投資模式論文范文第1篇
[摘 要]農田水利建設是當前水利建設的重點。本文對農田水利工程建設的管理問題進行分析，并提出改進措施，以供參考。
[關鍵詞]農田水利；特點；問題；管理措施
1前言
農田水利建設是我國農業發展的基礎，是經濟可持續發展的重要保障。通過水利工程不但能夠緩解了自然災害給人們生產造成的不便，更有助于推進農村經濟的發展和進步。
2當前農田水利工程建設管理的特點
2.1工程面廣量大、規模小、施工條件差
當前，重點農水項目主要有中央財政小型農田水利重點縣、中型灌區改造、農村河道輪浚、小流域治理、農村泵站改造等，項目覆蓋范圍都比較大，每個項目由體量和規模都較小的諸多單體組成，施工中普遍存在著交通和用水用電條件差、材料與機械設備進出場難、施工場地狹小、涉及面廣矛盾多等實際困難。
2.2建設管理難規范
現有的水利建設管理制度和標準主要適用于大中型工程，對農田水利項目而言，針對性、適用性、可操作性不強，加之農水工程建設中，參建人員對農水項目建設質量、安全、規范性等認識不到位，建設管理工作亟待加強。
2.3建設管理要求高
當前，農田水利建設任務十分繁重，建設管理要求也很高。一是農水工程建設工期緊，國家、省、市對農田水利重點縣建設、中型灌區續建配套與節水改造、小流域治理等重點工程完成時間要求高，而客觀上，農水工程建設期必須和農業生產用水期錯開，季節性特點更加明顯。二是農水工程質量管理要求愈來愈高，水利現代化建設、現代農業發展都需要高質量的農水基礎設施做保障。另外，農水投資規模的顯著增加，使得農水工程建設管理發生質的改變，對農水工程建設管理規范性提出更高要求。
3農田水利工程建設存在問題
3.1工程建設存在問題
第一，工程建設存在很大的盲目性、隨意性。工程技術、合理開發、經濟效益和社會效益等諸多方面不能相互兼顧。如鄉鎮自主建設的某大溝節制閘，在未經專家論證前，鄉鎮政府就拿出資金進行建設，造成過水斷面較小，滿足不了排水流量要求，在遇到連續降水時，造成農田積水不能及時排除的嚴重后果。
第二，工程重復建設多、半拉子工程多。工程規劃無序、施工無質、管理混亂、效益低下，產生很多遺留問題。如在某機電灌區灌溉范圍內，吸引了許多農業部門投資，興建了大量的管灌、噴灌區，造成許多管道深埋地下，毫無用處。更嚴重的是該機電灌區現已無地可灌，瀕臨破產，而許多旱地卻無任何水利設施。
第三，工程建設標準低。農水工程是差補工程，其建設資金有50%以上由縣、鄉、村及群眾自籌，但這部分資金很難到位或足額到位。致使部分水利設施建設標準低，建成后管理放，導致過早失去使用價值，造成國有資產的流失。
第四，工程建設緩慢。工程建設監督管理機制不健全，從項目立項到資金到位時間間隔較長。由于農水工程大都規模較小，有資質的較大施工企業不愿參與，導致工程施工質量差、建設緩慢甚至長期拖延工期，對農業生產和部門形象都造成不良影響。
第五，忽視末級排水系統建設。目前，農水工程項目主要針對大溝以上排水系統及其配套工程，對大溝以下排水系統的中、小溝建設投資較少。由于土地承包責任制，大田塊分塊承包到戶，農民對水利工程保護意識不強，許多排水小溝被人為破壞，甚至填平耕種農作物，造成“大溝無水田受淹”的現象。
3.2工程管理存在問題
第一，項目法人職責不清，權屬不明。項目法人是實施項目的主體，它要向投資各方負責。設計、監理、施工等單位則經招投標選定后，按合同為項目法人提供服務，并各自對其負責。在基建項目中，“三制”的推行已取得了良好的效果。但在農水工程項目建設中，多由縣級水行政主管部門作為建設單位，承擔項目法人職責，但組建項目法人也會由于種種原因，使項目法人職責無法落實。在建設過程中項目法人也無法把不同來源的資金集中起來，嚴格按照設計要求和施工進度統一使用。而且項目竣工驗收的對象一般是縣級水行政主管部門，這就容易造成責任和權利錯位，使其無法對投資各方負責，無力作為項目實施的主體。
第二，項目招標與竣工決算難度大。由于農水工程項目采用國家投資、地方配套以及群眾自籌相結合的投資模式，除國補部分可足額到位外，地方配套資金很難到位，而群眾自籌部分多以工抵資。項目審批時，各項費用已全部計入總投資，且按規定不能取費。這就造成在招標與竣工決算過程中，如只招國補部分，則自籌部分形成體外循環，決算審計無法通過；如全額招出，則決算時增加大量稅金，出現資金缺口，從而導致工程無法按時完成。
第三，弱化了政府部門對項目的監督管理。水行政主管部門應以法律、法規和國家強制性標準為依據，以工程質量和工程建設各方主體的質量行為為主要內容，對工程建設進行監督理。水行政主管部門直接介入項目的實施，必然削弱其管理力度，從而無法保證工程質量，不利于工程監理制的實施。
第四，不利于?？顚Ｓ?。作為政府機關的水行政主管部門直接介入項目的實施，不僅使地方配套資金難以足額到位，而且為建設資金的挪用提供了便利條件，不利于?？顚Ｓ?。
第五，水利工程建后難以管理。一方面，基層鄉鎮水利站的基本職責是本轄區內的水利工程管理，由于水利站工作人員（三權隸屬于鄉鎮政府）無行政執法權，在管理中無法行駛執法權力。另一方面，農水工程建后由實施建設的項目法人（主要是縣水務局）移交給鄉鎮進行管理，在建設過程中，鄉鎮政府或鄉鎮水利站不能有效的參與建設，也不能有效地進行質量監督，加之工程監理不到位，造成質量隱患。有些工程（如灌溉機井）在移交到鄉鎮后，由于移交時存在質量問題，在移交后的運行過程中，甚至造成群眾信訪案件。
4加強農田水利工程的管理措施
4.1做好總體規劃，狠抓建設重點
水利工程的管理要有明確的總體規劃，科學合理的規劃是搞好水利建設，確保工程質量的關鍵?？傮w規劃的重點內容應該是對建設方向的確定，有了明確的工作重點才能將水利工程建設的方向確定下來，然后再對一些次重點工程進行合理的規劃。規劃重點工程的時候要考慮到區域環境，以確定目前急需改進的工程項目，通過重點項目的啟動和實施，推動水利建設，才能全力服務經濟社會發展，服務社會主義建設。有力地改善農村的農業生產條件，提高農民的積極性，為生產和農業特色產業建設奠定扎實基礎。在進行總體規劃的過程中要主要對農田水利基本建設面臨的新形勢、新情況、新問題進行早部署、早安排、早規劃，在每年的冬季，就開始籌劃下一年的農田水利基本建設，專門下發通知，組織工作專題，作好調查研究。對要開展的大型水利建設工作可以先設立示范基地，探索建立水利工程的效果，在示范基地進行水利工程建設的示范性演示，以確保工程項目的成功。這些基地建設有利于基層單位參觀和考察，對進一步保證水利工程建設的推廣是一個良好的機遇。
4.2注重水利工程建設人員素質的培養
我們重視水利工程建設的技術性開發，就必須要重視對水利工程人力資源的開發。針對施工建設人員必須要進行崗前培訓，確保水利建設工作的開展能夠有較強的人員技術保證。同時，對于一些新的施工技術要有計劃、按步驟地選拔人才去深造，與相關院校、有關單位搞好人員的培訓，以適應崗位需要和市場需求，也可以送去國外學習先進的建設技術，做到有的放矢。具體的培訓可以通過舉辦水利項目建設人員培訓班來實現，其主要目的是增強水利工程建設和管理人員的使命感、榮譽感和責任感，尤其是要保證建設人員安全意識的樹立和責任意識的確定。其次，要通過建設培訓來更新農田水利工程基礎建設人員的知識，拓寬其視野，使具體的建設工作更有預見性、前性，避免出現不必要的工程質量問題。
4.3加強對工程建設管理程序的監管
第一，建立項目儲備制度。在項目立項審批過程中要進行項目儲備，所有審批項目均要在項目申報一至兩年后予以批準實施，對申報的項目當年一律不予審批，以保證項目的規劃質量。
第二，建立項目審批公示制度。通過審批立項上馬的項目，要建立公示制度。保證工程審批的透明公正，杜絕人情工程，防止重復建設，要使所有實施的項目均能發揮最大效益，真正管好用好國有資金。
第三，建立項目決算及項目審計公示制度。所有竣工驗收的項目，要將項目的決算、審計及驗收資料上網公布，接受社會監督，杜絕工程中腐敗行為。
第四，建立責任追究制度。所有工程項目從設計、施工、驗收及審計各個環節，全面建立責任終身追究制度。
第五，工程建設過程中全面實行“三制”，推行過程中要重實質、輕形式，充分發揮招投標制和建設監理制的作用。
5結束語
綜上所述，要做好農田水利工程建設管理，首先要做好總體規劃，并多角度地擴大資金使用額度，使農田水利工程建設為廣大農村地區帶來全新的發展之路。
參考文獻：
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[2]蔣邦全.農田水利基礎設施建設現狀及困境探討[J].現代商貿工業，2011，44（02）：121-123.
投資模式論文范文第2篇
【摘 要】互聯網企業，具體是指那些直接向社會提供互聯網或與互聯網相關聯的產品或服務，并將其作為其主要或部分收入的一類企業，實際中我們可將它總結為四種類型：制造和提供互聯網基礎設施的相關企業、提供互聯網軟件與服務的相關企業、以網絡媒介及其內容信息的在線商務企業。本文中所涉及的互聯網企業，大體是指上述中的第四種類型，也就是提供互聯網內容服務和部分在線商務企業。簡要介紹了當前互聯網企業的運營現狀，并對其運營模式展開了詳細論述。
【關鍵詞】互聯網企業；運營模式；研究
現階段，我們已步入移動互聯網時代，移動互聯網吸引了各方產業鏈接踵而至。我國互聯網企業運營商趕上并抓住了企業戰略轉型期，不斷涉足各種移動互聯網等創新業務領域，創新業務發展情況，對我國互聯網企業轉型發展有著決定性作用。
一、國內互聯網公司的經營現狀
1997年起，持續虧損的中國網絡運營商不斷尋求突圍，都如今，中國已基本建設了覆蓋全國大中城市的八橫八縱光纜網絡，國內一二線城市，如北京、深圳、武漢等還掀起了互聯網上網服務熱潮，網絡網站廣告接踵而至，聲勢奪人，用戶隊伍也在不斷增加。據權威數據顯示，我國已建立近3000家網站，以在線、熱線為名的各種地方性網站層出不窮。在我國范圍內名氣較高，切受網友歡迎的網絡信息服務商ISP網站與ICP網站，大體包含瀛海威IHW、深圳熱線SZONLINE、搜狐SOHOO，北京中網NETCHINA，新浪網SINA、網易NEASE、上海之窗SHANGHAI WINDOW以及成都熱線等?，F階段，國內涉足互聯網電子郵件免費服務的網站以多于20家，廣州視窗163電子郵局，作為國內最早提供免費郵件服務，其注冊用戶超過了33萬；首都在線263郵局，其用戶數達26萬；而國內免費郵件用戶總人次超過了80萬，與美國中等規模服務商水平基本持平；近年來被AQL兼并的Mirabilis 公司，單純憑借“網上尋呼”ICQ產品服務，就擁有了全世界2100萬用戶，YA HOO的日流量超過了1.15億人次。針對國內互聯網運營商而言，上世紀90年代中后期，是其重要的萌芽期，同時也是投入和廣告較大的高速拓展期，之后，國內互聯網運營商還多次就商業服務模式重新定位，互聯網產業的發展形勢依然明朗。
二、互聯網企業運營模式分析
在資本來源及運作方面，互聯網公司最初的經營資本，通常都是由創業者個人募集或創業者向地方政府或銀行申請的資金貸款，等到公司到了發展中期，其主要的資金來源，則是以風險投資為主。風險投資，往往能夠幫助創業者解決前期困難，使互聯網公司得到初步形成和建構，它主要是為了等到公司上市后來賺取更
1.企業文化方面
互聯網企業往往表現出下列幾個特征：開放性高、順應變化以及正向激勵。開放性高：互聯網企業創始人通常具有其獨特的價值觀，且大部分員工都應遵循該價值觀，互聯網公司的辦公布局屬于開放式，要求員工衣著和行為得體，避免使用私人辦公室，專用停車位等形象特征顯著的東西；擁抱變化：互聯網公司在對某個項目進行分析和決策時，通常會對資源進行調整和優化配置；正向激勵：催促員工去深造學習等。在組織結構上，互聯網公司往往具有扁平化、網絡化及柔性化三大顯著特征。扁平化：互聯網企業的員工分級較為靈活，且3級以下的職員也可與公司最高管理接觸，決策方式較為靈活；柔性化：互聯網企業大都采用橫向溝通，內部各部門的協調合作較好；網絡化：互聯網企業中設置的各個職能部門，其符合對象是各大產品線、HR等。此外，互聯網企業通常還會實施項目小組制，積極引進和利用技術創新，以使項目獲得成功。
2.互聯網企業人力資源管理
人力資源部門是互聯網企業中地位非常突出的一大職能部門。因互聯網產業具有較大的變動性，一旦企業的經營目標發生了變化，企業內部的組織架構、職能部門等發生相應的變化?；ヂ摼W產業在同其他產業交融發展的形勢下，企業領導者的戰略地位也會獲得相應的升級與改變，具體是指由技術專家升級為戰略專家。此外，互聯網企業對職員的個人發展較為重視，且往往會采用市場化人員聘用與晉升機制，以便為企業發展提供更廣闊的發展空間。蘋果、亞馬遜、亞馬遜、騰訊、阿里巴巴、UC優視等多家互聯網公司的發展實踐，大都證實了這點。
三、結論
目前，互聯網企關系業取得了較為可觀的發展，這與領導人運營理念的及時轉變息息相關，同時，百度、奇虎360等互聯網企業的運營模式也有很大關系。隨著社會的不斷發展，互聯網企業也面臨著運營模式的轉型期，只有根據市場及自身變化情況做出調整，互聯網企業才能真正實現可持續發展。
參考文獻：
[1]李東.基于結構特征的商業模式創新： 路徑類型、產業效應與策略體系[J].中國軟科學，2006（11）：141-145
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[3]胡世良.建立適應移動互聯網市場環境的柔性化組織模式[J].中國電信業，2012（8）：72-73
投資模式論文范文第3篇
摘要：未來十年（2010-2020年）是中國私募股權基金迅猛發展的黃金時期，但我國PE仍處于發展初級階段，在此關鍵點上，我國PE行業的組織形式研究顯得非常重要。從國際上來看，主要包括公司制、信托制和有限合伙制?；鹪O立模式的選擇在于通過合理的制度安排，設計有效的激勵、約束和監督機制來減少信息不對稱，解決委托代理關系中可能存在的道德風險問題。本文對三種模式進行分析，認為公司制和有限合伙制都優于信托制，最后結合我國的制度基礎，目前優先發展公司制應是發展我國私募股權投資市場的一個有效路徑。
關 鍵 詞：私募股權基金；PE；組織形式治理結構
私募股權基金(Private Equity Fund，簡稱PE)作為一種金融創新、制度創新和產業創新的結果，是近年來全球金融市場出現的重要現象或耀眼的金融亮點，是繼銀行信貸和證券市場之后的第三大融資市場，對全球經濟產業了不可或缺的影響。一般認為，PE是以1946年美國研究與開發公司（ARD）的成立為其起始標志，起源于美國并在該國得到了充分發展，此后在歐洲、日本和以色列等國蓬勃展開，并促進了其國和世界經濟的發展。
PE于20世紀80年代引入中國，其間一波多折，致使本土PE發展緩慢，市場上占據主導地位的仍是外資PE。我國正處于新興加轉軌的重要階段，急需加快產業結構升級和創新型國家建設，實現經濟增長模式戰略轉型，解決當前流動性過剩等問題，在此積極探索我國PE行業的組織形式確立與規范顯得尤為迫切。
一、PE組織形式的文獻綜述
從國際上來看，私募股權基金主要有公司制、有限合伙制和信托制三種組織形式，這些組織形式的存在以及發展的狀況取決于它們解決投資者和基金管理人之間的委托代理問題的效率。國內外學者對PE組織形式的研究主要采用了契約理論和信號選擇理論，以下從國外文獻和國內文獻分別進行綜述。
（一）國外文獻綜述
Jesen & Meckling(1976)指出經理人不擁有企業的所有權，那么經理人與投資者之間就有可能產生利益的沖突。私募股權投資家為了避免代理沖突的產生，通常廣泛采用股票贈與和股票期權。為了降低潛在的創業者博弈行為，私募股權投資家往往還要求股票和期權持有需達一定年限。也指出了外部人融資中的激勵問題, 即經理人可能會采取那些有利于自身利益最大化, 但是卻損害公司所有者的決策，建議將公司所有者的利益和管理者的利益盡量一體化。[1]
Sahlman（1990）首先對美國私募股權投資有限合伙制的運作進行了系統的研究，這是一篇關于私募股權投資的經典文獻,它引用了PE方面的80多篇文獻,重點研究了有限合伙制的法律結構及管理中的一些問題。還研究了私募股權投資家和私募投資投資者之間存在嚴重信息不對稱的問題,指出私募股權投資家和投資者之間的利益沖突可以通過有限合伙制而得到有效解決?；谄跫s理論和信號選擇理論，指出在上世紀80年代以后，美國PE主要采用有限合伙制。[2]
Gompers(1995)認為三種機制可以降低融資過程中的委托人-代理人風險：一是融資契約（financing contract）；二是辛迪加投資（syndication of inve-
stment）；三是分階段融資(stage finacing)。[3]
Gompers(1997)指出,由于信息條件的約束,在投資初期私募股權投資家出于建立聲譽的目的,通常愿意接受較低的報酬。Gompers 和Lerner (1999) 指出私募股權投資機構的組織形式是決定PE籌集的一個很重要的因素,在這一方面主要研究了有限合伙制。檢驗了學習模型和信號模型,證明聲譽是年輕的投資家的重要動機,沒有發現激勵性報酬和基金業績之間有任何關系。[4]
Gompers & Lerner (1999c)通過施樂公司的例子指出，有明確戰略目標的公司制PE也能獲得成功，但是這種少數案例并不能代表所有公司制PE的共性。這個迎合了少數的觀點，指出組織形式不是私募股權基金成功發展的唯一因素。[5]
Lerner & Schoar (2004) 建立了模型和假設，對私募股權投資的普通合伙人進行了實證檢驗,認為限制投資者的流動性可以緩解逆向選擇問題。[6]
（二）國內文獻綜述
凌秀麗、陳浩、陳鈾(2002)研究和探討了PE的設立模式及制度安排，建議在《信托法》基礎上，修改《公司法》、《合伙企業法》和《證券法》等法律法規， 還提出了在《投資基金法》中從五個方面對私募股權的設立、各當事人的權利義務關系等做出框架性的制度安排。
鮑志效(2003)認為， 相較于公司制和普通合伙制， 有限合伙制在出資制度、管理制度、分配制度、責任制度、存續制度等方面都是一種創新，這些創新適應私募股權投資的運行特點和實際需要，我國應采取漸進的方式逐漸過渡到以有限合伙制為主要組織形式。
郭建鸞(2004)指出，早期階段的PE投資和高科技類型的創業企業更適合采用有限合伙制，而晚期階段及傳統行業則可以采用公司制，并且創業企業發展階段的信息特征影響著PE的組織形式選擇。[7]
談毅（2004）認為有限合伙制之所以取得成功，關鍵在于其治理結構上的法律設計與制度創新，而不是由于其法律和稅收方面的因素。提出了一個獨特的觀點，認為固定存續期是有限合伙制的核心，稅收和報酬機制都起不了決定性作用。他認為這種制度創新能夠對私募股權投資家形成有效的硬預算約束，從而達到委托人與代理人之間最合理的均衡和最佳治理結構，而這在其他法律環境中也是完全可以通過組織安排來實現的。他認為公司制委托管理模式，即管理公司模式的本質是將有限合伙制和證券投資基金運作模式進行有機的結合，指出這種模式為政府型私募股權投資基金的運作提供了很好的經驗，這也從側面說明了有限合伙制的稅收方式、報酬機制并不起決定作用。[8]
吳曉靈(2006)指出應該給私募股權基金以合法地位，建立創投資金的籌集機制。并認為設立公司型PE有利于我國市場的管理，用股本方式投資未上市公司股權，對創新型企業的發展也十分有利。
張增剛(2007)研究了中國私募股權基金設立的制度基礎和組織形式，并指出了存在的問題，同時提出了相應的解決辦法。蘇東海、曹元芳和秦亞麗(2007)通過分析我國PE的發展現狀和制約因素，研究了私募股權投資組織模式和立法模式的選擇，并對怎樣發展我國私募股權投資基金提出了幾點建議。
劉健鈞（2008）認為，私募股權基金應該選擇公司制，原因主要有五點：第一，公司制是獨立的納稅主體，能夠建立明確的自律結構；第二，稅收方面，出于種種考慮，我國以鼓勵按創投公司形式成立，對于信托制和合伙制來說，優惠政策很難操作；第三，公司制可以建立非常有效的激勵機制，特別是按照現行的稅收管理辦法，那是合伙制不可能有的；第四，相對公司制來講，合伙制在合伙人退股或轉讓時，需要重新簽訂合伙協議，重新申報、重新登記，程序上比較麻煩； 第五，公司制設立能夠享有充分的法律保護。[9]
趙臣、彭澎斌、畢雯（2008）從投資者利益最大化的角度出發，建立投資者和管理人之間的委托代理模型，分析了相應的最優激勵合同，并依此對公司制、信托制和有限合伙制進行了比較研究，認為目前最適合我國私人股權投資基金的組織模式是信托制，并進一步對信托制的合同設計提出了一些建議。[10]
宋曉燕（2008）從治理結構的角度對不同模式進行分析，認為信托制和有限合伙制都優于公司制，最后結合我國的制度基礎提出，目前優先發展信托制應是發展我國私募股權投資市場的一個有效路徑。[11]
賴建平(2009)分析美國PE組織形式變遷的基礎上比較我國現行法律框架下三種組織模式的優劣勢，指出無論是單層級還是多層級的結構，其主要功能還是在于解決投資人和管理人之間的利益分配問題，從我國股權投資基金產業發展的態勢來看，未來的組織模式會更傾向于集合多種組織模式的綜合體。
歐陽良宜（2009）針對投資者權利、稅收地位、激勵機制、資金籌集、資本退出、承諾出資制度及濫督機制等方面對三種產業投資基金進行了分析比較。認為公司制和有限合伙制提供了較為完備的制度規范和稅收優勢，應成為未來我國產業投資基金的主要組織形式。[12]
徐東（2010）從發展歷史和運作特點兩方面入手, 分析國外風險投資基金典型的組織形式, 著重比較不同組織形式的約束激勵機制和成本控制機制, 得出有限合伙制是最佳的約束激勵和成本控制機制這一結論。針對中國風險投資業的現狀及其存在的問題, 認為中國風險投資基金的組織形式可采用公司制。
二、私募股權基金組織形式的比較研究
從國際慣例來看,PE主要采取三種組織形式:公司制、有限合伙制和信托制，但以有限合伙制為主。就共性而言，三種組織模式包括三方當事人，即委托人、受托人和受益人，基金的組成與運作基本都建立在經營和保管分開的基礎上，都是通過專家運作管理和組合投資。對投資者來說，這三種形態的基金沒有本質區別。不過，對于基金管理人而言，不同的組織模式下所享有的控制權和承擔的責任也有所不同。從國際經驗來看，由于國情不同、法律框架不同、經濟發展程度不同，采用的主要組織形式也會有所不同。
（一）公司制PE：規范但缺乏效率
公司制包括有限責任公司和股份有限公司兩種形式，對于PE而言主要是有限責任制?；鹜顿Y者作為公司的股東，可以是自然人也可以是法人，通過股東大會、選舉董事和投資決策委員會等方式參與PE的重大決策，由董事會行使基金公司的法人所有權，按其出資額為限對公司債務承擔有限責任?；鸸芾砣丝梢允枪竟蓶|，也可以是聘用人員。公司制PE可分為自我管理型和委托管理型。自我管理型與一般意義上的公司管理模式相同。委托管理型一般采取的是決策權與經營權相分離的董事會-經理分權管理制度，體現的是“委托—代理”關系，委托管理型PE以基金的名義獨立行使民事權力并獨立承擔民事責任，董事會制定投資方針和對重大投資進行決策，在現實生活中此型占絕對主導地位。[13]
（二）有限合伙制PE：高效但缺乏制約
有限合伙制PE是依照合伙企業法設立。有限合伙制由兩類合伙人構成：一類是具有一定投資技巧的專業機構或人士擔任普通合伙人，對企業承擔無限連帶責任，并享有全面管理權；另一類是是不能享受管理權，但對于合伙的債務以其出資額為限，承擔責任的有限合伙人。兩類合伙人之間權利義務明晰，激勵約束明確，實現專業投資管理和有效資金供給的對接與整合。
法律賦予普通合伙人在合伙企業的業務范圍內廣泛的權利，包括三點：享有代表全體合伙人從事各項業務的權利；享有訂約的權利；享有合伙財產的經營管理權等。同時為防止普通合伙人損害有限合伙人的利益，對普通合伙人適當施加限制，亦包括三點：表決權，即有限合伙人可同意或反對合伙協議的修改，可不同意新普通合伙人加入和可變更普通合伙人，可吸收和排除任何有限合伙人；對普通合伙人有經營建議權；有權查詢合伙賬簿的權利等。
（三）信托制PE：靈活但并非實體
信托制PE按照組織形式可分為公司型和契約型。公司型信托PE與以上公司制PE相類似，在此不再贅述。契約型信托PE指的是根據信托模式建立投資者、投資家和托管人之間的契約關系。投資者（合格投資者）認購基金后由托管人（銀行等金融機構）保管，委托投資家（基金經理人、私募股權投資家）負責基金的經營管理。信托制PE的本質特征是基于信托原理，必須將基金資產的經營權、所有權、占有權和處置權都要轉移到受托管理機構名下，由受托管理機構依據信托契約，以其自身名義，對基金行使各種民事權利并承擔相應相應義務和責任，其不是獨立的商事主體，更不是獨立的法人主體。投資者把基金委托給擁有基金財產經營管理權的基金經理人之后，投資者就失去了對資產的占有權、使用權和所有權，投資者無權直接干預基金經理人的經營活動。管理基金所獲得的收益歸投資者所有，基金經理人和托管人向投資者收取管理費和保管費，體現了的是“信托—受托”關系。（四）三種PE組織形式選擇的理論探析
對于具體采取哪種PE組織形式，應該以能否給投資者收益最大化為唯一判斷標準，以下我們從成本的角度來對三種組織形式進行比較。
從三種組織形式對比可以得出，從激勵、約束成本方面，有限合伙制具有最佳約束和激勵機制，能有效約束投資專家，降低其損害投資者利益風險。從稅收、代理成本方面，信托制基金代理成本最高，但它不存在雙重征稅問題；公司制基金可能存在雙重征稅問題，代理成本次之；有限合伙制可避免雙重征稅問題，在降低運作成本和代理成本方面卓有成效，且代理成本最低。在不考慮國情情況下，有限合伙制是PE最佳制度設計。[15]
如果考慮國情差別和不同經濟發展階段，則可能會因之發生變化。美國的有限合伙制是最適合該國PE發展的組織形式，因為美國法律法規體系完善，市場化程度高，資本市場發達，誠信體系好，中介服務體系發達，私有化程度高，崇尚個人創業和創新精神，同時有限合伙制中對普通合伙人的無限責任會對基金管理者起到良好的激勵和約束作用。日本和德國的金融機構采取的是銀行主導制，銀行和證券公司成為PE的主要出資者，其要求PE的投資必須符合母公司的業務經營方向和整體市場策略，基于此背景下的有限合伙制的組織形式就不適合在這兩個國家發展，公司制則更加有利。英國是全世界信托最發達的國家之一，在金融領域崇向以自律為主的契約協議精神，行業和個人自律很強，誠信體系很發達，可以有效降低代理成本，有限合伙制與信托制在英國代理成本和稅收成本方面相差不大，則更傾向于選擇相對熟悉的信托制為主。[16]
三、PE組織形式的中國選擇
（一）中國PE組織形式的現狀分析
三種組織形式各有其優劣，在不同的國家都有以其為主的生存空間。以下基于中國國情，從法律法規、稅收政策、投資主體和信用程度來展開現狀分析。
1．從法律法規方面來看，在目前已施行的法律中，2003年3月1日起施行的《外商投資創業投資企業管理規定》為外商股權基金的設立、管理和監管提出了基本的要求；2006年1月1日實施的新《公司法》和新《證券法》，則為公司型私募股權基金的設立提供了法律依據；2006年3月1日起施行的《創業投資企業管理暫行辦法》為股權基金的設立與備案、投資運作、政策扶持、管理部門監管提出了基本的要求；2007年6月1日施行的新《合伙企業法》正式確立了有限合伙企業的形式，為有限合伙投資基金的設立和合伙企業無須繳納企業所得稅提供了法律依據；2008年6月25日施行的《信托公司私人股權投資信托業務操作指引》為集合資金信托計劃的股權投資提供了操作指引等。目前三種組織形式都有各自有法可依的立法保障，但法律的施行尚需要具體規定與之相配套措施出臺。公司法等系列法律法規比較齊全，對于公司制PE的保護更有利，而合伙制PE和信托制PE的法律基礎相對薄弱，大量法律法規及配套措施尚未建立和健全，還存在很多空白和漏洞，因此存在一些不確定和不預知的因素。[17]
2．從稅收政策方面來看，有限合伙制和信托制企業都不是納稅主體，合伙企業法明確規定了只對合伙人征稅，不對合伙企業征稅；我國對信托理財產品產生的投資收益暫不納稅，因此有限合伙制和信托制PE在稅負方面具有比較優勢。不過2007年2月7日起施行《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》，對備案的創業投資公司明確了稅收優惠，同時還有提議將我國新《所得稅》對居民企業股權收益做了免稅的稅收優惠處理，這樣就解決了雙重納稅問題。
3．從投資主體方面來看，在發達的資本市場，比如美、歐、日等地區， 資金主要來源于商業銀行、保險公司、養老基金、捐贈基金等大型機構。在我國《公司法》第十五條規定“公司可以向其他企業投資，除法律另有規定外，公司不得成為對所投資企業的債務承擔連帶責任的出資人”；《合伙企業法》第三條規定“國有獨資公司、國有企業、上市公司以及公益性的事業單位、社會團體不得成為普通合伙人”，現在國家對養老基金進入有限合伙制PE有一定程度的松綁；《信托法》和《信托公司管理辦法》對信托制PE的投資主體沒有規定， 但是在《信托公司管理辦法》第七條中規定：“設立信托公司，應當經銀監會批準，并領取金融許可證。未經銀監會批準，任何單位和個人不得經營信托業務，任何經營單位不得在其名稱中使用“信托公司”字樣，但法律、行政法規另有規定的除外”，同時依據《信托法》的規定，資金信托的份額不得超過200 份。從投資主體來看，信托制和有限合伙制比公司制要受到更多的法律限制。[18]
4．從信用程度來看，我國現在企業誠信系統在建設之中，個人誠信系統在規劃之中，還要建立一整套規范的中介機構信用評級體系，減少投資人與投資家以及投資家與被投資企業的委托-代理成本。
（二）中國PE組織形式的現實選擇
綜上所述，我國PE組織形式的選擇，除了要考慮我國基本國情和組織結構特點外，還需結合投資者的實際情況以及法律法規的具體規定。同時，私募股權基金活動是集貨幣資本、人力資本和信用資本三者相結合的復合資本運動，因此并不存在一種唯一的固定模式直接套用。
目前公司制PE還將成為一段時間的主流組織形式，但其并非靜止不變，已向復合方面進化。如公司制的天津創投公司加入了中外合作制的投資基金和合伙制的激勵機制；還有公司制的安徽創業投資引導基金，分成兩部分，一部分直接投入合伙制的子基金，另一部分直接投入公司制的地區引導基金，再投入合伙制的子基金。
有限合伙制在責任制度、出資制度、分配制度、管理制度、存續制度五個方面實現了制度創新，所以無論從西方經驗、制度設計和稅收效應等相關方面都說明有限合伙制是我國PE將來的最佳組織形式。但是考慮到新《合伙企業法》出臺時間很短，對有限合伙制熟悉程度不高，還很難用國內實踐的數據來證明其組織形式的績效，同時考慮到投資主體的主要群體是國有資本出資人，在國有資產保值增值壓力下，不會輕易讓一般合伙人進行日常經營管理而不干預。但可以預見，有限合伙制是我國私募股權基金的發展方向，將慢慢取代公司制成為我國的主要組織形式，同時多種組織形式并存。主要表現形式為復合的有限合伙制，如公司制的有限合伙制，信托制的有限合伙制或者衍生的有限合伙制。
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投資模式論文范文第4篇
【摘要】目前，很多建筑施工企業為了實現擴大經營規模，做大做強業績，確立自己的核心競爭力，開始走生產經營和資產經營相結合的道路，以資產經營帶動生產經營，形成資產經營與生產經營兩條腿走路的經營形式。BT投資模式便應運而生，并且越來越受到重視。采用BT投資模式對于施工企業而言，如何合理安排資金來源，控制資金成本，降低融資費用，開展融資創新等對提升BT投資項目的盈利能力，對施工企業的可持續性發展起著至關重要的作用。
【關鍵詞】BT項目投資模式；施工企業資金成本；融資創新
1、BT投資及其盈利模式
1.1 BT模式簡介
BT是英文單詞建設和移交“build and transfer”的縮寫，目前國內常用的模式是“政府招標回購、企業投資建設、資金分期支付”。BT模式實際上是BOT（Build-Operate- Transfer即“建設－經營－移交”）模式的一種衍生方式，其本質是資金和項目的運營。
BT模式的操作流程：項目前期的征地拆遷、設計委托、監理人選定工作一般由回購方（即政府）落實，回購方再通過公開招標或議標的方式選擇項目投資主體，簽訂投資建設—移交合同，投資主體根據合同組建成立項目公司。項目公司在項目建設期內行使項目的投融資和建設管理職能，也就是建設期的項目業主。項目公司也可以委托專業的建設管理公司代項目公司對項目的建設進行管理。項目公司根據國家招投標法招標選擇施工承包商或監理單位，項目竣工驗收合格后，項目公司將合格工程移交給回購方?；刭彿礁鶕c項目公司約定的回購期，分年度將回購款支付給項目公司。
1.2 BT的盈利模式
BT模式要求投資人（或施工企業）有較強的資金實力及政府背景，進入門檻相對較高，而且公司享受傳統的建筑施工與投資的雙重收益，綜合利潤水平明顯高于傳統的建筑承包項目。根據BT項目運作過程，BT項目公司的主要盈利點在以下三個方面：
（1）工程成本節余，即是差額利潤。主要是與回購方簽訂的回購協議中約定的回購基數的投資額與項目建設總成本之間的差額，這部分收益主要來自公司通過科學組織招投標、優化設計等手段而產生的建設成本節余。
（2）融資成本節余。主要是回購方支付的建設期資金占用成本和項目公司實際融資成本的節余。
（3）BT項目帶動主營收入。由公司自己作為總承包方投標BT建設項目，由于公司可以對項目進行篩選，在項目的選擇上具有一定的主動性。好的、利潤高的項目可以投，條件苛刻、風險大的項目可以放棄，使得這部分的主營利潤要高于其他的工程項目。
2、BT投資模式下的融資風險
根據國家有關規定，建設項目自有資金應占項目總投資的1/3～1/4。施工企業如果自行投資承建BT項目，大額的投資量一般施工企業是不可能完全靠自有資金來解決的，必須要通過融資。目前的主要融資渠道就是銀行貸款（還有部分信托、私募、發行債券等），除去需自行投入的項目資本金外，需要從銀行獲得的貸款至少要占項目總投資的65％以上，這樣，隨之就產生了融資風險。BT投資模式下的融資風險主要表現在三個方面：
（1）能否如期足額取得貸款，能否在資金額度和使用期限上對BT項目建設給予保障，這是決定BT項目建設成敗的關鍵因素。
（2）貸款利率是否穩定，一般來說，BT項目的建設期都在一年以上，在央行實行從緊貨幣政策的宏觀調控下，貸款利率呈不斷上升的趨勢，企業在投標時是否考慮足利率的變化因素，BT合同總價中的融資費用能否包住，這直接關系到施工企業BT投資的盈利水平。
（3）貸款到期能否按時足額歸還，這就要求施工企業在簽訂貸款合同時綜合考慮BT 項目建設期及回購期因素，貸款期限一般應大于建設期加上第一次回購期，同時應在簽訂BT投資建設—移交合同時要求政府或業主出具項目回購承諾函，以及第三方（一般為銀行）提供項目回購擔保函等。但是在各種不確性因素的影響下，仍然存在建設期限延長或者回購期內項目業主不能及時足額支付回購款的情況。這樣，企業就會產生不能按時足額歸還銀行貸款的信用風險。
產生融資風險的主要原因與投資建設方的融資能力、項目建設規模和前期工作準備情況、項目執行過程中的變化、經濟政策變化等因素有關。投資建設方應在投標前對這些情況有充分的評估和準備。對融資風險的分析應集中在融資方案的可行性和融資成本兩點。融資方案的可行性主要看投資建設方的實力和項目情況能否滿足金融機構貸款的要求。同時，投資建設方應盡量在項目正式簽約前確定金融機構的貸款意向并準備備選融資方案及投資超支應對措施，以盡量降低投資資金不到位的風險。融資成本變化的風險主要看投資建設方對影響融資成本的利率等經濟政策的預測，同時投資建設方還可以通過在融資協議中鎖定融資成本或通過融資創新等方式，降低融資成本變化的風險。
3、BT投資模式下的融資費用
目前，適合于BT投資模式的融資方式主要有銀行貸款、票據貼現（包括商業承兌匯票和銀行承兌匯票）、信托、發行債券等，而使用最普遍的就是銀行貸款的融資方式。BT投資模式下，融資費用有狹義和廣義之分，狹義的融資費用一般指企業向外部融資產生的籌資費用，包括貸款利息、貸款合同印花稅、抵押物評估登記費（抵押貸款）、擔保費（擔保貸款）、銀行手續費等，也就是通常意義上的財務費用。而廣義的融資費用除了狹義的融資費用外，還應包含投資方自有資金的資金成本，這才是BT建設模式下真正意義上的融資費用，是對項目投資決策及測定投資回報時使用的投融資資金成本。
按照目前的BT投資模式，BT投資項目的融資費用一般實行固定總價包干，這就要求企業在投標時，對貸款利率的測定及利息的測算一定要充分估計國家未來的貨幣政策宏觀調控的影響。在貸款時，如遇國家實行貨幣從緊的政策，則應盡力爭取與銀行簽訂固定利率合同；如遇國家實行貨幣寬松的政策，則應盡力爭取與銀行簽訂浮動利率合同或浮動利率下浮一定比率的合同。另外，要根據工程規模、工期安排、工程進度等對資金使用量的要求，合理安排使用貸款資金，控制融資費用，靈活運用貸款資金以充分降低融資成本。
4、BT 投資模式下的融資創新
根據國家相關規定及BT投資的特點，投資建設方除了擁有一定比例的自有資金外，還需要通過對外融資來滿足BT投資項目的資金需求，而能否在資金額度和使用期限上對BT項目建設給予保障，這是決定BT項目建設成敗的關鍵因素。另外，BT投資模式中融資成本的節余是其盈利的主要來源之一。所以，如何合理安排資金來源、控制資金成本，降低融資費用，對于提升BT投資項目的盈利能力起著關鍵性作用。由于目前對外融資主要來源于銀行貸款，鑒于單一的貸款融資方式的弊端，施工企業應采取多元融資方式來克服單一融資方式的缺陷以達到控制融資風險、降低融資費用的目的。
4.1 多元化融資的含義
多元融資方式應該理解為包含有多種融資形式和多個融資渠道，有多個金融機構及法律等中介服務機構參與的一個獲取資金的體系或系統。這一體系的核心是融資工具，所有融資工具都與銀行信貸具有同等競爭力，可以是企業債券、信托、股票、資產證券化、保理、租賃以及其他金融機構的貸款等。具體到施工企業，多元化融資可以根據企業規模、開發項目的性質以及所依賴的環境等因素選取適合自身特征的融資方式。所采用的融資可以有多種融資方式，也可以一種為主，只要符合其自身發展就可以。對于采用BT投資模式下的施工企業而言，多元融資方式相對于單純依賴銀行信貸的“單一”融資方式的進步在于，將能給企業帶來穩定現金流入的資產及時出售變現，減少了資產占用資金的成本，使企業可以持續不斷地承接新的項目，從而走上可持續發展的道路。
4.2 融資工具的創新
建立多元化融資方式的基本條件就是融資工具的創新，通過金融產品的創新來拓展融資渠道，最大限度地吸納國內外的閑散資金，是解決資金需求的出路所在。只有不斷根據BT投資的特征和我國經濟環境的變化特征設計出合適的融資工具，才能更好地發揮融資工具融通資金的功能，也才能使得施工企業健康發展。
5、結論
在目前施工企業步入微利時代的大背景下，為了實現擴大經營規模，采用BT投資模式，走資產經營和生產經營相結合的道路，是施工企業具有前瞻性的戰略選擇。在BT投資模式下，對于施工企業而言，及時籌集BT投資所需資金，控制資金成本，降低融資費用不僅是決定BT投資項目成敗的關鍵所在，而且也是確保其提升BT投資項目盈利能力的關鍵因素之一。根據BT投資項目可以在未來提供穩定現金流的特點，施工企業應從自身經營特點出發，積極采用資產證券化等融資創新方式，將BT資產及時出售變現。這不僅可減少資產占用資金的成本，而且出售資產所得資金能使企業可以持續不斷地承接新的項目，從而真正走上可持續發展的道路。
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投資模式論文范文第5篇
摘 要：新冠肺炎疫情期間，為實現“停課不停教，停課不停學”，各大高校依托各類在線教育平臺，利用線上已有的教學資源，通過在線課程觀看，直播教學等方式，采用定時答疑，論壇交流等手段保證教學進度和教學質量。武漢科技大學提出了“一學院一方案”“一專業一方案”的教學戰略，依此對恒大管理學院“證券投資學”教學班2831的完全線上教學模式進行分析并對高校在線教育未來發展趨勢進行預測。實踐證明，在疫情背景下此教學模式取得了良好的教學成果，具有一定的可行性，為疫情背景下各大高校開展線上教學提供參考。
關鍵詞：新冠肺炎;在線教育;“停課不停學”;一學院一方案
1 背景
歲末年初，具有長潛伏期和高傳染性的新冠肺炎席卷全國。2020年1月23日武漢迫不得已采取封城策略，各省陸續啟動重大突發公共衛生事件一級響應。學生是祖國的未來，是民族振興的希望，學校作為高密度人群聚集公共場所。在疫情尚未得到完全控制的情況下，如何在保障全國大中小學師生生命安全的前提下有效利用疫情防控期開展春季入學教育，保證教學進度與教學質量成為廣大教育者必須思考與回答的問題。早在17年前非典期間，為保證學生放假不停學，國家教育部采取緊急措施，開展遠程教育，利用電視、網絡和廣播等方式來滿足百萬學生在家自主學習的需要。受新冠肺炎影響的今天，2020年1月27日，教育部下發了2020年春季延期開學通知。緊接著在2月5日，教育部發布了《疫情防控期間做好高校在線教學組織與管理工作》的指導意見，要求疫情期間實現“停課不停教，停課不停學”。
SARS爆發之時，互聯網還十分稚嫩，學生所依托的幾乎只是電視和廣播教育。而如今隨著互聯網的迅猛發展，在線教育憑借其方便、靈活的學習方式備受人們青睞。根據艾媒咨詢發布的《2019-2020中國在線教育行業發展研究報告》顯示，在線教育在2019年，市場交易總額達4041億元，平臺注冊人數達2.61億。在疫情導致2.7億學生不得不在家學習的大背景下，為實現停課不停教，停課不停學，在線教育成為唯一方案。而在線教育主要分為網絡在線課程、網絡直播教學、學生自主學習、電視空中課堂等幾種典型方案。面對此次疫情的突擊檢驗，如何選取合適的網絡課程平臺和在線教學資源，如何保證在線教育的質量和效果是各大高校首先面臨的難題。
2 武漢各大高校紛紛出招
身處疫情中心擁有82所高校的武漢積極響應教育部號召，充分利用線上已有的優質課程資源，在各大在線課程平臺、校內網絡學習空間上積極進行線上授課與學習。
武漢大學現擁有100余門本校課程和教學資料的在線教育平臺—珞珈在線，鼓勵教師充分利用平臺上已有的教學資源。對已在珞珈在線上建有慕課的課程，采用MOOC+SPOC方式進行授課，通過直播答疑，在線討論等增加師生之間的互動。為避免武大學子同時在線學習所導致的系統崩潰，武漢大學對其它各類在線課程平臺進行對比評測調研，并主動與相關平臺建立聯系，取得資源支持，并編制相關平臺操作說明，方便教師和學生使用。同時針對延期開學期間普通本科生報到注冊問題，提出了先加入課程QQ群、微信群，在虛擬教室查看核對課表，開始線上教學活動，再根據學校通知返校時間報到注冊的建議。
華中科技大學鼓勵“共享一門課，共上一門課”。1月27日開展線上教育，2300余門本科課程啟動，3000余名教師、300余位教學管理人員為線上教學的順利開展保駕護航。同時為了保證研究生群體在疫情防控期，學習不停頓，研究不中斷，研究生院組織授課教師利用學堂在線、雨課堂等網絡課程平臺開展線上教學。學校還積極擴寬在線教學資源，與超星網、智慧樹等各大網絡平臺開展合作。在這一過程中，華中科技大學鼓勵教師充分利用優質公共資源，此外，在清華大學的幫助之下，華中科技大學克隆班順利開課，與清華學子共上一門課。
華中農業大學采用ZOOM、騰訊樂享、超星直播客戶端、超星學習通同步課程等多個平臺，充分利用學校已有的優質資源，對接中國大學MOOC、智慧樹等公共在線開放課程平臺和相關出版社，取得優質的課程和電子版教材資源等的支持。此外，為方便不在校教師科研項目的順利進行，學校信息化部門提供單點登錄的遠程云桌面。對接教育網CARSI平臺，讓師生在疫情期間能夠利用國內外學術資源進行學習。
3 疫情防控期間網絡教學案例分析
武漢科技大學作為省屬高校，在落實疫情防控工作的同時，應教育部號召，積極組織全校師生進行線上的授課和學習。面對此次前所未有的大規模網絡教學，武漢科技大學從平臺、資源、老師和學生等多個層面出發，提出了“一學院一方案”“一專業一方案”的教學戰略。根據武漢科技大學的課程清單，武科大共有理論課程3238門次，實驗（含上機）課程775門次，實習實訓課程19門次，且在之后的一周內完成了各課程教學班的計劃制定。根據此教學戰略，從2月24日正常開課至今，取得了良好的教學效果。本文對疫情之下的恒大管理學院《證券投資學》2831教學班完全線上教學模式進行剖析，同時對該教學模式的籌備、授課、討論、學習效果檢驗等環節進行說明，如圖1所示。
3.1 課前準備
作為全國高校精品課堂之一的《證券投資學》在此次疫情期間承擔了全校范圍內5個教學班的授課任務，學校也按照以往經驗直接選定中國大學MOOC作為此次課程的教學平臺。主講教師余學斌結合這門課程的特點，利用豐富的網絡教學資源，在教學設計上大膽地改變了以往傳統課堂從書本到書本的做法，采用多個案例教學方式，并展開實驗教學、師生論壇互動、小組連線展示等新的教學方法以彌補師生由于空間距離帶來的互動不足。從案例教學的角度看，教師在參考吳曉求編寫的《中國證券市場典型案例》后，又結合證券投資學課程的內容增加了必要的實例，并在教學課件中引入了多段精彩的影視內容和紀錄片節選，使得學生在理解證券投資實戰風險的同時，感受到更多趣味性。從實踐教學的角度看，教師圍繞課程內容設計了利用證券投資分析軟件（同花順APP）進行實戰模擬的環節，從而讓學生熟悉相關實務操作方法。
余學斌教授在創建QQ交流群后，通過與學生的交流和探討，決定將以往課堂上“投資還是投機”的現場辯論活動調整為分小組制作PPT并連線展示的方式。就選擇哪種網絡平臺進行小組展示的問題，余學斌教授發起了群內投票，學生可根據已有的使用經驗，在學校建議的雨課堂直播平臺、騰訊會議、QQ直播、釘釘等幾種工具中，選擇最優的，盡量防止由于平臺不堪重負而頻頻“崩潰”、視頻“卡頓”、網絡延遲等情況發生。最終騰訊會議以19票的優勢被同學們選為最后進行小組展示的網絡平臺。
作為有一定教學資源積累的高校，武漢科技大學的課程中心也在不斷完善。瀏覽量已達363376次的資源中心涵蓋了哲學、經濟學、教育學、法學等若干學科，當前已有27996份資料，供全校師生疫情期間免費使用，學生可在資源中心自主下載所需上課文件，此次證券投資學配套教材電子檔已由余學斌教授上傳。且課件每周公布一次，方便學生按時、科學地完成規定任務，每章節課后留有作業，教師會在下一周的答疑區進行講解，盡力仿照“課后作業”模式讓學生最大程度地接受知識。
3.2 課上學習
有以下兩種方式：
（1）觀看視頻資料，記錄疑點。
學生應根據學習規律有計劃地進行，并在觀看過程中記錄下疑點。以該課件第四章第二節為例，有較多學生在以下習題中犯了錯“華誼兄弟每日開盤價665元，前一日收盤價658元，今日漲跌+018元，今日收盤價多少？”部分學生沒有發現“應以前一日收盤價為基礎”，而是想當然的以當日開盤價為基礎，由于線上課堂缺乏教師及時根據學生的表現進行相應知識點及易錯點的強調，因此更需要學生在認真觀看視頻的同時，做好記錄。
（2）小組制作PPT，連線展示。
以教學班2831為例，30名學生分為5組進行展示。學生提前將PPT發到QQ交流群里，再通過騰訊會議平臺進行連線展示，每組6分鐘，最后由教師進行點評。相比于學生獨自在家觀看視頻，顯然連線的方式更能引起學生的重視和興趣，不僅如此，30人的視頻會議多了些“熱鬧”和“熱情”，少了些抗疫背景下的“孤單”。
3.3 “課間”互動
師生交互一直是教學過程中的重點，鑒于此次遠程教學的種種局限，如課程調整引起的部分學時變動、空間距離導致的師生交流不暢、疑難問題的解決不夠及時等，余學斌教授采取了多種方式。上傳了同學們較為關注的有關學時問題的文件，且提供了《投資最重要的事》等專業相關書籍的分享。其次，每周定時解答學生在QQ上的留言、回復在討論區的發言。建立了證券投資論壇，其中不乏炒股多年的行家，適合初入股市的學生觀摩和學習。引導學生在同花順APP上進行模擬實戰，并提供專業指導。余學斌教授通過QQ、論壇等媒介增加了師生間的互動次數，提高了交互質量。除此之外，教師還可通過在線彈幕等鼓勵學生發表自己的觀點，或布置適量有挑戰性的作業來創造師生交互的機會。
3.4 “課后”作業
《證券投資學》作為管理學院的一門投資理財類課程，在開課時就已提出了較為明確的目標，即學會買賣金融產品、樹立正確的投資理念、培育財商并提升情商。以下是該課程的考核標準：
（1）完成單元測驗題，每一章節測試題有三次提交次數、每次有效測試成績有記錄，錯題提示明顯，方便學生修改，占總分20%。
（2）積極參與課堂討論，在“課堂交流區”中回復3條有效數量的帖子，占總分10%。
（3）完成PPT展示的小組作業，占總分20%。
（4）完成期末測試題，占總分50%。
網絡教學的考核標準應體現學生掌握知識的程度和應用知識的能力，該考核評價的公平合理正成為《證券投資學》在疫情背景下繼良好的師生互動、有趣的影視片段、因時制宜的課程調整之后廣受學生好評的原因。
4 高校在線教育的未來發展趨勢
17年前的教育模式以線下為主、線上為輔，且各大網絡平臺可供選擇的教學資源種類匱乏、用戶數量較少。而17年后的今天，網絡課程、直播教學等借助互聯網方式的新興教學途徑已逐漸成為主流，更在此次新冠肺炎導致的全國范圍內學生停課不停學的背景下發揮著巨大作用。我們或許可以推測，在某種程度上，疫情激發了在線教育的活力，諸如中國大學MOOC、智慧樹、超星網等在線網絡教育已達到發展的黃金階段。此外，5G技術的突破將使在線教育踏上發展的快車道。在線教育憑借著學習時間可隨意調配、學習地點靈活方便、學習速度快，具有即時性、視頻可反復觀看、個性化學習、豐富的交互性和協作性越來越受眾多高校學子的青睞。未來高校在線教育的發展趨勢將呈以下發展趨勢。
（1）線上線下混合教育模式。學習方式的多樣性和內容的多樣化使得單純的線上或者線下已無法滿足高校學子未來的學習要求。未來的教育模式將會是老師錄播線上課程，學生線上自主學習;老師通過線下開展見面會、交流會、實踐課等形式對學生進行考核。
（2）高校教師的信息素養迅速提升。除此次疫情期間的臨時培訓外，政府部門、各大高校和教育企業平時也會注重教師信息素養的培養和提升，例如把信息素養納入考核標準中，鼓勵教師錄制線上配套課程等，從而避免在重大突發事件下的技術恐慌和本領恐慌。學生也會漸漸適應在線學習模式，平時采用“線上線下混合教學”模式極大地鍛煉學生的客戶端APP操作能力和數字化學習能力。
（3）各大高校建立自己的在線教育平臺。隨著在線教育規模的擴大，市場規模和用戶量不斷擴大，各個在線網絡平臺良莠不齊，收費標準參差不齊，客戶端頻頻“崩潰”，視頻“卡頓”。為解決這些問題，各大高校將會自己建立自己的在線教育平臺，統一教學方式。
參考文獻
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