第一篇：高校融資渠道范文
淺談高校融資渠道的創新(1)
淺談高校融資渠道的創新(1) 摘 要 資金問題是影響我國高等教育事業發展的關鍵因素。高校利用融資渠道籌措建設發展資金時，不僅包括傳統的銀行貸款渠道，還應包括項目融資(BOT)、委托貸款、信托融資、融資租賃和資產置換等渠道，并在實踐中不斷創新融資渠道。
關鍵詞 高校 融資渠道 資金籌措
隨著社會經濟環境和高校辦學體制改革的深化，高校辦學資金的籌集渠道不僅包括財政撥款、收費、科研、產業和社會捐贈等傳統渠道，而且還包括融資渠道。融資是指在資本市場上憑借信用并運用一定的金融工具和投融資方式主動籌集資金的活動，簡單地說就是“找錢”。高校面向社會運用資本運作手段融資，一定程度上解決了建設發展與資金短缺的矛盾，促進了高校的可持續發展?！督逃ā芬裁鞔_規定：“國家鼓勵運用金融、信貸手段，支持教育事業的發展。”除了傳統的銀行貸款等融資渠道外，高校在資本運作的實踐中，借鑒企業融資模式，實現了融資渠道的創新，這些可行的融資渠道包括BOT項目融資、委托貸款、信托融資、融資租賃和資產置換等。
1 BOT項目融資
BOT是英文Build—Operate—Transfer的縮寫，即建設—經營—移交方式，是指政府及所屬的公共部門或其所屬的公共部門通過協議授予投資者(包括外國企業)以一定期限的特許專營權，并準許其通過向用戶收取費用或出售產品以清償貸款、回收投資并攢取利潤;特許權期限屆滿時，該基礎設施無償移交給政府或其所屬的公共部門。
我國高校繼從1999年開始擴大招生規模，并紛紛征地建設新校區，而現階段僅依靠國家投入還有很多困難。因此，大量的資金需求致使高校新校區建設最大的瓶頸是資金短缺。同時，民間資本已經積累得相當可觀，根據人民銀行統計表明，截止2006年6月末，我國全部金融機構本外幣各項存款余額達到33.13萬億元，其中居民存款余額為15.52萬億元，并且社會財富還在繼續向民間集聚、傾斜。由此可見，民間資金有巨大的投資潛力，這為民間資金的BOT投資提供了條件。高校內許多基礎設施如學生宿舍、食堂、學術交流中心或招待所、醫院、體育場館、科技孵化器、科技園區等均可采用廣義的BOT模式來建設。
采用BOT融資對高校來說有以下優點：可以彌補國家投資的不足，擴大利用非官方資本加入基礎設施建設的思路;投資者承擔所有費用，不增加政府負擔，并最終增加了學校的固定資產;學校不承擔任何風險，風險由投資者承擔;學?？杉芯ψソ虒W和科研，對后勤管理從直接管理轉化為依據市場宏觀指導。
對投資者來說有如下好處：可以充分利用富余資金，并獲得豐厚回報;高?；A設施使用市場穩定，投資風險比其他行業要小的多;由于服務對象主要是學生和高校教職員工，素質較高，易于管理和溝通;學生大都是現金消費，不會產生呆賬、壞賬，并可得到穩定的現金流。
近幾年，高校也有應用BOT的例子。如北京市政府劃撥土地和提供優惠政策，北京科技園國際學校建設發展有限公司作為項目公司，籌資12億元來建設中關村國際學校。學校產權歸政府所有，項目公司則擁有一定的經營年限;湖南教育投資公司以BOT式投資6 000萬元用于中南大學學生公寓、食堂等綜合項目，學校提供土地，公司注入資金，項目建成后所有權歸學校，但公司享有15年的使用權;南開大學深圳金融工程學院采用“模擬BOT”項目融資方式，合作方投入基本建設資金3.3億元，項目建成運營30年后，項目公司無償把學院資產移交給南開大學。
2 委托貸款
根據中國人民銀行辦公廳銀辦發[2002]100號文件《關于商業銀行開辦委托貸款業務有關問題的通知》精神，委托貸款是指由政府部門、企事業單位以及個人等委托人提供資金，由商業銀行(受托人)根據委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發放、監督使用并協
助收回的貸款。商業銀行開辦委托貸款業務，只收手續費，不得承擔任何形式的貸款風險。個人委托貸款是一種于學校、個人、銀行三方都有利的融資方式。學?？山璧奖茹y行同期貸款利率低且利率穩定的資金，個人可得到比銀行同期存款利率高的收益，銀行可通過委托貸款總額收取一定比例的手續費，并能拓展市場業務;個人委托貸款利率按約定的利率執行，相對比較穩定，不受銀行利率調整的影響，可以有效控制財務成本;學校因委托貸款支付的利息，通過委托貸款這種形式，使學校教職工或其他個人成為直接受益人。
3 信托融資
信托業務是指委托人基于信托投資公司的信任，將自己合法擁有的資金委托給信托公司，由信托公司按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進行運用和處分的行為。2001年國家相繼出臺《中華人民共和國信托法》、《信托投資公司管理辦法》和《信托投資公司資金信托管理暫行辦法》(簡稱“一法兩辦”)，為信托行業的發展指明了方向，這也標志著我國的信托業進入規范、有序和發展的通道。信托公司在發展傳統產品的同時，也逐步探索提出了“高等教育發展信托計劃”，目的是促進高等教育事業的發展，為高校的發展融通資金或代為其管理財產以實現增值。
高校信托屬于公益信托，屬國家鼓勵發展范疇，主要包括兩方面內容：一是通過信托公司和特定的公眾投資者簽訂信托合同，籌集社會資金用以高校的軟硬件建設，從而達到促進高等教育事業發展的目的;二是將學校擁有的閑散資產，比如教學金基金、科研發展基金、閑置設備等委托給信托公司，通過其專業理財使這部分資產實現增值。高校信托融資的可行性主要表現在：
(1)政策支持。隨著2001年“一法兩辦”的出臺和國家第五次信托投資公司整頓工作的結束，我國的信托公司徹底告別了業務不明的歷史，從以信貸、實業和證券為主營業務的收入來源“金融百貨公司”，轉向以“受人之托、代人理財”為主要業務，以收取手續費、傭金為主要收入來源的金融中介結構。我國《信托法》第61條明確規定，國家鼓勵發展公益信托。
(2)高校資金的現實需求。隨著高等教育的不斷發展，高校對資金的需求是多方面的，具體表現為：一是基礎設施的改造和擴建，主要是改造老校區和建設新校區;二是科研設備和圖書資料的更新和配備;三是科研成果的轉化;四是優秀人才的引進。無論哪方面的規模擴張，瓶頸就是資金短缺，這為高校信托計劃的誕生提供了需求的可行性。
(3)收益及償還本金可行性。高校收益的平穩，以及國家逐步加大投入力度將會確保高校信托計劃預期的收益。
4 融資租賃
融資租賃是在分期付款的基礎上，引入出租服務中所有權和使用權分離的特性，租賃結束后將所有權轉移給承租人的現代營銷方式。通俗來說，融資租賃法就是“借雞下蛋，賣蛋買雞”。融資租賃是以融物的方式達到融資的目的。盡管冠名“融資”還不如冠名“融物”，因為企業在租賃交易過程中不僅得不到資金，還要支付租金。但在租賃期間，承租企業可以擁有租賃物件的占有、使用、收益三項權益，足以滿足發展的需要。
融資租賃和其他形式的租賃根本區別就是，它是以承租人占用出租人資金的時間，按照雙方約定的利率計算租金的。盡管承租企業在這項交易中沒有得到資金，但是必須按照占用資金的時間償還租金。融資租賃在高校中的應用一般為后勤設施，如學生公寓，這也屬于后勤社會化引資的一種方式，一般由投資公司開發，學校租賃，產權開始屬于投資公司，而隨著逐年支付租金，產權也逐步過渡到學校，并在租賃期滿以象征性價格轉讓給校方。
5 資產置換
“資產置換”是經濟學中的一個概念，主要運用于企業經營運作中，是一種資產經營模式。“資產置換”是資產重組的一種方式，即上市公司的交易雙方將經過評估的資產進行等值置換，將不符合公司發展的資產剝離出去，同時注入優質資產;控股公司置入的資產是優質資產，被重組公司置出的則是劣質資產。經濟學中的這一概念、這一經營模式同樣適用于市場經濟條件下高校的
經營，尤其是在高校的新校區建設中，顯得尤為重要。
高校所謂的資產置換是指通過經營學校自身的資產來籌集新校區建設所需資金的方式，包括轉賣老校區、出讓學校閑置資產、出租設施、轉讓技術等。學?？赏ㄟ^“資產置換”的經營模式來優化學校資源配置和提高學校資源的使用效率和效益?？梢?，資產置換是高校辦學資源整合的有效途徑之一，是“挖潛”和“增效”的重要手段之一。高校利用校園的區位優勢，將舊校區或部分分散的舊校區轉讓，可使眾多高校獲得自我重塑形象的契機。如浙江大學、吉林大學、武漢理工大學、沈陽師范大學等高校在新校區建設中都利用了這一模式來整合辦學資源，置換資金，緩解建設的資金壓力。
資產置換的優點包括：有助于高?？焖偻瓿勺晕抑厮?有助于合理解決高校長遠發展與教職工近期利益之間的矛盾;有助于更新辦學理念，教學管理向規模型方向發展;有助于為城市發展做出貢獻。
參考文獻
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2 張鐵明，田麗. “以資產置換實現規模擴張模式”的效益與思考[J].高教探索，2004(1)
第二篇：商業地產融資渠道
一、擺在商業地產開發商面前的融資渠道
就從目前大陸融資市場來看，除了以股權轉讓或質押等方式與其他企業或個人合作開發外，商業地產開發商可選擇的主要融資渠道不外十一條，其中七條來自大陸，四條來自海外。大陸融資渠道主要為：商業銀行貸款、信托投資公司發行信托計劃、境內公司上市、發行企業債、金融租賃、民間私募基金以及典當。海外融資渠道主要有：外資商業銀行貸款、海外私募基金、房地產投資信托基金(REITs)、公司海外上市。很多商業地產開發商選擇將幾條融資渠道結合在一起使用，以保證項目開發資金的及時到位。
二、主要融資渠道的比較
1、境內商業銀行貸款
就與商業地產開發商的親密程度來看，境內商業銀行無疑曾經是開發商“生死與共的戰友、親密無間的愛人”。然而隨著近兩年來國內宏觀金融政策調整，商業銀行收緊了對房地產行業的信貸，特別是加強了對房地產抵押貸款的審查，商業地產開發商的融資渠道大幅縮緊，業內人士戲稱地產業和商業銀行之間的“蜜月期”結束了。
2、信托投資公司發行信托計劃
隨著2001年10月1日《信托法》的出臺，信托投資公司在房地產資金融通市場上開始扮演起日趨重要的角色。2003年底中國大陸第一支商業房地產投資信托計劃—法國歐尚天津第一店資金信托計劃在北京推出，它代表著中國房地產投資信托基金(REITs)的雛形。
隨后全國各家信托投資公司陸續推出房地產信托產品，手段多樣、品種創新，在一定程度上解決了房地產開發商的開發資金短缺問題。僅北京國投去年推出的商業房地產信托融資產品就有：華堂商場大興店租金收益權財產信托受益權轉讓項目，密云商住房資金信托計劃等，這些信托產品都是靈活運用信托手段設計出來的優良產品。
然而，由于信托融資的資金來源主要集中于社會中小投資人，且受到314號文件、《資金信托管理辦法》以及《信托投資公司管理辦法》等多重政策限制，特別是受到每期不得超過200份的限制，單個集合資金信托計劃的融資額度一般不能超過億元，自2002年314號文件出臺后，全國大部分集合類房地產資金信托產品的發行額度都在1500萬到一億元之間。這對于大中型商業房地產開發項目而言無異于杯水車薪。
此外，銀監會在今年年初又一次加大了對信托行業的監管力度，所有項目必須要報送銀監局審查，審查手續相當繁瑣，時間拉長，這樣一來信托快速而靈活的小規模融資優勢蕩然無存。
3、境內公司上市
房地產行業屬于政策性較強的行業，而公司上市同樣面臨著極強的政策要求。眾所周知，公司上市必須滿足以下條件：連續三年盈利、凈資產收益率每年不得低于10%、累計對外投資額不超過凈資產的50%、總資產負債率低于70%，所有者權益至少5000萬等。而目前大部分商業項目的建設都是由一家項目公司完成，成立項目公司的目的主要是定向管理、專業分工、財務分開和運作自主。綜合以上兩種情況來看，房地產項目公司上市的可能性有多大、融資能力有多強、成本有多高、效果有多好，就成為一個值得商榷的問題。
從近年來房地產公司上市寥寥無幾的現實來看，大部分權衡利弊后的商業地產開發商顯然已經放棄了境內公司上市的想法。
4、發行企業債
根據《公司法》規定，只有股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，為籌集生產經營資金，才可以發行公司債券。這就將大部分無國有投資主體背景的、有限責任公司性質的商業地產開發公司從可發行公司債的范圍內劃了出去，且資金用途也明確為籌集生產經營資金。即便房地產開發公司在公司結構上滿足《公司法》的要求，也還要經過《企業債券管理條例》對企業發行債券規定的嚴格限制和審查。程序繁瑣，條件嚴格。首先要報全國計劃委員會、中國人民銀行、財政部、國務院證券委員會納入下一全國發行企業債的總體規模中，同時還要經過各級人民銀行和同級計劃管理部門的嚴格審批。其次，企業須具備一系列條件，例如企業規模的要求，連續三年盈利的要求以及所籌集資金的用途必須符合國家產業政策等等。且“企業發行企業債券的總面額不得大于該企業的自有資產凈值”、“企業債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的百分之四十。”。有鑒于此，在未來的一定時期內，發行企業債無論從政策理論上還是從企業實際條件上都不可能成為商業地產開發商可期待的融資渠道。
5、金融租賃
2004年4月上海某金融租賃公司推出了一支房地產“售后回租+保理”模式的金融租賃產品，出售回租人將其某一物業出售給金融租賃公司，并約定了5年作為回租期，同時金融租賃公司與某銀行就此單業務建立保理業務關系，確定了資金來源。最終，該筆交易令房地產公司獲得了6億元的資金。分析起來，信托投資公司近年來推出的“租金收益權財產信托受益權轉讓”信托產品與房地產金融租賃模式非常類似。兩者的具體區別在于：
一、金融租賃的資金來源為銀行，信托的資金來源為投資人;
二、金融租賃可以解決的資金量較大，信托解決的資金量小;
三、金融租賃后的風險由租賃公司和銀行共同承擔，信托的風險則完全轉嫁給了投資人。金融租賃的收益由銀行和租賃公司共享，信托收益歸投資人，信托投資公司收取少量報酬。例如，北京國際信托投資有限公司推出的“華堂商場大興店租金收益權財產信托受益權轉讓”項目就是基于這種理念設計的。
房地產金融租賃對于商業地產開發商來言不失為一條很好的融資渠道，它為相當一部分具有優良房地產項目的開發商提供了一條可以融通較大規模資金的渠道。然而，通過采用銀行保理業務，以銀行作為房地產行業融資最終的資金來源，有悖于近兩年來政府推出的收緊商業銀行房地產行業貸款(特別是抵押貸款)金融政策的根本目標，即分散商業銀行在房地產行業的信貸風險。
6、典當
典當融資手續簡便、融資速度快捷，在如今商業地產企業短期融通資金的過程中，日益體現出了自己高效的特點。然而，相信大部分開發商如果不是走投無路，是不會選擇成本高昂的典當方式融通資金的。2004年我所接觸過的一個項目，在商業銀行、信托投資公司等融資渠道全部堵死的情況下不得不選擇了典當方式以解燃眉之急，而最終的融資成本竟然高達年50%?？梢哉f，這個項目一段時期內的利潤全部讓渡給了典當行，開發商損失慘重。
此外，由于受到典當行業自身條件限制，對于資金需求量巨大的商業地產行業來說，典當行的融資能力遠遠無法達到要求。特別是今年新出臺的《典當管理辦法》規定了“房地產抵押典當余額不得超過注冊資本。注冊資本不足1000萬元的，房地產抵押典當單筆當金數額不得超過100萬元。注冊資本在1000萬元以上的，房地產抵押典當單筆當金數額不得超過注冊資本的10%。”
進一步限制了房地產典當的總額。對于動輒上億的房地產融資來說，典當金額限制在如此小規模內，顯然無法滿足地產開發需求。
7、民間私募基金
民間的私募基金始終都沒有獲得政府政策層面的支持，然而卻以不爭的事實極具活力的存在著。幾年前，一些公司型私募基金已完成暗中的籌備，并開始在房地產市場積極運作。特別是在以溫州為中心的江浙地區、福建地區，十余年間，民間私募基金投向全國房地產行業的資金已經達到了近千億的規模，雖然隱蔽卻不容忽視，例如：在北京、上海、杭州、深圳等地炒作的沸沸揚揚的溫州炒房團就是以民間私募基金的方式在運作。
8、外資商業銀行貸款
2002年2月1日起，外資銀行獲準在中國大陸開展貸款業務，但僅限于對大陸的境外人士和外資企業提供人民幣業務。直至2004年2月花旗、匯豐、東亞和瑞穗四家外資銀行才首批獲準對中資企業人民幣貸款業務。2005年5月底，渣打銀行成為首個推出商業房地產貸款業務的外資銀行，這為商業地產開發商拓寬融資渠道帶來了新的希望。一般來說，外資商業銀行對境內房地產開發商發放的貸款和境內商業銀行相似，都是以商業物業作為抵押，以抵押標的物評估價或成本價的60%到70%作為發放貸款額度的依據。
然而外資商業銀行貸款也存在著政策方面的限制。2004年上半年銀監會就曾經要求外資銀行提供其超過一億元人民幣貸款客戶的資料，隨后發改委、銀監會聯手央行又頒布了《境內外資銀行外債管理辦法》，變相的從政策層面對外資銀行貸款規模進行控制。同時，外資商業銀行本身由于受到人民幣存款總量不足的限制，其有限的人民幣貸款業務也主要是面對中小客戶，額度一般不大?？傊?，外資銀行的商業地產人民幣貸款還遠遠不能成為商業地產開發商可以期待的主流融資通道。
9、海外私募基金
海外私募基金一般是通過非公開的方式集合少數投資者資金設立的基金，其銷售與贖回都是基金管理人私下與投資者協商進行的。近年來，海外私募基金在國內表現異?；钴S，國際基金機構紛紛出手完成了數筆大宗交易。特別是在上海、北京、深圳、廣州這樣的戰略城市，表現格外突出。例如摩根士丹利房地產基金于今年初收購了位于北京CBD的福力雙子座，收購價約4億元人民幣。澳洲麥格里集團旗下基金公司MGPA收購了位于上海的新茂大廈，收購價約8億元人民幣。新加坡嘉德置地更斥資逾3億美元在北京、上海大規模收購成熟物業。海外私募基金的投放主要集中在三個方面：
一、收購成熟物業，
二、與國內開發商股權方式合作，
三、獨立開發房地產項目。海外私募基金的最主要特點是融資金額巨大，偏好位置良好的內地成熟物業。
對于規模、地理位置俱佳的成熟商業物業來說海外私募基金無疑是很好的融資渠道。
10、房地產投資信托基金(REITs)
REITs (Real Estate Investment Trusts)即：房地產投資信托基金。REITs實際上是一種證券化的產業投資基金，通過發行股票(基金單位)，集合公眾投資者資金，由專門機構經營管理，通過多元化的投資，選擇不同地區、不同類型的房地產項目進行投資組合，在有效降低風險的同時通過將房地產經營活動中所產生的收入以派息的方式分配給股東，從而使投資人獲取長期穩定的投資收益。
通過REITs方式融資，對商業地產開發商而言顯而易見的具有以下幾個方面的優勢：
1)可用以融資的物業范圍寬廣。任何可以產生穩定收益的房地產均可采用REITS融資。包括商業零售業、住宅公寓、酒店、寫字樓、工業廠房等等。
2)可融資金額巨大，資金來源豐富。海外REITs市場的投資人主要是當地機構投資者、國際機構投資者、私人銀行和個人投資者、
3)通過境外REITs融資，將房地產行業金融風險分散到國際投資者中，符合政府政策。REITs投資于成熟的房地產項目，不參與房地產項目的開發，因此，不直接受限于房地產投資和貸款的相關政策。
4)一般情況下，REITs融資總額超過物業抵押貸款金額，交易價接近資產凈值。在銀行抵押貸款、金融租賃等融資模式下，商業物業業主一般僅能獲得物業總價60%到70%的資金，同時支付較高的財務費用或租賃費等手續費用。REITs則是根據市場標準綜合物業整體考慮，對物業進行整體定價，吸引投資。從實際操作過程中我們發現，通過上市融集到的資金總額超過抵押貸款等其他融資方式。
5)方式靈活。對于總價超過3億美元的大型連鎖商業物業，華銀控股可以協助以物業業主為發起人將其資產在境外的上市。對于規模較小的物業業主，華銀投資可以集合多家物業打成一個資產包在境外運作上市。
6)長期獲益。物業業主也可以自持一部份基金單位，與其他投資人一起從物業租金等收益中獲得長期股息收益。此外，控制REITs管理者的發起人還可以從中獲得管理費收入。
7) REITs融資還具有不可替代的節稅優勢。
8)采用REITs融資，可以幫助房地產開發商在國際上建立聲譽，擴大行業內和國際上的影響。
9)由于上市過程中的各個環節都要求信息公開，管理規范，通過REITs運作可以帶動企業完善治理結構調整，規范經營管理。
當然，采用REITs模式融資也有一定的局限性，比如從目前所操作的REITs來看，所收購的項目要求商業地產開發商必須要有相當的實力、必須要有已經開發完成的超過5萬平米以上的或者總資產價值超過3億元人民幣的、已經營運并開始產生穩定租金收益的商業資產。而這些商業資產是否能夠最終運作上市還需要通過一系列的審查，符合在境外上市的條件。
11、公司海外上市
內地企業上市主要選擇的是美國、香港和新加坡，而房地產公司幾乎全部選擇的是在香港上市。房地產公司對香港市場的選擇很大成分是考慮到了投資人的構成和偏好，華裔和亞洲投資人比歐美投資者更認同中國的房地產行業，更容易對中國內地房地產市場報以樂觀的期望。
中國公司在香港上市可以選擇主板上市和創業板上市。
主板上市又分為發行H股上市和買殼上市兩種方式。無論采用哪一種方式，主板上市的房地產公司首先要滿足這樣一些條件：上市前三年合計盈利5000萬港元(其中最近一年需達到2000萬港元)、上市市值須達到1億港元、近三年管理層及所有權變化不大、至少有25%公眾持股、需要100名股東，每100萬港元的發行額必須有不少于三名股東持有。主板發行H股上市還需要經過國內相關機構層層審批，且未來公司股份轉讓等方面受國內法規限制較多。而香港聯交所對主板上市中的買殼上市現象作了嚴格限制。
創業板上市主要是發行紅籌股上市。創業板上市要求企業必須從事單一業務，或圍繞單一業務的周邊業務活動。雖沒有最低市值規定，但實際上在上市時不能少于4600萬港幣。
此外，無論選擇哪個板塊，房地產企業希望在海外上市吸引投資者都必須表現出足具吸引力的盈利能力，從目前已上市的地產公司情況來看市盈率要達到10%。對于那些符合條件的房地產集團公司來說，仍然可以選擇香港市場作為其上市的首選，從而融通資金。 通過以上比較可以做出這樣的評價，當融資規模在百萬元到千萬元之間時，采用典當的方式最快速、最方便。當融資規模超過千萬元但不足2億元時，信托和外資商業銀行貸款是很好的選擇。當融資規模超過2億元又有成熟的商業物業時，就獲得了通過REITs上市、吸引海內外私募基金以及金融租賃融資的條件。當然，對那些地理位置很好的房地產項目而言，即使處于開發前期，尚沒有成熟物業的階段，也是能夠引起部分私募基金興趣的。而境內外企業上市、發行公司債的方式下，由于程序復雜、手續繁瑣、政策約束多、籌集資金時間長等原因，在目前階段并不能算是很好的融資手段。
綜上所述，相對于諸多融資渠道而言，REITs由于自身的種種優勢，更符合商業地產的融資需求。雖然目前看來，社會各界對此認知程度還不高，但隨著人們對REITs了解不斷深入、房地產市場的發展以及2006年金融業的全面放開，我們相信，不久的將來，REITs必將成為商業地產市場融資的主流渠道。
第三篇：中小企業融資渠道分析
長期以來，中小企業融資難一直是制約中小企業發展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業方面對中小企業融資工具了解甚少或利用不善，可能是其中的一個重要因素。部分#qyrz#視野較為狹窄，把中小企業融資目光過多地集中在銀行貸款和上市，較少想到利用其他工具和渠道進行中小企業融資;或者對銀行貸款和上市以外的中小企業融資方式風險有較大擔心，對其只能望而卻步。事實上，盡管目前我國中小企業融資工具品種尚少，專門面向中小企業的更少，但在銀行貸款和上市以外，還是有一些成長中的新型工具可資利用。中小企業應積極學會利用新的金融工具，以有效地拓展中小企業融資渠道。
金融租賃
金融租賃在解決問題方面具有其他中小企業融資手段所不具備的特殊優勢，是解決當前我國企業融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型中小企業融資方式。出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。
對承租人而言，采用金融租賃方式，通過融物的方式實現中小企業融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售后回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決。所謂售后回租，就是企業將現有固定資產出售給租賃公司，同時租賃公司以回租形式繼續將資產交給企業使用，這樣企業既獲得了資金，又不影響正常的生產經營。
研究表明，對民營中小企業開展設備租賃業務更容易獲得成功。一來民營中小企業引進設備前的市場調研論證一般會做得較為充分，租金的交納較有保證;二來對民營中小企業違約不交租賃費的處置可以較少受其他非經濟因素的干擾，可以完全按市場規則辦理;三來商業銀行在經營網點、管理制度、專業人才和信息網絡方面都具有開展租賃業務的優勢。
因此在目前的經濟形勢下，由商業銀行面向民營中小企業開展二手設備租賃業務，應是一條既切合實際，又能發揮銀行信息、人才優勢的中小企業融資方式。
典當中小企業融資
典當也許是一種最古老的行當，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。但在近年的企業中小企業融資中，典當以其特有的優勢重新擁有了市場。我國現有典當行1000多家，還有一些新增典當行正在審批之中。典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種中小企業融資方式。針對許多中小企業存在著商品滯銷積壓的情況，典當行可以幫助中小企業利用閑置資產籌措到流動資金，從而在盤活企業存量資產、促進商品流通方面發揮積極的作用。
與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當貸款還需要繳納較高的綜合費用，包括保管費、保險費、典當交易的成本支出等，因此典當貸款成本較高，此外典當貸款的規模也相對較小，但典當貸款又具有銀行貸款所無法相比的優勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時地解決當戶的資金需求;其次，經營產品靈活機動;第三，期限短，周轉快;第四，由于它是實物質押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點都十分適合中小企業的資金需求特點。
風險投資
風險投資源于40年代的美國硅谷。
它是在沒有任何財產作抵押的情況下，以資金與公司業者持有的公司股權相交換。風險投資在我國已經經歷過較長時間的引進及成長期，在政策制度和操作方面，應該說是較為成熟的一種中小企業融資方式。
風險投資最適合于產品或項目科技含量高、具有廣闊發展空間和市場前景的中小型高科技企業，如通訊、半導體、生物工程等行業的企業。在企業創業之初，或者在產品研發階段和市場進入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風險投資，中小企業便可以盡快得以啟動。
目前風險投資在我國得到了迅速的發展，風險投資機構已有200多家，其中最大的風險投資基金就是由國家財政出資，科技部管理的10億元科技創業基金。
信用擔保貸款
信用擔保是一種介于銀行與企業之間的中介服務。由于擔保的介入，分散和化解了銀行貸款的風險，銀行資產的安全性得到保證，企業的貸款渠道也變得通暢起來。
目前，在全國31個省、市、自治區中，已有100多個城市建立了中小企業信用擔保機構，這些機構大多實行會員制管理的形式，屬于公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織。會員企業向銀行借款時，可以由中小企業擔保機構予以擔保。另外，中小企業還可以向專門開展中介服務的擔
保公司尋求擔保服務。在國家政策和有關部門的大力扶植下，信用擔保貸款將會成為中小企業另一條有效的中小企業融資之路。
自然人擔保貸款
2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔保貸款業務，擔?？刹扇〉盅?、權利質押、抵押加保證3種方式?？勺鞯盅旱呢敭a包括個人所有的房產、土地使用權和交通運輸工具等?？勺髻|押的個人財產包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。
前不久，北京市商業銀行、中國光大銀行與號稱北京首家個人資產管理公司的泛亞達投資管理公司向社會宣布了其抗擊“非典“扶持中小企業的60億元專項貸款計劃，準許中小企業主用私人財產為企業做抵押貸款并承擔無限責任。此項貸款政策實際上是將金融機構原來在個人消費貸款方面的經驗運用到中小企業貸款上的一種嘗試，對于企業融資無疑又開辟了一條方便快捷的“綠色通道“。
除以上介紹的5種中小企業融資渠道外，還有像保理信托、買方信貸等中小企業融資方式，這些都有待中小企業去認識、使用，積極為自己的企業拓寬資金渠道，抓住機遇發展自己。
第四篇：中心企業融資渠道分析
長期以來，融資難一直是制約中小企業發展的瓶頸。造成這種狀況的原因是多方面的，而企業方面對融資工具了解甚少或利用不善，可能是其中的一個重要因素。部分中小企業融資視野較為狹窄，把融資目光過多地集中在銀行貸款和上市，較少想到利用其他工具和渠道進行融資;或者對銀行貸款和上市以外的融資方式風險有較大擔心，對其只能望而卻步。事實上，盡管目前我國融資工具品種尚少，專門面向中小企業的更少，但在銀行貸款和上市以外，還是有一些成長中的新型工具可資利用。中小企業應積極學會利用新的金融工具，以有效地拓展融資渠道。
金融租賃
金融租賃在解決中小企業融資問題方面具有其他融資手段所不具備的特殊優勢，是解決當前我國中小企業融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿易、租賃于一體，以租賃物件的所有權與使用權相分離為特征的新型融資方式。出租人根據承租人選定的租賃設備和供應廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設備的長期使用權。
對承租人而言，采用金融租賃方式，通過融物的方式實現融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售后回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決。所謂售后回租，就是企業將現有固定資產出售給租賃公司，同時租賃公司以回租形式繼續將資產交給企業使用，這樣企業既獲得了資金，又不影響正常的生產經營。
研究表明，對民營中小企業開展設備租賃業務更容易獲得成功。一來民營中小企業引進設備前的市場調研論證一般會做得較為充分，租金的交納較有保證;二來對民營中小企業違約不交租賃費的處置可以較少受其他非經濟因素的干擾，可以完全按市場規則辦理;三來商業銀行在經營網點、管理制度、專業人才和信息網絡方面都具有開展租賃業務的優勢。
因此在目前的經濟形勢下，由商業銀行面向民營中小企業開展二手設備租賃業務，應是一條既切合實際，又能發揮銀行信息、人才優勢的融資方式。典當融資
典當也許是一種最古老的行當，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。但在近年的企業融資中，典當以其特有的優勢重新擁有了市場。我國現有典當行1000多家，還有一些新增典當行正在審批之中。典當是以實物為抵押，以實物所有權轉移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。針對許多中小企業存在著商品滯銷積壓的情況，典當行可以幫助中小企業利用閑置資產籌措到流動資金，從而在盤活企業存量資產、促進商品流通方面發揮積極的作用。
與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當貸款還需要繳納較高的綜合費用，包括保管費、保險費、典當交易的成本支出等，因此典當貸款成本較高，此外典當貸款的規模也相對較小，但典當貸款又具有銀行貸款所無法相比的優勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時地解決當戶的資金需求;其次，經營產品靈活機動;第三，期限短，周轉快;第四，由于它是實物質押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點都十分適合中小企業的資金需求特點。
風險投資
風險投資源于40年代的美國硅谷。它是在沒有任何財產作抵押的情況下，
以資金與公司業者持有的公司股權相交換。風險投資在我國已經經歷過較長時間的引進及成長期，在政策制度和操作方面，應該說是較為成熟的一種融資方式。風險投資最適合于產品或項目科技含量高、具有廣闊發展空間和市場前景的中小型高科技企業，如通訊、半導體、生物工程等行業的企業。在企業創業之初，或者在產品研發階段和市場進入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風險投資，中小企業便可以盡快得以啟動。
目前風險投資在我國得到了迅速的發展，風險投資機構已有200多家，其中最大的風險投資基金就是由國家財政出資，科技部管理的10億元科技創業基金。
信用擔保貸款
信用擔保是一種介于銀行與企業之間的中介服務。由于擔保的介入，分散和化解了銀行貸款的風險，銀行資產的安全性得到保證，企業的貸款渠道也變得通暢起來。
目前，在全國31個省、市、自治區中，已有100多個城市建立了中小企業信用擔保機構，這些機構大多實行會員制管理的形式，屬于公共服務性、行業自律性、自身非盈利性組織。會員企業向銀行借款時，可以由中小企業擔保機構予以擔保。另外，中小企業還可以向專門開展中介服務的擔保公司尋求擔保服務。在國家政策和有關部門的大力扶植下，信用擔保貸款將會成為中小企業另一條有效的融資之路。
自然人擔保貸款
2002年8月，中國工商銀行率先推出了自然人擔保貸款業務，擔?？刹扇〉盅?、權利質押、抵押加保證3種方式?？勺鞯盅旱呢敭a包括個人所有的房產、土地使用權和交通運輸工具等?？勺髻|押的個人財產包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。
前不久，北京市商業銀行、中國光大銀行與號稱北京首家個人資產管理公司的泛亞達投資管理公司向社會宣布了其抗擊“非典”扶持中小企業的60億元專項貸款計劃，準許中小企業主用私人財產為企業做抵押貸款并承擔無限責任。此項貸款政策實際上是將金融機構原來在個人消費貸款方面的經驗運用到中小企業貸款上的一種嘗試，對于中小企業融資無疑又開辟了一條方便快捷的“綠色通道”。
除以上介紹的5種融資渠道外，還有像保理信托、買方信貸等融資方式，這些都有待中小企業去認識、使用，積極為自己的企業拓寬資金渠道，抓住機遇發展自己。
第五篇：初創企業的五大融資渠道
員工薪水、設備、日常用品作為企業經營成本，都可能妨礙企業的發展。幸運的是，為了企業成長創業者可以進行必要的融資活動，而且可以有很多融資渠道可供選擇。
如果缺少資金，初創企業的業務則無法取得進展。很多小企業經營失敗就是因為沒有資金繼續經營。員工薪水、設備、日常用品作為企業經營成本，都可能妨礙企業的發展。幸運的是，為了企業成長創業者可以進行必要的融資活動，而且可以有很多融資渠道可供選擇。
1、風險投資機構
風險投資是初創企業獲得資金的常用途徑。獲得風險投資的程序較為繁冗。創業者需要提交商業計劃書，還要證明企業具有穩定的管理結構。大多數風險投資機構會要求獲得初創企業的股權，這就意味著他們想要擁有你公司的股份，以此換取提供種子基金。不過風險投資可以充分地提供企業所需資金，確保創業者成功實現自己的創業想法。
2、從家人或朋友處借款
創業者的家人會愿意借錢給創業者，從而提供創辦企業所需的資金。但是，要保證像對待其他投資者一樣對待家人。不要因為是自己家里人就認為他們不想要收回自己的資金。實際上，自己家里人借錢不能歸還造成的問題更多，甚至不如不借。
3、銀行貸款
創業者隨時都可以試試從本地的銀行融資。如果創業者的企業有貸款還款記錄，這個辦法效果會更好。此外，創業者也可以通過獲得個人貸款，來解決企業開支。不過如果沒能償還貸款，這么做可能會對自己的信用有負面影響。以下是增加獲得貸款機會的幾個訣竅：-將初創企業改為公司制
-通過申請小額貸款來建立信用記錄
-使用抵押來確保獲得貸款
4、未來卡賬貼現
未來卡賬貼現是初創企業融資的一種簡便方法。大多數卡賬貼現不要求對企業信用審查。如果企業已經開始有不錯的現金流入，這種類型的貸款就非常合適。不過，這時候的企業仍然不夠穩定，沒有能力遵守嚴格的還款時間表。通過這種融資方法，企業用信用卡收款的一定百分比來償還預支的現金。這種貸款通常沒有規定全部還款的最后期限。
5、天使投資人
天使投資是初創企業融資的不錯選擇，這種融資通常沒有多少附加條件。這些投資人的投資目標是初創企業可以取得成功。不過，天使投資人也不會白白把錢掏出來。作為投資條件，他們可能要加入公司董事會。大多數還想要看看商業計劃書，而這份計劃書要能讓他們對創業者的事業感到振奮。比如，某個天使投資人可能對人類移民太空感興趣。因此，創業者就要說明企業的新產品如何將這一目標變成可能。
確保企業有充足的營運資本，是創建成功企業的關鍵。創業者在申請任何類型融資之前，要先制定計劃，這一點很重要。獲得貸款或其他投資，意味著創業者承擔了償還初期投資的義務。如果不能償還，創業者就可能損害自己的信用，破壞同家人的關系，損害作為商業人士的聲譽。