公司并購范文

公司并購范文第1篇

品牌規劃 是建立以塑造強勢 品牌 為核心的企業戰略, 將品牌建設提升到企業經營戰略的 高度, 其核心在于建立與眾不同的品牌識別, 為品牌建設設立目標、 方向、 原則與指導策略, 為日后的具體品牌建設戰術與行為制定 " 憲法 " 。

品牌戰略規劃 的五個核心

一、提煉品牌的核心價值,作為企業的靈魂,貫穿整個企業的所有經營活動 品牌的核心價值的提煉,必需要進行全面科學的品牌調研與診斷,充分研究市場環境、 行業特性、 目標消費群、 競爭者以及企業本身情況,為品牌戰略決策提供詳細、準確的信息 導向,并在此基礎上,提煉高度差異化、清晰的、明確的、易感知、有包容性、能觸動和感 染消費者內心世界的品牌核心價值, 一旦核心價值確定, 在傳播過程中, 把它貫穿到整個企 業的所有經營活動里。

二、 規范 品牌識別系統 , 并把 品牌識別 的元素執行到企業的所有營銷傳播活動中去以品 牌核心價值為中心, 規范品牌識別系統, 使品牌識別與 企業營銷傳播 活動的對接具有可操作 性; 使品牌識別元素執行到企業的所有營銷傳播活動中, 使每一次營銷傳播活動都演繹和傳 達出品牌的核心價值、 品牌的精神與追求, 確保企業的每一次營銷廣告的投入都為品牌做加 法,從而為品牌資產作累積。同時, 還要制定一套品牌資產提升的目標體系,作為 品牌資產 累積的依據。

三、 建立品牌化模型, 優選品牌 化戰略;通過整合所有的資源, 實現品牌價值的提升建立 品牌化模型,是品牌戰略規劃中一項重要的工作。它不但規劃好品牌的屬性、結構、模式、 內容及品牌愿景等問題, 而且在 營銷策略 決策中, 提供具有前瞻性、指導性、科學性和操作 性的依據。

規劃好科學合理的品牌化戰略 , 并且考慮和優選品牌化戰略 , 是品牌戰略規劃中重要的環 節。 在單一產品格局下, 營銷傳播活動都是圍繞提升同一個品牌的資產而進行的, 而產品種 類增加后,就面臨著很多難題。

對大企業而言, 有關品牌化戰略與品牌化決策中一項小小決策都會體現在企業經營的每 一環節中,并以乘數效應加以放大;品牌化戰略與品牌化決策水平 高低,將會有不同的結 果;如果決策水平高的話,企業多贏利幾千萬、幾億元是很平常的事情;如果決策水平低的 話,導致企業幾千萬、上億元的損失也會發生。

四、進行理性的品牌延伸擴張,避免“品牌稀釋”的現象發生,追求品牌價值最大化品牌戰 略規劃的另外重要內容之一, 就是對品牌延伸進行科學和前瞻性的規劃。 因為創建強勢品牌 的最終目的, 是為了持續獲取較好的銷售與利潤, 使企業能夠持續健康地發展; 為了實現企 業的跨越式發展, 就要充分利用品牌資源這一無形資產, 由于無形資產的重復利用是不花成 本的,只要有科學的態度與高超的智慧來規劃品牌延伸戰略,就能實現品牌價值的最大化。

五、加強品牌管理,避免“品牌危機”事件的發生,從而累積豐厚的品牌資產如果要創建強 勢品牌,累積豐厚的品牌資產,就要加強品牌的日常管理和維護,盡量避免“品牌危機”事 件的發生。 首先,要完整理解品牌資產的構成,透徹理解品牌資產各項指標如知名度、 品質 認可度、 品牌聯想 、溢價能力、品牌忠誠度的內 涵及相互之間的關系。

其次, 在此基礎上, 結合企業的實際,制定品牌建設所要達到的品牌資產目標,使企業 的品牌創建工作有一個明確的方向, 做到有的放矢,減 少不必要的浪費。 第三, 圍繞品牌

資產目標, 創造性地策劃低成本提升品牌資產的營銷傳播策略, 并要不斷檢核品牌資產提升 目標的完成情況,調整下一步的品牌資 產建設目標與策略。第四,建立“品牌預警系統” , 避免“品牌危機”事件的發生;如果“品牌危機”事件真的發生了,要及時處理和用一種聲 音說話,盡量減少品 牌的損失。

品牌戰略規劃的流程

第 1步,品牌診斷和定位

對品牌進行診斷定位, 是決定品牌戰略規劃成功與否的第一步, 并且品牌診斷和定位也 是一項非常嚴謹細致的工作。

品牌診斷調研的內容包括:品牌所在市場環境、 品牌與消費者的關系、 品牌與競爭品牌 的關系、品牌的資產情況以及品牌的戰略目標、品牌架構、品牌組織等等。

第 2步,規劃品牌愿景和目標

品牌愿景就像迷霧中的燈塔,為航船指明前進的方向。

品牌愿景就是告訴消費者、股東及員工:品牌未來的發展的方向和品牌未來的目標。 第 3步,提煉品牌核心價值

品牌核心價值是品牌的靈魂和精髓,是企業一切營銷傳播活動所圍繞的中心。 提煉品牌核心價值應遵循以下原則: 1. 品牌核心價值應有鮮明的個性。當今需求多元化的社會,沒有一個品牌能成為通吃的 “萬金油” ,只有高度差異化,個性鮮明的品牌核心價值才能“萬綠叢中一點紅” , 以低成本 吸引消費者眼球。

2. 品牌核心價值要能撥動消費者心弦。提煉品牌核心價值,一定要揣摩透消費者的的價 值觀、審美觀、喜好、渴望等等,打動他們的內心。

3. 品牌核心價值要有包容性,為今后品牌延伸預埋管線。如果隨著企業發展,品牌需要 延伸, 發現原來的品牌核心價值不能包容新產品, 再去傷筋動骨地改造, 則將造成巨大的浪 費。

第 4步,制定品牌中長期戰略

品牌核心價值確定后, 應該圍繞品牌核心價值制定品牌戰略, 并盡最大可能使其具有操 作性。

品牌戰略是統帥企業一切營銷傳播活動的大法,它使企業一切營銷傳播活動有法可依, 有章可循。

品牌戰略由品牌戰略架構和品牌識別系統構成。 品牌戰略架構主要確定以下問題: 1. 企業是采取單一品牌戰略,還是多品牌戰略,擔保品牌戰略等等; 2. 企業發展新產品是,是用新品牌,還是用老品牌來延伸,還是采用副品牌來張顯新產 品個性; 3. 新品牌、副品牌的數量多少合適; 4. 如何發揮副品牌反作用于主品牌的作用。

品牌識別系統包括:品牌的產品識別、理念識別、 視覺識別 、氣質識別、行為識別、責 任識別等等,在這些識別系統中,具體界定規范了一個品牌的企業理念文化, 價值觀和使 命,品牌的產品品質、特色、用途、檔次、品牌的產品包裝、 VI 系統、影視廣告、海報、 品牌的氣質特點、 品牌在同行業中的地位、 品牌的企業社會責 任感、 品牌的企業行為制度、 員工行為制度等等。

這些品牌識別系統具體界定了企業營銷傳播活動的標準和方向, 使品牌核心價值這個抽 象的概念能和企業日?；顒佑行泳哂锌刹僮餍?。 把品牌戰略的文字性東西, 分解到產品 的研發、生產、品質、特色、渠道、廣告、促銷、服務等方面,甚至每個員工的行為上。

第 5步,配置品牌機構和人才

目前, 我國許多企業非常重視品牌管理, 但品牌管理的組織機構設置并不科學。 許多企業 品牌經理設置在市場部中, 等同于一般意義的廣告經理, 他們的作用也只是廣告宣傳, 視覺 設計等,還沒有在品牌戰略管理層面發揮作用。 。

對于實力雄厚、 品牌較多的企業可以借鑒寶潔的經驗, 例如上海家化實施品牌經理制度 就取得了成功。

對于其它多數以品牌為核心競爭力的企業,建議成立一個由精通品牌的公司副總掛帥, 市場部或公關企劃部主要負責,其它部門參與的品牌管理組織,從而有效組織 調動公司各 部門資源, 為品牌建設服務。品牌管理組織應擁有產品開發制造權、市場費用支配權、 產品 價格制定權等,從而把握品牌發展的大方向。

第 6步,品牌傳播和推廣

品牌戰略一旦確定,就應該進行全方位、多角度的品牌傳播與推廣,使品牌深入人心。 品牌傳播與推廣沒有一成不變的模式, 腦白金的廣告轟炸脫穎而出, 星巴克的無廣告經 營照樣一支獨秀,企業應該結合自身情況制定相應的傳播與推廣策略。

品牌傳播與推廣應把握以下原則: 1. 合理布局運用廣告、公關贊助、新聞炒作、市場生動化、關系營銷、銷售促進等多種 手段。

2. 根據目標消費群的觸媒習慣選擇合適的媒體,確定媒體溝通策略。媒體不一定非得是 央視、衛視,但一定是適合產品階段與市場階段的。

3. 品牌傳播要遵守聚焦原則。千萬不可將有限的資源“撒胡椒面”似地盲目亂投,而應 進行合理規劃與聚焦,在某一區域市場“集中兵力打殲滅戰” 。

4. 品牌傳播要持久、持續。品牌的提升是一項系統工程,需要長久的投入與堅持, “老 鼠啃倉”的結果只能是前功盡棄、半途而廢。

第 7步,維護品牌的一致性

一個強大的品牌不是由創意打造的,而是由“持之以恒”打造的。

品牌核心價值一旦確定, 企業的一切營銷傳播活動都應該以滴水穿石的定力, 持之以恒地堅 持維護它,這已成為國際一流品牌創建百年金字照牌的秘決。

叱咤風云的強勢品牌, 無一不是幾十年如一日地堅守品牌對消費者的承諾。 可口可樂演 繹“樂觀向上”百年未變,吉利詮釋“男人的選擇”達 100年,力士傳達 “滋潤高貴”的 形象已有 70年,萬寶路表現“陽剛豪邁”也有 50年,鉆石廣告語“鉆石恒久遠,一顆永流 傳”流傳已有 60年„„

而國內許多品牌(甚至知名品牌 ,品牌核心價值定位不清、廣告訴求主題朝令夕改,成了 信天游, “換個領導人,換個 logo ” , “換個廣告公司,換個品牌定位” ,盡管品牌建設投入巨 大,但品牌資產卻未得到有效提升。

第 8步,精心策劃品牌延伸

一個品牌發展到一定階段推出新產品, 是用原有品牌還是推出新品牌, 這時就應打好品牌延 伸這張牌。

公司并購范文第2篇

絕對估值法(折現方法)

1.DDM模型(Dividend discount model /股利折現模型) 2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型)

(1)FCFE ( Free cash flow for the equity equity /股權自由現金流模型)模型

(2)FCFF模型( Free cash flow for the firm firm /公司自由現金流模型)

DDM模型

V代表普通股的內在價值， Dt為普通股第t期支付的股息或紅利，r為貼現率

對股息增長率的不同假定，股息貼現模型可以分為

：零增長模型、不變增長模型(高頓增長模型)、二階段股利增長模型(H模型)、三階段股利增長模型和多元增長模型等形式。

最為基礎的模型;紅利折現是內在價值最嚴格的定義; DCF法大量借鑒了DDM的一些邏輯和計算方法(基于同樣的假設/相同的限制)。

1. DDM DDM模型模型法(Dividend discount model / Dividend discount model / 股利折現模型股利折現模型) DDM模型

2. DDM DDM模型的適用分紅多且穩定的公司，非周期性行業;

3. DDM DDM模型的不適用分紅很少或者不穩定公司，周期性行業;

DDM模型在大陸基本不適用;

大陸股市的行業結構及上市公司資金饑渴決定，分紅比例不高，分紅的比例與數量不具有穩定性，難以對股利增長率做出預測。

DCF 模型

2.DCF /Discount Cash Flow /折現現金流模型) DCF估值法為最嚴謹的對企業和股票估值的方法，原則上該模型適用于任何類型的公司。

自由現金流替代股利，更科學、不易受人為影響。

當全部股權自由現金流用于股息支付時， FCFE模型與DDM模型并無區別;但總體而言，股息不等同于股權自由現金流，時高時低，原因有四：

穩定性要求(不確定未來是否有能力支付高股息);

未來投資的需要(預計未來資本支出/融資的不便與昂貴);

稅收因素(累進制的個人所得稅較高時);

信號特征(股息上升/前景看好;股息下降/前景看淡)

DCF模型的優缺點

優點：比其他常用的建議評價模型涵蓋更完整的評價模型，框架最嚴謹但相對較復雜的評價模型。需要的信息量更多,角度更全面, 考慮公司發展的長期性。較為詳細，預測時間較長，而且考慮較多的變數，如獲利成長、資金成本等，能夠提供適當思考的模型。

缺點：需要耗費較長的時間，須對公司的營運情形與產業特性有深入的了解?？剂抗镜奈磥慝@利、成長與風險的完整評價模型，但是其數據估算具有高度的主觀性與不確定性。復雜的模型，可能因數據估算不易而無法采用，即使勉強進行估算，錯誤的數據套入完美的模型中，也無法得到正確的結果。小變化在輸入上可能導致大變化在公司的價值上。該模型的準確性受輸入值的影響很大(可作敏感性分析補救)。

FCFE /FCFF模型區別

股權自由現金流(Free cash flow for the equity equity )：

企業產生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發展前提下的、可供股東股東分配的現金。

公司自由現金流(Free cash flow for the film film )：

美國學者拉巴波特(Alfred Rappaport)20 世紀80 年代提出了自由現金流概念：企業產生的、在滿足了再投資需求之后剩余的、不影響公司持續發展前提下的、可供企業資本供應者企業資本供應者/各種利益要求人(股東、債各種利益要求人(股東、債權人)權人)分配的現金。

FCFF 模型要點

1.基準年公司自由現金流量的確定：基準年公司自由現金流量的確定：

2.第一階段增長率第一階段增長率g的預估的預估：(又可分為兩階段)又可分為兩階段)

3.折現折現率的確定的確定：

折現：蘋果樹的投資分析/評估自己加權平均資金成本(WACC) 。

4 .第二階段自然增長率的確定：

剩余殘值復合成長率(CAGR)，一般以長期的通貨膨脹率(CPI)代替CAGR。

5 .第二階段剩余殘值的資本化利率的計算：

WACC減去長期的通貨膨脹率(CPI)。

公司自由現金流量的計算

根據自由現金流的原始定義寫出來的公式：

公司自由現金流量=( 稅后凈利潤+ 利息費用+ 非現金支出- 營運資本追加)- 資本性支出

大陸適用公式：

公司自由現金流量

= 經營活動產生的現金流量凈額–資本性支出

= 經營活動產生的現金流量凈額– (購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金– 處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額)

資本性支出

資本性支出：用于購買固定資產(土地、廠房、設備)的投資、無形資產的投資和長期股權投資等產能擴張、制程改善等具長期效益的現金支出。

資本性支出的形式有：

1.現金購買或長期資產處置的現金收回、

2.通過發行債券或股票等非現金交易的形式取得長期資產、

3.通過企業并購取得長期資產。

其中，主體為“現金購買或長期資產處置的現金收回”的資本性支出。

現行的現金流量表中的“投資活動產生的現金流量”部分，已經列示了“購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金”，以及“處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額”。

故：資本性支出= 購建固定、無形和其他長期資產所支付的現金—處置固定、無形和其他長期資產而收回的現金凈額

自由現金流的的經濟意義

企業全部運營活動的現金“凈產出”就形成“自由現金流”，“自由現金流”的多寡一定程度上決定一家企業的生死存亡。一家企業長期不能產出“自由現金流”，它最終將耗盡出資人提供的所有原始資本，并將走向破產。

1.“自由現金流”充裕時，企業可以用“自由現金流” 償付利息還本、分配股利或回購股票等等。

2. “自由現金流”為負時，企業連利息費用都賺不回來，而只能動用尚未投入經營(含投資)活動的、剩余的出資人(股東、債權人)提供的原始資本(假定也沒有以前“自由現金流”剩余)來償付利息、還本、分配股利或進行股票回購等等。 3.當剩余的出資提供的原始資本不足以償付利息、還本、分配股利時，企業就只能靠“拆東墻補西墻”(借新債還舊債，或進行權益性再融資)來維持企業運轉。當無“東墻”可拆時，企業資金鏈斷裂，其最終結果只能尋求被購并重組或申請破產。

公司自由現金流量的決策含義

自由現金流量為正： 自由現金流量為正：

公司融資壓力小、具發放現金股利、還舊債的能力;

不一定都是正面的，隱含公司擴充過慢。

自由現金流量并非越高越好，自由現金流量過高表明再投資率較低，盈余成長率較低。

自由現金流量為負： 自由現金流量為負：

表明再投資率較高，盈余成長率較高，隱含公司擴充過快;

公司融資壓力大，取得現金最重要，須小心地雷股;

借債困難，財務創新可能較大，可能發可轉換債規避財務負擔;

在超額報酬率呈現正數時，負的自由現金流量才具有說服力。

基準年公司自由現金流量的確定

自由現金流量為正：

取該年值為基準年值;

以N年算術平均值為基準年值;

以N年加權平均值為基準年值(權重自定，越近年份權重越大。)

自由現金流量為負：

如算術平均值為正，以N年算術平均值為基準年值;

如加權平均值為正，以N年加權平均值為基準年值;

如前一年為正，取前一年值為基準年值;

如前一年為負，取某一年比較正常值為基準年值(自定)。

第一階段增長率g的預估

運用過去的增長率： 運用過去的增長率：

算術平均數(簡單平均/賦予不同年份相同的權重/忽略了復利效果)

加權平均數(給予近幾年增長率以較大權重/不同年份權重主觀確定)

幾何平均數(考慮了復利效果/忽略中間年限變化)

線性回歸法(同樣忽略了復利效果)

結論：沒有定論

注意：當利潤為負時

算術平均數(簡單平均/賦予不同年份相同的權重/忽略了復利效果)

加權平均數(沒有意義)

幾何平均數(考慮了復利效果/忽略中間年限變化)

線性回歸法(沒有意義)

歷史增長率的作用

歷史增長率在預計未來增長率中的作用取決于歷史增長率在預計未來增長率中的作用取決于:

歷史增長率的波動幅度(與預測的有用性負相關。)

公司的規模(隨規模變大，保持持續高增長的難度變大。)

經濟的周期性(周期性公司的取值可能很高或很低。)

基本面的變化(公司業務、產品結構變化、公司重組等。)

收益的質量(會計政策/購并活動引起的增長可靠性很差。)

主觀預測優于模型 研究員對結論：研究員對g的主觀預測優于模型的預測：只依據過去的數據

研究員的主觀預測：過去的數據+本期掌握的所有信息，包括：

(1)上一次定期報告后的所有公司不定期公告中的信息;

(2)可能影響未來增長的宏觀、行業信息;

(3)公司競爭對手的價格政策即對未來增長率的預估;

(4)訪談或其他途徑取得的公司內幕消息;

如何準確預測g

預測得準確與否,將建立在研究員對產業發展和公司戰略把握的基礎之上。公司戰略包括公司產業領域的選擇、產品的選擇和生產流程的選擇。要依據產業發展和公司戰略，要與時俱進，對模型參數進行修正,提高估值的準確性。

(1)最近公司具體信息的數量(越多/越重大，優勢越明顯);

(2)研究該公司的研究員的數量(越多/越一致，優勢越明顯);

(3)研究該公司的研究員意見的分歧程度(越大，優勢越不明顯);

(4)研究該公司的研究員的素質(金牌研究員越多，預測優勢越大)。

建議：相信自己，不要盲目相信其他研究員的預測。金牌研究員也可能犯嚴重錯誤，因為：數據本身可能存在錯誤+研究員可能忽略基本面的重大變化。

WACC釋義與計算

WACC WACC ( Weighted average cost of capital/ Weighted average cost of capital/加權平均資金成本權平均資金成本/Composite cost of capital Composite cost of capital) 根據股東權益及負債占資本結構的百分比，再根據股東權益及負債的成本予以加權計算，所得出的綜合數字。

公式：

WACC =股東權益成本*(公司市值/企業價值)+負債成本*(負債/企業價值)

利用公司的加權平均資本成本(WACC)來判斷公司股票是否值得投資。

WACC的計算相當復雜，不過如何使用WACC ，比如何計算該數字更重要。

FCFF法的適用

1. FCFF FCFF法的適用： 法的適用：

周期性較強行業(擁有大量固定資產并且賬面價值相對較為穩定);

銀行;

重組型公司。

2. 2. FCFF FCFF法的不適用：

公司無平均正的盈余，如IT類公司目前處于早期階段;

公司不具備長期歷史營運表現，例如成立不到三年的公司;

缺乏類似的公司可作參考比較;

公司的價值主要來自非營運項目。

特殊情況下DCF的應用(1)

1. 周期性較強行業周期性較強行業：

難點：基準年現金流量及預期增長率g的確定問題。

對策：1?；鶞誓戡F金流量為正，直接調整預期增長率g 。

(1)景氣處于+

3、-

3、-2 ，預計景氣回落，下調預期增長率g。

(2)景氣處于-

1、+

1、+2 ，預計景氣上升，上調預期增長率g。

(邏輯：景氣循環理論，景氣周期周而復始，歷史重演。研究員對宏觀經濟周期、行業景氣周期的判斷能力，以及能否準確尋找一個景氣周期年限及景氣拐點都會影響估計的準確性。)

2?；鶞誓戡F金流量為負。 先求平均現金流量以作基準年現金流量;然后調整預期增長率。

注意：注意：1。也可以從營收開始，利用會計勾稽關系全面估算每年現金流量。

(宏觀經濟周期、行業景氣周期判斷的準確性、會計能力都會影響估計

的準確性，工作量繁重且效果不佳)

2。內部收益率已經體現收益波動性對價值評估的影響。

3。預期增長率g取凈利成長率時，將凈利成長率*>1的系數(公司自由現金流成長波動大于凈利成長波動。)

特殊情況下DCF的應用(2)

2.有產品有產品期權的公司：

難點：當前不會產生現金流量，但未來有價值的資產。

(如產品期權、包括專利和版權)。

對策：

1。該資產公開市場的價格+DCF計算的公司價值;(是否存在該資產交易的活躍市場/產品期權能否分離)

2。運用期權定價模型預估產品期權+DCF計算的公司價值;(關于期權定價模型，見本文P44-47)

3。調高預期增長率g ;(調高幅度的主觀性/產品期權的或有現金流量問題)

特殊情況下DCF的應用(3)

3. ST ST、PT PT及基本面較差公司： 及基本面較差公司：

難點：基準年現金流量為負。

對策：1。平均現金流量為正;

先求平均現金流量以作基準年現金流量;然后調整預期增長率。

2。平均現金流量為負。

以一個比較健康的年份現金流量作基準年現金流量;然后調整預期增長率。

(假設前提：公司在不久的將來會恢復到健康的狀況。)

RNAV法簡介

RNAV的計算公式：

RNAV =(物業面積*市場均價-凈負債)/總股本

物業面積，均價和凈負債都是影響RNAV值的重要參數。

較高的資產負債率(過多的長短期借款負債)/較大的股本都將降低RNAV值。

對公司各塊資產分別進行市場化的價值分析，從資產價值角度重新解讀公司內在的長期投資價值。

股價相對其RNAV，如存在較大幅度的折價現象，顯示其股價相對公司真實價值有明顯低估。

RNAV法推算(以商業為例)

1.對商業地產對商業地產分類，確定其適用的估值方法：分類，確定其適用的估值方法：

細分業態(便利店、標準店、大賣場等)被處置的可能性，細分業態與主營業務的相關度;

2.對商業地產的面積做出初步估算對商業地產的面積做出初步估算: 部分物業建筑面積的數據可能沒有公開，需要調研后加入;

3.確定物業的均價： 確定物業的均價：

市場均價決定于稀缺程度。

期權定價模型推算

1. 估算公司資源(礦藏、油田等)可開采儲量;估算公司資源(礦藏、油田等)可開采儲量;

2. 估算資源開采的成本; 估算資源開采的成本; 估算的開采成本是資源期權的執行價格。

3. 期權的到期時間; 期權的到期時間;

開采合同的開采年限;

按照資源儲量以及開采能力估算。

4.標的資產價值的方差; 標的資產價值的方差;

儲量不變前提下，標的資產價值波動取決于資源價格波動。

5.標的資產的經營性現金流量; 標的資產的經營性現金流量;

每年生產將減少資源的價值，提供相應的經營性現金流量。

6.將以上數據將以上數據代入代入Black Black-Scholes Scholes模型計算公司資源的期模型計算公司資源的期權價值;權價值;

7.結合公司的其他資產的收益狀況結合公司的其他資產的收益狀況,測算出該公司內在投資價值。測算出該公司內在投資價值。

買方期權的損益

自然資源期權的損益

期權定價對公司特定信息挖掘

資源類公司對礦藏資源的擁有情況,是產量形成的依據,它比產量更能反映公司的價值。

大陸現行規定中,不要求資源類上市公司披露礦藏儲量,因此對這類公司的估值多以產量為依據,與其他類型公司的估值方法差別不大,無法體現這類公司價值來源的特殊性。

采用期權定價模型,要求研究員不但關注產量、價格、成本等情況來判斷公司的投資價值，而且深究礦藏等有關公司價值的特有信息，提升對公司的投資價值判斷的準確度。

DCF方法理論完美，過程略顯復雜。

在發達國家市場中，各種數據比較完善，公司日趨成熟，DCF成為通用的估值方法。

大陸DCF方法似乎受到許多局限，一方面是基礎數據缺乏，另一方面是一部分公司的持續經營能力令人懷疑。

小結

DCF估值的方法論意義大于數量結果

模型的參數估計困難。如果不可信的數據進入模型，只能得不可靠的結果。雖然DCF估值的結果可能會因研究員對參數的選擇、判斷有所不同,但是估值的過程一致, 為研究員提供一個嚴謹的分析框架,系統地考慮影響公司價值的每一個因素,最終評估一個公司的投資價值。

DCF估值的方法論框架要求研究員分析一個公司的基本面時,既要考慮財務狀況、產品結構、業務結構, 同時也要考慮行業的發展和公司的戰略,對上市公司形成全面的認識。

對上市公司全面的分析是DCF估值的要義所在,具體的數量結果反而是次要的。

謹慎擇取不同估值方法

不同的估值模型適用于不同行業、不同財務狀況的公司，例如：

高速公路上市公司，注重穩定性，首選DCF方法， 次選EV/EBITDA;

生物醫藥及網絡軟件開發上市公司，注重成長性，首選PEG方法，次選P/B、EV/EBITDA;

房地產及商業及酒店業上市公司，注重資產(地產等)帳面價值與實際價值的差異可能給公司帶來的或有收益，應采用RNAV與PE法相結合的方法;

資源類上市公司，除關注產量外，還應關注礦藏資源的擁有情況，應采用期權定價模型。

如何提高公司估值的準確性

1.提升宏觀經濟、行業分析的研判能力;

2.提高公司財務報表預測的準確性;

3. 多種相對法估值和至少一種絕對法估值模型估值(以DCF 為主)

4.運用敏感性分析，給出公司估值的合理區間; 5.與時俱進，不斷調整和修正估值參數。

估值選股方法

所謂估值選股方法，其實就是尋找價值低估的公司，但問題是普通投資者如何找到這類公司。

大機構有龐大的研發機構，但我們只是單兵作戰，要長期跟蹤數千家上市公司無疑是天方夜談，而且也不可熟悉所有行業。因此我們要放棄自己尋找公司的想法，從現有的公開信息中尋找。

目前權威的證券報或營業部都會提供一些研究報告，為我們大大縮小了選股的范圍。但并不是所有報告提到的公司都是可以投資的，以下是幾個必須的估值選股過程：

1、 盡量選擇自己熟悉或者有能力了解的行業。

報告中提高的公司其所在行業有可能是我們根本不了解或者即使以后花費很多精力也難以了解的行業，這類公司最好避免。

2、 不要相信報告中未來定價的預測。

報告可能會在最后提出未來二級市場的定價。這種預測是根據業績預測加上市盈率預測推算出來的，其中的市盈率預測一般只是簡單地計算一下行業的平均值，波動性較大，作用不大。

3、 客觀對待業績增長。

業績預測是關鍵，考慮到研究員可能存在的主觀因素，應該自己重新核實每一個條件，直到有足夠的把握為止。

4、 研究行業。

當基本認可業績預測結果以后還應該反過來自己研究一下該公司所處的行業，目的仍然是為了驗證報告中所提到的諸如產品漲價之類的可能有多大之類的假設條件。這項工作可以通過互聯網來完成。

5、進行估值。

這是估值選股的關鍵。不要輕信研究員的估值，一定要自己根據未來的業績進行估值，而且盡可能把風險降低。

6、 觀察盤面，尋找合理的買入點。

公司并購范文第3篇

第一章 公司名稱和住所

第一條 公司名稱：___________物業管理有限公司(以下簡稱“公司”) 第二條 公司住所：_____市_____路_____號。 第二章 公司經營范圍

第三條 公司經營范圍：物業管理;房地產經紀與代理。

第四條 公司可以修改公司章程，改變經營范圍，但是應當辦理變更登記。公司的經營范圍中屬于法律、行政法規規定須經批準的項目，應當依法經過批準。

第三章 公司注冊資本與實收資本 第五條 公司注冊資本：人民幣____萬元。

股東以貨幣出資的，應當將貨幣出資足額存入有限責任公司在銀行開設的賬戶;以非貨幣財產出資的，該出資需未設定任何擔保、質押或抵押，已依法辦理其財產權的轉移手續，并經評估作價。 股東繳納出資后，必須經依法設立的驗資機構驗資并出具證明。 第六條 公司實收資本：人民幣____萬元。

公司注冊資本人民幣____萬元于公司設立登記前一次性全部到資。 第七條 公司增加注冊資本，股東應當自足額繳納出資之日起____日內申請變更登記。公司以法定公積金轉增為注冊資本的，公司所留存的該項公積金不得少于轉增前公司注冊資本的____%。

公司減少注冊資本，應當自公告之日起____日后申請變更登記，并應當提交公司在報紙上登載公司減少注冊資本公告的有關證明和公司債務清償或者債務擔保情況的說明。

公司減資后的注冊資本不得低于法定的最低限額。

公司增加或者減少注冊資本，應當依法向公司登記機關辦理變更登記。 第四章 股東的名稱、住所 第八條 股東的名稱、住所如下： 股東：_______房地產開發有限公司; 住所：____市____區____路____號。

營業執照注冊號或事業法人證號：______________。 第五章 公司類型

第九條 公司類型：有限公司(法人獨資)。 第十條 公司變更類型的，應當按照擬變更的公司類型的設立條件，在規定的期限內向公司登記機關申請變更登記，并提交有關文件。

第六章 股東的出資方式、出資額和出資時間 第十一條 股東的出資方式、出資額和出資時間

股東___________房地產開發有限公司，以貨幣出資____萬元人民幣，占注冊資本的____% ，公司注冊資本全部于公司設立登記前繳足。

第七章 公司的機構及其產生辦法、職權、議事規則

第十二條 公司不設股東會。股東依照《公司法》，行使下列職權：

(一)決定公司的經營方針和投資計劃;

(二)委派和更換由職工代表擔任的董事、監事，決定有關董事、監事的報酬事項;

(三)批準董事會的報告;

(四)批準監事的報告;

(五)批準公司的財務預算方案、決算方案;

(六)批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;

(七)對公司增加或者減少注冊資本作出決定;

(八)對發行公司債券作出決定;

(九)對公司合并、解散、清算或者變更公司形式作出決定;

(十)制定或修改公司章程。

股東作出上述事項變更的決定時，應當采用書面形式，并由股東簽章后置備于公司。

第十三條 公司設董事會，成員為_____人，由股東委派。董事任期_____年，任期屆滿，可連選連任。

董事會設董事長一人，副董事長_____人，由_____產生。(股東自行確定董事長、副董事長的產生方式)

第十四條 董事會行使下列職權：

(一)向股東報告工作;

(二)執行股東的決議;

(三)審定公司的經營計劃和投資方案;

(四)制訂公司的財務預算方案、決算方案;

(五)制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案;

(六)制訂公司增加或者減少注冊資本以及發行公司債券的方案;

(七)制訂公司合并、分立、變更公司形式、解散的方案;

(八)決定公司內部管理機構的設置;

(九)決定聘任或者解聘公司經理及其報酬事項、根據經理的提名決定聘任或者解聘公司副經理及其報酬事項;

(十)制定公司的基本管理制度;

(十一)其他職權。(注：由股東自行確定，如股東不作具體規定應將此條刪除)

(注：股東人數較少或者規模較小的有限責任公司，可以設一名執行董事，不設董事會。執行董事的職權由股東自行確定。)

風險提示：

公司法規定股東會的召集權在董事會，當董事會或董事長不履行法定職責時，為了避免公司運營遭受影響，損害股東權益，應當在章程中賦予符合一定條件的股東，在特殊情況下有直接召集股東會的權利?？勺鋈缦乱幎ǎ?/p>

“如果董事會違反本章程規定，拒絕召集股東會，或不履行職責時，持有公司10%(比例可以根據公司具體情況酌定)以上的股東，享有不通過董事會自行召集股東會的權利”

“股東自行召集的股東會由參加會議的出資最多的股東主持。” 第十五條 董事會會議由董事長召集和主持;董事長不能履行職務或者不履行職務的，由副董事長召集和主持;副董事長不能履行職務或者不履行職務的，由半數以上董事共同推舉_____董事召集和主持。

風險提示：

公司的出資情況千差萬別，如果由于某些特殊情況不能完全按照出資比例行使表決權，或者股份出資比例特殊，比如各占50%將導致表決權無法行使。如果有這些情況，股東出資人可以在公司章程中約定不按照出資比例行使表決權，賦予某些特定股東特別表決權，或者在無法表決時按照特定比例通過表決或者特定股東直接決定。

比如在章程中約定“股東不按持股比例行使表決權，由一方持有較多表決權”或者“股東會普通決議需半數以上(含半數)表決權通過”來解決。當然，在公司章程對股東行使表決權的方式沒有明確規定時，應依照公司法的規定按照出資比例行使表決權。

第十六條 董事會決議的表決，實行一人一票。

董事會的議事方式和表決程序。(注：由股東自行確定)

第十七條 公司設經理，(注：可由董事長兼任，也可由董事會另外聘任或解聘)由董事會決定聘任或者解聘。經理對董事會負責，行使下列職權：

(一)主持公司的生產經營管理工作，組織實施董事會決議;

(二)組織實施公司經營計劃和投資方案;

(三)擬訂公司內部管理機構設置方案;

(四)擬訂公司的基本管理制度;

(五)制定公司的具體規章;

(六)提請聘任或者解聘公司副經理、財務負責人;

(七)決定聘任或者解聘除應由董事會決定聘任或者解聘以外的負責管理人員;

(八)董事會授予的其他職權。 (注：以上內容也可由股東自行確定) 經理列席董事會會議。

第十八條 公司設監事會，成員_____人，由股東委派，監事會設主席_____人，由全體監事過半數選舉產生。 (注：成員_____人由股東自行確定，但其中職工代表的比例不得低于_____)

監事的任期每屆為_____年，任期屆滿，可連選連任。 公司執行董事、高級管理人員不得兼任公司監事

(注：股東人數較少規格較小的公司可以設_____至_____名監事) 第十九條 監事會或者監事行使下列職權：

(一)檢查公司財務; 風險提示：

公司法只規定了有限公司的董事執行職務違法、侵犯公司與股東權益，造成損失時，承擔賠償責任，但具體救濟途徑沒有規定。為了完善救濟途徑，可在章程中做如下規定：

“董事、監事、經理在執行公司職務時，違反法律、行政法規、公司章程規定，以及因無故不履行職務、擅自離職，侵犯公司與股東合法權益，應當承擔賠償責任;發生上述情形且公司怠于起訴時，任何股東有權代表公司提起訴訟。因訴訟而發生的實際支出，由公司承擔。”

(二)對董事、高級管理人員執行公司職務的行為進行監督，對違反法律、行政法規、公司章程或者股東會決議的董事、高級管理人員提出罷免的建議;

(三)當董事、高級管理人員的行為損害公司的利益時，要求董事、高級管理人員予以糾正;

(四)提議召開臨時股東會會議，在董事會不履行本法規定的召集和主持股東會會議職責時召集和主持股東會會議;

(五)向股東提出提案;

(六)依照《公司法》的規定，對董事、高級管理人員提起訴訟;

(七)其他職權。(注：由股東自行確定，如股東不作具體規定應將此條刪除)

監事可以列席董事會會議。

第二十條 監事會每至少召開一次會議，監事可以提議召開臨時監事會會議。

第二十一條 監事會決議應當經半數以上監事通過。 監事會的議事方式和表決程序。(注：由股東自行確定)

第二十二條 有下列情形之一的，不得擔任公司的董事、監事、高級管理人員：

(一)無民事行為能力或者限制民事行為能力;

(二)因貪污、賄賂、侵占財產、挪用財產或者破壞社會主義市場經濟秩序，被判處刑罰，執行期滿未逾_____年，或者因犯罪被剝奪政治權利，執行期滿未逾_____年;

(三)擔任破產清算的公司、企業的董事或者廠長、經理，對該公司、企業的破產負有個人責任的，自該公司、企業破產清算完結之日起未逾_____年;

(四)擔任因違法被吊銷營業執照、責令關閉的公司、企業的法定代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業被吊銷營業執照之日起未逾_____年;

(五)個人所負數額較大的債務到期未清償。

公司違反前款規定委派執行董事、監事或者聘任高級管理人員的，該選舉、委派或者聘任無效。

董事、監事、高級管理人員在任職期間出現本條第一款所列情形的，公司應當解除其職務。

第八章 公司的法定代表人

第二十三條 董事長為公司的法定代表人，任期_____年，由_____選舉產生，任期屆滿，可連選連任;現任法定代表人：_____。(注：也可以是經理，由股東自行確定)

第九章 公司的股權轉讓

第二十四條 公司股東可以依法轉讓其全部或者部分股權。 第二十五條 公司股東轉讓股權的，應當自轉讓股權之日起_____內申請變更登記。

第十章 財務、會計、利潤分配及勞動用工制度

第二十六條 公司應當依照法律、行政法規和國務院財政部門的規定建立本公司的財務、會計制度。公司應當在每一會計終了時編制財務會計報告，并經會計師事務所審計。

第二十七條 公司分配當年稅后利潤時，應當提取利潤的百分之_____列入公司法定公積金。公司法定公積金累計額為公司注冊資本的百分之_____以上的，可以不再提取。

公司的法定公積金不足以彌補以前虧損的，在依照前款規定提取法定公積金之前，應當先用當年利潤彌補虧損。

第二十八條 公司必須保護職工的合法權益，依法與職工簽訂勞動合同，參加社會保險，加強勞動保護，實現安全生產。

公司應當采用多種形式，加強公司職工的職業教育和崗位培訓，提高職工素質。

第十一章 公司的經營期限

第二十九條 公司的營業期限為_____年，從《企業法人營業執照》簽發之日起計算。

第三十條 公司延長營業期限,股東必須于營業期限屆滿前作出股東決定,修改公司章程并辦理相應的變更登記手續。 第十二章 公司的解散與清算 第三十一條 公司因下列原因解散：

(一)公司章程規定的營業期限屆滿;

(二)股東決定解散;

(三)因公司合并需要解散;

(四)依法被吊銷營業執照、責令關閉或者被撤銷;

(五)人民法院依照《公司法》的規定予以解散。

第三十二條 公司解散，依法應當清算的，清算組應當自成立之日起____日內將清算組成員、清算組負責人名單向公司登記機關備案。

第三十三條 清算組應當自成立之日起____日內通知債權人，并于____日內在報紙上公告。

第三十四條 有下列情形之一的，公司清算組應當自公司清算結束之日起____日內向原公司登記機關申請注銷登記：

(一)公司被依法宣告破產;

(二)公司章程規定的營業期限屆滿或者公司章程規定的其他解散事由出現，但公司通過修改公司章程而存續的除外;

(三)股東決定解散;

(四)依法被吊銷營業執照、責令關閉或者被撤銷;

(五)人民法院依法予以解散;

(六)法律、行政法規規定的其他解散情形。

第三十五條 清算期間，公司存續，但不得開展與清算無關的經營活動。公司財產在未依照《公司法》規定清償前，不得分配給股東。經公司登記機關注銷登記，公司終止。

第十三章 特別規定

第三十六條 股東不能證明公司財產獨立于股東自己的財產的，應當對公司債務承擔連帶責任。

第三十七條 公司可以向其他企業投資，但除法律另有規定外，不得成為對所投資企業的債務承擔連帶責任的出資人。

第三十八條 本章程未規定的其他事項，適用《公司法》的有關規定。公司章程條款如與國家法律、法規相抵觸的，以國家法律法規為準。

公司并購范文第4篇

北京和諧一同工貿有限公司，是一家集品牌策劃、形象包裝、創新研發、市場開發、營銷拓展、經銷管理、倉儲物流于一體的現代化新型企業，為世界高端名牌的家紡用品以及創新電子、實用電器、高級營養品、養生產品、節能環保產品等十余種世界獨一無二的特色專利創新產品的全國或全球唯一總經銷商，在全國各大中城市及全球各國家和地區發展區域經銷商和分銷商。

公司與中國品牌營銷促進會、中國智慧工程研究會、中國市場營銷學會、中國管理科學研究院等十余家權威機構緊密合作，擁有品牌、營銷、市場等方面權威專家學者顧問五十多人。

隨著社會物質產品越來越豐富，市場競爭越來越慘烈，許多處于起步階段或成長階段中小企業面臨重重困難：

1、資金不足，融資困難，即使有好的產品也無法組織大規模生產與營銷，企業發展舉步維艱。

2、產品銷售難度大，想進大型賣場、大型超市需要找關系，還要付出進店費、質保金、宣傳費、扣點費、店慶費、營業員工資等眾多費用，并且不能拿到現款，需等銷售完畢才能結算。

3、企業自己組織全國性營銷很難，需要付出廣告費、活動推廣費、展銷費等等，投入財力、人力、物力，精疲力竭，往往是賠本賺吆喝。

4、組織產品專賣無法推進，因為某一產品單打獨斗，專賣商很難運作。

5、實行賒銷、代銷操作復雜，往往貨款難以收回，很多成為死帳呆賬。

6、品牌形象不夠，知名度不高，實行零星散銷入不敷出。

7、無精力財力更新產品，花了幾年時間，費了九牛二虎之力，好不容易開辟了一點市場，很可能市場上更好的產品大量涌現，本產品就淘汰了。

8、不具備全方位運作能力，產品研發、加工制造、宣傳推廣、市場營銷、資金回籠、新產品開發更新換代等等，麻雀雖小，肝膽俱全，一百家小企業就需要一百條流程，導致人才匱乏，時間浪費，利潤流失。

凡此種種，嚴重制約了中小企業的生存與發展。

為了弘揚創新精神，鑄造科技精品，提升品牌形象，增強市場推力，幫助有科技創新產品、特色產品、專利產品的中小企業，以最簡單、最快捷的方式拓展市場，北京和諧一同工貿有限公司決定征選部分創新專利產品，進行特色 1

打造后，組織全國總經銷。

一、征選原則

1、征選行業：食品、藥品、保健品、醫療器械等需審批行業不入選。

2、產品價格：單體產品供貨價低于100元或超過1萬元的不入選。

3、產品體積：單體產品超過0.5立方米的不入選。

4、產品重量：單體產品超過25公斤的不入選。

5、產品包裝：易燃、易爆、易碎、易流、易霉等產品不入選。

6、產品特色：特色不鮮明，無獨特賣點，且超市賣場在售的不入選。

7、保質期：規定保質期的產品，保質期低于兩年的不入選。

8、附加值：供貨價與全國統一零售價之間低于三倍增值空間的不入選。

9、供應力：年供貨能力低于1200萬元或不能按時供貨的不入選。

10、資質證：政府各管理部門規定的相關證照不齊全的不入選。

二、征選程序

1、簽定總經銷合同。

2、供貨企業提交營業執照副本、質檢報告、專利證書及相關資質證書。

3、提交相關文字、圖片資料。

4、提交樣品。

三、營銷特點

1、產品購銷方式：北京和諧一同工貿有限公司獨家全國總經銷。統一采購，統一發貨給全國300多個地級市經銷商，由各地級市經銷商分發給2800多個縣市區。3—6個月，產品即銷售覆蓋全國。

2、入選優惠條件：入選產品絕對不收任何入選費、進店費、質保金、營銷費、扣點費、業務費等，完全按合同價格結算貨款。

3、供貨結算方式：一手交錢，一手交貨，批交批結，不拖不欠。

4、宣傳推廣方式：由總經銷方制作宣傳畫冊、招商手冊、宣傳資料，同時在全國1000家以上網站、媒體發布廣告、信息、資訊。

5、提高品牌公信力：向相關主辦單位申請，授予相關榮譽或資格稱號。

6、增強品質保障力：通過為生產企業提供品質增值服務，提高創意設計水平和生產工藝，嫁接高新技術，規范產品規格、重量、內質、外觀，建立從原材料采購到加工制造、包裝物流、選購專賣、售后服務一整套品質保障體系。

7、優化品味拉升力：通過為生產企業提供品位增值服務，升華產品賣點，放大產品獨一無二的魅力風采，提高產品附加值，投放市場能迅速提高品牌知名度、美譽度、忠誠度，提升客戶購買和使用產品的幸福感和滿意度。

8、強化文化推動力：全面挖掘品牌文化內涵，每種產品的文化傳承、新奇功效、藝術特質、精神品位等，得到充分釋放。

辦公地址：北京海淀區西三旗悅秀路50號

郵政編碼：100096電子信箱：hxytcn@126.com

咨詢電話：010-528591

25、528591

26、528591

27、52859128

自動傳真：010-829009

58、829067

公司并購范文第5篇

聯邦成立于1984年，是以設計領先，制造與商業兩翼齊飛、國內與國外市場共同發展的民營企業，經過20多年的努力，打造出業界領導品牌，成為中國家具行業的領軍企業，被譽為中國民營企業發展的常青樹。

集團主要產品門類有民用中高端木家具、軟體沙發、床墊、定制壁柜、地毯等;在國內、外擁有多家全資或控股公司;擁有管理、營銷、設計、工程技術、技工等中高級專業人才6000多名;公司研發能力強，并能迅速將科研成果轉化為生產與商業效益;分別位于廣東與山東的兩大制造/物流基地，生產流程、工藝技術具備國際先進水平，能適應多品種高品質快速供貨服務需求;國內市場網絡已覆蓋100%的

一、二級城市以及70%以上的三級城市，國際市場涵蓋全球100多個國家和地區，構成了聯邦多層次、全方位的網絡體系，成為聯邦品牌發展的有力依托。

聯邦商標被評定為“中國馳名商標”，聯邦集團榮膺“全國輕工行業先進集體”，聯邦集團檢測中心獲CNAS頒發的實驗室認可證書。聯邦集團是中國家具協會副理事長單位和廣東家具協會副理事長單位，中國家具協會實木專業委員會副主任委員單位、設計工作委員會副主任委員單位、科技工作委員會副主任委員單位;設有中國家具協會設計工作站、科技工作站、博士后科研工作站，廣東省家具創新工程研究開發中心、廣東省級企業技術中心;并先后榮獲國家和省、市“先進企業”、“窗口企業”、“行業最佳雇主企業”、“重點培育和發展的廣東省出口名牌”等榮譽稱號。

聯邦集團堅守“以人為本，以誠信為先，以創造價值為榮”的核心理念和“不斷超越自我，團隊合作，勤勉務實”的企業精神，培育和鍛造出獨具特色的企業文化，構建了制度現代化、流程系統化、考核科學化的優秀管理平臺，并不斷健全完善ISO 9000質量管理和保障體系，以先進的ERP信息技術系統、專業快速的RDC物流運輸體系，以設計領先、品質優秀、成本卓越的產品，以精、準、快的服務，形成聯邦持久、強大的核心競爭力，為聯邦的健康、平穩、快速發展奠定了堅實基礎。

未來的聯邦，將以國際化的戰略視野與能力，以資本、品牌、文化為紐帶，全力締造更為卓越的商業、制造和管理新模式;將致力于打造中國人自己的世界名牌，鑄就一個國際化的大聯邦，為實踐“聯邦·高素質生活”不懈努力。

聯邦集團現有員工6000余名，1000多家特許加盟店、100多海外國家或地區銷售;十余家全資或控股子公司。集團堅持“專業、合作、進取、忠誠”選人標準，秉承“以人為本、以誠信為先、以創造價值為榮”核心價值觀，充分重視每一位員工的才華和創造力。

高尚品味，源于“原創設計”

聯邦集團是行業內公認的最早堅持原創家具設計，走自主設計開發路線的少數企業之一。“以設計為先導，弘揚中國家居文化，引領國內家具消費潮流”是聯邦集團早期提出來的產品開發目標和口號，并提升到打造企業核心競爭力的高度。為此，聯邦集團專門成立了設計公司，吸納國內及法國、臺灣等優秀設計師加盟，建立起了一支近百人的設計師團隊，投入了巨額研發經費進行家具產品的開發，使聯邦保持了強大的產品競爭力。

聯邦的設計追求之路，一直在自覺求解本土企業品牌和價值鏈的成長之道，全力打造“中國制造”的價值鏈。在中國家具業高度分散和低水平的起點上，從一開始就擺脫“低端”和“復制”的誘惑，回歸消費本源，追求原創設計，融匯西方現代家具風格和中國傳統家具文化精髓。因此，聯邦的產品富有深刻文化內涵和鮮明的時代特征，成為“高素質生活”的代名詞，引導著人們的消費觀念和潮流。

依靠“設計領先”，“9218聯邦椅”成為中國傳統家具向現代家具過渡的杰出代表作，創造出同一種家具產品大面積、長時間覆蓋市場的奇跡;依靠設計領先，聯邦產品獲得了國內外多個產品設計獎項;依靠設計領先，聯邦開創了中國家具行業設計交流之先河，多次與著名傳媒機構、各級行業協會舉辦設計研討會、設計大獎賽、設計巡回展……聯邦的原創設計對中國家具業的產品設計創新、交流起到了引導、示范和積極的推動作用。2006年12月，組建廣東省家具創新工程技術研究開發中心。

優秀品質，源于“精益制造”

聯邦集團從1986年推出第一套木家私，最先軒起“原木家私熱”并引起轟動后，板式臥房家私、賓館酒店家私及辦公屏風、軟體沙發產品得到全面開發和生產，至今已形成“自然時尚、經典、體驗”四大國際主題家居風格以及聯邦高素質生活“8大家”產品陣列，同時與國外合作經營開發了聯邦•寶達地毯、聯邦•高登壁柜等，產品多達千余品種，構筑了聯邦富有特色、極為豐富的產品體系。

精良的制造系統和嚴格的質量保證體系，保證了聯邦產品的多樣性和高品質。聯邦集團現有民用木家具、板式、沙發、床墊四個板塊的制造系統，擁有大批高水平的工藝師、打樣技師、高級技術工人和優秀管理人才，獨創了多項產品加工工藝，引進了包括電腦加工中心(CNC)在內的國外先進設備，適應了多品種生產和高品質要求，使聯邦的制造體系在市場競爭中始終保持領先優勢。

為了保證產品質量的領先，聯邦建立了完善的ISO9001質量保證體系，堅持“以標準流程操作，用正確數據說話”的原則進行全面質量管理。聯邦實物質量評定標準以“顧客期望”及“高于行業標準”為設定準則，企業執行標準均達到甚至嚴于國家標準或行業標準要求，使產品質量水平領先于國內同行。聯邦產品順利通過了各級技術監督部門的監督抽查，通過CTC產品環保質量認證審核，先后榮獲“國家質量信得過產品”、“廣東省優質產品”、“佛山市質量優勝企業”、“南海質量信得過單位”等榮譽。 領先市場，源于“強勢營銷” 產品的市場優勢，必須依靠強大的營銷體系支持。自1984年開始，聯邦就以超前的品牌意識，明確了建立聯邦大市場的經營思路。為此，聯邦大力從管理上、技術上、機制上、服務上進行營銷隊伍的建設，通過一系列的策略和手段，塑造和持續擴大聯邦品牌、服務、推廣等方面的競爭優勢，打造堅實、廣泛、高效的營銷保障鏈和市場反應鏈，除障礙，降風險，鞏固聯邦與加盟商之間長期可信賴的雙贏伙伴關系。

從1992年聯邦“專賣店”概念的提出到1995年的“營銷共同體”，從自營連鎖、專賣加盟、區域特許合作模式到完全品牌店，聯邦銷售網絡已覆蓋了國內100%的

一、二線城市以及70%的地縣級城市，在國內開辟品牌店1000多家，出口業務覆蓋90多個國家和地區的3 50多個城市，構成了聯邦多層次、全方位的戰略市場體系，成為聯邦品牌發展建設的有力依托。聯邦制造與商業并舉，國內和國際并舉，構筑了強大的綜合競爭力。

27年來，聯邦誠信經營，在消費者心中建立和守護聯邦品牌聲譽。聯邦服務體系從區域性到遍布全國乃至走向了國際，到2006年，聯邦已形成了國內家具業基于互聯網商務平臺的完善、規范、先進的銷售服務體系，并成立了聯邦集團商品質量管理中心。“好家具消費無風險，好家具消費無負擔，好家具值得更多人擁有”。高附加值的品牌，全方位的人性化服務，使聯邦不僅成為家居產品的提供商，更是周到細致的服務商。

高效管理，源于“先進文化”

發源于中國南方、以天然的“現代基因”成長的聯邦集團，經過21年的發展和積淀，培育和鍛造出了獨具聯邦特色的企業文化。企業創立之初，股東之間就以“分享、契約、合作、信任”構筑了聯邦精神的基本元素，這些元素與聯邦“現代”理念交合，成為了推動聯邦持續變革與創新的基因，培植了聯邦超越自我，追求卓越的企業人格。在優秀文化的引導下，聯邦沒有走上依靠權力或資本膨脹的道路，規避了中國那些依附式增長中遍布的死亡陷阱，抵制了那種可怕的不講創造力而沉迷于勾兌致富的傳統。聯邦守護著自己的價值觀，不受內外權力的侵蝕，讓人文之樹在聯邦長青。

聯邦的特色文化，形成了良好的企業運營機制，打造了企業發展的優秀平臺。聯邦對“合作秩序”的高度認識和尋求，使聯邦的變革首先從“管理老板”開始，率先進行企業治理結構改造，在企業高層引入職業經理人，適度分離所有權和經營權，奠定了現代企業運營的體制基礎;聯邦對“以人為本，以誠信為先，以創造價值為榮”核心理念的堅持，使聯邦人形成管理共識，不斷健全和完善管理體系，聯邦得以制度領先而領跑于行業;共同的文化和一致的追求，使聯邦成為廣大員工共同奮斗的平臺，構建了一支富有活力和戰斗力的團隊，為聯邦的發展壯大奠定了堅實的基礎。