投資研究方法范文第1篇
摘要：現階段，完全成本法與變動成本法是我國會計在成本核算上的主要方法，其中，變動成本法在企業管理中被廣泛應用。但隨著 《企業會計準則第 2 號——長期股權投資》的頒布與實施，現代企業財務期權投資核算方式與范圍也發生了相應變化，文章結合實際情況，談談企業長期股權投資后續計量問題。
關鍵詞：企業長期股權投資;后續計量;變動成本法
在互聯網技術、信息技術飛速發展的背景下，社會各行各業都在發生著重大變革，現代企業的財務管理同樣如此。2014年3月13日，財務部正式對外頒布經過修訂的《企業會計準則第2號——長期股權投資》，這一準則的頒布與落實給現代企業財務期權投資核算方式以及范圍產生了重要影響，但與此同時，這一準則的頒布與實施也有效滿足與適應了市場各方利益，并促進了股權投資市場的深入發展。下文首先就我國長期股權投資做簡要概述。
一、長期股權投資分析
（一）分類
長期股權投資就是將資金投入被投資企業或單位，以取得其相關長期性的權益。通常情況下，長期股權投資都與企業的宏觀戰略目標有關，因此可將相關的長期股權投資劃分為以下幾類：1.企業能對其投資的單位進行實際控制并享有高程度權益性的，對子公司進行的投資;2.在另一投資的幫助下，投資方、另一投資方兩者共同對投資對象進行實際控制，同時享有高度權益，屬于合營企業投資;3.第三種為聯營企業投資，指企業在投資后，會對被投資單位、企業產生重要影響，且投資企業也享有高度權益。
（二）影響
長期股權投資行為會給投資企業、被投資企業均產生較大影響。在計量方式不同的情況下，長期股權投資所產生的賬面價值也有所不同，但是在成本法的框架下，不同計量方式產生的計量結果則不會有大的變化，當然特殊請款除外，如被投資方選擇發放大量股利或者減少股權投資配額，這種情況下所產生的計量結果則另當別論。同時，在權益法的框架下，企業可以準確進行投資資產以及其賬面價值的調整計算，目的在于得到準確的公允價值，從而準確掌握企業的實際利潤。
二、長期股權投資的后續計量
（一）后續計量法
《企業會計準則第2號——長期股權投資》這一準則的頒布與落實給現代企業財務期權投資核算方式以及范圍產生了重要影響，但與此同時，這一準則的頒布與實施也有效滿足與適應了市場各方利益，并促進了股權投資市場的深入發展?，F階段，我國在進行長期股權投資計量時，通常會選擇將權益法與成本法融入到計量過程中，而對于這兩項計量方法的實際應用，則需根據企業投資的影響程度決定。結合以往經驗，當企業擁有較高的獲利權益或是企業會對投資目標產生較影響時，通常會選擇成本法進行計量。但在實際投資過程中，一些企業往往進行了投資活動，但卻無法取得對投資對象的控制力，在這種情況下，企業投入的這筆投資便也被歸納到了長期股權投資的范疇，而且在計算這部分投資時過程業更為繁瑣、算法也更加復雜，如果僅通過公允價值難以得到準確結果。在遇到這種情況時，就需使用權益法。
權益法覆蓋的范圍更廣，能夠使企業在被投資企業中占據控制地位，或者是絕對的影響力的權益性投資。具體表現有：當投資行為屬于企業單方面時，企業可以對被投資對象進行全面管理與控制;當投資行為屬于合營企業投資時，企業可以與另一投資方有效聯合，全面管理與控制被投資企業，并且兩者在被投資企業中的所占股權不會少于該企業總股份的20%，甚至會達到50%。
借助成本法，能準確計算出所有投資賬戶的投資成本，并且能保證計算結果與稅法中的相關規定一直。但在實際投資中，往往會出現追加投資的行為，若繼續采用成本法，將出現只計算追加部分或初始部分的情況出現，從而導致計算結果不準確、不全面，導致企業的各項權益得不到落實。而與成本法不同的是，權益法可以避免只計算追加部分或初始部分的這一問題，其能有效將投資賬戶在被投資企業當中的權益以及相關份額的經濟現實準確反映出來，不存在任何模糊的區域。權益法打破了形式上的常態，將重點放在能夠讓投資企業真正享有具體的權益上，應用效果較為顯著。但盡管如此，在使用權益法進行長期股權投資計算時，還是要對各項影響因素做全面分析，如對企業管理層的投資意圖進行分析揣測等，防止出現相關問題。
（二）后續計量核算方法的轉換
要想確保計量結果，順利實現長期股權投資后續計量，就必須綜合考慮各項影響因素，深入分析企業的投資行為、投資目標以及在進行投資后可能會產生的影響，會得到的控制力等，在此基礎上科學制定市場管理方案、選擇管理戰略，從而實現對投資對象的全面管控。同時，在進行計算時，也需全面考慮投資企業的持股比例以及對投資行為的定位，只有全面掌握上述信息，方能準確應對外部環境變化，使企業能根據外部環境的變化不斷調整自身，實現在變化當中改變長期股權投資的計量方式。
（三）長期股權投資處置
會計核算的最后一步為長期股權投資的處置問題，對這一問題的處理方式、處理效果將直接決定企業所能持有的長期股權投資的份額。在長期股權投資處置問題中，通常會出現兩種情況：一是完全處理相關長期股權投資;二是對部分長期股權投資進行處理。這兩者之間雖具有一定的相似性，但最終的處理結果以及產生的影響卻有很大差異，如在進行賬戶轉結時，對賬面價值的確定以及收益的計算均有所不同。而在進行長期股權的收益計算時，權益法可將部分零散的收益有效整合，將其納入最終收益，最終決定企業的借貸方向。
三、企業長期股權投資后續計量中的關鍵點分析
在成本和算法下，企業的長期股權投資可以被確認為長期股權投資的賬面價值，確定的依據主要是根據初始投資或追加投資時成本，同時，在這一核算法下，投資企業在被投資企業中享有的份額，不再劃分是否屬于投資前與投資后被投資單位實現的凈利潤，而直接全額確定為投資權益。在被投資單位不宣布分派利潤的前提下，不管有無實現利潤，這部分利潤都不會納入到投資企業的財務管理中，投資企業不會對這部分例如做任何的會計處理。由此可見，在會計成本核算法下，會計處理相對簡單、直觀。
在權益法下，企業要想進行長期股權投資核算，就需做好對初始投資成本以及被投資方凈利潤的調整工作。依據上述行為，企業可確定是否有對投資行為、投資數額進行調整的必要，如果有，該如何調整，這些策略、決定，需企業在明確差額具體數目的情況下進行。
同時，還需對被投資方的凈利潤進行調整，調整的內容涵蓋未實現內部交易損益、會計政策差異等方面。與其他核算方法相比，權益法的另一顯著特點為：被投資方需接受投資方對自己的期末所有者權益的任何變動進行會計處理，而每一次處理，都會導致企業的長期股權投資這一科目出現增減變動。
同時，若企業的持股比例不變，在采用權益法進行核算時，投資企業、被投資企業可以避免只計算追加部分或初始部分的這一問題，其能有效將投資賬戶在被投資企業當中的權益以及相關份額的經濟現實準確反映出來，不存在任何模糊的區域。同時，采用權益法核算的投資企業對于被投資單位的資本盈余、資本公積、盈余公積等凈損益之外的所有權益者變動，都必須按照投資比例計算確認被投資單位其他所有者權益的變動中歸屬于本企業的份額，從而對長期股權投資的賬面價值進行調整，并對相關的所有者權益項目進行增加或減少。
四、結語
綜上所述，《企業會計準則第 2 號——長期股權投資》的頒布與實施，使現代企業財務期權投資核算方式與范圍發生了相應變化，企業的長期股權投資將會有更多的可能性，長期股權投資后續計量也會更加復雜，為此，相關單位、部門需結合實際情況，在會計實務中將各項計算、管理、分析行為做進一步規范，確保企業借貸方向的正確性。
參考文獻：
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（作者單位：中國有色桂林礦產地質研究院有限公司）
投資研究方法范文第2篇
(一) 技術分析的基本概念
投資者在證券投資過程中, 運用的分析方法主要有兩種:基本分析和技術分析。其中技術分析指采用數統原理和邏輯學方法分析對證券市場之前和當下的行為找出其價格變化規律, 并且以此為依據對市場行為進行分析, 以預測股票價格未來變化趨勢為目的的一種方法。其中市場行為包括四個方面:價、量、時、空間。這也是技術分析的四個基本要素。在這四方面中, 價格的變化是最重要的。而價和量是市場行為的最基本表現。證券價格走勢的基本表現就是成交價與成交量。對市場行為的數據分析是進行技術分析的基礎。而對市場行為的不同側重點的分析就形成了至今許多的分析方法。投資者根據自身條件選擇合適的技術分析方法對市場進行分析預測。
(二) 技術分析的理論背景
技術分析對證券市場進行研究, 它目的是預測市場價格的未來變化, 其主要手段是通過圖表進行分析。技術分析法自19世紀產生以來, 經過不斷充實、完善和發展, 本身逐漸形成一套頗為復雜的體系, 支撐該體系的理論基礎是三大假設。技術分析是預測證券市場股票價格未來變化的行為, 以過去和現在的市場行為為依據。技術分析有它賴以生存的理論基礎。按照現在的主流說法, 技術分析的理論基礎主要是三大假設, 即:市場行為包括一切信息;價格以趨勢方式演變;歷史會重復。市場行為包括一切信息, 即技術分析者認為, 任何可能影響證券市場價格的因素都在其價格中反映出來, 價格的變化反映供求關系的變化。投資者只需研究價格變化而不必研究造成價格變動的內在因素。價格以趨勢方式演變即投資者認為, 證券市場變化具有趨勢, 并且趨勢變化具有慣性, 只有當趨勢處于盡頭時才會掉頭。而投資者分析價格圖表的意義就是要找出趨勢發展的早期形態, 以順應趨勢進行交易?？梢哉f大部分技術分析在本質上講就是順應市場趨勢。歷史會重復即技術分析和市場行為與人類心理學有關, 由于人類證券投資的主要目的是追求利潤。長久看, 證券交易遵循一定模式, 未來的價格變動可能與過去交易行為相一致, 即歷史會重演。投資者可以通過分析過去的證券價格變動來預測未來的價格走勢。三大假設是進行技術分析的基礎, 但它并不是完全正確的, 我們應當正確看待它的合理性和不合理性。
(三) 研究技術分析的意義
正確使用技術分析, 一定程度上可以增加證券投資者對股票市場當前趨勢以及未來發展的正確判斷能力, 為投資者在股票操作時提供可靠的依據和建議。雖說證券市場具有一定的偶然性, 但是投機取巧并不能作為投資手段, 可以說是不可取的。投資者應該用科學正確的方法進行投資決策, 才能使風險最小化收益最大化。
二、研究內容的詳細展開
(一) 證券投資技術分析的常見方法
隨著人們對證券市場的研究, 探討的不斷發展。產生了越來越來的技術分析方法。并且也會與時俱進的產生更多的技術分析方法。如今, 比較廣泛的方法有趨勢分析方法、K線分析方法、波浪分析方法、形態分析方法、量價分析方法、指標分析方法。
1.趨勢分析法。根據技術分析的理論基礎, 股票價格是按著趨勢變化的, 即趨勢的波動變化方向就是股價的變化方向, 更一步可以表明為股市的變化方向。而股價的波動具有一定的慣性, 一旦它沿著某個方向變化, 在一定時期內, 除非有非常重大的因素影響, 否則很難發生改變。我們可以認為, 應該跟著市場方向進行投資選擇。趨勢主要有這三個方向:上升方向、下降方向、水平方向即無趨勢方向。所以, 投資者應該根據趨勢的方向來進行判斷, 趨勢上升就股票做多, 趨勢下降就股票做空, 趨勢無法判斷時, 建議保持觀望。進行趨勢分析方法時, 關鍵是判斷趨勢方向以及方向改變的轉折點。
2.量價分析法。量價分析就是不僅僅分析股票價格, 而是分析價格與交易量, 持倉量的關系。就是價量是否一致對持續和反轉進行分析。這個理論強調成交量才是一個股市的重點, 成交量的變化預示著股票的變化。通過股票成交量的大小可以確定交易的兩方對股票價格的反向認同度。成交量與反向認同呈正比。當反向認同程度減少, 則成交量呈縮量狀態。此時市場可能發生反轉。
3.K線分析法。K線是一條柱狀的線條, 由實體和影線組成。記錄一天中股票的最高最低和開盤收盤四種價格。一條K線記錄某一只股票一天的價格變動情況。通過K線圖能夠全面透徹地了解到市場的真正變化。從K線圖中, 一方面可看到股票價格的走勢, 另外可以看到某日股價的變化情況。但是由于陰線陽線的變化復雜, 在分析方面也比較困難。
4.波浪分析法。波浪分析思想最先由艾略特提出波浪理論考慮的因素主要有三個方面:形態、比例和時間。其基本含義:是根據瓊斯理論、海洋波浪潮汐運動原理、數學方法來描述、預測股票或商品價格波動形態、周期、比率等規律的一種技術分析理論和方法。市場趨勢由8個波浪構成, 其中5個為上升趨勢, 3個為下降趨勢。以此為周期循環。即八浪循環。
5.形態分析法。價格形態在股價走勢圖上有具體的形狀。一段時期眾多的K線構成了一條上上下下的曲線來表現價格形態。即這條曲線表明了股價在這段時期內的變化軌跡。在價格形態上, 分為反轉和整理兩種。
6.指標分析法。指標分析法是對原始數據 (包括開盤價、最高價、最低價、收盤價成交量、成交金額和成交筆數) 按照某一固定方法進行加工處理, 將處理后的結果制成分析圖, 用分析圖表對股市行情進行分析的一種方法。這表示技術指標可以進行定量分析, 具有準確和可靠性。將數據定量化也具有操作性。
(二) 技術分析的局限性
在證券市場兩種分析中, 技術分析相比基本分析沒有很多的理論基礎, 簡單易學。它對客觀存在的數據的分析, 也具有良好的客觀性。能比較客觀的預測市場的變化方向。而且由于分析數據相比基本分析來說, 無需太多的變量就可以進行分析。對于風險性, 技術分析可以更好的控制風險。出現預測不準確的情況時, 技術分析可以在第一時間盡量減少損失。雖然技術分析與基本分析相比具有這些優勢, 但是它依然存在缺點與局限性。
1.技術分析并沒有很好的理論支撐。雖然它有凱恩斯空中樓閣理論作為理論基礎以及三大假設, 但卻可以通過個例推翻。如三大假設提出歷史會重演, 但是事實上, 市場行為雖然會有驚人的相似, 但絕不僅僅是簡單的重復, 每一個情況都有它的個性。
2.雖說技術分析擁有眾多的方法, 但是具體問題具體分析。每一個具體的技術分析方法都具有它的局限性。即它也許在某個市場環境下是準確的, 但是到另一個市場上則可能無法判斷。及時對于同一個市場環境。投資者在使用不同的技術分析方法的時候, 可能會得到不同甚至截然相反的情況。這會使投資者更加難以判斷把握。
3.由于投資分析的數據依據是市場行為中過去和未來的數據, 分析出的結果具有一定的滯后性, 即不能超前對市場行為進行預測判斷, 這帶來的后果就是投資者往往會錯過最佳的買入賣出時機。股票市場瞬息萬變, 對投資者可能造成很大的影響。
4.技術分析相比與基本分析簡單易學, 操作簡單的優勢也可能導致劣勢。投資者長期使用技術分析會形成依賴性, 過分的依賴會導致對其他分析方法的忽視。這對投資者來說并不是一個正確的證券分析習慣。
5.技術分析是對證券市場的股票價格所表現的數據進行分析。而證券市場股票價格的高低即變化情況是公司企業經營狀況的一種外在表現。而內在決定市場行為的企業財務狀況的企業經營政策, 行業發展背景, 政府宏觀政策等等, 技術分析顯得無能為力。
投資者在使用技術分析時應當結合基本分析, 以及企業經營狀況和行業背景進行綜合判斷。具體問題具體分析, 選擇適合的技術分析方法。在針對某一個市場環境上, 嘗試多使用幾個不同的技術分析方法, 有利于投資者減少錯誤, 降低投資風險, 避免重大失誤帶來的損失。
三、總結
技術分析在證券投資中也越來越發揮著重要的作用。它給投資者帶來收益的同時也因為局限性會帶來負面的影響。技術分析具有高度的個性化, 即判斷市場行為的變化取決于投資者自己。這就對投資者素質提出要求。投資者過于相信技術分析結果, 完全依賴技術分析而不與基本分析相結合可能會產生不可小視的損失。所以投資者在進行證券投資分析時, 要能夠辯證和客觀的看待它, 它只是提供一種判斷依據但不是萬能的。技術分析與基本分析結合起來, 或者多使用幾種分析方法, 這樣產生的結果才更加準確。當下中國金融市場發展迅速, 市場變化多段。理性的投資者應當樹立正確的投資觀。投資者在熟練掌握技術分析的同時還要做到與基本分析結合, 使用多種技術分析。從而更加準確的預測出市場行為的未來變化。在證券市場中取得更好的收益。
摘要：隨著證券市場的發展, 在證券投資的過程中, 技術分析越來越收到投資者廣泛的使用。雖然技術分析給投資者帶來了收益, 但是它依然存在一些局限性。本文就證券投資技術分析中的具體方法, 有效性即局限性進行探討, 為投資者進行借鑒。
關鍵詞：技術分析,證券市場,局限性
參考文獻
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投資研究方法范文第3篇
一、建設項目的投資控制目標
電網建設項目的建設過程是一個周期長、資金投入量大的資產形成過程, 項目管理單位在建設項目的實施過程中, 應隨著項目建設的進展、外部條件的落實和工程建設方案的優化, 不斷修正和完善電網建設項目投資控制目標。
按照電網建設項目的基本建設程序, 項目的投資估算、初步設計概算、施工圖預算以及竣工結 (決) 算, 是一個由淺入深、由粗到細, 前者控制后者的建設項目投資控制目標系統。也就是說, 經審定的可行性研究報告投資估算, 應是設計方案選擇和進行初步設計及編制概算的投資控制目標, 經審定的初步設計概算應是施工圖設計以及施工圖預算的投資控制目標, 施工圖預算應是竣工結 (決) 算的投資控制目標。
建設項目投資控制目標設定后, 在實施過程中應根據有關政策、利率、匯率、稅費、市場價格變化和工程施工中的設計變更進行動態跟蹤管理, 及時進行分析、預測, 提出控制對策, 必要時應修改、調整投資控制目標, 但必須控制在審定的初步設計概算投資限額以內。
二、做好可行性研究階段的項目論證和投資估算
可行性研究階段是通過對建設方案和建設條件的分析比選論證, 采用定量分析與定性分析相結合、動態分析與靜態分析相結合等方法, 對項目進行多方案比選和優化, 從而得出項目是否值得投資、建設方案是否合理、可行的研究結果, 為項目投資決策提供依據。投資估算是可行性研究階段的重要內容, 是控制工程投資、編制初步設計及概算的依據。
在項目的可行性研究階段, 應重點做好以下幾方面的工作:一是從企業發展規劃及國民經濟和社會發展等方面充分論證項目建設的必要性;二是調查分析和預測擬建電網項目投運后市場需求狀況和投資回收期;三是進行項目建設方案研究, 包括建設規模、工藝技術、主要設備方案以及建設地點的選擇;四是在確定項目建設方案的基礎上估算項目所需的投資;五是做好建設項目的財務、經濟、資源利用及風險分析。
三、積極推廣典型設計, 降低工程造價
我國傳統的電網工程設計存在諸多不足, 典型設計這種全新的設計方法, 使電網工程設計從傳統的"量體裁衣"式的設計方式改變為"成衣定制"式的標準化設計方式, 從而突出了設計重點, 加快了設計進度, 滿足了大規模電網建設的需要。
積極推廣典型設計, 采用集約化管理的思想, 堅持"安全可靠、技術先進、投資合理、標準統一、運行高效"的設計原則, 采用模塊化設計手段, 努力做到統一性、可靠性、先進性、經濟性、適應性和靈活性的協調統一。不僅有利于提高工作質量和工作效率, 而且為電網規劃、成本控制、資金管理、物資集中采購等工作的開展提供了基礎平臺。據測算, 通過推廣500千伏和330千伏變電站典型設計, 工程投資平均降低約2%左右。以500千伏變電站為例, 典型設計方案平均節約占地面積15畝 (下降為13%-20%) , 平均減少建筑面積200平方米 (下降14%左右) , 直接降低工程投資在400-600萬元左右。
四、加強對招投標的管控, 合理轉移投資控制風險
(一) 認真審查招標文件。
項目管理單位在審查招標文件時, 應認真研讀合同通用條款, 將不利因素在專用條件中加以合理限制, 比如電網建設項目資金撥付和工程變更審批環節較多, 竣工結算須審計確認后方可辦理, 通用條款中的時間限制容易導致施工單位索賠, 應在專用條款中加以修正。又比如在招標文件中設置投標控制價, 在合理合法的范圍內, 盡量規避投資控制風險, 將重大風險合理的轉移給投標單位。另外, 對招標文件中有關工程費用的結算原則、設計變更的調整方式等重要合同條件應逐條認真研究, 對材料調價、現場簽證以及設計變更等對工程投資的有重大影響的問題, 都應在合同中進行約定明確, 以免項目施工和結算過程中發生爭議。比如為控制設計變更增加費用, 合同中可以約定對于建設單位提出的變更事項, 設計變更金額在一定的限額內不予調整結算價, 超過限額僅調整超過部分費用, 有效地控制工程造價的增加。
(二) 合理劃分標段、確定投標控制價和施工合同類型。
項目管理單位應根據工程項目的實際情況, 按照項目易于施工組織、協調管理和有效控制投資的原則合理確定施工標段的劃分。在目前的招投標工作中, 投標控制價對于防止投標人抬價和過低報價, 從而合理確定工程價格具有重要作用, 也有利于控制項目投資, 當前的電網建設項目往往采用批準的概算投資作為投標的控制價。按現行計價方式的不同, 電網項目施工合同的形式主要采用可調總價合同和單價合同等兩種類型。選擇合同類型時, 應從控制投資出發, 綜合考慮項目復雜程度、設計深度以及工期要求等相關因素, 根據實際情況, 選擇適合項目建設和投資控制的最佳合同類型。
五、強化施工過程管理, 嚴格控制工程投資
(一) 嚴格控制設計變更, 加強現場工程簽證管理。
電網項目因為建設周期長、施工工藝復雜, 施工過程中常常出現大量的設計變更和現場簽證, 施工單位往往通過設計變更和現場工程簽證來獲取額外利潤。因此, 在施工過程中應分清責任, 建立完善的審批制度, 嚴格控制設計變更和現場簽證。屬于施工方案施工順序等原因造成的設計變更或引起工程量或造價發生變化須現場簽證的, 由施工單位承擔責任;屬于委托方或使用方使用功能需要發生的變更或工程簽證, 由建設承擔責任, 所有這些在施工合同中都應有詳細的規定。無論是設計、施工、監理或建設單位哪一方提出的設計變更, 均要從質量、功能要求、造價、進度等方面進行全面對比分析, 經研究確需變更的, 應嚴格按照合同規定履行審批手續;嚴格審查施工單位提交的工程簽證申請, 包括簽證文件是否齊全、是否符合合同規定、工程量計算是否合理、是否存在重復簽證等, 并經相關各方簽證確認。
(二) 加強對設計、監理單位的監督考核。
施工過程中, 建設單位應在有關合同約定的基礎上, 建立一套詳細的造價控制考評制度, 全過程監督設計人員和監理人員的造價管理情況, 增強投資控制意識。認真審查設計單位提交的設計變更, 對設計人員為了滿足功能要求, 而不進行技術經濟比較造成的損失浪費情況, 適時地提出考核;監督監理人員的現場工程造價的管控情況, 包括對現場簽證工作量的確認是否準確、材料價格的認定是否符合實際、施工措施的審批是否充分考慮了投資節約。
六、加強現場復核, 嚴把工程結算關
工程結算是投資控制的最后一個環節, 只有嚴格按照合同文件、定額標準及有關資料審查工程結算, 才能確保投資控制目標的實現。一是要按照合同文件的有關條款, 如合同價款的調整方式、調整條件、定額標準、結算方式, 對施工單位申報的結算進行嚴格審查;二是根據竣工圖及竣工資料對現場完成的工作量進行抽查核實, 包括竣工圖中重要施工內容和尺寸大小是否與現場完全一致、主要材料是否發生了變化等;三是要嚴格審查每一項設計變更和現場簽證, 對施工過程中已經確認的施工項目、工程量增減及材料價格, 要嚴格按照招投標資料及合同條款進行逐項核對。
總之, 電網項目的建設是一項復雜的系統工程, 建設周期較長, 工程投資的控制應貫穿于項目實施的各個環節。通過加強對每個環節的造價控制和審查, 發現項目投資管理上存在的問題和薄弱環節, 及時采取措施減少或避免建設資金的流失, 最大限度地提高建設資金的投資效益。
摘要：工程投資控制貫穿于項目建設的全過程, 本文根據電網建設項目的特點, 對項目實施過程中各個關鍵環節控制工程投資的方法進行了深入地分析和研究。
投資研究方法范文第4篇
一、財務評估概述
項目評估在企業的投資決策過程中起著掛件性的作用, 在國內外對項目評估方法的還是用都已經較為完善, 并且形成了一套系統的完整理論作為指導。在歐洲國家, 建設項目的品投資評估首先是從財務評估方式開始, 然后再進行全面的社會評估。建設工程能否順利實施主要是基于對社會效益、經濟效益以及建造單位的經濟效益的綜合評價之上。在我國, 對投資項目進行全面的財務狀況分析依然是投資建設中的重要環節。項目的系統運行以及資源設置等問題的有效解決都依托于建設財務評價的科學性與合理性。對工程項目的財務進行評價主要是通過對項目的相關信息進行收集整理, 對相關的投資項目以及計劃投資費用、成本回收情況等進行收集, 然后通過對財務的分析與對比, 最終尋找出最具可行性的項目工程投資方式。這種對工程資金運作的各個環節記性分析的方法就是財務評估。通過對工程項目的財務狀況進行分析, 對項目實施的活力以及功能使用效率和償還能力等繼續擰綜合評價, 其目的就是更好的為工程項目的決策提供有效的參考依據。
二、財務評估的意義
( 一) 財務評估是企業在投資決策過程中的重要依據
總所周知, 企業的任何生產活動與經營活動都是為了獲得經濟效益, 對項目的財務狀況以及財務預期等通過一定的方式進行分析計算就能夠為工程項目建設計算的相應的財務數據作為參考。因此, 通過對工程項目進行財務評估, 以決定工程項目在實施方面是否具有可行性。
( 二) 財務評估是銀行貸款是否實施的重要影響因素
銀行為企業提供一定的項目貸款, 其目的也是為了能夠獲得一定的利潤, 在收回本金的同時能夠獲得收益上的提高。因此, 銀行貸款過程中, 特別是在對固定資產進行投資的過程中, 更加注重資金回收的穩定性的考慮[1]。因此, 銀行在為企業的建設項目提供相應的的款之前, 也必須要依據財務評估狀況, 對項目的可行性與盈利預期進行分析, 一次作為評價企業對貸款的償還能力, 確定貸款是否實施。
( 三) 對工程項目的財務評價是有關部門批準項目建設的主要依據
企業的投資項目不僅關系到企業的經濟利益, 同時對國家資源以及國家的經濟收入等都會產生較大的影響。如果企業的投資項目失敗, 輕則使得地區的經濟利益受到損害, 在較為嚴重的形勢下, 企業投資失敗的損失會過國家財政補貼等形式轉嫁給國家, 導致國家的利益受損。因此, 國家相關部門在審批企業的相關建造工程時, 應當將財務效益的好壞作為項目審批的重要依據之一。
三、財務評估的原則
對工程項目進行投資決策的主要評價手段就是財務評估, 建設工程的所有參與者, 如投資者、相關決策機構以及金融機構等都會在財務評估的基礎上對工程項目的實施與決決策提供參考。因此, 財務評估的準確性與客觀性就成為了工程建設的基礎, 在對項目進行財務評估的過程中, 基本原則就是工程建設項目在建設過程中必須確定技術方案的先進性。投資方案與當前的技術發展趨勢相一致, 當技術性與工程項目的經濟性產生矛盾時, 則要盡可能的以工程項目的經濟效益與社會效益作為工程項目的評價標準, 具體來說, 財務評價的基本原則有:
( 一) 系統性原則
投資項目是否具有可行性受到多種綜合性因素的影響, 首先, 從宏觀方面來說, 項目的可行性受到市場以及資源等因素的影響, 同時社會經濟與社會環境等對工程影響也不容忽視。其次, 工程項目是否具有可行性也受到建造技術以及質量等內部因素的影響。最后, 工程項目實施的外部條件, 例如國家相關的金融政策以及稅收等各種因素對工程實施也有不同程度的影響[2]。因此, 工程項目的評價標準必須綜合考慮各種因素的對工程項目的影響, 以評價項目實施的可行性。
( 二) 工程實施方案的最優性原則
工程的的投資決策主要是為了使得企業在生產經營過程中獲得經濟效益的最大化, 因此在對項目進行決策的過程中主要是選擇最佳方案, 保證工程建設項目的投入的各項資源都能夠得到經濟效益的最大化, 在對工程項目進行評價的過程中, 依據項目的市局需求, 例如生產規模、生產周期以其資源等狀況進行比價, 制定出若干方案以供選擇, 最終篩選出最具可行性的優秀方案。
( 三) 工程評價的統一性原則
判斷工程項目是否具有可行性, 主要依據的是對工程進行的詳細的經濟與技術指標的制定, 而工程技術與項目的定制主要是通過歷年的生產實踐等做出的總結, 具有較高的科學性與實踐性。在對項目進行財務評價時, 可以依據工程特點, 從不同的側重對建設項目進行評價, 但在篩選過程中注意保持評價標準的統一性。
四、財務評估的實踐
投資項目的財務評估方法主要有:非貼現評價法 ( 靜態) :包括靜態投資回收期法、投資利潤法等;貼現評價法 ( 動態) :包括凈現值法、凈現值率法、獲利指數法、內部收益率法等[3]。
( 一) 投資回收期法
投資回收期指標所衡量的是收回初始投資的速度的快慢。
投資回收期= 初始投資額/ 一期現金流量
如果投資項目投產后每年產生的凈現金流入量不等 ( 絕大多數情況下是這樣) , 則需逐年累加, 最后計算出投資回收期。
其中, 工程建設項目的總投資是包括貸款利息在內的投資總額。工程年收益指的是工程在揉入使用后的第一年所獲得收益減去折舊以及無形資產消耗的額度。
目前一般都按年稅前利潤計算。在計算投資回收期時所以在年收益額外還要加上計提折舊額和無形資產攤銷額, 是因為折舊額和攤銷額是重新購置固定資產和無形資產的資金來源, 它雖不是項目的收益, 但是它是用以補償固定資產和無形資產投資的, 所以也應將它與收益額一起作為收回的投資。上式算得的投資回收期是從投產之日開始計算的。如按建設期初算起, 還要加上建設期[4]。
( 二) 投資回收指標的特點
投資回收指標的主要特點是易于計算, 對投資風險也有一定的考慮因此在很長一算時間里, 是決策者較為常用的評價手段。但是通過一定時間的實踐與總結, 投資回收指標也存在著一定的問題, 主要表現在:
結算現金流量的過程中, 對資金投入的時間價值考慮不足。同時回收指標的標準在確定過程中具有一定的主觀性。
五、總結
項目評估在工程建設初期具有重要作用, 其評估手法也具有多樣性與多元化的特點, 具有一定的綜合性。財務評估不僅是工程項決策前期對項目可行性進行決策的基礎, 同時也是銀行貸款的重要條件。通過對財務評估方法中的投資回收進行分析, 以提高當前我國財務評估的水平。
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投資研究方法范文第5篇
每一天世界各地的企業和企業家都面臨重要的選擇,本地公司要考慮是否擴大生產線或雇傭新的員工,而跨國公司則要對在世界不同地方建廠做出抉擇,他們的選擇在很大程度上取決于各地因政府政策和行為所造成的投資環境。投資環境可以直接影響企業的利潤水平,投資環境與企業效益呈正相關,企業的高效率形成區域的高回報率,進而吸引更多的外資,所以進行投資環境的評價變得尤為重要。王元京將國內外評價投資環境的指標歸納為3個層次,國別層次、地區(省級)層次、城市層次,并給出了相應的指標體系,這給后來的投資環境評價指明了方向。企業家需要根據自己的投資的對象,選擇側重評價指標。
2 通用投資環境評價指標
(1)冷熱國比較法。將有利于吸收外資的因素稱為“熱”因素,反之為“冷”因素。通過冷熱程度來判斷投資環境的好壞。
(2)郭勵弘投資環境評價模式。1988年,郭勵弘提出了以外資優惠政策、社會政治環境、經營環境、自然地理環境、社會服務環境5個大類11個小類。
(3)臺灣地區電機電子工業同業工會2001年采用自然環境、經濟環境、基礎建設、社會環境、法制環境五大類。
3 德爾菲法、DEA法、主成分分析法的運用
3.1 德爾菲評價法(見表1)
運用德爾菲打分法得出5類環境指標的權重,分別為0.15,0.2,0.25,0.2,0.2。根據權重求得各地區的綜合得分(見表2)。
德爾菲法方便簡單,很容易得出明確的結論。但是缺點非常明顯,專家打分沒有明確的標準,預測結果缺乏嚴格的科學分析,最后趨于一致的意見,仍帶有隨大流的傾向。
3.2 DEA在投資環境中的應用
通過DEA,采用規模報酬不變的投入導向模型(CCR模型)進行建模,并對數據進行標準化處理,DEA無法計算產出為負的指標,所以對資產效率等指標進行了Yi=-1/Xi的處理,得到如下結果(見表3)。
注:數據來源2001年《中國大陸地區投資環境與風險調查》
與德爾菲法相比,DEA模型省略了人為的賦權重過程,不受主觀因素的影響。通過使用計算機模擬對數據進行包絡分析計算出一個客觀的權重。DEA對各地區的評價相對公平。
DEA將最優的地區賦值為1,其余的得分是相對于最優指標的一個效率評分。DEA對未達到最優效率的指標,提出了改善方向。
除了長三角地區以外,其余地區的松弛值,均為負數,這表明減少這些指標的得分,區域的投資收益不變。這就像同時捏住數根長短不同的繩子的兩端,用力拉扯。長的繩子不會被拉直,會有松弛,短的繩子會繃緊。這也是松弛值存在的意義。松弛值為0的指標,即為這個地區投資收益的短板,每個地區只會存在一個為0的指標,提升這些指標,區域的投資收益將會上升。
3.3 主成分分析法
通過主成分分析法,可以將5類指標的得分,通過主成分載荷計算,用1~2個新的指標來表示。新的指標不僅保留了所有舊指標的特點,也能反映區域投資環境的優良情況。下面依然用《中國大陸地區投資環境與風險調查》的數據進行評價。
主成分分析法不需要人為設定權重。與DEA方法相比,主成分分析法不需要區域投資收益等產出指標,只需要環境指標。
建模前,先對數據進行KMO值檢驗,得到0.688。然后進行Cronbachα系數檢驗,α=0.81。數據檢驗均良好。
運用SPSS得到2個主成分。
一個地區的評價結果可以通過2個新指標Y1,Y2來表示(見表4)。
范圍中普遍存在,經濟開發強度越大,自然環境相對變差。因此,Y2指標越大,代表環境越好,但是經濟發展、基礎建設、社會環境、法制環境可能相對較弱。
4 結語
投資環境評價從指標選取,到定量評價的方法多種多樣。傳統的德爾菲法雖然有很多的缺點,由于其操作簡單,結果明了,至今仍然流行。政府在對自己進行投資環境分析時,采用DEA方法,可以知道自己哪些方面有所欠缺。主成分分析法,可以將指標中一些不合群的指標剔除出去,或者減弱它的影響。
摘要：文章先整理通用評價指標,取得《中國大陸地區投資環境與風險調查》數據,再通過德爾菲法、DEA法、主成分分析法,對各個區域的投資環境進行評價并創新性地介紹了環境投資評價中的“木桶效應”及其運用。
關鍵詞：環境,評價,指標,方法
參考文獻
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投資研究方法范文第6篇
水電工程項目投資非常巨大,籌資渠道多,在項目投資建設階段各種風險因素阻礙著項目投資目標的實現,形成項目投資風險。而且水電項目還具有建設工程量大,建筑安裝實物量大,需要的資源量大,投資建設過程中的各個環節都存在不確定性等因素的特點,因此項目投資風險在各種不確定性風險因素作用下,其表現形式也異常復雜,有很大的不確定性。所以在工程建設前期認真分析各種風險因素的影響,盡量準確合理地預估總投資,確定項目的不可預見費,無論對國家計劃,工程項目財務評價與決策,開工后的總投資控制都是非常重要的。本文結合大型水電工程項目投資特征,在研究改進后的蒙特卡洛模擬技術基礎上,提出了水電工程投資風險分析方法及面向施工過程的動態風險管理體系,解決了水電工程投資風險管理問題,并在此基礎上,提出了工程投資的動態管理與控制。
1 水電工程項目風險特性分析及風險因素識別
水電工程項目中的風險不同于其他領域的風險,不僅僅表面化的體現在規模、投資以及外部環境上,主要還在于工程項目的兩個重要特性:階段性和多個參與主體。一般工程項目的階段分法是項目建議書、可行性研究、設計、準備、實施和竣工驗收等多個階段。每個階段的內容、任務都有著非常大的差異,因而,各階段所具有的風險因素也大相徑庭。在建設項目的進行過程中,不同的階段有不同的參與者,他們之間只有相互配合、密切協作才能使建設項目順利完成。各階段中不同利益團體的加入,使風險因素的變化或變動趨勢更加微妙和復雜。
從整體上看,水電工程項目在進行過程中,在各個階段甚至是每個階段中,風險因素的重要性都是不同的、是隨時變化著的,并且會對工程項目有非常大的影響。因此,水電工程項目的風險分析也應是動態的、隨時更新的。水電工程在施工過程中受很多因素影響,主要的影響投資的因素包括:
(1)自然風險。它包括地質條件和水文條件;由于地質條件變化很可能引起工程費用的大量追加及工期的拖延;出現超標準洪水對工程投資的影響。
(2)設計風險。設計風險是指建設過程中的設計方案修改和設計偏差等因素。
(3)技術風險。在水電工程施工過程中,都需要采用大量復雜的技術。先進的技術會帶來巨大的效益,但是也隱含著巨大的風險。
(4)組織風險。在水電工程投資活動過程中,因為組織管理不善,如材料供應不足、施工質量達不到要求等,將影響水電工程的進度、質量和投資。
2改進后的蒙特卡洛隨機模擬法的投資風險分析
風險分析方法可分為概率分析法、模糊層次分析法、貝葉斯多指標決策法、GM(灰色)預測法、蒙特卡洛隨機模擬法等[1]。由于投資風險是一個連續型的概率分布,故本文采用蒙特卡洛隨機模擬法進行投資風險分析。蒙特卡洛隨機模擬法的基本原理:假定函數Y=f(X1,X2,…,Xn),其中變量X1,X2,…,Xn的概率分布已知。
蒙特卡洛法利用一個隨機數發生器通過直接或間接抽樣取出每一組隨機變量(X1,X2, …,Xn )分布的一組值X1i,X2i, …,Xni,然后按Y對于X1,X2,…,Xn的關系式(1)確定函數Y的值Yi:
反復獨立抽樣多次(i=1,2,…N),便可得到函數Y的一批抽樣數值y1,y2,…,yN,當模擬數足夠多時,便可給出與實際情況相近的函數Y的概率分布及其特征數字。應用蒙持卡洛方法進行項目成本風險分析時,常常以成本分解結構(Cost Breakdown Structure)為基礎,即項目的總成本被直接表示為各個不同的成本要素之和。而實際上,項目的實施是建立在工作分解結構(Work Breakdown Structure)之上的,在本文中,以工作分解結構為基礎進行項目成本分析,在工作分解結構基礎上劃分成本項,把工程量、人工單價、機械單價和材料單價作為成本要素,所有單元的成本都可用成本要素表示,則整個項目成本可表示為:
式中:Ci為工作i的成本;mi為工作i對應的成本項數;n為項目的工作數;Xip為工作i中第p項成本項對應的工程量;Aip為人工單價即員工完成每工程量的價格;Bip為機械單價即機械完成每工程量的價格;Dip為材料單價。
工程量、人工單價、機械單價和材料單價這4組成本要素之間不存在相互影響,但它們內部都存在相互制約關系,并且任何一組成本要素都有共同擁有的風險因素,我們稱共同風險因素。
當采用共同風險因素這一概念后,工程量等4組成本要素內部的相互依賴關系表現為各成本要素與其相應共同風險因素的相互依賴關系,同時各組成本要素之間保持相互獨立。接下來要確定各成本要素與相應共同風險因素的依賴關系以及該共同風險因素的分布。
由于各變量的邊緣分布均已知,可以采用是邊緣分布為[0,1]上均勻分布的二維聯合分布確定Xip、Aip、Bip、Dip與其相應共同風險因素的二維聯合分布。
可以用對角帶分布來確定Xip與X1ip(該成本要素的共同風險因素)聯合分布,該分布參數易于理解且易于獲得。圖1描述了由變量D(u,v)形成的二維對角帶分布,其中u,v為[0,1]上均勻分布的隨機變量,用U標記Xip的邊緣分布函數,V標記X1ip的邊緣分布函數,顯然U(Xip)和V(X1ip)是[0,1]上的函數。用θ標記對角帶分布的參數。分布函數的密度函數如下所示[2]:
由圖1可知:θ=0,則u,v相互獨立;θ=1,則u,v相同;0<θ<1,則u,v相互依賴。在[0,1]上抽取樣本u,v′,則:
用式(6)求出v值后,可以將v轉換為已知邊緣分布的Xip、Aip、Bip、Dip,便可用式(2)、(3)求出項目總投資,最后用蒙特卡洛方法算得項目總投資的期望和標準差。
3 面向施工過程的水電工程動態投資風險管理
自20世紀90年代,動態風險管理的概念及思路逐漸形成,但是該時期風險管理雖然已經考慮到了項目本身的過程性、動態性等特點,僅僅是在分析技術和管理方法上進行了一些改造,沒有能夠形成系統的思想,也沒有將風險管理與系統管理系統有機地融合[3]。
動態風險管理強調風險管理的非一次性,即隨著項目的進展不斷地進行的連續控制過程,并伴隨不斷地信息反饋與更新。在對水電工程進行動態風險分析的基礎上,針對水電工程過程性和動態性的特點,提出一個能夠將風險管理與投資管理與控制有機結合的系統模型。該模型有如下要點:
(1)將風險管理體系進行任務單元劃分,并形成一個可以進行循環作業的封閉系統。我們將風險管理簡化為風險因素識別、風險估計、風險影響評價、風險響應計劃、風險管理、風險總結6個相對獨立的任務單元,并且這6個單元要形成一個前后相接并能夠循環的體系。在這個風險模型中,水電工程項目被作為一個動態的過程,隨著項目的進行,決策者可以修改他的計劃。決策和風險的分析過程在水電工程項目的評價、優化、計劃可控制階段始終貫徹,圖2就體現了這種思想的表達。這樣,就將風險管理作為一個整體的循環或周期性工作實現了投資風險的動態管理,對傳統的分析技術和管理方法上進行根本改造,形成系統了的思想[4]。
(2)由于水電工程項目建設管理是貫穿于整個水電工程項目生命期的連續活動,與其相對應的工程投資風險管理也必然具有過程性和動態性的特點,所以必須將這兩者有機結合起來。一般來講水電工程項目的整個生命期可以表達為按時間順序展開的序列活動:流域(或區域)規劃階段、項目建議書階段、可行性研究階段、設計階段、施工準備階段、施工實施階段、生產準備階段、竣工驗收階段及后評估階段。本文將該封閉循環任務單元作業步驟與水電工程項目建設過程結合起來,這樣無論哪個階段本身又都是一個連續作業,具有很強的過程性及動態性。
上述將風險管理與投資管理與控制有機結合的風險管理系統模型體現了風險管理過程及風險管理各個階段的連續性,風險管理活動的動態性。能及時反映風險信息并對風險做出響應。
4結合風險管理的水電工程投資動態管理與控制
風險管理與水電工程投資管理、控制體系的結合涉及到風險管理的地位如何在水電工程建設管理機構中適當地被體現,工作如何開展,所需資源如何保證等問題。具體地講就是水電工程投資管理與控制體系中風險管理分支機構的配備形式、專職人員的分配、信息的交流規則、工作的開展原則和方式、經費與設備的配備等一系列問題,一句話就是如何將風險管理職能融入水電工程投資管理與控制體系中去。
可以在投資管理與控制部門設置專門的風險管理機構,并且配備專職的風險管理人員。此外需要建立規范的、科學的工作開展原則和制度,經費與工作設備也應該給予充分的保證[5]。專職人員便可在進行水電工程投資管理與控制過程中對各分項工程應用上述的風險分析與管理方法對水電工程的投資進行風險管理,不僅將單價、工程量、工期的不確定性考慮進去,還將由決策者自己制定或由決策者間接控制的未來決策或調整措施考慮進去[6]。在一個結合風險管理的水電工程投資管理與控制體系中,工程項目被作為一個動態的過程,隨著工程項目的進行,投資計劃是不斷調整和修改的,這樣決策和風險的分析及管理過程在項目的評價、優化、計劃可控制階段始終得到了貫徹。風險分析報告、風險源流信息通過風險管理機構正確地送交到投資管理決策層,決策層通過對風險管理結構的報告進行分析并作出響應,制定對風險減免應急措施并及時貫徹到實際工作中去,作為重要的輔助手段,風險管理提高了工程投資管理與控制的準確性和管理水平。水電工程投資管理與控制過程中風險管理的數據流程如圖3。
水電工程的投資與工程的進度是緊密結合的,具有很強的過程性和動態性,在實際工程施工過程中,實際的投資額往往會與計劃投資額產生偏差,這就需要在施工過程中不斷地將投資的實際值與計劃值進行對比分析,發現并糾正偏差,實現投資的實時管理與控制。
本文提出結合風險分析的水電工程投資動態管理與控制方法,其工作流程如圖4所示。
首先根據原始的進度計劃應用統籌法進行工程量的統計及工程單價的計算等投資分析,將各工程的工程量分別乘以各自的工程單價便可進行相應的投資預測,按上面所述的方法進行投資風險分析,并在整個施工過程中進行實時進行風險控制與管理,編制后續工作按時間資金使用計劃。具體的過程如下:
按時間資金使用計劃可以利用水電工程控制項目進度的網絡圖進一步擴充而得,即建立網絡圖時,一方面確定完成某項施工活動所花的時間,另一方面也要確定完成這一工作的合適的支出預算。利用確定的網絡計劃便可計算各項最早開工以及最遲開工時間,獲得項目進度計劃的甘特圖。在甘特圖的基礎上便可編制按時間進度的投資支出預算,利用時間-投資累計曲線表示。一般情況是以月時間單位分配投資。施工單位可根據編制的預算支出曲線合理地安排資金投入,同時也可以根據籌措的資金來調整預算支出曲線,即通過調整非關鍵路線上的工序項目的最早或最遲開工時間來合理安排投資額。這樣便可編制較為合理的按時間資金使用計劃。
有了后續工程的資金使用計劃也就是后續工程的投資預測值,就可將其與計劃投資作可視化的動態比較分析,可將兩者在數據表中同時顯示,也可將兩者的數值在圖表中以折線圖、柱狀圖等形式變現出來,便于管理者在施工過程中實時的進行投資實際值與計劃值的比較,通過比較發現并找出實際支出額與計劃投資目標值之間的偏差,然后分析產生偏差的原因,并采取切實有效的措施加以控制,根據實際情況適當調整后續工程資金使用計劃以保證投資控制目的的實現。在資金使用計劃調節的基礎上對工程進度進行重新分析,重新安排網絡,提高工效與機械效率,減少材料消耗,節約管理費及其間接費開支,確定新的計劃參數,修改網絡,進行優化計算,制定未完工工程的進度計劃,再次進行進度仿真。
隨著工程建設的展開,不斷地將后續工程的投資預測結果值與投資計劃金額進行對比分析,再次調整后續工程投資計劃,如此往復,不斷地對實際進程進行監督、控制和調整,以保證達到預期的目標和最佳效果。
通過與風險管理相結合,水電工程投資管理與控制相對與傳統的管理辦法有如下的優勢:
(1)風險被連續跟蹤;
(2)投資管理決策有一個合理的基礎;
(3)風險得到控制、風險減免措施得到實施、風險減免、資源得到優化利用;
(4)項目中的問題以及潛在的失敗盡早地獲得解決(避免更大的無效費用)。
5 工程實例分析
云南某水電工程處于蘇帕河流域一庫5級梯級開發的第4級,也是5級中投資最大的電站。電站裝機容量105 MW,機組臺數3臺,保證出力56 MW,年發電量5.953 8億kWh。電站工程靜態總投資46 690.03萬元,總投資為50 188.75萬元。其中樞紐工程,包括建筑工程、機電設備安裝、金屬結構設備及安裝工程、臨時工程、預備費、建設期還貸利息等共計50 178.03萬元,水庫淹沒處理補償費包括移民安置費、防護工程費、預備費、有關稅費等共計10.72萬元。整個投資分年度,第1年為8 474.11萬元;第2年為12 313.00萬元;第3年為21 810.25萬元;第4年為4 092.67萬元。
5.1 工程項目投資風險因素辨識
水電工程風險因素辨識采用項目活動分解系統的觀點,在項目活動分解的基礎上,得出本項目各分項工程和子項工程及風險因素,在此基礎上進行風險分析,項目各分項工程和子項工程及風險因素見表1。
5.2 項目投資風險分析
在工程項目分解和風險因素辨識、量化的基礎上,采用前述的工程項目投資風險估計方法,得到項目總投資的概率分布和累計概率分布。通過用上述風險分析方法對該項目進行了投資風險分析得到的結果如表2所示。計算得到的工程投資風險概率分布和累計概率分布如圖5 所示。
5.3 項目投資風險評價
從風險分布結果可以看出,93%的概率保證投資膨脹率小于5%,所以對于該項目來說,如果不可預見費率取5%的話,項目投資有93%的可能性可以控制在概算范圍內,即項目風險不是很大。從分項工程角度來說,分項工程投資風險最大的前三項依次為移民工程、準備工程、籌建工程,其投資期望值超出額占分項工程投資額的比例依次為:10.98%、7.6%和3.31%。
5.4 基于風險分析的項目投資動態控制
在實際工程施工中,實際投資數據以與資金使用計劃相同的表格形式輸入數據庫中,并可與資金使用計劃在對比表中同時顯示,便于管理者在施工過程中定期的進行投資實際值與目標值的比較,通過比較發現并找出實際支出額與投資控制目標值之間的偏差,然后分析產生偏差的原因,并采取切實有效的措施加以控制,根據實際情況適當調整資金使用計劃目的以保證投資控制的實現。
此外,資金計劃使用量和實際使用量都可實現統計分析,并可在對比表中實現數據對比,比如按工程資金使用計劃統計可對某一分項工程的各單位工程資金使用計劃量進行統計得到該分項工程的資金使用計劃,再對所有分項工程進行統計得到水電工程總的資金使用計劃量;還可將資金使用計劃量與實際資金使用情況進行對比,包括用表格和圖表兩種形式。在對比的基礎上通過進度仿真實現投資的動態管理與控制。
6 結 語
工程項目的投資風險分析與管理是一項復雜的系統工程,涉及眾多的工程投資信息。本文首先分析了水電工程項目風險特性并對項目風險因素進行了識別,在此基礎上提出了基于改進的蒙特卡洛模擬技術的水電工程投資風險分析方法及面向施工過程的動態風險管理體系,解決了水電工程投資風險管理問題,然后提出了結合風險管理的工程投資動態管理與控制方法。實現了工程投資風險及投資的動態管理與控制,為工程建設提供高效的管理和決策信息。在實際工程中的成功應用證明了該方法是科學的和有效的,同時也為工程投資風險管理方法的進一步研究和應用開辟了廣闊的想象空間。
摘要：在分析了水電工程項目風險特性的基礎上,論述了水電工程在施工過程中影響投資的主要風險。應用改進后的蒙特卡洛隨機模擬方法進行投資風險分析,針對水電工程過程性和動態性的特點,研究了面向施工過程的動態投資風險管理方法,提出一個能夠將風險管理與投資管理與控制有機結合的系統模型,并介紹了該模型的要點。然后在以上研究的基礎上,分析并且提出了結合風險管理的水電工程投資動態管理與控制方法,繪制了其工作流程,并且論述其與傳統的管理辦法相比較具有的優勢。最后進行了工程實例分析。
關鍵詞：投資風險分析,蒙特卡洛方法,動態管理,投資控制
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