融資融券答案范文第1篇
一、過多的外匯儲備所帶來的不利影響
(一) 超額的外匯儲備會產生巨大的機會成本
我國正處于建設時期, 需要大量的建設資金, 大規模的外匯儲備會影響建設資金的投入。大量的外匯儲備用于購買美國國債, 相當于給發達國家提供了一筆巨額的低息貸款, 而反過來, 我國還要以各種優惠條件吸引外資。這些外資之中, 有一部分就是我國外匯儲備的“逆回流”, 對于我國來說, 得不償失。
(二) 增加通貨膨脹的壓力
國家外匯管理局發布的《2009年上半年中國國際收支報告》中指出:中國外匯凈流入可能增加, 國家收支較大順差的格局不變。同時央行公布:2009年9月新增的外匯占款達4067.6億元。大幅順差帶來的外匯占款使得央行不得不投放大量的基礎貨幣, 加上衍生的人民幣升值預期加大外國投機性資本進入的力度, 造成國內金融市場流動性過剩。投放的基礎貨幣通過貨幣乘數效應, 形成更大的貨幣供給量, 造成人民幣通貨膨脹的壓力。
(三) 削弱了央行貨幣政策的獨立性和宏觀調控的有效性
央行為了有效控制貨幣供應量, 緩解通貨膨脹壓力, 要采取經常性的對沖操作措施, 從商業銀行回籠資金以減少商業銀行的流動性。公開市場操作、發行央行票據、提高法定存款準備率等手段都是圍繞對沖外匯占款展開, 使央行貨幣政策陷入了被動。在目前狀況下, 央行必須同時應對外匯儲備擴大、匯率相對平穩和流動性過剩等幾個目標。由于目標之間相互制約, 不具有兼容性, 因此, 單一的貨幣政策已難以同時實現國內和國際兩方面的政策目標, 削弱了貨幣政策的獨立性, 影響宏觀經濟政策的有效性。
(四) 巨額外匯儲備資產面臨匯率風險
中國外匯儲備中將近70%為美元資產, 其中美國國債約占外匯儲備的31%, 我國外匯儲備價值的變動必然受美元匯率的走勢所牽動。在美元貶值的背景下, 持有大量美元資產的中國外匯儲備如此迅速的增長將導致收益降低和匯率風險提高。自2007年8月美國次貸危機全面爆發, 截至2009年9月30日, 美元已對人民幣貶值高達9.7%, 若以2萬億美元的外匯儲備計算, 僅此匯率風險一項損失就已高達1940億美元
(五) 數額龐大投機資金流出的潛在風險
在人民幣處于強烈的升值預期背景下, 短期投機資金 (又稱“熱錢”) 涌入中國形成外匯儲備, 雖然在短期內有利于經濟市場活躍, 增加了資金的可融通性和易得性, 但是過多的短期投機資本流入容易導致經濟的“泡沫化”, 在有管理的浮動匯率下, 隱含很高的風險性。一旦巨額的“熱錢”迅速流出, 容易引起市場投資者恐慌, 帶動大量資金落逃, 最終危害人民幣的幣值穩定乃至中國經濟體系的安全。
二、應對巨額外匯儲備的管理對策
(一) 調節經常項目和資本項目順差, 減輕外匯儲備大幅增長的壓力
要調節貿易順差。通過降低和取消出口退稅、讓企業承擔環境污染的社會成本、提高最低工資水平等措施, 來調整和減少低效 (微利) 商品出口企業的出口額。同時要采取措施鼓勵進口高新技術產品, 增加國內短缺產品的進口, 這樣既滿足人們的消費需求, 解決結構性的商品缺口, 又能緩解貿易順差的增加, 從而減緩外匯儲備的過快增長。要適當控制外資流入, 減少資本項目順差。要控制外資進入的速度, 調整外資的結構;引進外資需要由數量型向質量型轉變, 注重引進高新技術企業和延長產業鏈的企業;要控制外資進入的領域, 給民族經濟留出生存和發展的市場空間。
(二) 加快外匯管理體制的改革, 由強制結售匯制向自愿結售匯制轉變
放寬企業和個人用匯自由度, 放寬其外匯賬戶的限額, 逐步向自愿結售匯轉變。這樣既能藏匯于民, 分解外匯過度集中于政府的匯率風險, 又能便利企業和個人的經濟活動, 更是經濟市場化的要求。同時, 也要完善人民幣匯率形成機制, 保持匯率的穩定性和宏觀經濟的健康發展。要進一步放寬對經常項目下的外匯限制, 完善人民幣匯率的決定基礎。推動人民幣匯率形成機制的市場化進程, 擴大外匯交易主體、放開主要外貿企業進入外匯市場, 提高外匯交易規模, 減少央行干預市場的頻度, 放寬人民幣匯率的波動幅度, 保持人民幣匯率穩定, 消除短期套利資本投機空間, 防止經濟的泡沫化。
(三) 建立健全對資本流入的監控體系, 有效遏制投機性“熱錢”沖擊
次貸危機后, 美國經濟陷入衰退, 中美利率倒掛, 在美元加速貶值, 人民幣升值壓力加大的背景下, 國際熱錢的流入有強大的利益動機, 當前要控制外匯儲備規模的快速增長, 必須控制熱錢的流動, 保持對國際短期資本高度警惕, 隨時準備打擊各種外匯違法投機行為。注意分析各種方式出現的資金流動, 審核其真實性和合法性, 重點跟蹤短期資金的進入和流出, 預防大量“熱錢”流動損害外匯儲備的穩定性, 確保我國金融穩定運行。
(四) 進一步調整外匯儲備的幣種結構, 保持儲備資產多樣化, 化解部分風險
在次貸危機中, 中國外匯儲備管理暴露出的最大弊端在于美元資產所占比重過大。在國際金融市場不斷變化的情況下, 我們必須以更積極戰略對外匯儲備的資產組合進行調整。適當減少美元儲備, 也可將巨額的外匯儲備中一部分的美元資產轉換為黃金儲備來改善外匯儲備結構。我國外匯儲備雖然一直保持著驚人的增長速度, 但黃金儲備比例遠遠低于其他國家采用的3%~5%的標準, 增加黃金儲備, 能夠優化我國外匯儲備的戰略結構, 緩解外匯儲備增加的壓力。
(五) 用外匯儲備成立一個“戰略發展基金”, 用于促進我國經濟的長遠發展
“戰略發展基金”主要從事兩類投資:一是選擇對中國經濟的持續增長有重要影響的行業進行戰略性海外投資;二是對中國國內的基礎設施、自然資源、教育、科學研究等領域進行戰略性投資。海外投資業務方面, 可以以控股的形式來投資于類似于高科技及自然資源之類的戰略性行業, 要求取得有競爭性的回報。而國內投資方面, 可以用部分外匯儲備購買原油來充實戰略石油儲備, 進口高科技設備來支持科研與開發, 進口先進的醫療設備, 為研究人員提供出國交流或培訓的經費, 或者用于引進國外的專家和顧問等等。
另外, 我國在進行外匯儲備管理轉變的過程中, 必須要充分考慮到對國際經濟的影響。2009年6月中國的外匯儲備首超日本成為世界第一的外匯儲備國。中國外匯儲備管理策略的轉變必然會對國際金融市場產生巨大的影響。因此, 我們必須綜合考慮國際經濟情況, 平衡各方利益, 循序漸進地進行, 確保國內外金融系統的健康穩定。
總之, 外匯儲備作為一個綜合性指標, 一國經濟和金融實力的標志, 雖然發揮著不可替代的作用, 但外匯儲備并非越多越好, 過多的外匯儲備會造成浪費以及其他的負面影響。因此, 我們要對外匯儲備進行有效的管理, 這對我國這樣一個外匯儲備大國尤其重要。
摘要：外匯儲備是當今國際儲備的主體, 是反映一國經濟、金融實力的一個重要經濟變量, 對經濟起著重要影響。我國擁有高額的外匯儲備, 在維護匯率穩定、國際信譽和防范金融風險等方面發揮了積極作用, 但是, 高額的外匯儲備也會帶來一些不利的影響。本文從這種背景下出發, 分析了高額外匯儲備所帶來的負面影響, 并據此提出了相關的政策建議。
關鍵詞：外匯儲備,外匯儲備規模,管理對策
參考文獻
[1]王珍中國外匯儲備管理研究[M]北京:中國金融出版社2008
[2]何璋國際金融[M]中國金融出版社2006
[3]王珍中國外匯儲備管理研究[M]北京:中國金融出版社2007
[4]胡慶如何解決我國外匯儲備過多的問題[J]金融參考2006 (4)
融資融券答案范文第2篇
小組成員：陳晨張永杰
張芳宋婉靜
許安娜
一.融資融券的定義
融資融券交易，又稱信用交易，分為融資交易和融券交易。通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內，買入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用?？傮w來說，融資融券交易關鍵在于一個“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，并在約定期內歸還借貸的資金或證券。
主力資金潛伏股票免費看! 某些股割肉出逃肯定會后悔 突發暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。按照我國融資融券業務試點已經確定的交易、結算模式，投資者融入的證券不進入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當日結算時由證券公司代為支付給交易對手方，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。投資者信用賬戶內的融券賣出資金及其他資金、證券，整體作為其對證券公司所負債務的擔保物。 融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規避風險的途徑。投資者如果預期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利;或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值。
然而投資者應清醒認識到，融券交易作為賣空交易，相對買入交易蘊含著更大風險。如融券交易僅出于投機目的，當賣出的證券價格持續上漲時，投資者將產生較大損失，投機目的無法實現。同時融券交易具有杠桿特性，將進一步放大風險。
二、融券交易特點
(一)、融券標的證券
可供融券賣出的證券品種，稱為融券標的證券。滬、深交易所《融資融券交易試點實施細則》規定，融券標的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按規定確定融券標的證券名單，證券公司可在交易所公布的融券標的證券范圍內進一步選擇，并隨交易所名單變動而相應調整。
(二)、融券委托價格
投資者在進行融券交易前，應了解融券交易委托價格規則：
(一)、融券賣出交易只能采用限價委托，不能采用市價委托;
(二)、融券賣出申報價格不得低于該證券的最近成交價，如該證券當天未產生成交的，申報價格不得低于前收盤價。若投資者在進行融券賣出委托時，申報價格低于上述價格，該筆委托無效。
(三)、融券保證金比例
融券保證金比例是指，投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數量×賣出價格)×100%。滬深交易所規定，
融券保證金比例不得低于50%。
(四)、融券債務償還
投資者可通過直接還券、買券還券兩種方式償還融券負債。直接還券是指，投資者使用信用證券賬戶中與其負債證券相同的證券申報還券，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。買券還券是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進行證券買入，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。
投資者買券還券時應注意三個要點：
(一)、買券還券先使用融券賣出凍結資金，如融券賣出資金不足，則使用投資者信用賬戶內自有資金;
(二)、買券還券委托的數量必須為100股的整數倍;
(三)、投資者買券還券超過融券負債數量的部分稱為余券，存放在證券公司融券專用證券賬戶。投資者可申請將余券從證券公司融券專用證券賬戶劃轉至投資者信用證券賬戶。
三、融資融券交易與普通證券交易有何區別
(一)、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買入證券須事先存入足額的資金，賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進行保證金一定倍數的買賣(買空賣空)，在預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，并在高位賣出證券后歸還借款;預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出，并在低位買入證券歸還。
(二)、法律關系不同。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關系;而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關系，還存在資金或證券的借貸關系。
(三)、風險承擔和交易權利不同。投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標的證券范圍內買賣證券，而證券公司確定的融資融券標的證券均在證券交易所規定的標的證券范圍之內，這些證券一般流動性較大、波動性相對較小、不易被操縱。
我們常說的“買空”和“賣空”其實就是融資融券，“空”表示你手上沒有對價物但卻想要參與交易，那就只能借，你想買就借錢，想賣就借股票。在借的時候你必須要有抵押品，想借錢可以拿股票抵押，想借股票可以拿錢或者其他股票抵押，總之人家不會白給。最后，在你償還的時候，你借什么就要還什么，且數量相等：借錢就還相同數額的錢，借了股票就還同樣數量的股票。這就是“買空”、“賣空”交易的基本原理。
什么是“買空”?
“買空”，其實就是融資交易，是指自有資金不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，從券商借入一定數量的資金買入股票的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股上漲到30元/股，投資者不僅可以用自有資金買入深發展股票，還可以用現金或者股票做擔保物，向證券公司借入一定數量的資金買入深發展股票。
什么是“賣空”?
“賣空”，其實就是融券交易，是指自有證券不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股下跌到16元/股，投資者不僅可以把自有的深發展股票賣出，還可以用現金或者股票作為擔保物，向證券公司借入一定數量的深發展股票賣出。
“買空”、“賣空”是負債經營
無論是投資者進行“買空”交易還是“賣空”交易，都需要向證券公司交納一定的保證金，投資者向證券公司提交的保證金可以是現金或者可沖抵保證金的證券。因此只要投資者進行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財務杠桿，是在負債經營?！蹲C券公司融資融券試點管理辦法》規定，投資者交付的保證金與“買空”、“賣空”交易的金額比例不能低于50%，例如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“買空”交易時，可以向證券公司最多借入200元進行股票購買，實際上投資者借債200元進行負債經營，投資者的負債比例是200%;再如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“賣空”交易時，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進行賣出，實際上投資者也是借債200元進行負債經營，投資者的負債比例也是200%。
四.融資融券的作用
(一)、融資融券為投資者提供了新的贏利模式
某投資者預判某只股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出，再在該股票下跌后以更低的價格買入還給券商來獲取差價。
(二)、融資融券的杠桿效應帶來了放大的收益與虧損
投資者在進行普通證券交易時必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的杠桿效應。但是，融資融券的這種杠桿效應也是一把“雙刃劍”，在放大了收益的同時，必然也放大了風險。交易方向判斷失誤或操作不當，則投資者的虧損可能相當嚴重。
(三)、融資融券有助于證券內在價格的發現，維護證券市場的穩定
融資融券交易有助于投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預期，引導股價趨于體現其內在價值，并在一定程度上減緩了證券價格的波動，維護了證券市場的穩定。
五.融資融券的影響
(一)、對投資者的影響
(1)、有利于為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避手段
(2)、有利于提高投資者的資金利用率
(3)、有利于增加反映證券價格的信息
(二)、對證券公司的影響
(1)、有利于提高證券公司融資渠道的有效性
(2)、有利于促進證券公司建立新的盈利模式
(3)、有利于推動證券公司的產品創新
(三)、對證券市場的影響
融資融券可以放大證券供求，增加交易量，放大資金的使用效果，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用，從而有效地降低了流動性風險。。同時，融資融券也有助于完善股價形成機制，對市場波動起著市場緩沖器作用。由于各種證券的供給有確定的數量，其本身沒有替代品，如果證券市場僅限于現貨交易，那么證券市場將呈現單方向運
行，在供求失衡時，股價必然會漲跌不定，或暴漲暴跌。但是信用交易和現貨交易互相配合之后，可以增加股票供求的彈性，當股價過度上漲時，“賣空者”預期股價會下跌，便提前融券賣出，增加了股票的供應，現貨持有者也不致繼續抬價，或趁高出手，從而使行情不致過熱;當股價真的下跌之后，“賣空者”需要補進，增加了購買需求，從而又將股價拉了回來。“買空”交易同樣發揮了市場的緩沖器作用。
六、融資融券交易實質
(一)、融得的標的物
融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強了多方力量，融券則增強了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。
(二)、融得資金的用途
融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強了證券市場的流動性，在一定條件下加快了證券市場價值發現功能。融資融券與資本市場聯系更緊密
(三)、擔保物
融資融券是對融入方的授信，故需要擔保物。融資融券中，擔保物既可以是股票，也可以是現金。
(四) 資金融出主體
融資融券在各國采取了不同的運作模式。例如，在美國市場化分散授信模式和日本專業化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國目前采取的運作模式則規定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時，確立了證券金融公司向證券公司提供轉融通的制度。
(五)杠桿比例與風險控制
一般而言，融資融券風險可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄，因此監控其市值變化、測算風險程度和要求追加保證金相對都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據情況調整，在市場整體風險不大時可適當放大杠桿比例，反之則可收緊。
(六)產品屬性
融資融券是一種標準化的產品，在交易規則和合約細節上，都有比較明確具體的安排或規定。例如，融資融券在中國證券登記結算公司和第三芳存管應行分別有專門的賬戶登記相關的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統一規定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機構的貸款利率;融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內，等等。
(七) 對機構投資者的影響
對于證券公司而言，融資融券拓寬了業務收入渠道，是一個基于創新產品的盈利增長點
七、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大
杠桿本是一個物理學的概念，是指通過杠桿的使用，只用一個較小的力量便可產生較大的效果。相對于普通證券投資來說，融資融券最為顯著的特征在于通過保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機會，起到了財務杠桿的作用。
不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關鍵是方向的選擇。如果方向選擇錯了，虧損就會加倍放大，如果方向正確，收益也會加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。這里，我們以兩個小案例進行說明。(簡明起見，我們假設交易中不考慮傭金、利息等費用，并假設保證金比例為50%)
(一)、融資案例分析：融資時收益與虧損的放大
假設某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票A，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。
如果股票A在買入后市值上漲了10%達220元，此時，投資收益率為20%;反之，如果股票A在買入后市值下跌了10%，此時，其損失就是20%。
公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數就越大，它們基本上呈反比例關系。而當融資買入股票跌到一定程度時，投資者還需要追加保證金。如在股票下跌了35%后，維持擔保比例降至130%時，投資者需要開始追加保證金了。
(二)、融券案例分析：融券時收益與虧損的放大
假如某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出股票A，融券保證金比例為50%，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。
如果融券賣出的股票A股在賣出后上漲了10%，其市值由原來的200元變成了220元，此時，投資損失為20%;反之，如果投資者在融券賣出的股票A如期下跌了10%，其市值就變成了180元，此時，投資者收益率為20%。
公式表示即為：券賣出股票收益或虧損=融券賣出股票漲跌比例/融券保證金比例。 投資者在融券賣出股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關聯。而當融券賣出的股票上漲到一定程度、維持擔保比例下降至130%時，投資者還被要求及時追加保證金。
由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大投資虧損的風險。這就是杠桿投資原理下的新風險與收益概率。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強調虧損的放大后果。
上述兩則案例，我們是簡單抽象化的說明了融資融券下收益與風險的放大情況。從中也明確告訴我們：
八、融資融券交易相關風險介紹 融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創新交易機制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發展模式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復雜的風險。除具有普通交易具有的市場風險外，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監管風險，以及信用、法律等其他風險。投資者在進行融資融券交易前，必須對相關風險有清醒的認知，才能最大程度避免損失、實現收益。融資融券交易中可能面臨的主要風險包括：
(一)、杠桿交易風險
融資融券交易具有杠桿交易特點，投資者在從事融資融券交易時，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風險。由于融資融券交易在投資者自有投資規模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進一步放大。
此外，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔投資損失，還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價格上漲，則投資者既要承擔證券價格上漲而產生的投資損失，還要支付融券費用。
(二)、強制平倉風險
融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關系外，還存在著較為復雜的債權債務關系，以及由于債權債務產生的擔保關系。證券公司為保護自身債權，對投資者信用賬戶的資產負債情況實時監控，在一定條件下可以對投資者擔保資產執行強制平倉。
(三)、監管風險
監管部門和證券公司在融資融券交易出現異常、或市場出現系統性風險時，都將對融資融券交易采取監管措施，以維護市場平穩運行，甚至可能暫停融資融券交易。這些監管措施將對從事融資融券交易的投資者產生影響，投資者應留意監管措施可能造成的潛在損失，密切關注市場狀況、提前預防。
九、融資融券的發展 雖然國內市場對融資融券業務表現似乎冷淡，但一些業內資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點之一。
“從國外來看，融資融券是普通帳戶的買空賣空，實際操作起來很少人會動用尤其是融券這種功能。但我相信隨著業務的拓展，市場的參與熱度肯定會比發達國家熱很多。”上海交通大學高級金融學院副院長、美國加州大學戴維斯分校金融系終身教授朱寧如此預測。
一些專家認為，目前中國市場的投資渠道非常有限，許多投資者也還處于第一代創富過程，投資信心較強。在融資融券上，中國投資者可能會有越來越多的人參與其中。 朱寧表示，從發達國家的經驗來看，融資融券業務當時的推出并沒有被當做是一項完全的創新。相對于股指期貨，其對市場的影響比較中性、平穩。根據國外融資融券推出后對當地市場影響的統計，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進或者打壓的作用。 目前國內針對融資融券的共識還是采取一慢、二看、三通過的思路，這主要因為監管層認為，在短期來看融資融券和市場波動性的增加存在一定的聯系。
融資融券答案范文第3篇
小組成員：陳晨張永杰
張芳宋婉靜
許安娜
一.融資融券的定義
融資融券交易，又稱信用交易，分為融資交易和融券交易。通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內，買入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用?？傮w來說，融資融券交易關鍵在于一個“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，并在約定期內歸還借貸的資金或證券。
主力資金潛伏股票免費看! 某些股割肉出逃肯定會后悔 突發暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。按照我國融資融券業務試點已經確定的交易、結算模式，投資者融入的證券不進入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當日結算時由證券公司代為支付給交易對手方，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。投資者信用賬戶內的融券賣出資金及其他資金、證券，整體作為其對證券公司所負債務的擔保物。 融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規避風險的途徑。投資者如果預期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利;或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值。
然而投資者應清醒認識到，融券交易作為賣空交易，相對買入交易蘊含著更大風險。如融券交易僅出于投機目的，當賣出的證券價格持續上漲時，投資者將產生較大損失，投機目的無法實現。同時融券交易具有杠桿特性，將進一步放大風險。
二、融券交易特點
(一)、融券標的證券
可供融券賣出的證券品種，稱為融券標的證券。滬、深交易所《融資融券交易試點實施細則》規定，融券標的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按規定確定融券標的證券名單，證券公司可在交易所公布的融券標的證券范圍內進一步選擇，并隨交易所名單變動而相應調整。
(二)、融券委托價格
投資者在進行融券交易前，應了解融券交易委托價格規則：
(一)、融券賣出交易只能采用限價委托，不能采用市價委托;
(二)、融券賣出申報價格不得低于該證券的最近成交價，如該證券當天未產生成交的，申報價格不得低于前收盤價。若投資者在進行融券賣出委托時，申報價格低于上述價格，該筆委托無效。
(三)、融券保證金比例
融券保證金比例是指，投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數量×賣出價格)×100%。滬深交易所規定，
融券保證金比例不得低于50%。
(四)、融券債務償還
投資者可通過直接還券、買券還券兩種方式償還融券負債。直接還券是指，投資者使用信用證券賬戶中與其負債證券相同的證券申報還券，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。買券還券是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進行證券買入，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。
投資者買券還券時應注意三個要點：
(一)、買券還券先使用融券賣出凍結資金，如融券賣出資金不足，則使用投資者信用賬戶內自有資金;
(二)、買券還券委托的數量必須為100股的整數倍;
(三)、投資者買券還券超過融券負債數量的部分稱為余券，存放在證券公司融券專用證券賬戶。投資者可申請將余券從證券公司融券專用證券賬戶劃轉至投資者信用證券賬戶。
三、融資融券交易與普通證券交易有何區別
(一)、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買入證券須事先存入足額的資金，賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進行保證金一定倍數的買賣(買空賣空)，在預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，并在高位賣出證券后歸還借款;預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出，并在低位買入證券歸還。
(二)、法律關系不同。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關系;而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關系，還存在資金或證券的借貸關系。
(三)、風險承擔和交易權利不同。投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標的證券范圍內買賣證券，而證券公司確定的融資融券標的證券均在證券交易所規定的標的證券范圍之內，這些證券一般流動性較大、波動性相對較小、不易被操縱。
我們常說的“買空”和“賣空”其實就是融資融券，“空”表示你手上沒有對價物但卻想要參與交易，那就只能借，你想買就借錢，想賣就借股票。在借的時候你必須要有抵押品，想借錢可以拿股票抵押，想借股票可以拿錢或者其他股票抵押，總之人家不會白給。最后，在你償還的時候，你借什么就要還什么，且數量相等：借錢就還相同數額的錢，借了股票就還同樣數量的股票。這就是“買空”、“賣空”交易的基本原理。
什么是“買空”?
“買空”，其實就是融資交易，是指自有資金不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，從券商借入一定數量的資金買入股票的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股上漲到30元/股，投資者不僅可以用自有資金買入深發展股票，還可以用現金或者股票做擔保物，向證券公司借入一定數量的資金買入深發展股票。
什么是“賣空”?
“賣空”，其實就是融券交易，是指自有證券不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股下跌到16元/股，投資者不僅可以把自有的深發展股票賣出，還可以用現金或者股票作為擔保物，向證券公司借入一定數量的深發展股票賣出。
“買空”、“賣空”是負債經營
無論是投資者進行“買空”交易還是“賣空”交易，都需要向證券公司交納一定的保證金，投資者向證券公司提交的保證金可以是現金或者可沖抵保證金的證券。因此只要投資者進行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財務杠桿，是在負債經營?！蹲C券公司融資融券試點管理辦法》規定，投資者交付的保證金與“買空”、“賣空”交易的金額比例不能低于50%，例如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“買空”交易時，可以向證券公司最多借入200元進行股票購買，實際上投資者借債200元進行負債經營，投資者的負債比例是200%;再如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“賣空”交易時，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進行賣出，實際上投資者也是借債200元進行負債經營，投資者的負債比例也是200%。
四.融資融券的作用
(一)、融資融券為投資者提供了新的贏利模式
某投資者預判某只股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出，再在該股票下跌后以更低的價格買入還給券商來獲取差價。
(二)、融資融券的杠桿效應帶來了放大的收益與虧損
投資者在進行普通證券交易時必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的杠桿效應。但是，融資融券的這種杠桿效應也是一把“雙刃劍”，在放大了收益的同時，必然也放大了風險。交易方向判斷失誤或操作不當，則投資者的虧損可能相當嚴重。
(三)、融資融券有助于證券內在價格的發現，維護證券市場的穩定
融資融券交易有助于投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預期，引導股價趨于體現其內在價值，并在一定程度上減緩了證券價格的波動，維護了證券市場的穩定。
五.融資融券的影響
(一)、對投資者的影響
(1)、有利于為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避手段
(2)、有利于提高投資者的資金利用率
(3)、有利于增加反映證券價格的信息
(二)、對證券公司的影響
(1)、有利于提高證券公司融資渠道的有效性
(2)、有利于促進證券公司建立新的盈利模式
(3)、有利于推動證券公司的產品創新
(三)、對證券市場的影響
融資融券可以放大證券供求，增加交易量，放大資金的使用效果，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用，從而有效地降低了流動性風險。。同時，融資融券也有助于完善股價形成機制，對市場波動起著市場緩沖器作用。由于各種證券的供給有確定的數量，其本身沒有替代品，如果證券市場僅限于現貨交易，那么證券市場將呈現單方向運
行，在供求失衡時，股價必然會漲跌不定，或暴漲暴跌。但是信用交易和現貨交易互相配合之后，可以增加股票供求的彈性，當股價過度上漲時，“賣空者”預期股價會下跌，便提前融券賣出，增加了股票的供應，現貨持有者也不致繼續抬價，或趁高出手，從而使行情不致過熱;當股價真的下跌之后，“賣空者”需要補進，增加了購買需求，從而又將股價拉了回來。“買空”交易同樣發揮了市場的緩沖器作用。
六、融資融券交易實質
(一)、融得的標的物
融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強了多方力量，融券則增強了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。
(二)、融得資金的用途
融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強了證券市場的流動性，在一定條件下加快了證券市場價值發現功能。融資融券與資本市場聯系更緊密
(三)、擔保物
融資融券是對融入方的授信，故需要擔保物。融資融券中，擔保物既可以是股票，也可以是現金。
(四) 資金融出主體
融資融券在各國采取了不同的運作模式。例如，在美國市場化分散授信模式和日本專業化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國目前采取的運作模式則規定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時，確立了證券金融公司向證券公司提供轉融通的制度。
(五)杠桿比例與風險控制
一般而言，融資融券風險可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄，因此監控其市值變化、測算風險程度和要求追加保證金相對都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據情況調整，在市場整體風險不大時可適當放大杠桿比例，反之則可收緊。
(六)產品屬性
融資融券是一種標準化的產品，在交易規則和合約細節上，都有比較明確具體的安排或規定。例如，融資融券在中國證券登記結算公司和第三芳存管應行分別有專門的賬戶登記相關的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統一規定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機構的貸款利率;融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內，等等。
(七) 對機構投資者的影響
對于證券公司而言，融資融券拓寬了業務收入渠道，是一個基于創新產品的盈利增長點
七、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大
杠桿本是一個物理學的概念，是指通過杠桿的使用，只用一個較小的力量便可產生較大的效果。相對于普通證券投資來說，融資融券最為顯著的特征在于通過保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機會，起到了財務杠桿的作用。
不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關鍵是方向的選擇。如果方向選擇錯了，虧損就會加倍放大，如果方向正確，收益也會加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。這里，我們以兩個小案例進行說明。(簡明起見，我們假設交易中不考慮傭金、利息等費用，并假設保證金比例為50%)
(一)、融資案例分析：融資時收益與虧損的放大
假設某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票A，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。
如果股票A在買入后市值上漲了10%達220元，此時，投資收益率為20%;反之，如果股票A在買入后市值下跌了10%，此時，其損失就是20%。
公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數就越大，它們基本上呈反比例關系。而當融資買入股票跌到一定程度時，投資者還需要追加保證金。如在股票下跌了35%后，維持擔保比例降至130%時，投資者需要開始追加保證金了。
(二)、融券案例分析：融券時收益與虧損的放大
假如某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出股票A，融券保證金比例為50%，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。
如果融券賣出的股票A股在賣出后上漲了10%，其市值由原來的200元變成了220元，此時，投資損失為20%;反之，如果投資者在融券賣出的股票A如期下跌了10%，其市值就變成了180元，此時，投資者收益率為20%。
公式表示即為：券賣出股票收益或虧損=融券賣出股票漲跌比例/融券保證金比例。 投資者在融券賣出股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關聯。而當融券賣出的股票上漲到一定程度、維持擔保比例下降至130%時，投資者還被要求及時追加保證金。
由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大投資虧損的風險。這就是杠桿投資原理下的新風險與收益概率。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強調虧損的放大后果。
上述兩則案例，我們是簡單抽象化的說明了融資融券下收益與風險的放大情況。從中也明確告訴我們：
八、融資融券交易相關風險介紹 融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創新交易機制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發展模式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復雜的風險。除具有普通交易具有的市場風險外，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監管風險，以及信用、法律等其他風險。投資者在進行融資融券交易前，必須對相關風險有清醒的認知，才能最大程度避免損失、實現收益。融資融券交易中可能面臨的主要風險包括：
(一)、杠桿交易風險
融資融券交易具有杠桿交易特點，投資者在從事融資融券交易時，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風險。由于融資融券交易在投資者自有投資規模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進一步放大。
此外，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔投資損失，還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價格上漲，則投資者既要承擔證券價格上漲而產生的投資損失，還要支付融券費用。
(二)、強制平倉風險
融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關系外，還存在著較為復雜的債權債務關系，以及由于債權債務產生的擔保關系。證券公司為保護自身債權，對投資者信用賬戶的資產負債情況實時監控，在一定條件下可以對投資者擔保資產執行強制平倉。
(三)、監管風險
監管部門和證券公司在融資融券交易出現異常、或市場出現系統性風險時，都將對融資融券交易采取監管措施，以維護市場平穩運行，甚至可能暫停融資融券交易。這些監管措施將對從事融資融券交易的投資者產生影響，投資者應留意監管措施可能造成的潛在損失，密切關注市場狀況、提前預防。
九、融資融券的發展 雖然國內市場對融資融券業務表現似乎冷淡，但一些業內資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點之一。
“從國外來看，融資融券是普通帳戶的買空賣空，實際操作起來很少人會動用尤其是融券這種功能。但我相信隨著業務的拓展，市場的參與熱度肯定會比發達國家熱很多。”上海交通大學高級金融學院副院長、美國加州大學戴維斯分校金融系終身教授朱寧如此預測。
一些專家認為，目前中國市場的投資渠道非常有限，許多投資者也還處于第一代創富過程，投資信心較強。在融資融券上，中國投資者可能會有越來越多的人參與其中。 朱寧表示，從發達國家的經驗來看，融資融券業務當時的推出并沒有被當做是一項完全的創新。相對于股指期貨，其對市場的影響比較中性、平穩。根據國外融資融券推出后對當地市場影響的統計，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進或者打壓的作用。 目前國內針對融資融券的共識還是采取一慢、二看、三通過的思路，這主要因為監管層認為，在短期來看融資融券和市場波動性的增加存在一定的聯系。
融資融券答案范文第4篇
一、單選題：
1、假設客戶提交市值100萬元的股票A作為進行融資融券交易的擔保物，折算率為70%，融資保證金比例為0.5。則客戶可以融資買入的最大金額為( C )。本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計。
A. 200萬元
B. 50萬元
C . 140萬元
D. 70萬元
2、客戶信用賬戶維持擔保比例超過( )時，客戶可以提取保證金可用余額中的現金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔保比例不得低于( C )。交易所另有規定的出外。
A.150%,130% B.150%,150% C.300% 300% D 300% 150%
3、目前，融資融券的交易期限最長是( )D A.30 B.60 C.90 D.180
4、其他條件不變，可充抵保證金的證券折算率下降會導致保證金可用余額 。 B A、 無法判斷; B、減少; C、 不變; D、 增加。
5、以下關于信用證券賬戶內資產的說法，正確的是( )C A.信用賬戶內僅證券作為擔保財產
B.信用賬戶內證券所派生的紅利不作為擔保財產 C.信用賬戶內的所有資產均作為擔保資產 D.信用賬戶內僅資金作為擔保資產
6、擔保證券涉及投票權行使時，應當由( )C A、證券公司根據自己的意愿直接進行投票
B、證券公司通知客戶到證券持有人會議(如股東大會、基金持有人大會、債權人會議等)進行投票
C、證券公司作為名義持有人直接參加投票，但投票前事先征求客戶投票意愿，根據客戶的意愿進行投票
D、證券公司可自行放棄投票
7、融資融券合同應約定融資融券特定的( B )關系 A、財產委托 B、財產信托 C、財產買賣 D、財產托管
8、下列說法錯誤的是( D )
A、投資者在開立信用賬戶前應在證券公司融資融券風險揭示書上簽字留痕 B、投資者辦理信用賬戶銷戶前應當了結融資融券交易，有剩余證券的將其劃至普通證券賬戶
C、投資者在開戶從事融資融券交易前，必須了解所在證券公司是否具有開展融資融券業務資格
D、投資者更換融資融券交易委托證券公司的，可以直接申請信用證券賬戶的轉托管，而不需要注銷其原先的信用證券賬戶。(必須再原公司先注銷，再去新證券公司重新簽訂合同，重開信用證券賬戶)
9、客戶維持擔保比例低于平倉維持擔保比例時，證券公司通知客戶追加擔保物是( A )
A、合同約定的義務
B、為了提高客戶服務質量 C、其他三項都不對
D、客戶提出的服務要求
10、某投資者當前融資融券債務為10萬元，信用賬戶的資產總額為12萬元，維持擔保比例為120%，證券公司通知投資者在約定的期限追加擔保物，并使追加后的維持擔保比例不得低于150%，投資者至少需要追加(D )現金或等值證券。
A、4萬元 B、1萬元 C、2萬元 D、3萬元
11、投資者信用賬戶內有60萬元現金和100萬元市值的某證券，假設該證券的折算率為60%，那么，該投資者信用賬戶內的保證金金額為( C )萬元。
A、160 B、136 C、120 D、100
12、投資者追加擔保物后的維持擔保比例不得低于( B ) A、140% B、150% C、120% D、130%
13、維持擔保比例的計算公式是(A )：
A、維持擔保比例=(現金+信用證券賬戶內證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數量×市價+利息及費用) B、維持擔保比例=(現金+信用證券賬戶內證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數量×市價) C、維持擔保比例=(現金+信用證券賬戶內證券前一交易日收盤價)/(融資買入金額+融券賣出證券數量×市價+利息及費用) D、 維持擔保比例=信用證券賬戶內證券市值/(融資買入金額+融券賣出證券數量×市價+利息及費用)
14、某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出融券保證金比例為50%的證券C，則該投資者理論上可融券賣出(D )元市值的證券C。本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計。
A、50 B、100 C、150 D、200
15、資者融資余額為100萬元，擔保物的價值為125萬。投資者需追加的擔保物最少為(C )。
A、100萬元x300%-125萬元=175萬元 B、100萬元x130%-125萬元=5萬元 C、100萬元x150%-125萬元=25萬元 D、100萬元x200%-125萬元=75萬元
16、某投資者當前融資融券債務為10萬元，信用賬戶的資產總額為12萬元，維持擔保比例為120%，證券公司通知投資者在約定的期限追加擔保物，并使追加后的維持擔保比例不得低于150%，投資者選擇賣券還款了結部分債務使維持擔保比例達到150%的要求，投資者至少需要了結(D )債務。
A、 4萬元 B、8萬元 C、2萬元 D、6萬元
17、客戶甲向其信用賬戶提交了150000元現金和5000股“證券A”作為擔保品。假設“證券A”市價為20元，其折算率為70%，“證券B”市價為10元，客戶甲以每股10元融資買入20000股“證券B”，此時其信用賬戶的維持擔保比例是(B )。本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計。
A.2.25%
B、225% C、125% D、1.25%
18、融券賣出的申報價格(A )該證券的最近成交價;當天沒有產生成交的，申報價格( )其前收盤價。
A、不得低于;不得低于 B、不得高于;不得高于 C、不得低于;不得高于 D、不得高于;不得低于
19、假設“證券A”屬于交易所規定的可充抵保證金證券，折算率為70%，證券公司甲將其折算率下調為50%。當前“證券A”市價為20元，如果客戶向證券公司甲提交10000股“證券A”作為擔保物，則其可充抵保證金為( A)元。
A、100000
B、10000
C、140000
D、200000 20、假設客戶信用賬戶有市值100萬元的可充抵保證金證券A，融券賣出50萬元的標的證券B，A和B的折算率均為70%，則維持擔保比例為(B )。本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計。
A、200% B、300% C、210% D、140%
21投資者從信用賬戶轉出資產受到的限制有(A )
A、只有賬戶中維持擔保比例超過300%部分的資產，經過證券公司審核同意后才能從信用賬戶中轉出，轉出后維持擔保比例不低于300%
B、賬戶中維持擔保比例超過150%部分的資產可以從信用賬戶中轉出
C、沒有限制，投資者可根據意愿自行轉出
D、只需要經過中國證券登記結算公司審核同意即可，不受維持擔保比例限制
22、假設客戶提交市值100萬元的股票A作為進行融資融券交易的擔保物，折算率為70%，融資保證金比例為0.5?？蛻羧谫Y買入50萬元的股票B，則保證金可用余額為( C)。本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計。
A、20萬元 、B、70萬元
C、45萬元
D、50萬元
23、客戶進行融資融券交易時，能融資買入或融券賣出的證券范圍是(C )
A、所有上市證券
B、可充抵保證金的有價證券
C、標的證券
D、大盤藍籌
24、在保證金金額一定的情況下(D ):
A、保證金比例越低，投資者融資融券的規模就越小，財務杠桿效應越高
B、保證金比例越高，投資者融資融券的規模就越大，財務杠桿效應越高
C、保證金比例越低，投資者融資融券的規模就越大，財務杠桿效應越低
D、保證金比例越高，投資者融資融券的規模就越小，財務杠桿效應越低
25、交易所規定的可充抵保證金的證券的折算率中，深圳100指數成份股股票的折算率最高不超過(D )。 A 、65% B、80% C、90% D、70%
26、根據滬深交易所實施細則，證券公司可以根據不同標的證券的折算率相應地確定其保證金。假設某證券公司公布的最低融資保證金比例為60%,具體到某標的證券的融資保證金比例=60%+(1-該證券的折算率)?，F某客戶信用賬戶內有資金余額1萬元、股票A為1萬股(折算率為0.65，最新價位5元)。該客戶擬以4.5元價格融資買入股票B(折算率為0.75)，請問該客戶的保證金余額、最多可融資金額、可融資買入股票B數量分別為( )，本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計： ( ) A
A、42500元、50000.00元、11100股
B、42500元、50000.00元，11111股 C、60000元、70588.23元、15600股 D、42500元、56666.67元、12500股
27、投資者從事融資融券交易，可以通過(D
)方式向信用資金賬戶轉入現金。
A、從普通資金賬戶直接轉入
B、其他三項都不對
C、柜臺現金轉入
D、通過銀行第三方存管轉入
28、以下敘述錯誤的是( A)。
A 、融資融券可以采用大宗交易方式。
B、未了結相關融券交易前，投資者融券賣出所得價款除買券還券外不得他用。
C、投資者信用證券賬戶不得買入或轉入除擔保物和標的證券范圍以外的證券，不得用于從事債券回購交易。
D、 投資者賣出信用證券賬戶內證券所得價款，須先償還其融資欠款。
29、某客戶賬戶內有100萬元市值的股票A，如果該股票的折算率為0.7，則100萬元股票A股票可以充抵的保證金是(A )?
A 、70萬元 B、50萬元 C、80萬元
D、100萬元
30、(D )是客戶在證券公司開立的用于記載客戶委托證券公司持有的擔保證券的明細數據，是證券公司客戶信用交易擔保證券賬戶的二級賬戶。
A 、融資專用資金賬戶
B、融券專用證券賬戶
C、信用資金賬戶
D、信用證券賬戶
31、《融資融券合同必備條款》中規定，下列哪種情形不屬于合同必須載明的情形(B )。
A、投資者的姓名
B、投資者的配偶姓名
C、投資者的住所
D、開立信用賬戶的有關內容
32、融資利率的收取標準為：( D )
A、不低于金融機構同期存款基準利率
B、不低于行業水平
C、不低于金融機構5年期貸款基準利率
D、不低于金融機構同期貸款基準利率
33、投資者信用證券賬戶明細數據在證券公司和證券登記結算機構查詢結果不一致的，由(B )負責向投資者作出解釋
A、 證券登記結算機構
B、證券公司
C、證券交易所
D、存管銀行
34、客戶向證券公司提供的，可以作為“擔保物”充抵保證金的是以下哪種( C)? A汽車 B房產 C現金+符合規定條件的股票
D定期存折
35、客戶及其一致行動人持有一家上市公司股票或其權益的數量，合計達到規定的比例時，應當依法履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。即當出現下列情形(A )時，須履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。
A其他三項中的任何情形
B客戶及其一致行動人信用賬戶持有數量達規定比例客戶及其一致行動人普通賬戶持有數量達規定比例
C客戶及其一致行動人普通賬戶持有數量未達規定比例， D客戶及其一致行動人信用賬戶持有數量未達規定比例，但是客戶及其一致行動人普通賬戶和信用賬戶持有數量之和達規定比例
36、標的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券，(A )按照從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，根據融資融券業務試點的進展情況，在滿足規定的證券范圍內審核、選取標的證券名單，并向市場公布。
A 、證券交易所
B、中國證券業協會
C、中國證監會
D、證券公司
37、證券公司不得向下列(D )客戶融資融券 A、交易結算資金已納入第三方存管
B、已在該證券公司從事證券交易二年以上 C、具有一定的投資能力和風險承受能力 D、有重大違約記錄
38、證券公司向客戶收取融資融券的利息費用時，按(C )時間標準計算。 A、 按“季”計息
B、 按“月”計息
C、 按“天”計息
D 、按“年”計息
39、投資者賣出信用證券賬戶內證券所得價款(B ) A、可以自行考慮是否歸還融資欠款 B、先償還其融資欠款
C、可以在當日交易收市前買入其他證券 D、可以直接轉出信用證券賬戶
40、“融資”是指客戶向證券公司借入什么(C )?
A、債券
B、 基金
C、資金
D、股票
41、客戶及其一致行動人(B )達到規定的比例時，應當依法履行相應的信息報告、披露或者要約收購義務。
A、只有通過普通證券賬戶持有一家上市公司股票的數量，或只有通過信用證券賬戶持有一家上市公司權益的數量
B、合計通過普通證券賬戶和信用證券賬戶持有一家上市公司股票或其權益的數量
C、只有通過普通證券賬戶持有一家上市公司股票的數量
D、只有通過信用證券賬戶持有一家上市公司權益的數量
42、根據交易所的規定，投資者融資買入或融券賣出時，融資、融券保證金比例不得低于(A )。
A、50% B、60% C、80% D、70%
43、融資融券業務試點期間，券商可以將以下證券融給客戶(C ) A、券商其他客戶的證券
B、券商自有證券和基金公司提供的證券 C、券商自有的證券
D、券商自有的證券和金融公司提供的證券
44、客戶到期未償還融資融券債務的，則證券公司將采取下列哪項措施( D)。 A、給客戶延期
B、給客戶增加新的融資融券額度
C、根據約定采取強制平倉措施，處分客戶擔保物，不足部分不得向客戶追索
D、根據約定采取強制平倉措施，處分客戶擔保物，不足部分可以向客戶追索
45、客戶信用賬戶的維持擔保比例不得低于(C )。 A 100% B 150% C 130% D 300%
46、擔保證券上市公司股東大會議案需要投票贊成、反對或棄權時( B )。 A、不允許參加投票
B、按客戶的意見以券商的名義投票 C、以每位客戶的名義投票
D、按券商的意見以券商的名義投票
47、客戶查詢信用證券賬戶的明細數據(D )。 A、只能在券商查詢 B、只能在登記公司查詢
C、可以在券商和登記公司查詢，兩者查詢結果不一致時以登記公司的為準 D、可以在券商和登記公司查詢，兩者查詢結果不一致時由券商向客戶解釋
48、融資融券業務涉及的基本的法律關系包括( C) A、借貸關系 B、買賣關系
C、委托買賣關系、借貸關系及因借貸產生的債權債務的擔保關系 D、因借貸產生的債權債務的擔保關系
49、在交易所上市的下列證券，不在標的證券范圍的是(C ) A、證券投資基金
B、交易所認可的其他證券 C、ST股票 D、債券
50、證券公司一般規定以下哪些客戶不能申請融資融券業務( D) A、拒絕提供相關資料，或提供虛假資料的客戶
B、公司認定其證券投資經驗，風險承受能力不足以開展融資融券交易的客戶
C、本證券公司的股東及相關關聯人 D、其他三項都包括
51、根據證監會《證券公司融資融券業務試點管理辦法》的規定，投資者可以選擇( )家證券公司簽訂融資融券合同，在一個證券市場可委托證券公司為其開( )個信用證券賬戶 B A 1，2 B 1，1 C 2，2 D多，多
52、關于“標的證券”正確的說法是( D)
A、證券公司確定標的證券名單，可以超出證券交易所公布的標的證券名單 B、標的證券名單由中國證監會確定并向市場公布 C、在滬深交易所上市的所以證券
D、標的證券是投資者融入資金可買入的證券和證券公司可對投資者融出的證券
53、某投資者信用賬戶內有100元現金和200元市值的證券A，假設證券A的折算率為60%，擬融資買入融資保證金比例為50%的證券B，則該投資者理論上可融資買入( A)元市值的證券B。本例中客戶的傭金及融資利息、融券費用均忽略不計。
A、440 B、400 C、480 D、600
54、投資者用于一家證券交易所的上市證券交易的信用(融資融券交易)證券賬戶可以有(C )個
A 3個 B 2個 C 1個 沒有限制
55、在融資融券交易期間，投資者信用賬戶維持擔保比例超過 (C )時，客戶可以提取保證金可用余額中的現金或充抵保證金的有價證券，但提取后維持擔保比例不得低于300%。交易所另有規定的除外
A 100% B 200% C 300% D 400%
56、證券公司在向客戶融資、融券前，應當與其簽訂載入中國證券業協會規定的必備條款的融資融券合同，應明確約定的事項包括(A )
A、其他三項都包括
B、融資、融券的額度、期限、利率(費率)、利息(費用)的計算方式 C、追加保證金的通知方式、追加保證金的期限、客戶清償債務的方式及證券公司對擔保物的處分權 D、保證金比例、維持擔保比例、可充地保證金的證券的種類及折算率、擔保債權范圍
57、當投資者維持擔保比例低于130%時，會接到證券公司的補倉通知，若通知日為T日投資者追加擔保物的期限不得超過(B )個交易日，否則將面臨被證券公司強制平倉的風險
A、T+4 B、T+2 C、T+1 D、T+3
58、當投資者信用賬戶當日清算后維持擔保比例低于警戒線時，證券公司發出《追加擔保物通知》，投資者必須在( B)追加擔保金使維持擔保比例高于150% A1個交易日內 B 2個交易日內 C 3個交易日內 D 4個交易日內
59、客戶提高信用賬戶維持擔保比例的方式包括(C ) A、轉入可充抵保證金的證券 B、轉入資金
C、其他三項都包括 D、賣出證券
60、交易所規定單只標的證券的融券余額達到該證券上市可流通市值的(A )時，交易所可以在次一交易日暫停其融券賣出，并向市場公布。
A、25% B20% C30% D35%
二、多選題：
1、公司開展融資融券業務需要在中國證券登記結算有限責任公司開立以下賬戶(BD )
A、客戶信用證券賬戶 B、客戶信用交易擔保證券賬戶 C、客戶信用交易擔保資金賬戶 D、融券專用證券賬戶
2、客戶辦理融資融券業務需要開立以下賬戶( ACD) A、客戶信用資金賬戶 B客戶信用交易擔保資金賬戶 C客戶信用證券賬戶 D、客戶信用資金管理賬戶
3、以下哪些條件是開展融資融券業務證券營業部必須具備的：(BCD ) A開業時間超過兩年，有一定數量的融資融券意愿客戶。
B、基礎管理規范，內控、風控、合規管理有效，最近一年內未受到監管部門和公司的處罰。
C、客戶交易行為規范，近一年內沒有因客戶交易行為異常被交易所約請談話、通報批評等情況發生。 D、具備開展融資融券業務的信息技術環境，通過融資融券業務技術系統測試。
4、客戶征信的內容包括：( ABC ) A、客戶基本信息 B、客戶證券資產
C、客戶其他金融資產和收入狀況 D、客戶戶口所在地
5、出現下列哪些情況，客戶信用級別可能下調(BCD ) A、客戶信用賬戶出現賬面虧損 B、客戶被多次強制平倉 C、客戶出現訴訟
D、客戶保證金可用余額小于零
6、出現以下哪些情況，公司將可能下調客戶授信額度( ABCD ) A、客戶交易異常 B、客戶信用等級降低 C、監管機關要求
D、公司財務狀況發生變化
7、客戶注銷信用賬戶須滿足以下哪些條件(A BCD ) A、無未了結融資融券交易 B、無未清償債權債務關系 C、無未了結交易糾紛 D、信用賬戶內無擔保物
8、公司將對符合以下哪些條件的客戶強制平倉(AC )
A、客戶信用賬戶內的擔保物價值未達到公司規定維持擔保比例且未按時補足 B、客戶保證金可用余額小于零
C、客戶融資融券合約到期未償還時
D、客戶信用賬戶維持擔保比例低于130%時
9、融資融券的標的證券為股票的，應當符合下列條件(AD ) A、在交易所上市交易滿3個月
B、融券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于10億元 C、股東人數不少于5000人
D、近3個月內日換手率不低于基準指數日均換手率的20%
10、當融資融券交易出現異常時，證券交易所可視情況采取以下措施并向市場公布(ABCDEFG )
A、調整標的證券標準或范圍
B、調整可充抵保證金有價證券的折算率 C、調整融資、融券保證金比例 D、調整維持擔保比例 E、暫停特定標的證券的融資買入或融券賣出交易 F、暫停整個市場的融資買入或融券賣出交易 G、證券交易所認為必要的其他措施
11、 證券公司為客戶買賣證券提供融資融券服務的，必須符合下列哪些規定ABCDE__ ____。 A、為單一客戶融資業務規模不得超過凈資本的5%; B、為單一客戶融券業務規模不得超過凈資本的5%; C、接受單只擔保股票的市值不得超過該股票總市值的20%; D、按對客戶融資規模的10%計算風險準備; E、按對客戶融券規模的10%計算風險準備。
12、客戶從事融資交易的，可以選擇 AB 的方式，償還向證券公司借入的資金。 A、賣券還款; B、直接還款; C、買券還券; D、平倉還款。
13、證券公司應當在符合有關規定的基礎上，在網站、營業場所內公示下列哪些信息__ABCD______。
A、融資融券的利率與費率;
B、可充抵保證金的證券的種類及折算率; C、客戶可融資買入和融券賣出的證券的種類; D、保證金比例和最低維持擔保比例。
14、當融資融券交易出現異常時，交易所可視情況采取以下哪些措施并向市場公布__ABCD____。
A、調整標的證券標準或范圍; B、調整可充抵保證金有價證券的折算率; C、調整融資保證金比例; D、調整融券保證金比例。
15、公司下發的證券營業部開展融資融券業務管理辦法中明確，證券營業部的主要工作職責有__ABCD_____。
A、客戶培育、市場推廣; B、及時報告應急突發事件; C、處理客戶投訴、糾紛; D、及時報告嚴重影響客戶償債能力的事件。
16、強制平倉的條件包括_ABCDEF_______。
A、客戶信用賬戶的維持擔保比例等于或低于平倉線且客戶沒在規定的時間內補足擔保物;
B、客戶信用賬戶的維持擔保比例等于或低于警戒線且客戶沒在規定的時間內補足擔保物;
C、客戶有危及公司債權的違約行為;
D、客戶因被起訴或涉及糾紛使歸還資金和證券的能力受到限制; E、客戶被司法機關或其他有權機關限制人身自由; F、客戶融資融券合約到期未償還公司負債。
17、如果融資買入或融券賣出的證券暫停交易，且交易恢復日在債務到期日之后的，債務到期日順延至 。其中，融券債務因暫停交易無法買券還券的，償還方式和金額為 。AC A、如交易恢復日確定且距離債務到期日不超過30個自然日，則順延至交易恢復當日;
B、如交易恢復日不確定或距離債務到期日超過30個自然日，則順延30個自然日;
C、現金補償，如證券屬于滬深300指數成分股的，現金補償金額=暫停交易當日收盤價×融券賣出數量×滬深300指數同期漲跌幅;
D、現金補償，如證券屬于滬深300指數成分股的，現金補償金額=暫停交易當日收盤價×融券賣出數量×當前大盤指數。
18、客戶授信額度受其提交的金融資產的 和托管在本公司的總資產的 雙重控制，取兩者的較低值。如客戶的金融資產(包括證券資產)為200萬元，而其托管在本公司的證券總資產為80萬元，則客戶的授信額度最高為 ?？蛻舻氖谛蓬~度是其融資融券額的理論上限，證券公司對客戶交易時的具體可使用額度 。ABDF A:100%; B:50%; C: 100萬; D：80萬; E：完全保證; F: 實行先到先得原則。
19、為了防范市場過度波動風險，《融資融券交易試點實施細則》對單只證券的融資融券規模進行了限制，正確的是 AC 。
A、單只標的證券的融資余額達到該證券上市可流通市值的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入;當其融資余額降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入;
B、單只標的證券的融資余額達到該證券上市可流通市值的30%時，交易所可以在次一交易日暫停其融資買入;當其融資余額降低至15%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融資買入;
C、單只標的證券的融券余量達到該證券上市可流通量的25%時，交易所可以在次一交易日暫停其融券賣出;當其融券余量降低至20%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融券賣出。
D、單只標的證券的融券余量達到該證券上市可流通量的30%時，交易所可以在次一交易日暫停其融券賣出;當其融券余量降低至15%以下時，交易所可以在次一交易日恢復其融券賣出。
20、假設您的信用賬戶中的某股票因長期停牌或其他原因被調出擔保物范圍，這種情形如果導致維持擔保比例在警戒線之下，則您需要 ，如果導致維持擔保比例在平倉線之下，則 。AC A、補充或替換擔保物使維持擔保比例不低于150%; B、不用采取任何措施; C、可能會被強制平倉; D、不會被強制平倉。
三、判斷題：
1、公司融資融券業務的決策與授權體系按照董事會-融資融券業務領導小組-融資融券部等業務執行部門-證券營業部的架構設立和運行。( 對 )
2、司法機關依法對客戶信用證券賬戶或信用資金賬戶記載的權益采取財產保全或者強制執行措施的，證券公司應當處分擔保物，實現因客戶融資融券所生債權，并協助司法機關執行。( 對 )
3、證券公司向客戶融資，只能使用融資專用資金賬戶內的資金;向客戶融券，只能使用融券專用證券賬戶內的證券。(對
)
4、標的證券為股票的，該股票近3個月內日換手率不低于基準指數日均換手率的20%，日均漲跌幅的平均值與基準指數漲跌幅的平均值的偏離值不超過4個百分點，且波動幅度不超過基準指數波動幅度的500%以上。( 對 )
5、投資者不得將已設定擔?；蚱渌谌綑嗬氨徊扇〔榉?、凍結的司法措施的證券提交為擔保物，證券公司不得向客戶借出此類證券。( 對 )
6、證券交易所規定融資買入標的證券和融券賣出標的證券限于其認可的上市股票、證券投資基金、債券及其他證券。(對
)
7、客戶信用交易擔保證券賬戶記錄的證券，由證券公司以自己的名義，為客戶的利益，行使對證券發行人的權利。( 對 )
8、在接受證券劃轉指令的規定截止時間前，證券公司不可以撤銷已經發出的證券劃轉指令。( 錯 )
9、融資融券可以采用大宗交易方式。( 錯 )
10、自然人客戶可委托他人代理申請辦理在國元證券的融資融券業務 ( 錯 )
11、客戶信用證券賬戶可從事債券回購交易( 錯 )
12、單只標的證券的融資余額達到該證券上市流通市值的20%時，證券交易所可以在下一交易日暫停其融資買入，并向市場公布。( 錯 )
13、客戶申請開立信用賬戶，在滿足基本條件的情況下只需通過征信評級即可。(錯
)
14、融券賣出所得現金可以作為保證金。( 對 )
15、充抵保證金證券部分可以直接計入保證金可用余額。( 錯 )
16、投資者信用證券賬戶可以用于債券回購交易。( 錯 )
17、擔保證券涉及收購(包括要約收購和協議收購)情形時，投資者可以通過信用證券賬戶申報預受要約。( 錯 )
18、在接受證券劃轉指令的規定截止時間前，證券公司可以撤銷已經發出的證券劃轉指令。 ( 對 )
19、投資者不在本公司進行融資融券交易后不需要將信用證券、資金賬戶注銷，去其他證券公司新開戶即可。( 錯 )
融資融券答案范文第5篇
小組成員：陳晨張永杰
張芳宋婉靜
許安娜
一.融資融券的定義
融資融券交易，又稱信用交易，分為融資交易和融券交易。通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入資金用于證券買賣，并在約定的期限內償還借款本金和利息;融券交易是投資者以資金或證券作為質押，向券商借入證券賣出，在約定的期限內，買入相同數量和品種的證券歸還券商并支付相應的融券費用?？傮w來說，融資融券交易關鍵在于一個“融”字，有“融”投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，并在約定期內歸還借貸的資金或證券。
主力資金潛伏股票免費看! 某些股割肉出逃肯定會后悔 突發暴漲很可能不期而至 股民福音：套牢股票有救了!融券交易是指，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。按照我國融資融券業務試點已經確定的交易、結算模式，投資者融入的證券不進入其信用證券賬戶，而是在融券賣出成交當日結算時由證券公司代為支付給交易對手方，賣出證券所得資金除買券還券外不得作其他用途。投資者信用賬戶內的融券賣出資金及其他資金、證券，整體作為其對證券公司所負債務的擔保物。 融券交易為投資者提供了新的盈利方式和規避風險的途徑。投資者如果預期證券價格即將下跌，可以借入證券賣出，而后通過以更低價格買入還券獲利;或是通過融券賣出來對沖已持有證券的價格波動，以套期保值。
然而投資者應清醒認識到，融券交易作為賣空交易，相對買入交易蘊含著更大風險。如融券交易僅出于投機目的，當賣出的證券價格持續上漲時，投資者將產生較大損失，投機目的無法實現。同時融券交易具有杠桿特性，將進一步放大風險。
二、融券交易特點
(一)、融券標的證券
可供融券賣出的證券品種，稱為融券標的證券。滬、深交易所《融資融券交易試點實施細則》規定，融券標的證券品種可以是在交易所上市的股票、證券投資基金、債券及其他證券。滬深證券交易所將按規定確定融券標的證券名單，證券公司可在交易所公布的融券標的證券范圍內進一步選擇，并隨交易所名單變動而相應調整。
(二)、融券委托價格
投資者在進行融券交易前，應了解融券交易委托價格規則：
(一)、融券賣出交易只能采用限價委托，不能采用市價委托;
(二)、融券賣出申報價格不得低于該證券的最近成交價，如該證券當天未產生成交的，申報價格不得低于前收盤價。若投資者在進行融券賣出委托時，申報價格低于上述價格，該筆委托無效。
(三)、融券保證金比例
融券保證金比例是指，投資者融券賣出時交付的保證金與融券交易金額的比例，計算公式為：融券保證金比例=保證金/(融券賣出證券數量×賣出價格)×100%。滬深交易所規定，
融券保證金比例不得低于50%。
(四)、融券債務償還
投資者可通過直接還券、買券還券兩種方式償還融券負債。直接還券是指，投資者使用信用證券賬戶中與其負債證券相同的證券申報還券，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。買券還券是指，投資者通過其信用證券賬戶選擇“買券還券”的交易類型進行證券買入，結算時該證券直接劃轉至證券公司融券專用證券賬戶的一種還券方式。
投資者買券還券時應注意三個要點：
(一)、買券還券先使用融券賣出凍結資金，如融券賣出資金不足，則使用投資者信用賬戶內自有資金;
(二)、買券還券委托的數量必須為100股的整數倍;
(三)、投資者買券還券超過融券負債數量的部分稱為余券，存放在證券公司融券專用證券賬戶。投資者可申請將余券從證券公司融券專用證券賬戶劃轉至投資者信用證券賬戶。
三、融資融券交易與普通證券交易有何區別
(一)、保證金要求不同。投資者從事普通證券交易須提交100%的保證金，即買入證券須事先存入足額的資金，賣出證券須事先持有足額的證券。而從事融資融券交易則不同，投資者只需交納一定的保證金，即可進行保證金一定倍數的買賣(買空賣空)，在預測證券價格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時，可以向證券公司借入資金買入證券，并在高位賣出證券后歸還借款;預測證券價格將要下跌而手頭沒有證券時，則可以向證券公司借入證券賣出，并在低位買入證券歸還。
(二)、法律關系不同。投資者從事普通證券交易時，其與證券公司之間只存在委托買賣的關系;而從事融資融券交易時，其與證券公司之間不僅存在委托買賣的關系，還存在資金或證券的借貸關系。
(三)、風險承擔和交易權利不同。投資者從事普通證券交易時，風險完全由其自行承擔，所以幾乎可以買賣所有在證券交易所上市交易的證券品種(少數特殊品種對參與交易的投資者有特別要求的除外);而從事融資融券交易時，如不能按時、足額償還資金或證券，還會給證券公司帶來風險，所以投資者只能在證券公司確定的融資融券標的證券范圍內買賣證券，而證券公司確定的融資融券標的證券均在證券交易所規定的標的證券范圍之內，這些證券一般流動性較大、波動性相對較小、不易被操縱。
我們常說的“買空”和“賣空”其實就是融資融券，“空”表示你手上沒有對價物但卻想要參與交易，那就只能借，你想買就借錢，想賣就借股票。在借的時候你必須要有抵押品，想借錢可以拿股票抵押，想借股票可以拿錢或者其他股票抵押，總之人家不會白給。最后，在你償還的時候，你借什么就要還什么，且數量相等：借錢就還相同數額的錢，借了股票就還同樣數量的股票。這就是“買空”、“賣空”交易的基本原理。
什么是“買空”?
“買空”，其實就是融資交易，是指自有資金不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，從券商借入一定數量的資金買入股票的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股上漲到30元/股，投資者不僅可以用自有資金買入深發展股票，還可以用現金或者股票做擔保物，向證券公司借入一定數量的資金買入深發展股票。
什么是“賣空”?
“賣空”，其實就是融券交易，是指自有證券不足時，投資者向證券公司交納一定的保證金，融入一定數量的證券并賣出的交易行為。例如，如果預期深發展價格能從21元/股下跌到16元/股，投資者不僅可以把自有的深發展股票賣出，還可以用現金或者股票作為擔保物，向證券公司借入一定數量的深發展股票賣出。
“買空”、“賣空”是負債經營
無論是投資者進行“買空”交易還是“賣空”交易，都需要向證券公司交納一定的保證金，投資者向證券公司提交的保證金可以是現金或者可沖抵保證金的證券。因此只要投資者進行“買空”、“賣空”交易，就是放大了投資的財務杠桿，是在負債經營?！蹲C券公司融資融券試點管理辦法》規定，投資者交付的保證金與“買空”、“賣空”交易的金額比例不能低于50%，例如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“買空”交易時，可以向證券公司最多借入200元進行股票購買，實際上投資者借債200元進行負債經營，投資者的負債比例是200%;再如某投資者信用賬戶中有100元現金，當投資者進行“賣空”交易時，可以向證券公司最多借入200元市值的股票進行賣出，實際上投資者也是借債200元進行負債經營，投資者的負債比例也是200%。
四.融資融券的作用
(一)、融資融券為投資者提供了新的贏利模式
某投資者預判某只股票在近期將下跌，他就可以通過先向券商借入該股票賣出，再在該股票下跌后以更低的價格買入還給券商來獲取差價。
(二)、融資融券的杠桿效應帶來了放大的收益與虧損
投資者在進行普通證券交易時必須支付全額資金或證券，但參與融資融券交易只需交納一定的保證金，也就是說投資者通過向證券公司融資融券，可以擴大交易籌碼，即利用較少資本來獲取較大的利潤，這就是融資融券交易的杠桿效應。但是，融資融券的這種杠桿效應也是一把“雙刃劍”，在放大了收益的同時，必然也放大了風險。交易方向判斷失誤或操作不當，則投資者的虧損可能相當嚴重。
(三)、融資融券有助于證券內在價格的發現，維護證券市場的穩定
融資融券交易有助于投資者表達自己對某種股票實際投資價值的預期，引導股價趨于體現其內在價值，并在一定程度上減緩了證券價格的波動，維護了證券市場的穩定。
五.融資融券的影響
(一)、對投資者的影響
(1)、有利于為投資者提供多樣化的投資機會和風險回避手段
(2)、有利于提高投資者的資金利用率
(3)、有利于增加反映證券價格的信息
(二)、對證券公司的影響
(1)、有利于提高證券公司融資渠道的有效性
(2)、有利于促進證券公司建立新的盈利模式
(3)、有利于推動證券公司的產品創新
(三)、對證券市場的影響
融資融券可以放大證券供求，增加交易量，放大資金的使用效果，對于增加股市流通性和交易活躍性有著明顯的作用，從而有效地降低了流動性風險。。同時，融資融券也有助于完善股價形成機制，對市場波動起著市場緩沖器作用。由于各種證券的供給有確定的數量，其本身沒有替代品，如果證券市場僅限于現貨交易，那么證券市場將呈現單方向運
行，在供求失衡時，股價必然會漲跌不定，或暴漲暴跌。但是信用交易和現貨交易互相配合之后，可以增加股票供求的彈性，當股價過度上漲時，“賣空者”預期股價會下跌，便提前融券賣出，增加了股票的供應，現貨持有者也不致繼續抬價，或趁高出手，從而使行情不致過熱;當股價真的下跌之后，“賣空者”需要補進，增加了購買需求，從而又將股價拉了回來。“買空”交易同樣發揮了市場的緩沖器作用。
六、融資融券交易實質
(一)、融得的標的物
融資融券顧名思義，可以融得資金，也可以融得證券，融得的資金再買股票就增強了多方力量，融券則增強了空方力量，因此融資融券是一種即可做多也做空的雙刃劍。
(二)、融得資金的用途
融資融券中的融資，獲得的資金通常必須用來購買上市證券，增強了證券市場的流動性，在一定條件下加快了證券市場價值發現功能。融資融券與資本市場聯系更緊密
(三)、擔保物
融資融券是對融入方的授信，故需要擔保物。融資融券中，擔保物既可以是股票，也可以是現金。
(四) 資金融出主體
融資融券在各國采取了不同的運作模式。例如，在美國市場化分散授信模式和日本專業化模式下，融出資金的中介有證券公司和證券金融公司，但最終的資金融出方通常是銀行。我國目前采取的運作模式則規定資金融出的直接主體是證券公司，即證券公司以自有資金、證券向客戶融資融券;同時，確立了證券金融公司向證券公司提供轉融通的制度。
(五)杠桿比例與風險控制
一般而言，融資融券風險可控程度更高。由于融資融券所獲得的資金或證券都有專門的賬戶記錄，因此監控其市值變化、測算風險程度和要求追加保證金相對都是比較容易的。并且，融資融券的杠桿比例可以根據情況調整，在市場整體風險不大時可適當放大杠桿比例，反之則可收緊。
(六)產品屬性
融資融券是一種標準化的產品，在交易規則和合約細節上，都有比較明確具體的安排或規定。例如，融資融券在中國證券登記結算公司和第三芳存管應行分別有專門的賬戶登記相關的股票和資金并可方便地查詢，股票和資金來龍去脈一目了然;融資融券可采用的杠桿比例有統一規定;融資的資金借出成本不得低于同期金融機構的貸款利率;融資用來購買的股票或者融券可獲得的股票都在一定范圍之內，等等。
(七) 對機構投資者的影響
對于證券公司而言，融資融券拓寬了業務收入渠道，是一個基于創新產品的盈利增長點
七、杠桿投資理念造成收益和虧損的放大
杠桿本是一個物理學的概念，是指通過杠桿的使用，只用一個較小的力量便可產生較大的效果。相對于普通證券投資來說，融資融券最為顯著的特征在于通過保證金支撐為投資者提供了“以小博大”的機會，起到了財務杠桿的作用。
不難看到，“融資”和“融券”都只是一種投資交易方式，本身無所謂好壞，關鍵是方向的選擇。如果方向選擇錯了，虧損就會加倍放大，如果方向正確，收益也會加倍。也就是說，融資融券是一種放大了投資收益與虧損的交易方式。這里，我們以兩個小案例進行說明。(簡明起見，我們假設交易中不考慮傭金、利息等費用，并假設保證金比例為50%)
(一)、融資案例分析：融資時收益與虧損的放大
假設某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融資買入股票A，融資保證金比例假定為50%，則該投資者理論上可融資買入200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。
如果股票A在買入后市值上漲了10%達220元，此時，投資收益率為20%;反之，如果股票A在買入后市值下跌了10%，此時，其損失就是20%。
公式表示即為：融資買入股票收益或虧損=融資買入股票漲跌比例/融資保證金比例投資者在融資買入股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化。保證金比例越低，收益或虧損的放大倍數就越大，它們基本上呈反比例關系。而當融資買入股票跌到一定程度時，投資者還需要追加保證金。如在股票下跌了35%后，維持擔保比例降至130%時，投資者需要開始追加保證金了。
(二)、融券案例分析：融券時收益與虧損的放大
假如某投資者信用賬戶中有100元保證金可用余額，擬融券賣出股票A，融券保證金比例為50%，則該投資者理論上可融券賣出200元市值(100元保證金÷50%)的股票A。
如果融券賣出的股票A股在賣出后上漲了10%，其市值由原來的200元變成了220元，此時，投資損失為20%;反之，如果投資者在融券賣出的股票A如期下跌了10%，其市值就變成了180元，此時，投資者收益率為20%。
公式表示即為：券賣出股票收益或虧損=融券賣出股票漲跌比例/融券保證金比例。 投資者在融券賣出股票后有兩點必須關注，一是投資收益率的變化;二是維持擔保比例的變化。投資收益或虧損放大的比例，與融券保證金比例的高低直接關聯。而當融券賣出的股票上漲到一定程度、維持擔保比例下降至130%時，投資者還被要求及時追加保證金。
由此可見，融資融券作為一種具有顯著杠桿特征的交易方式，其放大的不僅僅是投資收益，同樣也放大投資虧損的風險。這就是杠桿投資原理下的新風險與收益概率。投資者在參與這樣全新交易方式之前，不可不心中明了，既不能只看到投資收益的放大效果，也不能只強調虧損的放大后果。
上述兩則案例，我們是簡單抽象化的說明了融資融券下收益與風險的放大情況。從中也明確告訴我們：
八、融資融券交易相關風險介紹 融資融券交易作為證券市場一項具有重要意義的創新交易機制，一方面為投資者提供新的盈利方式、提升投資者交易理念、改變 “單邊市”的發展模式，另一方面也蘊含著相比以往普通交易更復雜的風險。除具有普通交易具有的市場風險外，融資融券交易還蘊含其特有的杠桿交易風險、強制平倉風險、監管風險，以及信用、法律等其他風險。投資者在進行融資融券交易前，必須對相關風險有清醒的認知，才能最大程度避免損失、實現收益。融資融券交易中可能面臨的主要風險包括：
(一)、杠桿交易風險
融資融券交易具有杠桿交易特點，投資者在從事融資融券交易時，如同普通交易一樣，要面臨判斷失誤、遭受虧損的風險。由于融資融券交易在投資者自有投資規模上提供了一定比例的交易杠桿，虧損將進一步放大。
此外，融資融券交易需要支付利息費用。投資者融資買入某只證券后，如果證券價格下跌，則投資者不僅要承擔投資損失，還要支付融資利息;投資者融券賣出某只證券后，如果證券的價格上漲，則投資者既要承擔證券價格上漲而產生的投資損失，還要支付融券費用。
(二)、強制平倉風險
融資融券交易中，投資者與證券公司間除了普通交易的委托買賣關系外，還存在著較為復雜的債權債務關系，以及由于債權債務產生的擔保關系。證券公司為保護自身債權，對投資者信用賬戶的資產負債情況實時監控，在一定條件下可以對投資者擔保資產執行強制平倉。
(三)、監管風險
監管部門和證券公司在融資融券交易出現異常、或市場出現系統性風險時，都將對融資融券交易采取監管措施，以維護市場平穩運行，甚至可能暫停融資融券交易。這些監管措施將對從事融資融券交易的投資者產生影響，投資者應留意監管措施可能造成的潛在損失，密切關注市場狀況、提前預防。
九、融資融券的發展 雖然國內市場對融資融券業務表現似乎冷淡，但一些業內資深人士仍然相信，融資融券可能在不久成為市場的參與熱點之一。
“從國外來看，融資融券是普通帳戶的買空賣空，實際操作起來很少人會動用尤其是融券這種功能。但我相信隨著業務的拓展，市場的參與熱度肯定會比發達國家熱很多。”上海交通大學高級金融學院副院長、美國加州大學戴維斯分校金融系終身教授朱寧如此預測。
一些專家認為，目前中國市場的投資渠道非常有限，許多投資者也還處于第一代創富過程，投資信心較強。在融資融券上，中國投資者可能會有越來越多的人參與其中。 朱寧表示，從發達國家的經驗來看，融資融券業務當時的推出并沒有被當做是一項完全的創新。相對于股指期貨，其對市場的影響比較中性、平穩。根據國外融資融券推出后對當地市場影響的統計，這套金融工具并不會對市場有明顯的促進或者打壓的作用。 目前國內針對融資融券的共識還是采取一慢、二看、三通過的思路，這主要因為監管層認為，在短期來看融資融券和市場波動性的增加存在一定的聯系。
融資融券答案范文第6篇
知識點701(P218-220)：融資融券業務。
融資融券是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或出借證券供其賣出，并由客戶交存相應擔保物的經營活動。
證券公司經營融資融券應具備：(答案一目了然)。
目前開展融資融券試點，未經證監會批準，任何證券公司不得向客戶融資融券，也不得提供相關便利和服務。
□證券公司申請融資融券試點應具備：
1、經營經紀業務已滿3年，且未創新試點類證券公司。
2、健全的各項制度。
3、公司高級管理人員近2年無違規情形。
4、近2年風險監控指標持續符合規定，近6個月凈資本均在12億元以上
5、第三方存管
6、已完成交易、清算等的集中管理，不規范賬戶已集中監控。
7、具備開展試點的人員、技術等條件。
□證券公司申請該業務應提交材料：(1)試點申請書(2)股東會的決議(3)試點實施方案(4)三方存管方案情況說明(5)負責人員的名冊及資格證明文件
公司法定代表和業務負責人在申請書上簽字，對申請材料的真實性負法律責任。獲批后，公司向公司登記機關申請業務范圍的變更登記，向證監會申請換發經營證券業務許可證。
□正式開展前還應向交易所申請融資融券交易權限，并提交文件：(1)經營證
券業務許可證及其他有關批準文件。(2)試點實施方案、內部管理制度文件。(3)負責人員名單及聯絡方式
知識點702(P220-222)：融資融券業務的基本原則。
□基本原則包括：
1、合法合規原則。證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或依法籌集的資金;向客戶融券，應當使用自有證券或依法取得處分權的證券。
2、集中管理原則。業務的決策和主要管理職責應集中于證券公司總部。原則上按“董事會—業務決策機構—業務執行部門—分支機構”的構架運行。董事會負責：基本管理制度，部門設置及職責、業務總規模;業務決策機構由有關高級管理人員及部門負責人組成，負責：業務操作流程、分支機構選擇、授信額度等;業務執行部門負責：具體管理和運作，確定對具體客戶的授信額度(非業務決策機構職責)，對分支機構業務進行審核。禁止分支機構未經總部批準向客戶融資融券，自行決定授信、保證金收取等總部決定事項。
3、獨立運行原則。業務、人員、信息、賬戶等方面相互分離、獨立運行。
4、崗位分離原則。
知識點703(P222-223)：賬戶體系。
□證券公司應以自己的名義，在登記結算機構開立：融券專用證券賬戶、客戶信用交易擔保證券賬戶、信用交易證券交收賬戶和信用交易資金交收賬戶;在商業銀行開立：融資專用資金賬戶和客戶信用交易擔保資金賬戶。
公司在登記結算機構開立：
1、融券專用證券賬戶。記錄融券活動中證券的變化(涉及證券，當然只能在登記結算機構開戶)
2、客戶信用交易擔保證券賬戶。記錄客戶交存的擔保品(某種有價證券)的變化。(只涉及用于擔保目的的證券，當然只能在登記結算機構開戶)
3、信用交易證券交收賬戶。用于融資融券業務的證券結算(是最主要的賬戶，只用于證券交收，當然只能在登記結算機構開戶)
4、信用交易資金交收賬戶。用于融資融券業務的證券結算(是最主要的賬戶，只用于資金交收，當然只能在登記結算機構開戶)
公司在商業銀行開立：
5、融資專用資金賬戶。記錄融資活動中資金的變化，對應融券專用證券賬戶。(涉及資金的劃轉，當然只能在銀行開戶)
6、客戶信用交易擔保資金賬戶。用于客戶交存的擔保資金的變化。(只涉及用于擔保目的的資金，資金要劃轉，當然只能在銀行開戶)
□客戶要在證券公司開立：信用證券賬戶和信用資金臺賬;在存管銀行開立信用資金賬戶。
客戶在證券公司：
1、客戶信用證券賬戶。記錄客戶作擔保用的證券明細的賬戶，要和結算公司開立的客戶信用交易擔保證券賬戶對賬，是該賬戶的二級證券賬戶。
2、客戶信用資金臺賬。記錄客戶在融資融券業務中資金、證券、收益明細的賬戶(功能類似證券交易中的“客戶資金賬戶”)。
客戶在存管銀行：
3、客戶信用資金賬戶。記錄客戶作擔保資金明細的賬戶，要和結算公司開立的客戶信用交易擔保資金賬戶對賬，是該賬戶的二級證券賬戶。
知識點704(P223-224)：客戶的申請、征信與選擇
應有客戶本人向證券公司營業部提出融資融券業務申請。
□證券公司受理后應辦理客戶征信，內容包括：
1、客戶基本資料。
2、投資經
驗。
3、誠信記錄。
4、還款能力。
5、融資融券需求。
□(可出多選題)對未按照要求提供有關情況、在證券公司從事證券交易不足半年、交易結算資金未納入第三方存管、證券投資經驗不足、缺乏風險承擔能力、有重大違約記錄的客戶，證券公司的股東、關聯人，證券公司不得向其融資融券。
□公司根據規定制定選擇客戶的具體標準：(1)客戶在申請營業部從事交易滿半年以上;(其他內容一目了然)。
知識點705(P224-228)：融資融券業務合同與風險揭示。
客戶只能與1家證券公司簽訂融資融券合同，向1家證券公司融資融券?？蛻粢炗啞度谫Y融券交易風險揭示書》
知識點706(P229-230)：客戶開戶、提交擔保品與授信
客戶應開立實名信用證券賬戶，用于1家證交所的信用證券賬戶只能有1個(一個交易所一個);只能開立1個信用資金賬戶。
證券公司向客戶融資只能使用融資專用資金賬戶內的資金;向客戶融券只能使用融券專用賬戶內的證券。
客戶開立信用證券賬戶和信用資金賬戶應提交材料：身份證、普通證券賬戶卡和資金賬戶卡、申請表、銀行卡、存管協議。
客戶作為保證金的現金和上市證券應分別轉入客戶信用資金賬戶和客戶信用證券賬戶。
證券公司對客戶融資融券額度不得超過客戶提交保證金的2倍，期限不超過6
個月。授信方式兩種：一是固定授信，二是非固定授信。
知識點707(P230-233)：融資融券交易操作。
融資買入、融券賣出的申報數量為100的整數倍。
融券賣出的申報價格不得低于該證券的最新成交價;當天沒有成交的，不低于
其前收盤價。
簽訂合同時，客戶本人應向證券公司申報其本人及關聯人持有的全部證券賬戶;
融券期間賣出與所融入證券相同的證券的，客戶應當自發生之日起3個交易日內向證券公司申報。證券公司應將客戶申報的情況按月報送交易所。
客戶融資買入證券后，可通過賣券還款(賣掉融資買入的證券獲得的資金)或
直接還款方式向證券公司償還融入資金。
客戶融券賣出后，可通過買券還券(買入新證券還)或直接還券(用自有的證
券還)的方式償還融入證券。
客戶賣出信用證券賬戶內證券所得價款，須先償還其融資欠款。
未了結相關融券交易前，客戶融券賣出價款除買券還券外不得他用。
客戶信用證券賬戶不得買入或轉入規定以外的證券，不得用于從事回購交易。
客戶未能按期交足擔保物或到期未償還融資融券債務的，將被強行平倉。
客戶融資買入、融券賣出的證券不得超出交易所規定的范圍(即“標的證券”)，
包括符合規定的股票、基金、債券和其他證券。
□標的證券為股票的，應符合下列條件：
1、在交易所上市交易滿3個月。
2、融資買入標的股票的流通股本不少于1億股或流通市值不低于5億元，融
券賣出標的股票的流通股本不少于2億股或流通市值不低于8億元。
3、股東人數不少于4000人。
4、近3個月內日均換手率不低于基準指數日均換手率的20%，日均漲跌幅與基準指數漲跌幅的平均值偏離值不超過4個百分點，且波動幅度不超過基準指數波動幅度的500%以上。(基準指數是上證綜合指數、深證綜合指數和中小板指數)
5、股票已完成股權分置改革
6、股票未被特別處理
交易所按從嚴到寬、從少到多、逐步擴大的原則，根據試點進展，從上述規定內的證券選取標的證券的名單公布。
知識點708(P233-235)：保證金及擔保物管理。
證券公司融資融券時應當向客戶收取一定比例的保證金，保證金可以是標的證券或交易所認可的其他證券沖抵。
□沖抵保證金的有價證券應按規定進行折算：
1、成分股股票(上證180和深圳100)折算率最高70%，其他股票最高65%
2、ETF不超過90%
3、國債不超過95%
4、其他上市基金和債券不超過80%
交易所公布初期可沖抵保證金證券的名單。
客戶融資買入證券時，融資保證金比例不得低于50%(杠桿2倍)
客戶融券賣出時，融券保證金比例不低于50%(同樣杠桿只2倍)
客戶融資買入或融券賣出時所使用的的保證金不得超過其保證金可用余額。證券公司向客戶收取的保證金及客戶融資買入的全部證券和融券賣出所得全部資金，整體作為擔保物。維持擔保比例是客戶整體擔保物價值與融資融券中債務總和的比例?？蛻艟S持擔保比例不得低于130%(客戶在融資融券債務之外還要加30%以上的自有資產)。當低于130%時，2個交易日內追加，最低比例提高到150%。當比例超過300%時，客戶可以使用超出部分的資產。
知識點709(P236-238)：權益處理及信息披露。
權益處理原則：客戶融資買入證券的權益歸客戶所有，客戶融券賣出證券的權益歸證券公司所有。
□客戶融入證券后、歸還證券前，應對證券公司進行補償：
1、證券發行人派發現金紅利的，融券客戶應當向證券公司補償對應金額的現金紅利。
2、證券發行人派發股票紅利或權證等證券的，融券客戶應當根據雙方約定向證券公司補償對應數量的股票紅利或權證等證券，或以現金方式補償。
3、配股、增發、優先認購權的，根據雙方約定處理。
證券公司應每個交易日22：00前向交易所報送當日融資融券的相關數據?！踅灰姿诿總€交易日開始前，向市場公布：(1)前一交易日單只標的證券融資融券交易信息(2)前一交易日市場融資融券交易總量信息。
□證券公司在每月結束后10個工作日內，書面報告當月情況：(1)融資融券業務客戶的開戶數量(2)對全體客戶和前10名客戶的融資融券余額;(其他答案一目了然)。 知識點710(P239-243)：融資融券的風險及控制。
□證券公司融資融券的風險：
1、客戶信用風險?？蛻暨`約，不能償還到期債務而導致證券公司損失。
2、市場風險。
3、業務規模及集中度風險。業務規模失控帶來的各種風險。
4、業務管理風險。
5、信息技術風險。
客戶信用風險控制：建立客戶選擇與授信制度，嚴格合同管理、履行風險提示，確定折算率、保證金比例等規定，建立健全預警補倉和強制平倉制度。
市場風險控制：
1、單只標的證券的融資余額或融券余量達到該上市可流通部分的25%時，交易所可在次一交易日暫停其融資買入或融券賣出;當降低到20%以下時，次一交易日再恢復。
2、當融資融券交易出現異常，交易所可采取各種措施(具體答案一目了然)。業務規模和集中度風險控制：對單一客戶融資或融券業務規模不得超過凈資本的5%;接受單只擔保股票的市值不得超過該只股票總市值的20%。
知識點711(P243-246)：融資融券的監管和法律責任。