1 金融市場概述
在現代市場經濟中, 無論是消費資料、生產資料的買賣, 還是技術和勞動力的流動等, 都要通過貨幣的流通和資金的運動來實現, 都離不開金融市場。金融市場是市場經濟國家的一個非常重要的子市場, 也是一個國家金融體系的重要組成部分。發展成熟的金融市場不僅能夠滿足各經濟主體多元化、多層次的融資需求, 而且對金融體系乃至經濟體系的穩定、健康運行發揮著十分重要的作用。金融市場是統一市場體系的重要組成部分, 是要素市場。它與消費品市場、生產資料市場、勞動力市場、技術市場、信息市場、房地產市場等, 相互聯系, 相互依存, 形成一個市場的有機整體。在整個市場體系中, 金融市場是聯系其他市場的不可或缺的紐帶。
從常規上講, 金融市場的功能和作用有以下幾點:一是投資和融資;二是引導資金流向和流量;三是方便資金的靈活轉換;四是實現風險分散, 降低交易成本;五是增強宏觀調控的靈活性;六是加強部門、地區與國家間經濟交流等等。從這個意義上說, 金融市場的發展對整個市場體系的發展起著舉足輕重的推動和制約作用, 反過來, 市場體系中其他各市場的發展也為金融市場的發展創造了條件。
今天, 金融體制改革的主要任務是規范金融市場, 完善金融市場, 發展金融市場。讓金融市場發揮更好的服務功能、宏觀調控功能。
2 我國金融市場的建立與發展回顧
不容置疑, 金融改革的總方向就是逐步建立適應社會主義市場經濟運行機制的金融體制。改革開放以來, 我們就是按照逐步適應市場經濟運行機制來推動金融體制改革的。
我國的金融市場起步于1981年, 從發行有價證卷國庫券開始;1985年起逐步發展有形和無形的、同城和跨地區的同業拆借市場。1985年起又發行了金融債券, 1986年起發行企業債券, 1987年起發行重點建設債券, 逐步發展了一級市場 (發行) ;從1986年起進一步發展了二級市場 (轉讓) 。上海證券交易所和深圳證券交易所分別于1990年12月19日、1991年7月4日正式掛牌營業, 交易的品種包括債券和股票。外匯調劑市場則正式形成于1988年。至此, 中國金融市場從萌芽逐漸成長起來。
隨著社會主義市場經濟的發展和金融改革的不斷深入, 我國的金融市場有了長足的發展, 至今, 已經形成了由貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場和期貨市場等構成的, 具有交易場所多層次、交易品種多樣化和交易機制多元化等特征的金融市場體系, 為推動國民經濟發展、支持國家宏觀調控實施、推進國有企業和金融改革、穩步推進利率市場化和完善人民幣匯率形成機制、防范系統性金融風險和維護金融穩定發揮了, 并繼續發揮著重要的作用。
3 我國金融體制改革的方向和任務
任何國家的金融無疑都要以積極促進國家的經濟發展為己任, 努力使金融適應經濟發展的需要。那么, 現在我國金融體制尚有哪些方面, 阻礙、或不利經濟發展?
3.1 中國金融業存在的問題
第一, 投資者缺位問題:中國商業銀行包括卷商、基金、保險公司全由國家控股, 而投資者、經營者都不控股。銀行用百姓的存款放貸生利, 盈利歸國家, 銀行高管工資高得離譜, 即使虧損也照樣一分不少拿。他們的報酬與效益基本不掛鉤;權利與責任不匹配, 經營者不直接向投資者負責, 而是對國家負責。而這后面的責任也是虛的, 不可量化的。他們沒有經營壓力, 難于有真正的敬業動力。于是銀行成了國家和各地方政府的提錢機器, 完全不按企業經營。銀行對國家經濟的支持, 全靠政府的政策左右。完全脫離市場, 完全失去了企業的性質。脫離市場的銀行如何為市場經濟服務?于是造成了大量資金拋向國企, 而中小企業融資長期處于十分困難的境地。誘發了就業、消費不足, 分配不公等等社會頑癥。國家經濟發展嚴重失衡, 制約了可持續發展的進程。如今, 各大國有商業銀行紛紛上市, 希望它確能解決投資者缺位的根本性問題。
第二, 金融壟斷問題:金融市場所以稱為市場, 因為它要進行自由交易, 還要自由競爭。沒有競爭的市場是死的市場, 換句話說, 它不是一個真正意義上的市場。它還沒有脫離過去計劃經濟時代的金融模式, 還僅僅是政府手里“管理”經濟的一個工具。
金融壟斷造成了大量的金融問題。比如:中國銀行存貸差達10萬億以上, 這顯然說明, 中國國有商業銀行業手中有錢不積極放貸, 而放貸才能掙錢。為什么不積極掙錢?因為它們沒有投資人的壓力。再者, 中國東西部地區金融資源差和城市與農村金融資源差竟是“六比四”、“八比二”, 這當然也是銀行壟斷造成的。資本應該流向所有需要它的地方。壟斷使資本流動緩慢甚至停滯。壟斷就沒有經營積極性, 壟斷更沒有服務的積極性, 壟斷還造成了官僚作風嚴重:銀行管理者官僚化, 大大消弱了國家金融支持經濟發展的作用。
試想, 我國一共就四大全國性商業銀行, 而在好多城鎮不設營業點, 地方銀行一個城鎮往往也只有一個, 還有一個郵政儲蓄卻還是一個功能殘缺的壟斷金融機構。就是在有些縣城我們的國有四大商業銀行都不設分支機構, 一個地區就這么幾家銀行, 到了鄉鎮可能就只一家銀行, 他們官僚作風嚴重, 服務意識差, 但是居民沒有選擇, 只能把錢存入這幾家銀行。而這些銀行由于機制問題卻不能將存款在當地轉化為貸款, 一方面由于官僚管理體制, 下面的機構放款權有限, 導致一些有前途中小企業貸不到款;另一方面由于存貸款的利差太大, 在農村信用社, 存款平均年利率2%, 貸款年利率12%, 還要季度結息, 他們存1億元, 貸2千萬元就可以獲利。因此, 他們根本就不需要找人貸款, 而在國外的一些中小銀行, 貸款客戶才是他們的財神爺。而我們的銀行卻視“財神爺”而不見, 竟造成10幾萬億元的存貸差, 冷冰冰地躺在銀行金庫里睡大覺!這當然不是企業行為, 是官僚行為。壟斷衍生金融資源浪費, 誘發金融市場化嚴重不足, 金融壟斷嚴重制約了經濟的發展。
第三, 貨幣宏觀調控政策失效嚴重:近幾年來, 政府實施了幾輪適度寬松的貨幣宏觀調控政策, 由于我國金融體系的缺陷, 導致比較嚴重的政策失效。在我國目前的情形下是大型國有企業本來就錢多得用不完, 中小企業融資困難, 居民消費嚴重不足。在目前適度寬松的貨幣政策面前, 國家控股的幾大商業銀行貸款還是選擇大型國有企業和政府工程。中小企業貸款難和消費不足的問題還是無法解決。于是, 資本市場和實體經濟“冰火兩重天”, 一邊是消費不足產能過剩嚴重, 商品市場通貨緊縮;另一邊是市場資金多得四處流溢, 銀行、大型國有企業資金富裕的沒有辦法用, 他們就只好把錢投向股市和樓市, 結果是資本市場泡沫膨脹。最終適度寬松的貨幣政策反而使驅動經濟的投資、出口、消費“三駕馬車”前行乏力, 極大影響了我國實現經濟持續增長的目標。
3.2 金融改革的方向和任務
談到金融改革的方向, 很明確:充分市場化, 千方百計引進競爭, 讓銀行真正成為名副其實的、主動參加競爭的企業。本著這個方向, 我們給出部分解決問題的方法, 也許并不全面和成熟, 但是也算是拋磚引玉了。
首先, 轉變觀念。我們國家長期以來, 總是把金融當成國家的經濟命脈, 緊緊地把握并壟斷在自己手中。然而今天必須徹底扭轉這種觀念, 要充分認識, 金融必須走市場化的道路才能更好地為經濟服務。金融市場化將是使我國經濟繼續前進的重要一步。擯棄壟斷, 引進競爭, 中國金融才能振興, 中國經濟才能得力于金融業的巨大推動。此外對于非國有中小企業必須樹立一視同仁的思想, 堅決拋棄只有國有才是“親的”的陳腐觀念, 因為中小企業在今天, 已經占據了我國經濟的半壁江山。
第二, 降低銀行業的進入門檻, 大力建立和發展地區性民營中小銀行。它們自然會與當地中小企業建立長期穩定的合作關系, 發揮中小銀行在地區經濟發展中的融資主導作用。與大銀行相比, 具有較少管理層的小銀行在銀行管理者和貸款職員之間, 信息傳遞的鏈條短, 這就緩解了原來多層制度的低效率問題, 有利于中小企業方便的隨時獲得所需的資金。中小企業目前對于我國經濟發展已經是不可或缺的重要“方面軍”。有資料顯示, 中國中小企業已超過1000萬家, 占全部注冊企業數的99%;中小企業工業總產值和利稅分別占全國企業的六成和四成左右, 流通領域里中小企業占到全國零售網點90%以上。近年來, 工商企業提供的就業機會約占全社會的75%, 中國從農業部門轉移出來的勞動力絕大多數在這類企業就業。由此可見, 中小企業絕對不可忽視, 必須下大力氣支持它們, 幫助它們, 提高他們。
第三, 放寬存貸款利率管制, 給市場競爭創造條件。應該擴大確定的利率浮動范圍, 給予商業銀行根據不同貸款風險進行定價的權力, 使貸款利率高低充分體現風險與收益對等的商業原則, 增加他們對中小企業貸款的積極性。有了競爭銀行才會把中小企業真正當成它們的上帝, 它們須臾難離的優質客戶, 老老實實為它們服務。
第四, 取消跨行歧視性收費?？缧衅缫曅允召M有ATM跨行查詢收費、同城跨行取款手續費、不同城的跨行存取款手續費。實際上, 跨行收費是大型銀行給中小銀行設置的巨大行業壁壘, 使中小銀行處于不利的競爭地位。因為大國有商業銀行勢力雄厚, 又存世悠久。而新興的中小銀行, 在規模、網點等多方面遠遠不如大銀行?；谄降雀偁幵瓌t, 必須取締上述不平等規定。在這方面, 中國銀聯應該從金融市場公平競爭原則, 設置統一的對銀行收費的標準, 不再實行跨行收費。
第五, 對超級大型銀行要進行分拆。國家可以對國有的四大商業銀行進行分拆, 可以根據業務和地區, 一個銀行可以分拆為10個左右的大型銀行, 以此來增加競爭, 并在適當時機推進國有銀行的民營化, 深入金融市場化改革。
第六, 在金融企業中引進公眾治理機制, 解決中國金融企業嚴重所有者缺位的問題。至于如何讓公眾參與管理和監督, 有許多方法。諸如由第三方抽簽指派獨立董事的外部監管機制和內部責權利統一的激勵兼容機制 (外部制定高管薪酬的契約機制) 。此中, 政府必須承擔起來解決投資人缺位的問題, 使銀行及所有金融機構有人參與管理, 有人參與監督, 能在“陽光下”運作。
4 金融市場機制引進的利好
4.1 有利于宏觀調控政策目標的實現
大量的小銀行有利于貸款流向中小企業等實體經濟。中小企業發展了, 我國經濟結構在一個方面, 便會獲得卓有成效的調整, 大大有利于我們經濟的可持續發展。
4.2 有利于提高金融企業服務意識
由于競爭對手多了, 各個銀行只有通過提高服務質量才能吸引客戶, 才能帶來更多利潤。
4.3 有利于促進就業
目前銀行業嚴重競爭不足, 就業不足。今后, 一個兩、三萬人的鄉鎮, 讓它生存有五家左右的小銀行, 一個10萬人左右的縣城完全可以生存20個銀行, 如此, 我國金融也從業人員可以增加100%以上。
4.4 有利于金融體制安全
大量中小銀行, 經營者都是銀行的所有者, 他們必須對自己的資金安全負責。
5 金融市場是金融體制改革的第一要務
金融體制改革就是要加快金融服務現代化, 全面提高金融服務水平, 同時要深化金融改革, 完善金融監管體系。這一切的一切, 關鍵在于金融市場化的程度, 在于市場化充分不充分。只有市場化充分了, 市場化程度高了, 金融體制改革才能有實質性進展。目前, 金融體改已經進入了“深水區”。盡管, 前階段我國銀行界改革成績斐然, 但限于專業銀行的自身機制改革, 而金融大環境改革進展并不理想, 需要我們深入探索, 勇敢創新, 加快改革步伐, 也就是加快金融市場化的步伐。
金融市場化必須提供一個較好的金融大環境。應該說這環境可以從兩方面改進:一是金融企業的多元化, 國有的、民營的、股份的、私有的等等。當金融市場上金融企業遍地開花時, 一個生動活潑的金融大環境就形成了。眾所周知, 小企業貸款難, 其中有一個重要原因是小企業貸款風險大, 解決小企業貸款的風險, 在于發展小的金融機構, 借用國際上常用的“利率來覆蓋風險”的辦法來解決小企業風險問題。也就是說讓小金融企業用“高進高出”、拉大存、貸利差的辦法來消化風險, 同時配以存款保險制度、加大資本金比例、提高呆賬準備率, 完善金融企業退出機制等。屆時, 中小企業融資不再難, 它們將發揮出意想不到作用, 不但使自身迅速發展壯大起來, 而且必將增加大量就業機會, 擴充了消費隊伍, 增加了消費實力。
另外, 金融大環境中還有一個公眾投資門路窄的問題。我這里指的是投資金融業的門路。隨著經濟的高速發展, 收入的增加, 群眾手里的錢多起來了!現在銀行的存款、儲蓄的利率都很低, 甚至是負利率, 激發了群眾的投資意愿, 可是現在金融業的投資門路很窄。民間借貸、集資連年遭到打擊, 群眾心有余悸?，F在群眾投資主要渠道有三:房地產、基金和理財產品、股市。新設計的理財產品, 經歷金融危機后, 其產品設計較前幾年保守, 收益率偏低, 甚至低于通貨膨脹率, 很難有吸引力?，F在中央對樓市出臺多項嚴厲措施, 樓市也壓下來了?？磥? 我們宏觀調控, 要控, 還要調;要使群眾增加收入, 也要給群眾增加投資門路。否則, 游資會成為“麻煩制造者”、“堰塞湖”。巨量游資可不是好玩的。我們應該有更豐富、更有吸引力的金融產品, 給大家一個好的投資去處。比如, 我們向國外發行股票, 最近農行在香港發行H股, 如果農行用對老外相同的條件、優厚的待遇, 向國內發行, 不也有吸引力?如果要用外匯, 就把外匯儲備拿出來一些, 賣給群眾, 入股。既可增加群眾的投資門路, 也可回籠貨幣, 豈非一舉兩得?再者, 近期方興未艾的私募產權投資基金, 也是群眾投資的好去處。而且, 它還擴充了中小企業的資本, 推動優質的中小企業上市, 使它們迅速走上發展的快車道。
金融市場的繁榮, 必將使金融體制改革事半而功倍。金融市場的發展毫無疑問會成為我國經濟穩定持續增長的動力。如此, 我們說發展金融市場確是金融體制改革的第一要務, 應該是確鑿無疑的。
摘要：簡述金融市場之要義及我國金融市場發展歷程;論說當前我國金融體制存在的問題及改革的主要方向與任務, 并指出市場化不足是所有問題的癥結所在。強調發展金融市場是金融體改的第一要務。
關鍵詞：金融市場,金融體制改革,要務