為銷售部門的固定成本(固定性制造費用)在購入部門被當作是變動成本。如果最后產品在對外出售之前，中間產品要在企業內好幾個部門之間轉移，使問題就更加復雜化。
假如一個企業有四個部門用制造成本法結轉它們的中間產品，假定部門D需要進行短期決策，而D部門的所有的變動成本都是與決策有關的成本，但變動成本究竟是多少?從D部門的經管人員來看，單位產品的變動成本為84元(64+4+4+12)，但是，整個企業所屬的變動成本為66元，等于四個部門直接材料、直接人工和變動性制造費用之和。但是在D部門進行決策時，往往可能是考慮D部門自身的利益，而不是從全企業的角度來考慮變動成本。
以變動成本作為結轉移價格符合目標一致原則。但對購買部門的利益過高，而對銷售部門來說則是無利益可言，所以它不適應于利潤中心和投資中心之間的結轉價格，只可作為成本中心之結轉價格。但為了符合財務報表的要求，必須進行調整，才能反映存貨的價值。
上面已做出了用變動成本作為內部轉移價格時可以使內部各責任部門做出即符合全局又兼顧自身利潤的結論。但是它不適應于利潤中心和投資中心的結轉價格，因為利潤中心和投資中心的賣方無利潤可得。為了彌補這一缺陷，可以采用雙重內部轉移價格。即他們的買方按變動成本計價，而賣方則按市價(或按設定價格)進行計價。這樣各部門在短期決策時采用變動成本來決策，可使企業目標一致，而在考核業績時賣方則可按市價來計算內部收益。當然這時企業的總收益并非各責任部門收益之和，而要進行調整，企業的存貨價值在會計報表上也要進行調整。
A分部固定性制造費用400000元，預計年產量100000件，每件“制造成本”為10元，其中變動成本6元，固定成本4元(400000/100000)，A、B分部現有剩余生產能力，B分部正考慮是否向A分部購買部件10000件繼續加工，然后以17元的價格出售。
上例中，企業如以A分部的制造成本10元(6+4)作為內部轉移價格來計價，那么B分部的加工費和銷售費為8元，B分部的變動成本為18元，無任何邊際貢獻，對外單價比變動成本還低1元，故B分部在決策時就不會考慮購買A分部的部件繼續加工。但這一決策對企業全局利益不利。因為從企業的角度來看，AB兩分部均有生產能力剩余，故在繼續加工10000件時，AB分部都不需要增加固定成本，而變動成本則為14元(A部的變動成本加B分部的變動成本)，進一步加工出售可得到3元的邊際貢獻，整個企業可增加利益10000× 3=30000元。因此應以變動成本6元作為內部轉移價格，這樣B分部的決策符合目標一致原則。但以6元來計量A分部的業績，就對A分部是一個重大損失，因為會損失(15-6)× 10000=90000元的內部利潤，顯然A分部是不樂意的。為此，A分部應仍以15元來作為業績計量。即A分部價格為15元，B分部購價為6元的雙重內部轉移價格。但企業在匯總利潤之時，應將虛設的利潤扣除，企業實際增加的利潤為30000元，而從企業角度來看B分部繼續加工的產品的存貨價格按制造成本法計算的制造成本應為(14+1)=15元。這樣調整以后企業匯總的結果才能正確。以雙重價格制定轉移價格能以市場手段調整內部各責任中心的利益。
在無任何市場價格的參考下可采用成本加成方法制定內部轉移價格，在標準成本的基礎上再加上一定的合理利潤率作為計價的基礎。它的優點是能分清賣方單位與買方單位的經濟責任。另外如果是跨國企業，在國外有分公司或分部，在制定內部轉移價格上還要考慮不同國家的稅制進行國際避稅，以及外匯匯率的變動風險等因素，以使企業做出科學的決策。
上述從不同的方面闡明企業在實行責任制中內部轉移價格問題以及內部轉移價格的制定方法。這些方法各自有不同的優點和不足之處，沒有某一種方法能夠完全套用于企業結轉價格的制定，企業應根據企業自身之特點來研究和制定結轉價格，以確保企業責任制的完善，發揮責任會計的應有作用，提高企業的經濟效益。
(作者單位：電子科技大學中山學院)
作者：蔣訓練
第二篇：我國教育投資與經濟增長的長短期因果關系研究
摘要:在探討教育投資與經濟增長的關系時,首先檢驗教育投資和增長之間的協整關系,然后建立向量誤差修正(VECM)模型,在所建立的VECM模型內利用Granger-causality因果關系方法來檢驗兩者之間的因果關系。計量結果顯示:在長期內,兩者存在雙向因果關系,但是短期內只存在單項因果關系。為了充分發揮教育投資和經濟增長的相互促進作用,政府應該充分發揮經濟增長對教育投資的拉動作用,對教育投資的結構和教育資源的使用效率問題給予更高程度的關注。
關鍵詞:協整檢驗;格蘭杰因果檢驗;VECM;教育投資;經濟增長
教育投資與經濟增長之間的關系是社會的熱點話題之一。國內學者對教育投資和經濟增長關系的研究很多,但是同時對兩者分別進行長短期因果關系檢驗的研究比較少。本文以EViews為分析工具,以國家統計局發布的1990—2009年度的統計數據為基礎,運用單位根檢驗、協整檢驗等一系列統計方法和模型對我國的實際數據進行定量研究,揭示中國教育投資與經濟增長之間的內在依存關系,并根據VEC建立誤差修正模型,對兩者進行長短期的因果關系檢驗。最后,本文提出優化教育投資結構和提高教育投資效率的策略。
一、研究思路
本文通過建立教育投資和GDP的向量誤差修正模型(VECM),接著采用格蘭杰(Granger-causality)因果關系法來檢驗教育投資和經濟增長間是否具有因果關系。同時,通過在向量誤差修正(VECM)中使用這種檢驗方法,從而可以得到長期和短期兩方面的檢驗結果。在進行格蘭杰檢驗之前,本文探討了教育投資和經濟增長之間存在協整關系。
二、變量及數據的選取
在我國,教育投入的形式多樣,而政府是我國教育投資的主體。所以,文本采用財政性教育經費,能夠在一定程度上反映我國公共教育投資水平。本文采用GDP來客觀反映我國的經濟增長情況,鑒于數據的可得性和連續性,本文采用按當年價格計算的GDP值。本文所涉及的數據來源于國家統計年鑒。
三、實證分析
本文采用1990—2009年之間GDP和財政性教育經費作為研究對象,探討兩者之間的長短期因果關系。
(一)協整檢驗
本文對GDP和財政性教育經費取對數,用變量LNG表示GDP的對數,LNE表示教育經費的對數。1990—2009年,教育投資和經濟增長之間保持穩步增長的趨勢,兩者有著相似的運行軌跡。接下來,本文對1990—2009年之間教育投資和經濟增長變量進行協整分析。
第一,根據協整理論,在建立協整模型前必須進行序列的單位根檢驗。根據LNG和LNE的一階差分和二階差分的曲線圖,大致上可以判斷兩者都是二階平穩的序列。
第二,用Johansen方法對LNG和LNE兩個變量進行協整檢驗。從如下表中的檢驗結果可以看出,在10%的顯著性水平下,Johansen協整檢驗的跡檢驗和最大特征值檢驗都表明GDP和教育投資之間存在協整關系。從而在統計上驗證了GDP和教育投資之間確實存在長期穩定的關系。
估計的標準化后的協整關系為:
LNG=LNE*(-0.84811)
依據標準化后的協整關系系數,本文進行指數轉換,可以得到GDP與ED之間存在1/0.1586的關系,則說明從上期來看,經濟每增長1%,則教育投資增長0.1586%。
(二)VECM
根據以上對兩個變量的協整關系檢驗,我們發現,財政性教育經費和經濟增長之間存在一個協整關系。因此,我們可以構建向量誤差修正模型(VECM)對兩者進行短期和長期的Granger因果關系檢驗。
先確定VAR模型的最優滯后階數。本文似然比檢驗(LR)、AIC、SC、HQ準則等多種確定向量自回歸(VAR)滯后階數。根據準則,我們確定在VAR中滯后階數p的值為2,從而VECM中的滯后階數為1階。于是,我們根據EVIEWS軟件的操作,可以得到的VECM的表達式為:
D(LNE)t=-0.07447D(LNE)t-1+0.644382D(LNG)t-1+0.076436+0.005959 ECMt-1 式(1)
D(LNE)t=-0.304372D(LNE)t-1+0.920163D(LNE)t-1+0.060813-0.238205 ECMt-1 式(2)
ECMt-1=LNGt-1-0.537990LNEt-1-7.140491 式(3)
(三)Granger-causality檢驗
進一步探討教育投資增長率與國內生產總值增長率的因果關系。我們給出教育投資和經濟發展之間的長短期Granger因果關系檢驗。本文將針對誤差修正項ECM的系數的檢驗作為長期格蘭杰檢驗,針對滯后內生變量的系數的檢驗作為短期格蘭杰檢驗。檢驗結果如下表所示:
從結果中可以看出,教育投資和經濟增長之間的長期 Granger 因果關系是雙向的;而教育投資和經濟增長之間的短期 Granger 因果關系是單方向的。從短期來看,經濟增長是教育投資發生變化的原因,教育投資增長率不是國內生產總值增長率的格蘭杰原因,教育投資的增加對經濟增長沒有顯著影響。
四、結論和對策
我們在VECM模型的基礎上檢驗了中國教育投資與經濟增長之間的長期、短期因果關系。根據以上的檢驗結果,我們可以得到以下結論。
第一,從長期來看,教育投資和經濟增長間存在雙向的長期因果關系。根據前面得到的協整關系,當教育投資每增加1%時,經濟將會增長6.30517024%。由于教育投資的增加,教育通過知識演變出知識經濟,促進技術的進步進而促進經濟增長。當經濟每增長1%時,教育投資將增加0.1586%,在經濟不斷發展的過程中,教育的投入會不斷增加。
第二,從短期看,經濟增長對教育投資的增加有一定的促進作用,但是教育投資對經濟增長的作用不明顯。結合我國的實情,其原因可能有兩個:一是教育投資總量始終偏低。在我國,教育投資總量雖然逐年遞增,但教育投入水平依然較低,教育經費短缺的矛盾仍很突出,集中表現在我國教育投入占GDP的比重顯著低于世界平均水平。二是我國教育投資的結構不合理。長期以來,人們對教育投資問題的關注焦點是教育投資的總量,忽視了教育投資的結構和教育資源的優化配置。教育投資的結構不合理,則不僅不能發揮教育資源的應有作用,反而可能會降低整個經濟大系統的運行效率。
第三,從VECM模型中可以看出,誤差修正項對經濟增長的影響系數為-0.238205,說明模型誤差修正系數具有反向修正機制,可知經濟增長變動受到協整方程的約束,對長期均衡關系的偏離會在下一期得到修正。誤差修正項系數的大小反映了對偏離長期均衡的調整力度。這種關系說明,經濟增長自身有著自動向均衡水平調整的趨勢,而且兩者之間的這種長期均衡機制進行自動調節的力度比較大;誤差修正項對教育投資的影響系數為 0.005959,總投資對經濟增長的偏離對投資的影響是正向的,說明總投資正向依賴于經濟增長的變化。
通過以上分析,我們認為,我國政府在注意增加教育投資的同時,應增強教育投資的立法力度,不斷優化教育投資結構。政府應該充分發揮我國教育投資在推動經濟增長中的積極作用,對教育投資的結構和教育資源的使用效率問題給予更高程度的關注。
參考文獻:
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作者：郭 迷,宋 濤
第三篇：從短期休整到戰略防御
上周五(7月5日)，股市大盤小幅反彈，本周一又出現大幅下跌，國證A指先漲后跌的走勢，非常符合筆者上周四文章中的浪形預期。(見圖一)
圖一是指數60分鐘K線的浪形細分。而在日線級別上，可以發現近期走勢與2018年三季度的一段K線形態十分相似。(見圖二)
由以上對比不難看出，自6月10日反彈以來，指數同樣是向上運行了5波小浪，然后進入調整，甚至本周二、三與去年11月26、27日一樣，成交量也都出現較大萎縮。不過，本次反彈運行時間稍短些，并且點位處于偏高位置，兩者的勢能有所不同。
預期近日，大盤仍有震蕩盤跌下行的可能，市場缺乏明顯有利的做多機會。
上期專欄文章中，筆者還曾分析“等到人口峰值過后，股市也許將在相當長的時間里，呈現橫向發展的態勢”，有讀者詢問這種橫向發展在結構形態上會是怎樣的?我們不妨參考歐洲50指數來做一個示例。(見圖三)
圖三是歐洲斯托克50指數從1999年至今近20年的走勢。歐洲斯托克50指數是由歐盟成員國法國、德國、澳大利亞等12國資本市場上市的50只超級藍籌股組成的市值加權平均指數，其成分股涵蓋銀行、公用事業、保險、電信、能源、化工、汽車、食品飲料、醫療等大部分行業，被看作是反映歐元區大型上市公司股價狀況的標志。
顯然，A股自2005年以來的走勢與歐洲50指數形態有一定的相似性(見圖四)。兩者高點都呈逐步回落態勢，只是歐洲斯托克50指數的低點基本齊平，而A股指數低點依次略有抬升。從波浪圖形看，目前A股大盤正處在中偏下位置，未來有可能在低點連線上再次構筑一個階段性底部。
從社會科學層面考察艾略特先生創立波浪原理的背景，我們應該注意到，他當時研究的主要是1850年到1930年代的美國股市，在此期間，美國人口快速增長。1850年，美國人口總數只有2319.2萬，但不到30年便翻了一番，1880年達到5015.6萬。到1920年，又增長一倍，人口突破一億。1930年繼續增長到1.23億。波浪原理正是根據當時特定歷史條件下總結提煉的。雖然波浪原理過去20多年在中國A股市場比較適用，但出現超級循環浪的基礎性前提可能缺失。
對投資者而言，眼前的漲跌波動自然需要關注，而探究未來大趨勢更為重要。筆者7月4日的專欄文章主要研討了人口負利預期下的A股局勢，對市場整體看法趨于謹慎，這與貝萊德本周一發布的觀點不謀而合!根據媒體報道，出于對全球貿易局勢不明朗以及供應鏈的不確定性考量，這家全球最大的資管集團7月8日宣布進入防御模式，降低股票風險并增持現金。貝萊德只對美股保持看多立場，而對歐洲股市轉持中性看法，并降低了對新興市場和日本股市的評估。
無獨有偶，摩根士丹利跨資產團隊在7月7日的報告中認為，全球股市的風險收益比看起來“很差”，所以將股市評級從“中性”下調至“減持”，通過減持美國和新興市場股市來降低整體的股票配置，還將其權重降至2014年以來的最低值。
如果以一言蔽之，金融投資就是在復雜多變的市場中尋找相對的確定性，必須實事求是，不可掉以輕心。有時候，冒險并不值得，還不如保存實力，耐心等待下一次性價比更高的機會。當然，筆者的研判解讀也只是管孔之見，希望能夠拋磚引玉，以期提高市場分析能力，不斷進步。
作者：云飛揚