論文題目：公司補稅行為與IPO審核過會率 ——來自中國資本市場的經驗證據
摘要：IPO補稅是我國資本市場上的新興問題之一,主要表現為擬IPO公司在上市前2年或前1年集中補繳大額稅款,以達到突擊上市。簡要地說,IPO補稅指的是擬發行人為滿足發審委提出的“稅務合規”要求,在IPO進程中對當年或以前年度漏繳、少繳或欠繳的各項稅款及相應產生的罰金和滯納金進行補繳的行為?，F有研究發現,因為上市前的諸多不規范行為,擬IPO公司普遍具有稅務瑕疵,如稅收處理方式不規范、偷稅漏稅、拖欠稅款等。為彌補這一缺陷,企業必須在上市申報前著力更正錯誤,處理好自身的稅務問題,來獲取由當地稅務主管部門開具的“無稅收違法證明”。而進行IPO補稅,恰是它們解決稅務問題、實現合規的主要手段。統計發現,擬IPO公司的平均補稅金額達到3000萬元之巨,這不僅增大了公司的上市成本,也加劇了潛在的經營風險。正因如此,IPO補稅問題自曝光之日起就受到了實務界的廣泛關注。相比之下,學術界的反應相對遲緩,IPO補稅領域現有研究文獻匱乏,且研究在深度上有待突破。有趣的是,作為IPO進程中的一種伴生現象,IPO補稅與IPO過會率之間的相關關系這一最為直觀的研究目前仍是一塊空白。本文以信息不對稱理論和信號傳遞理論為基礎,認為信息不對稱條件下IPO補稅行為會被發審委視作一個消極信號,從而增大了其對公司合規性和潛在風險的質疑,致使其更容易否決公司的上市申請,由此降低IPO公司過會的概率。本文采用實證分析的方法對上述問題進行了檢驗。我們選取2011年至2018年所有A股申請上市公司作為初始研究樣本。在變量構造與模型設計階段,本文的一大亮點是對IPO補稅行為的度量方法。本文設置了兩個解釋變量,從“是否補稅”和“補稅程度”兩個方面對IPO補稅進行刻畫,并建立了模型生成企業稅負率的擬合值,用實際值與擬合值的差對IPO補稅進行更精準的計量。根據實證分析回歸結果,本文的研究表明,補稅行為會降低IPO企業的過會概率,且IPO過會概率與IPO補稅程度之間存在顯著的負相關關系。進一步的研究還發現,公司申請上市的板塊、第一大股東持股比例、所在地區市場化程度,對IPO補稅與首次過會概率之間的關系有重要的調節作用。申請在中小板或創業板上市的公司、股權集中度高的公司以及處于低市場化程度地區的公司,其IPO補稅行為對首發過會的阻礙作用更明顯。本文的研究創新與理論貢獻如下。第一,本文首次將IPO補稅與IPO過會審核兩個主題置于同一個框架下進行研究,拓展了兩個領域的研究視野,并為它們的結合提供了新視角和經驗研究證據。第二,目前學術界針對IPO補稅的研究文獻屈指可數,且研究內容多是證實補稅行為的存在。而對于IPO補稅如何對公司上市產生影響,特別是IPO補稅是否影響了IPO審核,我們知之甚少。由此可見,本文的研究豐富了IPO補稅的相關理論,并從“后果與影響”角度,延伸了研究的深度。第三,傳統的公司財務、會計研究多聚焦于公司上市后的行為表現,而對公司IPO過程的討論分析甚少。本文從信息不對稱和信號傳遞角度探究IPO補稅如何影響公司首發過會,對增進對于企業上市過程的認識和理解具有重要意義。同時,本文為側面印證發審委審核機制的有效性提供了重要的經驗證據。第四,本文改進了IPO補稅的度量方法,并使用可獲得的最新數據分析IPO補稅問題,具有高度的時效性。本文借助模型擬合,生成“是否補稅”和“補稅程度”兩個解釋變量,以達到對補稅行為更為真實、準確的刻畫,增強分析結果的可靠性。隨著我國政府“推進IPO監管‘去行政化’”、“擴大資本市場對外開放規?！币约啊叭嫱七M注冊制改革”等一系列重要舉措的施行,我國資本市場改革在不斷增速和深入。在新形勢和新環境下,作為關注“公司上市”這一資本市場運行關鍵環節的研究,本文除了具備重要的理論創新和貢獻外,亦兼具實踐意義和價值。對于發審委,本文為應當如何解讀和評價擬發行人的補稅行為提供了參考;對于擬IPO公司,本文通過揭示IPO補稅這一信號的負面作用,警示公司無論在上市前后,都應當在保證合規性的前提下努力提升業績,而不是借助盈余管理手段玩數字游戲;對于投資者,本文提醒其應當對公司所傳遞的信號進行合理的甄別與解讀,明確公司行為背后的真實動因,避免盲目投資致使自身利益受損。
關鍵詞：IPO補稅;IPO審核;過會概率
學科專業：會計學
摘要
abstract
第一章 引言
第一節 研究背景與問題提出
第二節 研究內容與研究創新
一、研究內容
二、研究創新與貢獻
第三節 研究思路與篇章安排
第二章 文獻綜述
第一節 IPO補稅行為相關文獻回顧
一、對IPO補稅行為的規范研究
二、對IPO補稅行為的實證研究
第二節 首次過會概率相關文獻回顧
一、盈余管理與業績表現
二、股權結構與區位因素
三、保薦人與保薦機構
四、政治關系與發審委關聯
第三節 研究文獻的評述
第三章 理論推導與假說提出
第一節 公司補稅行為與IPO審核過會率
一、理論基礎
二、理論推導
第二節 進一步的分析
一、上市板塊
二、第一大股東持股比例
三、地區市場化程度
第四章 研究設計
第一節 樣本選取與數據處理
第二節 變量定義
一、主要變量定義
二、其他變量定義
第三節 模型設計
第五章 實證結果展示與分析
第一節 描述性統計
第二節 補稅行為與IPO過會率的回歸結果
第三節 進一步研究的回歸結果
一、上市板塊的影響
二、大股東持股比例的影響
三、市場化程度的影響
第六章 穩健性檢驗
第一節 重構IPO補稅變量
一、主要變量定義
二、模型設計
三、回歸結果
第二節 IPO補稅變量的重新計量
一、主要變量定義
二、模型設計
三、回歸結果
第七章 結論與啟示
第一節 研究結論
第二節 研究啟示
第三節 研究局限及未來研究方向
參考文獻
致謝
個人簡歷