投資價值分析報告范文第1篇
關鍵詞：電力行業 投資價值 東方電氣
一、行業分析
在現代社會，電力行業是一個國家能源產業的基石。我國的國情是黑金屬冶煉及壓延加(鋼鐵生產)業用電量占我國總用電量的12%左右，有色金屬冶煉及壓延加工業用電量占我國總用電量8%左右，化工制品行業用電量占我國總用電量的7%-8%，非金屬制品行業用電量占我國總用電量5%-6%，采礦業用電量占我國總用電量的5%等等，還有居民和第三產業的大量耗電……由此可見，電力是現代經濟發展的動力，它為國民經濟各個行業發展提供能源供給與動力支持，屬于關乎國計民生的重要支柱產業。
目前我國有質發電，潮汐火電，水電，風電，光伏電，核電，生物發電，天然氣發電等，我依次介紹幾個主要的子行業：
1.火電
火電仍占據我國能源供應主要地位，占市場發電額83%左右。成本(3毛錢左右)，但是它是高耗能的。近年來，我國火電發展由于受到碳排放、環境污染等方面制約，投入逐年下降，發展受到影響，導致我國火電發展增長緩慢。2011 年 7 月 18 日批準的《火電廠大氣污染物排放標準》規定了煙塵、二氧化硫、氮 氧化物和煙氣黑度排放限值。這是史上最嚴格的標準。同時火電子行業電價雖然上調，但受煤炭成本上漲拖累，仍處微利狀態?？偟膩碚f目前我國的火電發展受到了煤電矛盾加劇和環保要求提高的雙重壓力，運營成本不斷走高，普遍處于盈利困難的局面中。
2.水電 (15%)
水電受制于氣候變化影響和季節變化難以保持穩定性。就以今年來說。二季度，華東、華南等大部分地區旱情嚴重，水力發電量明顯減少，進入三季度豐水期，整體形勢也未見好轉，水電上市公司很難在枯水期來臨的四季度扭轉頹勢。重點水電廠蓄能值大幅下降，龍頭水庫蓄水情況也不理想。
3.風電
10月19日國家發改委能源研究所副所長王仲穎在《中國風電發展路線圖2050》報告發布會上預測，到2020、2030和2050年，中國風電裝機容量將分別達到2億、4億和10億千瓦，分別滿足當時5%、8%與17%的電力需求。并預計在2020年后，國內風電價格將低于煤電的價格，國內現行的風力發電補貼政策將逐步退出。未來風電發展的布局是：2020年以前以陸上風電為主，開展海上風電示范;2021～2030年，陸上、近海風電并重發展，并開展遠海風電示范;2031～2050年，實現東中西部陸上風電和近遠海風電的全面發展。
愿望總是美好的，但我對風電的前景短期內持悲觀態度，原因如下：
(1) 截止今年四月中國風電累計裝機容量達42.3GW，成為最大的風電國家。由于風電裝機過快增長及并網技術未解決，造成風機閑置嚴重，2010年新增的1893萬千瓦風電裝機中，僅有1400萬千瓦并網。
(2)酒泉風電基地是中國規劃建設的第一座千萬千瓦級風電示范基地，被業內認為全國標桿。今年2月24日，酒泉風電場出現598臺風電機組脫網，導致甘肅電網大幅波動，酒泉脫網事故至少反應兩個問題：一是發生故障的風電機組不具備“低電壓穿越”能力;二是酒泉風場35kv電纜施工工藝和質量管理存在明顯缺陷。
(3)新疆、內蒙、甘肅等偏遠地區風能資源豐富遠離負荷地，所以裝機發電都在那些地區。西部能源供給基地與東部能源需求中心之間的距離達到2000～3000km，增加了遠距離、大容量輸電和電網互聯需求。在電壓等級不變的情況下，遠距離輸電意味著線路電能耗損的增加。外送能力就成了風電很重要的一個短板。
4.光伏
11月16日，中國證券報刊登消息。據權威人士透露，可再生能源發展“十二五”規劃提出的到2015年末國內太陽能發電裝機目標，已確定由此前披露的1000萬千瓦上調至1500萬千瓦。其中，大型地面光伏發電1000萬千瓦，屋頂及離網發電400萬千瓦，光熱發電100萬千瓦。
5.核電
在中國核學會2011 年學術年會上，原國家能源局局長張國寶透露，明年3 月后核電有可能步入恢復發展的軌道，中國未來必然是世界最大的核電市場。
事實上，按照現有的在建規劃，2015年核電裝機規模將達到3900 萬千瓦，十二五期間核電的建設規模仍將保持不變，而十三五核電建設估摸則取決于后續的產業政策和核電建設能力，預計2020 年將至少達到7800 萬千瓦的目標，占總裝機容量約5%，鑒于十二五期間新建核電項目約為2900萬千瓦，十三五3900 萬千瓦新增核電目標規劃是很穩健的發展目標。
二、板塊分析和個股選擇
基于核電處于底部回升的邏輯，且核電板塊經過前期的調整，股價預期也處于底部。我們建議投資核電板塊。我們先看看核板塊產業相關公司。
核島設計公司：核動力研究院(一院)，上海核工程研究設計院(728院)，中廣核工程設計研究院。
核電站項目管理公司：中國核電工程有限公司，中廣核工程公司，中核能源科技有限公司。
建設、安裝公司：中國核工業中原建設公司，中國核工業第二二建設有限公司，中國核工業第二三建設公司，中國核工業第二四建設公司，中國核工業華興建設有限公司，中國核工業第五建設公司。這些并未上市公司。
機械、電氣設備制造公司：中國一重(601106)，二重重裝(601268)，哈電集團，上海電氣(601727)，東方電氣(600875)。
核能發電公司：贛能股份(000899)，深南電A(000037) ，皖能電力(000543)，閩東電力(000993)：
核閥門配件公司：江蘇神通(002438)，煙臺冰輪(000811)， 中核科技(000777)
在此，我們并未對核電板塊的上市公司一一列出，但是基于預計2020 年將至少達到7800 萬千瓦的核建設目標，相對于現有的一千萬千瓦不到的基礎上相當于八倍的建設規模。我從中看到了核電設備相關公司將長期收益。
目前，國內已基本形成上海、東北和四川三大核電設備制造基地。上海電氣集團、哈電集團和東方電氣集團均具有制造核島、常規島主設備的能力。但是哈爾濱電氣是在香港上市，并未在大陸上市，所以我們忽略不計哈爾濱電氣。而在剩下的上海電氣和東方電氣中，我選擇發電設備龍頭東方電氣。
原因在于：
(1)目前國內的核島設備市場上，上海電氣和西門子聯合體占有率達45%，哈電和GE聯合體占有率僅有5%，剩余的50%為東方電氣所有，2009年6月，我國首臺國產化百萬千瓦級核電站反應堆壓力容器成功制造并發運，東方電氣略勝一籌。按照我國的核電發展規劃，2020 年我國的核電裝機容量將達到7800萬千瓦，需要新建30 萬千瓦的核電機組。這意味著2011～2020 年平均每年需要11 套設備。公司很輕松能夠占到國內50%的市場份額，也就是平均每年將交付5-6 套設備。按此計算，這十年里平均每年的核電收入為150-180 億元，占總收入的比重達30%-36%。
(2)核電板塊毛利率水平將有所提升，毛利提升的原因：a、規模效應的因素，批量化生產。b、生產制造工藝的成熟，c、一些部件原材料的國產化。核電的毛利率在30%左右，遠遠高于水電和火電的毛利率。東方電氣的核電業務占比遠高于上海電氣。又由于核電在技術上，資質上和資金上有很高的門檻，所以能不斷維持高利。
(3)撇開核電不說，東方電氣公司是電力設備制造領域的龍頭企業，目前公司主營業務有：汽輪機、汽輪發電機、火電鍋爐、內燃機、核電成套設備、風電成套設備、水電成套設備。公司及時應對國家能源結構調整的要求，逐步形成了火電、核電、風電、水電并舉的業務格局。憑借長期的生產經驗和技術實力，公司發電設備產量已超過美國通用電氣(GE)，躍居世界第一位。所以在水電、火電和風電等其他設備市場來說，上海電氣更不是東方電氣的對手，東方電氣的市場份額在70%左右。
(4)公司1-9月新增生效訂單365億元，一季度86億元，二季度150億元，三季度129億元，顯示了強勁的拿單能力;其中出口訂單123億元，占34%，相比去年全年出口訂單占比的22%，提升顯著，這與公司加快國際化進程的戰略是一致的。分業務看，新增訂單中高效清潔能源占56%、新能源占8%、水能及環保占4%、工程及服務業占32%。訂單結構顯示，高效清潔能源訂單在三季度單季收獲明顯，取得訂單103.6億，從而改變了訂單結構;工程及服務等其他三項業務三季度訂單情況略顯遜色，由于公司所承接訂單單筆金額較大，從而使單季訂單存在一定波動，我們仍保持對公司全年訂單的樂觀預期，特別是對水能及環保以及工程及服務兩項業務四季度的訂單表現值得期待。公司同時披露在手訂單超1500億，以公司年銷售收入450億計，公司在手訂單至少可維持3年。
(5)公司目前2012 年市盈率僅13.6 倍，遠低于上海電氣的25.7 倍。
五、結論
我基于以上從國家宏觀政策、公司非常良好的基本面、相關子行業的高度成長性分析和現在估值較低很安全各方面考慮，買入東方電氣作價值投資長期持有。
買入時間11月24日，買入時成本價24.12元/股，買入2手。
參考文獻：
[1]吳曉求.證券投資學[M].中國人民大學出版社，2009
投資價值分析報告范文第2篇
一、 我國煤炭行業現狀
1、 我國是世界第一大煤炭生產國與消費國，第三大煤炭資源儲量國，缺油少氣的能源享賦結構，決定了煤炭是我國經濟運行中不可或缺的能源。在未來相當長的時間內仍是以煤炭為主的能源消費結構，尤其是隨著潔凈煤和加工轉化技術的發展，煤炭可以成為清潔利用的能源和重要的化工原料，煤炭在我國一次能源結構中的比重難以發生根本性的改變。
隨著政府對煤炭行業整合重組力度的逐漸加大，煤炭產量的增長以及整合中小煤礦的任務將主要由大型煤炭企業完成。同時，以煤為基礎，煤電、煤化、煤路等將呈現相關多元化發展，優勢煤炭企業將實行煤電聯營、煤電運、煤電鋁一體化經營。
2、煤炭是不可再生資源，煤炭的價值的將隨著煤炭減少而不斷提升。
3、低碳經濟。對低碳經濟的膚淺認識提高了煤炭的使用量。電動車的大量使用，高速鐵路的不斷建設(武廣高鐵)等都會增加電的使用量，而我國電力的供應主要靠火力發電，這樣就增加了煤炭的供應量。(同時，也加大了環境的污染：用電量的不斷增加會燃燒更多的煤炭，會造成更多的污染;太陽能發電的倉促上馬，造成多晶硅的產能過剩，多晶硅的原料四氯化硅對環境的破還力之大是不可想象的。)
二、我國主要煤炭行業上市公司及神火股份(000933)簡介
我國煤炭行業主要上市公司有：西山煤業 大同煤業 國陽新能 山煤國際 上海能源 中國神華 潞安環能 西山煤電 神火股份 開灤煤礦 兗州煤業 等。
神火股份。
河南神火煤電股份有限公司于1998年8月24日，由河南神火(集團)有限公司和永城市化學工業公司、永城市鋁廠、永城市紙業公司、永城市皇溝酒業集團總公司5家單位共同發起設立。
上市日期：1999-08-31 。
經營范圍：煤炭生產、銷售、洗選加工(憑證);鐵路專用線營運;礦用器材生產、銷售;經營本企業自產產品及相關技術的進出口業務。主營業務：煤炭的生產、銷售、洗選加工及發供電。
主要財務指標：
三、 神火股份投資價值分析
(利好因素)
1、28日，中煤能源(601898)和山西焦煤集團各持股50%的華晉焦煤有限
責任公司王家嶺礦發生事故。在當前煤炭市場價格已經開始反彈的背景下，該事故的發生將影響煤炭供應。
2、西南地區持續干旱，加大對火力發電的需求，進而對煤炭的需求有所增
加。
3、國內外日益明顯的通脹，將讓市場重新偏好資源品，油價已創出18個月
新高。這也將給煤價上漲提供“催化劑”。
4、隨著國際經濟復蘇，今年國際煉焦煤和動力煤基準價分別簽在200美元
和98美元，分別上漲55%和40%。進口煤(尤其是煉焦煤)已經不具有成本優勢，中國可進口的資源數量將顯著下降。
5、國務院決定從4月5日至5月底進行為期兩個月的全國安全生產大檢查，
預計將進一步影響煤炭供應及未來復工復產的力度，供應面出現緊縮信號，可能進一步推高煤價。
6、目前國際原油價格已漲至85美元，較2月初的約72美元上升了近20%。
國際原油價格震蕩上行也支撐了煤炭價格。
7、宏觀經濟走好。近兩周秦皇島港動力煤價格開始止跌回升，反映出煤炭
淡季需求仍較為旺盛;二級市場上，自上周煤炭板塊展開強勁反彈;電力、鋼鐵、水泥及化工等行業快速增長對煤炭消費的拉動作用。
8、估值優勢顯現。2010年1-2月國內煤炭產量同比增長32%，煤炭開采業
實現利潤同比增長91.9%，扣除煤炭產量增長因素，煤炭開采業利潤同比增長59.1%。所以目前煤炭行業估值水平處于相對偏低狀態，預期在業績增長和通貨膨脹預期驅動下，未來估值水平將得到提高。
9、人民幣升值預期漸高，市場資金流入煤炭行業明顯。
10、政策面。，2010年4月國務院《關于進一步加強淘汰落后產能工作的通
知》。關閉小煤礦，淘汰落后生產能力將導致煤炭資源整合加速。
11、隨著鋁業的復蘇，鋁價上漲，公司將擺脫09年虧損的局面。2010年電解鋁將成為公司業績增長的重要來源。
(風險因素)
電解鋁市場波動風險、煤炭市場波動風險、后備資源儲備不足風險、不確定
開采條件風險、安全風險、政策風險、環保風險、巨額擔保10等都可能對公司未來發展戰略和經營目標的實現產生不利影響。
四、 神火股份技術分析
(20日的資金流量分析
)
(數據統計時間：2010年04月09日 15:01)
1、K線圖的上升通道目前該股股價仍屬于上升通道。
2、MA10(紫色線)的支撐。
3、申銀萬國 買入 增持 - 2010-4-6
4、資金凈流入
投資策略：在對行業看好的情況下，持股待漲，周一不創新高可少量賣出。
投資價值分析報告范文第3篇
1、成立時間、創立者、性質、主營業務、所屬行業、注冊地;
2、所有權結構、公司結構、主管單位;
3、公司重大事件(如重組、并購、業務轉型等)。
二、公司所屬行業特征分析
1、產業結構：
①該行業中廠商的大致數目及分布;
②產業集中度：該行業中前幾位的廠商所占的市場份額、市場占有率的具體數據(一般衡量指標為四廠商集中度或八廠商集中度);
③進入壁壘和退出成本：具體需要何種條件才能進入，如資金量、技術要求、人力成本、國家相關政策等，以及廠商退出該行業需花費的成本和轉型成本等。
2、產業增長趨勢：
①年增長率(銷售收入、利潤)、市場總容量等的歷史數據;
②依據上述歷史數據，及科技與市場發展的可能性，預測該行業未來的增長趨勢;
③分析影響增長的原因：探討技術、資金、人力成本、技術進步等因素是如何影響行業增長的，并比較各自的影響力。(應提供有關專家意見)。
3、產業競爭分析：
①行業內的競爭概況和競爭方式;
②對替代品和互補品的分析：替代品和互補品行業對該行業的影響、各自的優劣勢、未來趨勢;
③影響該行業上升或者衰落的因素分析;
④分析加入WTO對整個行業的影響，及新條件下其優劣勢所在。
4、相關產業分析：
①列出上下游行業的具體情況、與該行業的依賴情況、上下游行業的發展前景，如可能，應作產業相關度分析;
②列出上下游行業的主要廠商及其簡要情況。
5、勞動力需求分析：
①該行業對人才的主要要求，目前勞動力市場上的供需情況; ②勞動力市場的變化對行業發展的影響。
6、政府影響力分析：
①分析國家產業政策對行業發展起的作用(政府的引導傾向、各種優惠措施等); ②其它相關政策的影響：如環保政策、人才政策、對外開放政策等。
三、公司治理結構分析
1、股權結構分析：列出持股10%(必要時列出10%)以上的股東，有可能應找到最終持有人;
2、是否存在影響公司的少數股東，如存在分析該股東的最終持有人等情況，及其在資本市場上的操作歷史;
3、“三會”的運行情況：如股東大會的參加情況、對議案的表決情況、董事會董事的出席情況、表決情況、監事會的工作情況及其效率;
4、經理層狀況：總經理的權限等;
5、組織結構分析：公司的組織結構模式、管理方式、效率等;
6、主要股東、董事、管理人員的背景、業績、聲譽等;
7、重點分析公司第一把手的情況(教育背景、經營業績、任職期限、政府背景)其在公司中的作用;
8、分析公司中層管理人員的總體情況，如素質、背景、對公司管理理念的理解、忠誠度等。
四、主營業務分析
1、主導產品
①名稱、價格、質量、產品生命周期、公司規模、特許經營、科技含量、占有
率、專利、商標、發展戰略、市場定位、消費群等; ②生產周期、庫存量、周轉率等; ③銷售方式;
④設計能力、年產能力、實際生產量; ⑤廣告投入數量及方式; ⑥客戶反饋; ⑦同類產品的差別。
2、產品定價
①本公司及競爭對手的定價政策，定價政策對公司經營的影響; ②主要產品的價格; ③需求彈性;
④價格變動敏感性分析; ⑤是否為行業中的價格領導者。
3、生產類型：生產率、生產周期、生產成本、能耗、需求人力等。
4、公共關系
5、市場營銷
①營銷網絡、結構、模式;
②激勵機制(對分銷商、銷售人員)。
五、公司競爭力分析
1、簡單分析：分析廠商未來發展的潛力，并與同行業競爭對手比較。
2、R&D ①主要研究項目和對原有產品的改進計劃： 現在：費用、完成時間、收益; 將來：投資金額、收益、時間; a競爭對手的研發情況;
b主要研究人員的簡要介紹(教育技術背景、構成比例、隊伍穩定度、薪酬、激
勵機制等)。 ②設施及實驗室;
③R&D占銷售收入的比例; ④與競爭對手的比較; ⑤專利、商標、Know-how等; ⑥與科研機構的長期穩定合作。
3、激勵機制：年薪制、期權、其他激勵措施
六、對上市公司的經營戰略及“概念”、“題材”的分析
1、公司經營戰略分析 ①總結公司經營發展戰略;
②分析公司發展戰略的可行性與實現的必要條件。
2、公司新建項目可行性分析
①資源情況(人才、技術、資金、是否為相關行業、優勢、地理資源及位置); ②影響項目成敗的因素，項目所處行業的現狀(結構、成熟度、市場空間); ③具體分析現有資源能否支持項目運行; ④競爭對手情況; ⑤行業發展趨勢; ⑥國家產業政策。
3、風險分析
①資金來源及占凈資產的比例;
②經營業績的影響：幾個主要指標(凈利潤、每股收益、凈資產收益率); ③如項目失敗對公司經營的影響程度。
七、財務分析
1、最近三年來主要財務指標：主營業務收入、主營業務利潤、凈利潤、非正常性經營損益所占利潤總額的比例、總資產、所用者權益、每股受益、凈資產收益率;
2、財務比率(選取最近三年數據，如有行業指標對比更好，應說明各項指標意義)
①流動性指標
流動比率=流動資產/流動負債
速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債 ②資產效率比率
應收帳款周轉率=銷售收入/應收帳款凈額 存貨周轉率=主營業務成本/存貨凈額 固定資產周轉率=銷售收入/固定資產 總資產周轉率=銷售收入/總資產 ③盈利性指標
毛利率=主營業務利潤/銷售收入 凈利潤率=凈利潤/銷售收入 總資產收益率=EBIT/總資產 凈資產收益率=凈利潤/所有者權益 投資收益=EBIT/(所有者權益+長期負債) ④負債管理比率 資產負債率=負債/總資產 利息倍率=EBIT/利息費用
3、現金流量表分析
①總體分析公司現金流的運轉情況; ②每股現金流情況;
③與利潤表和資產負債表進行對照分析; ④運營資金管理。
4、資產質量 ①有無重大訴訟;
②應收帳款、其他應收款的年限、計提壞賬情況; ③其它或有負債情況。
八、結論
投資價值分析報告范文第4篇
2004年11月19日，浙江華誼兄弟影視文化有限公司成立，注冊資本500萬元。2006年6月28日，浙江華誼的注冊資本由500萬元增至5,000萬元，實收資本為1,500萬元。2006年8月14日，公司名稱由“浙江華誼兄弟影視文化有限公司”變更為“華誼兄弟傳媒有限公司”。2007年9月18日，華誼有限實收資本變更為5,000萬元。2007年11月22日，華誼有限注冊資本增至5,264萬元。 2008年1月21日，華誼有限依法整體變更為華誼傳媒，以截至2007年11月30日公司經審計的凈資產116,645,916.07元按照1：0.857981的比例折成10,008萬股，每股面值為人民幣1.00元，注冊資本為10,008萬元，溢價部分計入資本公積金。2008年3月12日，公司注冊資本由10,008萬元增至12,600萬元。
經營范圍：
制作、復制、發行：專題、專欄、綜藝、動畫片、廣播劇、電視劇(節目制作經營許可證有效期至2010年3月12日止)，國產影片發行(電影發行經營許可證有效期至2011年1月5日)，攝制電影(單片)。一般經營項目：企業形象策劃;影視文化信息咨詢服務;影視廣告制作、代理、發行;影視項目的投資管理;經營進出口業務。(上述經營范圍不含國家法律法規規定禁止、限制和許可經營的項目。)
華誼兄弟傳媒集團旗下有華誼兄弟時代文化經紀有限公司、華誼兄弟影業投資有限公司、華誼兄弟電視節目事業有限公司、華誼兄弟音樂有限公司、環球熱力兄弟影音文化傳播有限公司、華誼兄弟廣告有限公司、華誼兄弟國際發行有限公司等。2009年9月27日晚，證監會宣布華誼兄弟傳媒股份有限公司通過第七批創業板擬上市企業審核，擬發行4200萬股A股，發行后總股本約為16800萬股;發行前每股凈資產為2.22元。
刊登2009權益分派實施公告 華誼兄弟2009權益分派實施公告 公司2009權益分派方案為：以公司現有總股本16800萬股為基數，向全體股東每10股派3元人民幣現金(含稅，扣稅后，個人、證券投資基金、合格境外機構投資者實際每10股派2.7元);同時，以資本公積金向全體股東每10股轉增10股。對于其他非居民企業，我公司未代扣代繳所得稅，由納稅人在所得發生地繳納。 分紅前公司總股本為16800萬股，分紅后總股本增至33600萬股。 本次權益分派股權登記日為：2010年4月27日 除權除息日及紅利發放日：2010年4月28日 本次所轉增的無限售條件流通股的起始交易日為2010年4月28日。 本次實施轉增股后，按新股本33600萬股攤簿計算，2009歸屬普通股股東的每股凈收益為0.32元。
中國最著名的電影品牌，從1998年投資馮小剛電影《沒完沒了》以來，華誼兄弟分別出品、制作發行電影達50多部，到2007年為止，華誼兄弟電影每年都有多部影片成為票房前十名，更有象《可可西里》、《天下無賊》、《卡拉是條狗》等優秀影片獲得國際、國內電影獎項的殊榮。
華誼兄弟形成了電影策劃、投資制作、營銷、發行的完整電影運營陣容，是少有的具備完整產業鏈的電影企業。
華誼兄弟電視主要致力于國產電視劇的投資、制作和發行。旗下現有張紀中工作室、李波工作室、周冰冰工作室、王芳工作室和吳毅、康紅雷領導的浙江天意影視有限公司。公司每年以高達500集的生產量占據中國電視劇市場的領軍位置。
近年來推出了《士兵突擊》、《鹿鼎記》、《我在天堂等你》、《大院子女》、《遠東第一監獄》、《艱難愛情》等老百姓喜愛的作品，并與海外的電視媒體建立了相互信任的合作關系。
經紀事業創建于2000年，是國內最資深的經紀公司之一。華誼兄弟時代文化經紀有限公司主要從事藝員影視劇拍攝、廣告代言、形象包裝、演出、法律咨詢等工作。自成立至今，公司已簽約過近百位藝人，如今擁有包括周迅、李冰冰、林心如、徐若暄、黃曉明、蘇有朋在內的50多位紅星。雄厚的實力在中國的經紀公司中首屈一指。
華誼兄弟音樂公司是目前國內原創歌手總體實力最強的唱片公司，現公司簽約藝人有羽泉、周迅、張靚穎、楊坤、尚雯婕、黃征、李慧珍、謝娜等，并與華誼兄弟經紀公司共同包裝打造中國第一偶像組合BOBO。
華誼兄弟娛樂營銷是國內第一也是唯一一家具備優秀的、專業化的、擁有獨立優勢娛樂資源的娛樂整合行銷傳播公司。公司憑借華誼兄弟傳媒豐富的娛樂資源，以策略為先導、創意為核心、植入營銷為手段，為客戶提供專業化的娛樂行銷全案服務和品牌推廣策略規劃，公司全力打造國內一流的整合娛樂傳播品牌。
(一) 公司總體經營情況
2009 年，為了應對全球金融危機引發的全球經濟惡化，國家采取了擴張性宏觀政策，使經濟下滑的趨勢得到控制。為了鼓勵文化產業的發展，刺激中國文化消費的增長，2009 年國家出臺了《文化產業振興規劃》以及其他支持文化產業發展的文件。在國家大力發展和支持文化產業的利好環境下，公司利用各種優勢，加大市場拓展力度，實現了經營業績的穩定增長。
2009 年 10 月30日，公司在深圳證券交易所創業板上市，公司此次經中國證券監督管理委員會“證監許可[2009] 1039 號”文批準，向社會公開發行人民幣普通股(A 股)4,200 萬股，發行價格每股28.58 元，募集資金總額為
1,200,360,000 元，扣除各項發行費 52,121,313.55 元，公司募集資金凈額為
華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報告
1,148,238,686.45 元。上市使得公司資本實力大為增強，獲得了未來發展所急需的資金，借助資本市場平臺，極大地提升了公司的競爭能力，公司步入了一個重要的發展階段。報告期內公司業務進展情況良好，全年實現營業收入 60,413.77 萬元，比上年同期增長47.59%;利潤總額為11,540.34 萬元，比上年同期增37.49%;凈利潤為8,397.56 萬元，比上年同期增長23.38%。歸屬于公司股東的凈利潤為8,455.26
萬元，比上年同期增長24.22%。
上述業績指標增長的主要原因是公司主營業務發展良好，市場規模擴大，特別是電視劇業務較大幅增長，公司整體經營業績按照預期持續增長。
(二) 公司主營業務及其經營情況
1、主營業務及主要產品
公司以及下屬控股子公司主要從事電影的制作、發行及衍生業務;電視劇的制作、發行及衍生業務;藝人經紀服務及相關服務業務。
公司電影業務形成的主要產品為電影作品，公司電視劇業務所形成的主要是電視劇作品。這兩類業務的產品主要用途是豐富和滿足大眾對文化生活的需要。
藝人經紀及相關服務主要是公司依托于自身豐富的影視資源和專業管理經驗，為影視演藝人才提供專業化的經紀代理服務或者為企業客戶提供包含活動策劃、藝人聘請、活動組織
運作等企業客戶所需的以藝人為主體的各類商業活動服務。
2、主營業務收入、主營業務利潤構成情況
(1)主營業務分產品情況表
單位：人民幣(元)
營業收營業成毛利率主營業務
主營業務收入主營業務成本毛利率入比上本比上比上年分產品年增減年增減增減
電影及衍
201,593,452.38109,233,063.9345.82%-12.26%-2.03%-5.66%生電視劇及
279,911,383.60173,655,285.7037.96%160.17%163.73%-0.84%衍生藝人經紀
及相關服124,489,548.6346,420,727.3662.71%77.77%240.68%-17.83%務合并抵消5,081,710.004,600,750.00----
合計600,912,674.61324,708,326.9945.96%48.48%71.49%-7.25%
報告期內，公司主營業務收入較上年同期增長 48.48%，電視劇業務與藝人經紀及相關服務增長幅度較大。主要原因是公司電視劇產能擴大，藝人數量增加
華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報告導致。電影業務收入下降的主要原因是，報告期內和上年同期相比，公司沒有賀歲電影上映引起的。報告期內，公司主營業務成本較上年同期增長 71.49%，主營業務成本是由于公司電視劇業務產能擴大，藝人經紀業務新增盈利模式導致。
報告期內，公司主營業務毛利率下降 7.25個百分點，其中電影和電視劇業務及其衍生業務分別下降 5.66 個百分點與 0.84 個百分點。藝人經紀及相關服務毛利率下降 17.83 個百分點，系藝人經紀業務新增盈利模式導致。
(2)主營業務收入分地區情況
單位：人民幣(元)
主營業務收入比上年增長
國內591,080,118.8147.39%
海外9,832,555.80168.25%
合計600,912,674.6148.48%
報告期內，公司主營業務收入較上年同期增長 48.48%，其中國內收入比上年同期增長 47.39%，海外收入增長 168.25%。主要原因是公司業務板塊規模擴大。海外收入增加也體現出公司進一步開拓了海外銷售的渠道。
(六)公司核心競爭優勢
2009 ，公司的核心競爭力沒有發生重大變化。公司的核心競爭優勢是對影視、文化資源強大的整合能力。公司目前已經培養和聚集了一批優秀的影視業人才，打造了較為完善的集影視業務及藝人經紀業務為一體的產業鏈，建立了一套行之有效的運營管理機制，積累了一批長期穩定的戰略合作伙伴，從而確立了公司在產業鏈完整性、運營機制完善性、企業品牌、專業人才的培養和儲備以及合作伙伴資源豐富性等方面的全方位競爭優勢。“華誼兄弟”品牌平臺的全方位競爭優勢，進一步引領了金牌制片人、大牌導演和知名演員等重要影視、文化資源在公司平臺上與公司業務的高效結合，從而構成了公司整合影視、文化資源的核心競爭能力。
1、產業鏈的優勢
公司是目前國內實現電影、電視和藝人經紀三大業務板塊有效整合的典范，是在產業鏈完整性、影視資源豐富性方面較為突出的公司之一。在公司統一平臺的整體運作下，電影、電視劇的制作、發行業務與藝人經紀業務形成了顯著的協同效應。
一方面，公司的影視業務能夠為公司簽約演藝人員提供寶貴的演藝機會，保證了公司人才培養機制的有效運作以及藝人經紀業務的開展。另一方面，公司豐富的演藝人才儲備又可以為公司影視業務提供所需的演職人員，互利的合作能夠在保證影視劇質量和市場號召力的同時降低投資成本。
2、運營體系的優勢
公司通過多年的豐富實踐，將國外傳媒產業成熟先進的管理理念與中國傳媒產業運作特點及產業現狀相結合，將公司各業務環節以模塊化和標準化的方式進行再造，主要包括“收益評估+預算控制+資金回籠”為主線的綜合性財務管理模塊、強調專業分工的“事業部+工作室”的彈性運營管理模塊以及強調“營銷與創作緊密結合”的創作與營銷管理模塊等。通過貫穿始終并行之有效的財務管理、組織管理、創作管理(服務管理)、營銷管理和人才管理等管理措施來確保各業務模塊在具有一定管理彈性的基礎
華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報告上得以標準化運作，進而保證整個業務運作體系的規范化和高效率。
3、公司品牌的優勢
基于公司所擁有的品牌優勢，公司已初步開展品牌授權業務，并在報告期內實現了一定規模的收入和利潤，這是公司充分挖掘自身品牌價值，提升公司盈利能力并反過來進一步鞏固品牌優勢地位的一項積極舉措。
4、專業人才的優勢
公司目前業已建立了包括王忠軍、王忠磊、馮小剛、張紀中、陳國富等在內的一批優秀的影視業經營管理和創作人才隊伍，同時擁有包括黃曉明、李冰冰、周迅、鄧超等著名藝人在內的國內最強大的簽約藝人隊伍，這構成了公司突出的人才優勢，也是公司的核心競爭力之一。
5、合作伙伴的優勢
公司在多年的業務發展中積累了一批長期穩定的戰略合作伙伴，如各大電影院線、各大電視臺以及國外各大電影公司等。這些戰略合作伙伴的信任和支持，一定程度上構成了公司影視作品的市場保證。
二、對公司未來的展望
(一)公司面臨的市場競爭格局及行業發展趨勢
1、公司面臨的市場競爭格局
(1)電影行業的競爭格局
☆中國電影行業過去一直屬于國家管制行業，近些年隨著文化體制改革的不斷深入和監管環境的日趨寬松，包括公司在內的民營電影企業正逐步發展壯大為國內電影行業的重要力量。目前行業行政許可制度對境外資本約束較多較嚴，對境內民營資本在多數領域經營電影業務已經放開。
影片的總體數量分布呈現平均化的市場格局，影片市場價值分布則呈現寡頭壟斷的市場格局。我國目前仍有數十家傳統國有電影制片單位，每年生產近百部以特定主題材為主題的影片，承擔較多的輿論宣傳職能，另外有幾百家小型民營電影公司，每年累計出品數百部小制作影片，這兩類電影公司導致我國電影市場產量分布比較平均。但高票房收入影片幾乎完全被少數幾家電影企業囊括，這類電影企業數量雖少，但卻已經在電影業的高端細分市場即國產大片市場形成了較高的市場進入壁壘，并在日益鞏固和強化其優勢地位，使得電影市場價值分布呈
華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報告現寡頭壟斷競爭格局。
(2)電視劇行業的競爭格局
電視劇行業準入門檻較低，企業數量眾多，市場集中度較低，競爭比較充分。近年來電視劇市場一直處于整體供大于求、精品劇供不應求的局面。
業內企業實力差距較大，細分市場的供求不平衡將推動市場集中度的提高，擴大企業之間的實力差距，中小規模的電視劇制作機構將被逐步淘汰出局，能夠形成較大產能的大型電視劇制作機構將逐步成為電視劇制作市場的主導，市場集中度也將因此而提高。
(3)藝人經紀及相關服務業的競爭格局
藝人經紀服務業是為各類文化活動提供經紀服務的行業，其市場供求取決于整個文化產業的發展。隨著國民經濟的快速發展，包括廣告業，影視業和演藝業在內的文化產業均實現了較快的增長，這些都為藝人經紀服務創造了較大的市場需求。
同時，由于國家法律法規對藝人經紀業務的監管相當寬松，行業進入壁壘很低，大量藝人經紀公司和個體經紀人在近年不斷涌現，導致我國的藝人經紀服務市場呈現出市場集中度較低，市場化程度較高的特征。
在國內藝人經紀公司快速增長的同時，國外的大型藝人經紀公司也通過在國內設立分支機構的方式進入我國藝人經紀市場。但是除少數具有國際影響力的藝人簽約海外藝人經紀公司外，大多數藝人都是簽約境內的經紀公司，我國的藝人經紀市場目前來說還是一個由本土經紀公司所主導的市場。
2、行業發展趨勢
(1)電影行業的發展趨勢
隨著國民經濟的持續快速增長，居民對文化娛樂產品的消費欲望和消費能力均得到了快速提升。中國電影票房從2003 年的約9 億元增長到2009 年的62 億元，位居全球電影票房市場的前十名。2009 年全年故事片產量為456 部，較上年增長 50 部。國產電影票房收入的增長一直高于產量增長，其原因在于大制作、兼具思想性和藝術性、商業化運作水平較高的國產影片數量不斷增多，國產大片主導了國產電影票房市場。
電影行業得到了國家產業政策的扶持，獲得文化消費升級和技術升級帶來的
華誼兄弟傳媒股份有限公司3000272009 年報告新機遇，但也將面臨一系列阻礙行業發展的不利因素，包括盜版沖擊，國際市場競爭沖擊，政策準入壁壘，專業人才和資本實力壁壘等因素，電影企業需要面對并解決這些問題，才能更快更好的發展。
(2)電視劇行業的發展趨勢
國家政策對電視劇在內的文化體制建設和文化產業發展高度重視，鼓勵具備條件的文化企業通過資本市場募集資金來滿足文化企業發展的需要，為電視劇行業提供了良好的發展環境。隨著居民生活消費水平的提高，居民對文化產品的購買欲望和消費能力為電視劇行業提供了巨大的發展空間。
生產優秀的高品質電視劇將成為提高電視劇行業利潤水平的關鍵，作品質量的差異化將導致不同檔次的電視劇企業之間利潤水平的差異化，從而有利于電視劇市場的優勝劣汰和健康發展。
但電視劇行業仍將面臨一系列阻礙行業發展的不利因素，包括盜版沖擊，國際市場競爭沖擊，電視劇制作企業需要面對并解決這些問題，才能更快更好的發展。
(3)藝人經紀及相關服務業發展趨勢擁有較強的影視制作資源和一流服務水平的藝人經紀公司才具有核心競爭力，才能培養和吸引一流的演藝人才，影視制作業務和藝人經紀業務的有機結合代表著藝人經紀服務業的發展方向。
(三)公司發展戰略
公司將進一步完善公司影視業及藝人經紀服務業的產業鏈，充分發揮電影、電視和藝人經紀這“三駕馬車”之間的業務協同效應，以資本運作為支撐，加快向多層次、跨媒體、跨地區方向的擴張。
公司將主要通過提高優秀影視劇作品產量和增加知名簽約藝人數量來鞏固和提升公司在影視劇業務和藝人經紀業務上的優勢。同時，還憑借公司雄厚的品牌優勢、管理優勢和資源整合能力，積極延伸產業鏈和價值鏈，拓展包括影院放映業務、影院廣告業務、品牌授權業務等影視娛樂相關業務。
投資價值分析報告范文第5篇
一、投資的宏觀環境分析
1、經濟周期的分析
宏觀經濟的運行具有周期性特點，一個經濟周期包括繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段。房地產業作為國民經濟重要的產業組成部分，必然受到宏觀經濟周期性波動的決定和影響。
由對經濟起飛和體制轉軌時期中國房地產業的運行軌跡以及產業與宏觀經濟運行相關性的實證分析，此階段中國房地產運行周期具有波動頻率較高、振幅較大及非經濟因素干擾嚴重的非自然周期型特征。尤其進入90年代以來，經濟起飛對經濟發展的內在要求與體制改革相互重合，更強化了經濟系統內部和外部沖擊對國民經濟運行的影響力度。在房地產領域開發建設規模增長過快、投資開發結構失衡、投資區域熱點集中和地域分布失衡以及市場投機行為滋生等不合理現象充分暴露，并超出房地產自身有效調能力的限界。
因此，我們應該認清房地產行業的發展現狀，謹慎的選擇投資的行業
2、GDP的分析
首先看下2009年的數據，國家統計局昨日公布2009年我國主要經濟數據，經初步測算，2009年我國國內生產總值(GDP)335353億元，按可比價格計算，比上年增長8.7%，其中第四季度GDP增幅重新回到兩位數，達10.7%。
2010年，刺激消費預計不會有更進一步的政策了，而房地產和股市不能持續走牛的幾率較大，在這樣的背景下，老百姓的消費欲望有可能被壓抑，并導致房地產、股市等市場的大落(大起的幾率不大)，這樣反過來又會抑制消費。
2010年，中國宏觀經濟不樂觀，GDP很難保持較高速度的增長。比如以市場的先行指標股市來說，2008年的下跌，是因為前面股市的暴漲預支了上漲空間。而2010年，股市可能會因GDP的下降預期而先行下跌。
3、財政貨幣政策分析
調控經濟，兩大政策各有側重。一般認為，在通脹時期，雖然財政政策與貨幣政策都能夠“相機抉擇”，但貨幣政策比財政政策的作用更大，更加靈活。貨幣政策可逆周期采取緊縮的調控手段，如升息、提高存款準備金比率等措施，與財政政策等其他政策配合，最終一般能夠將通脹和物價上漲控制住;相對而言，財政政策的作用往往相對較小。但在經濟不景氣時期，財政政策一般比貨幣政策的作用更大、更加靈活有效，而且財政政策和手段有一定的杠桿效用，能對宏觀經濟起到立竿見影的調控效果。
政府刺激經濟的措施出臺之后，市場出現報復性上漲。這將給我們的市場增強信心和凝聚人氣，也為市場反彈奠定了良好的基礎和契機。一是宏觀政策的轉向將有利于投資者對市場信心的恢復，對穩定資本市場的預期也至關重要。二是宏觀經濟政策的及時調整，將有利于緩解市場資金面的壓力。從緊的貨幣政策轉為適度寬松的貨幣政策，表明銀根將進一步放松，有利于緩解社會資金面偏緊的壓力;同時，隨著多次降息，本來已深幅下跌、具有一定投資價值的股票市場投資(比較銀行存款與債券買賣、基金投資)的比較優勢會更加顯露，會部分增加對股市的投資。三是2009年1月開始，增值稅轉型改革將全面推進，將有利于增厚上市公司利潤，有助于穩定對上市公司未來業績的預期。四是重大基礎設施、農村基礎設施、醫療衛生、文化教育事業等基礎性行業及相關上市公司將明顯受益，同時因為乘數效應：總體上將對其他的相關產業和公司產生作用不等的正面乘數效應。當然，這之間會有一個時間滯后，需要我們仔細研究和分析，捕捉其中的機遇。
4、通貨膨脹分析
分析通貨膨脹對股票行市的影響，應該區分不同的通貨膨脹水平。
一般認為，通貨膨脹率很低(如5%以內)時，危害并不大且對股票價格還有推動作用。因為，通貨膨脹主要是因為貨幣供應量增多造成的。貨幣供應量增多，開始時一般能刺激生產，增加公司利潤，從而增加可分派股息。股息的增加會使股票更具吸引力，于是股票價格將上漲。當通貨膨脹率較高且持續到一定階段時，經濟發展和物價的前景就不可捉摸，整個經濟形勢會變得很不穩定。這時，一方面企業的發展會變得飄忽不定，企業利潤前景不明，影響新投資注入。另一方面，政府會提高利率水平，從而使股價下降。這兩方面因素的共同作用下，股價水平將顯著下降。
二、上市公司所屬行業分析
招商局地產控股股份有限公司屬于房地產行業。
1、房地產行業現狀：
截止2010年三季報我國房地產有上市公司147家，盈利的有76家，虧損的有12家，持平及其它的有56家。
半年來隨著各項調控措施的細化和落實，市場預期正在發生變化，調控效果初步顯現，目前市場進入了調控效果觀察期。從全國房地產銷售和開發情況的數據來看，上半年全國商品房銷售面積3.94億平方米，比去年同期增長15.4%，增幅比1-5月回落7.1個百分點;商品房銷售額1.98萬億元，同比增長25.4%，增幅比1-5月回落13.0個百分點;上半年全國房地產開發投資19,747億元，同比增長38.1%，房屋新開工面積8.05億平方米，同比增長67.9%。伴隨著價格的逐步回落及銷售數量的大幅下降，市場正朝著政府調控的方向發展。
2、產業政策分析
建設部副部長姜偉新近日提出，今年建設部要抓緊做好三項工作：一是要抓緊完善住房保障體系;二是在著力解決低收入家庭住房困難的同時，要把幫助中等收入家庭解決住房問題作為一項重要任務;三是堅決貫徹落實國務院關于宏觀調控的各項部署，抑制房價過快上漲。專家學者普遍認為，今年樓市調控將更為理性和成熟。
姜偉新表示，"總的原則是既要防止房價過高過快上漲，也要防止過快過猛下降。"但他強調，當前，重點還是要防止和抑制房價過高過快上漲。各地建設部門要從大局出發，充分認識房價大幅波動對經濟運行和民生的重大影響。
3、產業前景分析
明年房地產投資增速展望：前10個月房地產投資增速很高，目前來看，隨著未來房價緩慢下跌，銷售量沒有出現大幅度的萎縮，開發商的信心仍然得以維持，投資與新開工的增速還將在一段時間內保持高速，預計今年全年房地產的增速將在30%左右。至于明年房地產投資增速，我們認為增速可能會比今年有所下降，但仍然將保持在25%以上
我們認為房價短時間內迅速大幅度下跌的可能性不大，更加多的會是緩跌的形態，甚至會有個別月份的反復，目前來看，只要房價出現適度的下跌回落到合適的價位，那么實際上可以視為行業利好。
三、招商局地產控股股份有限公司微觀層次分析
1、公司財務分析：
財務構成：
市盈率(動)：15.88 流通股本:68429.92萬股
大盤股
從以上資料分析得出：2010年1月1日-2010年6月30日業績：凈利潤約100,000萬元，比上年同期增長約100%;基本每股收益約0.58元，比上年同期增長約100%。上年同期業績：凈利潤48,685萬元;基本每股收益0.28元。
2、公司經營分析
上半年，公司適當調整了銷售策略和開發節奏，采取了貼近市場的價格策略，優化庫存結構，把握時機，在11個城市推出了包括上海雍華府二期、蘇州小石城三期等21個精品樓盤，銷售面積28.75萬平米，簽約銷售金額42.30億元;公司于上半年新開工9個項目，建筑面積67萬平方米，擴充土地儲備46萬平方米，使得總儲備超過1000萬平方米，為公司后續持續發展提供了充足的資源。
公司充分理解本輪房地產調控的政策目標，下半年公司將在響應政府各項政策要求的前提下結合自身發展著力以下工作：繼續采取均勻、謹慎地拿地的策略，注重區域選擇，理性等待合適時機合理擴充土地儲備;樹立做透做細市場研究、做精做足項目品質的精準營銷理念，努力提升營銷能力，短期內，公司擬采取措施，促進銷售，積極優化庫存結構;繼續發揮穩健的財務管理手段，做好前瞻性融資安排，并根據公司財務狀況，合理安排現金流，量入為出，確保財務安全，穩健運營;積極推廣對城市綜合體模式的研究和實踐成果，抓住商業地產領域存在的巨大商機，充分發揮商業地產現金流穩定的特性，使其成為提升業績、平抑波動的有力手段;繼續秉承“綠色公司”的經營理念，堅持“綠色地產”的發展戰略，開發順應市場需求和行業發展方向的產品;完善人力合理運用價格杠桿，持續提高核心競爭力及市場地位，提升業績，為股東帶來更豐厚的回報。
四、技術分析
1、形態分析：
11月12日至12月24日之間，成交量是兩頭多中間少，越靠近底成交量越少，但是圓弧底達到底部時，成交量可能會突然放大一下，之后再恢復成小成交量，在圓弧形突破后的一段時間里會有相當大的成交量。
再形成的時間里，相當就是調整時段，投資者可以在當圓弧底開始在形態上露出的跡象時是個絕佳的買入，并且可以充分利用緩慢的轉變過程，充分吸入，以把握好后市來臨的上漲。
2、DMI指標分析
當白色的+DI曲線由下向上突破黃色的—DI曲線時，是買入信號;當白色的+DI曲線由上向下跌破黃色的﹣DI曲線時，是賣出信號。
當+DI曲線與—DI曲線相交后，ADX曲線與ADXR曲線交叉，此時行情上漲將是最后一次買入機會;如果行情下跌將是最后的一次賣出機會。
上圖中左邊的焦點A則是下跌行情前的最后一次賣出機會，錯過了的投資者則會虧損嚴重
3、KDJ指標分析
當K線由下向上突破D線形成黃金交叉時，為買入信號并且還應部分滿足以下條件
一、黃金交叉位置要低
二、黃金交叉應多次出現
三、交叉點符合右側相交原則;當K線由上向下跌破D線形成死亡交叉時，為賣出信號。
五、投資建議