上市公司財務分析報告

根據工作的內容與性質，報告劃分為不同的寫作格式，加上報告的內容較多，很多人不知道怎么寫報告。以下是小編整理的關于《上市公司財務分析報告》，希望對大家有所幫助。

第一篇：上市公司財務分析報告

上市公司財務分析報告

(一)

一、我國物流類上市公司簡介

隨著國民經濟的發展，我國物流產業迅速發展壯大，部分優秀物流企業已經開始進入股票市場，給股票市場注入了活力。我國滬深股市現有物流類上市公司63家，63家物流類公司中包括主營物流業務的上市公司以及經營物流相關業務的上市公司。主營物流業務的上市公司有8家，即渤海物流、炎黃物流、外高橋、外運發展、捷利股份、招商局、物華股份、中儲股份。與物流業務相關的上市公司又細分為6類共55家。從各上市公司從事物流活動的內容來看，幾乎涵蓋了倉儲、運輸、配送、包裝加工、代理、信息服務等物流全過程。值得注意的是，介入物流業的上市公司幾乎都是依靠拓展主業或在原有主業的基礎上轉型而來。港口、機場、倉儲、交通運輸類等傳統的流通領域企業，通過自身主營業務的擴展介入物流業，提供第三方物流服務，包括鹽田港、上港集箱、上海機場、營口港等。

我國物流類上市公司總體業績和全部上市公司相比明顯處于優勢。根據2001年的中報統計，整體上滬深兩市的上市公司平均的毛利率是26.93%，而物流上市公司的毛利率達到了43.39%，另外整體上市公司主營業務收入的增長率來看，平均的水平達到19.48%，而物流業的上市公司達到24.56%.盡管這2年整個物流行業的收益率在下降，但相對于市場整體水平來說還是處于一個相對比較高的水平。也就是顯示了物流行業未來還有相當廣闊的發展空間。

二、主成分分析法與相關計算分析

主成分分析(principal components analysis)也稱為主分量分析，是由Holtelling于1933年首先提出的。主成分分析是利用降維的思想，把多指標轉化為少數幾個綜合指標的多元統計分析方法。在本文的應用中，用此方法從所選的11個指標中求出11個主成份，然后按照一定的要求(本文采用因子累積解釋方差的比例達80%以上)篩選得到幾個主成分，來代替原始指標，再以各主成分的方差貢獻率為權數，將所選取得主成分進行綜合，得到各個股票的綜合得分，然后依據它對各公司進行排序、比較、分析。因此本文采用主成分分析法對我國物流行業中20個上市公司進行綜合評價。具體操作采用了SPSS軟件。

本文把物流行業的東方航空、中儲股份等20支股票作為樣本，將主營業務收入(X1)，主營業務利潤(X2)利潤總額(X3)，凈利潤(X4)，總資產(X5)，凈資產(X6)，凈資產收益率(X7)，每股權益(X8)，每股收益(X9)，每股公積金(X10)，速動比率(X11)作為變量。這樣得到了20×10的原始數據陣X20×11(略)。

為了消除各指標間量綱和數量級的差異，更客觀地說明主成分的內涵，就必須將原始指標數據標準化，一般采用Z-score標準化公式得到的標準化矩陣ZX20×11.根據原始數據陣算出樣本相關系數陣和方差貢獻率，我們取累積貢獻率達80%以上，則取3個主成分變量代替原始變量。計算各主要成分的值，通過計算分析3個組成的數值，得出這個主成分的得分，然后計算綜合得分。

利用SPSS軟件可以直接計算出各支股票的綜合得分，根據各支股票的綜合得分進行排序，同時列出各支股票的第一主成分的得分值。我們可以發現，若按照第一主成分得分排序的結果與綜合排名的結果不完全相同。說明雖然第一主成分解釋了總體方差的，()但是還有一部分不能解釋，而綜合得分綜合反映了這個指標，更能說明問題。

從綜合排名的結果來看，上港集箱、東方航空、中海發展分處前三名，說明這些公司在物流行業有著很好的財務狀況，是證券投資者進行投資的很好對象。

三、結論

通過上面的分析，我們可以得到以下結論。

1.物流行業發展迅速，業績喜人。

從上表可以看出，我國物流類上市公司的盈利水平明顯高于一般公司。在我國宏觀經濟持續快速穩定發展的基礎上，物流產業還有很大的發展潛力，因此，對物流類上市公司進行投資必然可以取得豐厚的回報。

2.沿海特別是上海物流業發展較好。

綜合排名的前3名上港集箱、東方航空、中海發展都是上海企業，內地和沿海相比還有很大的差距。這說明物流與經濟發展有著不可分割的關系，沒有雄厚的經濟基礎，物流業的發展壯大也無從談起。

3.和國外物流公司相比，國內物流企業仍然較小、相差甚遠。

UPS公司1995年的主營收入即達到125億美元，而主營收入國內最高的東方航空2003年才達到140億元，而且其主營收入更多地來源自客運收入，而非貨運收入。UPS、聯邦快遞、TNT、DHL等外資物流企業在國內發展迅猛，發展速度遠遠超過國內物流企業，因此，國內物流業應當迅速做大做強，這樣才能在將來的競爭中占據一席之地。

4.集裝箱、航空快速類物流企業有著良好的發展前景。

世界上十大成功物流企業中，以空運、快遞、陸運等業務為主要背景的公司居多。如UPS的陸運和空運業務分別占54%和19%，聯邦快遞的空運和公路運輸業務分別占83%和11%，日本通運的汽運和空運業務分別占44%和16%，TNT的郵遞和速遞業務分別占42%和41%，Panalpina的空運和海運業務分別占45%和31%.國內的上港集裝箱和東方航空也是從事這一類業務，而且業績良好，因此，航空快遞類物流企業有著良好的發展空間。這就說明國內物流發展趨勢和國際物流發展趨勢相一致，也證明了利用主成分分析法對物流類上市公司進行現狀分析是客觀的、有效的。

上市公司財務分析報告

(二)

一、資產負債表

資產負債表是反映上市公司會計期末全部資產、負債和所有者權益情況的報表。通過資產負債表，能了解企業在報表日的財務狀況，長短期的償債能力，資產、負債、權益和結構等重要信息。

1.對資產負債表中資產類科目的分析

在資產負債表中，資產類的科目很多，但投資 者在進行上市公司財務報表的分析時重點應關注應收款項、待處理財 產凈損失兩個項目。

其一，應收款項。(1)應收賬款：一般來說，公司存在三年以上的應收賬款是一種極不正常的現象，因為在會計核算中設有“壞賬準備”這一科目，正常情況下，三年的時間已經把應收賬款全部計提了壞賬準備，因此它不會對股東權益產生負面影響。但在我國，由于存在大量“三角債”，以及利用關聯交易通過該科目來進行利潤操縱等情況，因此，當投資者發現一個上市公司的資產很高，一定要分析該公司的應收賬款項目是否存在三年以上應收賬款，同時要結合“壞賬準備”科目，分析其是否存在資產不實，“潛虧掛賬”現象。(2)預付賬款：該賬戶同應收賬款一樣是用來核算企業間的購銷業務的。這是一種信用行為，一旦接受預付款方經營惡化，缺少資金支持正常業務，那么付款方的這筆貨物也就無法取得，其科目所體現的資產就不可能實現，從而出現虛增資產的現象。(3)其他應收款：主要核算企業發生的非購銷活動的應收債權，如企業發生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在實際工作中，并非這么簡單。例如，大股東或關聯企業往往將占用上市公司的資金掛在其他應收款下，形成難以解釋和收回的資產，這樣就形成了虛增資產。

其二，待處理財產凈損失。不少上市公司的資產負債表上掛賬列示巨額的“待處理財產凈損失”，有的甚至掛賬達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩健原則，不利于投資者正確評價企業的財務狀況和盈利能力。

2.對資產負債表中負債類科目的分析

投資者在對上市公司資產負債表中負債類科目的分析中，重點應關注其償債能力。

其一，短期償債能力分析。(1)流動比率：流動比率即流動資產和流動負債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標。一般來說，流動資產應遠高于流動負債，起碼不得低于1∶1，一般以大于2∶1較合適。對于公司和股東，流動比率并不是越高越好。因為流動資產還包括應收賬款和存貨，尤其是由于應收賬款和存貨余額大而引起的流動比率過大，會加大企業短期償債風險 。(2)速動比率：速動比率是速動資產和流動負債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標。一般認為，速動比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動負債的安全性較有保障。因為當此比率達到1∶1時，即使公司資金周轉發生困難，()也不致影響其即時償債能力。該指標剔除了應收賬款及存貨對短期償債能力的影響，一般來說投資者利用這個指標來分析上市公司的償債能力比較準確。

其二，長期償債能力分析。(1)資產負債率、權益比率、負債與所有者權益比率：投資者在看財務報表時，只要看一下資產、負債、所有者權益、無形資產總額這幾項，便可大概看出該企業的長期償債能力狀況，這三個比率只有在同行業、不同時間段相比較，才有一定價值。(2)長期資產與長期資金比率：這一指標主要用來反映企業的財務狀況及償債能力，該值應該低于100%，如果高于100%，則說明企業動用了一部分短期債務來購置長期資產，這樣就會影響企業的短期償債能力，其經營風險也將加大。

二、利潤表

在財務報表中，企業的盈虧情況是通過利潤表來反映的。利潤表反映企業一定時期的經營成果和經營成果的分配關系。它是企業生產經營成果的集中反映，是衡量企業生存和發展能力的主要尺度。

利潤表把上市公司在一定期間的營業收入與同一會計期的營業費用進行配比，以得到該期間的凈利潤(或凈虧損)的情況。由此可知，該報表的重點是相關的收入指標和費用指標。“收入-費用=利潤”可以視作閱讀這一報表的基本思路。當投資者看到一份利潤表時，會注意到以下幾個會計指標：主營業務利潤、營業利潤、利潤總額、凈利潤。在這些指標中，應重點關注主營業務收入、主營業務利潤、凈利潤，尤其應關注主營業務利潤與凈利潤的盈虧情況。許多投資者往往只關心凈利潤情況，認為凈利潤為正就代表公司盈利。實際上，企業的長期發展動力來自于對自身主營業務的開拓與經營。嚴格意義上而言，主營虧損但凈利潤有盈余的企業比主營業務盈利但凈利潤虧損的企業更危險。企業某一年度可以通過投資收益、營業外收入實現盈利，但是投資收益和營業外收入并不是每年都有的。只有主營業務利潤占凈利潤絕大部分比重時，才說明該企業在激烈的市場競爭中能憑借拳頭產品站穩腳跟，反之，則說明整個企業的根基不牢，遇上風吹草動，就有可能導致收入滑坡。

結合資產負債表和利潤表，投資者還應關注一個重要指標――經濟利潤?，F代企業財務戰略管理要求企業建立以價值管理為核心的財務戰略管理體系，經濟利潤正是一個以價值為基礎的業績衡量標準。

安然公司在20世紀90年代后期，其凈利潤和每股收益都呈上升趨勢。按照傳統的財務分析，這預示著安然公司未來的美好前景。但如果我們用經濟利潤來進行分析，結果就會大相徑庭。1996年至2000年間，除了1997年經濟利潤為正值外，其余年份均為負值，并且經濟利潤呈明顯的下滑趨勢。這說明在安然公司利潤增長的過程中，不僅沒有創造價值，反而在毀滅價值，并且價值毀滅的數量呈擴大趨勢。

三、現金流量表

現金流量表是反映企業在一定時期內現金流入、流出及其凈額的報表，主要說明公司本期現金來自何處、用往何方以及現金余額如何構成。

投資者在分析現金流量表時應注意每股現金流量和每股凈利兩個指標。作為一家抓牢主業并靠主業盈利的上市公司，其每股經營活動產生的現金流量凈額，不應低于其同期的每股收益。道理很簡單，如果其獲得的利潤沒有通過現金流進公司賬戶，那這種利潤極有可能是通過做賬“做”出來的。

一些公司會通過往來資金操縱現金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難看的經營現金流量。投資者要通過將經營活動、投資活動和籌資活動產生的現金凈流量分別與主營業務利潤、投資收益和凈利潤進行比較分析，以判斷利潤的質量。一般而言，沒有相應的現金凈流量的利潤，其質量是不可靠的。如果企業的現金凈流量長期低于凈利潤，則意味著與高于現金凈流量的凈利潤對應的那部分資產可能屬于不能轉化為現金流量的虛擬資產，公司很可能存在報表粉飾情況。

四、財務報表附注

盡管資產負債表、利潤表和現金流量表的地位不容置疑，但其內容已被高度濃縮提煉，因此仍不足以反映企業經營活動的全貌。出于對財務報表內容進一步分解、解釋或補充的考慮，財務報表附注逐漸成為企業財務報告的重要組成部分。對于投資者來說，以下財務報表附注內容是特別值得關注的：

其一，重要會計政策變動。包括報表合并范圍的變化，折舊方法及其他資產攤銷政策的變更，長期、重大供銷合同利潤的確認，特別收入事項的確認等等。

其二，利用關聯方交易虛增利潤。上市公司為了向社會公眾展現自己的經營業績，提高社會形象，往往利用關聯方間的交易來調節其利潤，比如增加收入，轉嫁費用。

其三，利用資產重組“扭虧為盈”。資產重組是企業為了優化資本結構、調整產業結構、完成戰略轉移等目的而實施的資產置換和股權置換。然而，資產重組已被一些上市公司用于粉飾會計報表。那些陷入PT、ST的上市公司企圖通過重組走出虧損狀態，精心策劃資產重組，精心設計缺乏正當商業理由的資產置換，利用劣質或閑置資產換回優質或盈利強的資產來增加利潤。

其四，玩弄減值準備操縱利潤。那些業績較好但不穩定的上市公司，則在“盈利上升時，多計提減值準備;盈利下滑時，再將減值準備沖回”，用以平滑各年間利潤。新《企業會計準則》對資產減值準備的沖回作了嚴格規定，長期股權投資、固定資產、在建工程、無形資產等長期資產的減值準備一經計提，事后即使價值出現回升，已計提的減值準備也不得轉回，只能在處置相關資產后，再進行會計處理，利用這些減值準備項目調節利潤的空間已大大縮小。

此規定對上市公司的利潤操縱起到了一定的抑制作用，但對原八項減值準備中的除上述項目外的其他項目未作規定，且對資產損失的確認與計量以“作不間斷的評估，只要資產的可收回金額低于其賬面價值”為標準，仍留給了某些上市公司按需確認減值損失的空間，仍需投資者密切關注。

第二篇：上市公司財務分析報告制度

財務分析報告制度

第一章 總則

第一條 為加強公司財務管理，根據《會計基礎工作規范》和公司財務管理目標要求，特制定本制度。

第二條 財務分析旨在真實反映公司財務狀況，評價公司經營成果，揭示公司財務活動中存在的問題，發現和預測財務風險，為公司經營管理提供決策支持。

第三條 財務分析是以企業的財務會計報表和其他有關的內部經濟信息為依據，采用一定的標準，運用科學系統的方法，對企業的財務活動及其效果進行的剖析。

第四條 建立財務分析制度是公司強化財務管理，防范財務風險的需要，各單位及部門必須高度重視，明確職責，不斷提高財務分析的質量。

第五條 本制度適用于公司及全資/控股子公司(以下簡稱“各單位”)。

第二章 財務分析的組織管理體系

第六條 財務分析實行統一領導、分級實施、歸口分析的管理體系。

第七條 職責分工：

(一) 公司財務管理部全面負責組織財務分析，各單位密切配合; (二) 公司行政事務部負責按月向財務管理部報送公司車輛使用、相關費用情況及存在的問題等分析說明書;

(三) 公司技術中心工程技術室負責按月提供在建項目的相關情況分析并提出管理建議;

(四) 生產運營中心負責按月提供供、產、銷方面的成本和費用使用方面存在的問題、思路和建議;

(五) 各單位負責按月向公司報送其經營情況及相關財務分析。 (六) 各單位協助提供財務分析所需資料。

第三章 財務分析內容

第八條 公司財務分析包括月度財務分析、季度財務分析、半年度財務分析和年度財務分析。

第九條 財務分析的標準如下：

1. 目標標準，包括財務預算標準和經營責任書中的指標目標值; 2. 行業標準，即同行業在相同時期內的平均水平或近期平均水平;

3. 歷史標準，即本企業歷史上最佳狀況或最近一期狀況的財務數據。

各單位應根據財務分析需要，選擇適合本企業的財務分析的標準。 第十條 財務分析包括但不限于以下內容：

1. 公司經營指標。通過產量、銷量、成本、價格、費用、利潤等指標與預算指標、歷史同期的比較，了解和掌握公司當期預算執行情況，找出差距，提出整改措施。

2. 公司的資產、負債和所有者權益結構。通過資產負債率、流動比率、資產周轉率等指標分析償債能力和營運能力;分析大額科目變動的原因;分析公司各項收入、成本、費用的構成及其增減變動情況，通過凈資產收益率、每股收益等指標，分析公司盈力能力和發展能力，了解和掌握當期利潤增減變化的原因和未來發展趨勢;分析企業經營活動、投資活動、籌資活動現金流量運轉情況，重點關注現金流量能否保證生產經營過程的正常運行，防止現金短缺或閑臵。

3. 公司年度投資情況。包括項目進展情況、證件審批情況、資本金到位情況、債務融資情況、資金缺口等的分析。

4. 行業分析。包括行業政策對公司影響分析;同行業產品毛利率、稅負、利潤分析;行業上、下游產業鏈分析;產品市場及價格趨勢分析。

5. 存在的問題。在全面財務分析的基礎上，對影響財務狀況、經營成果和現金流量的因素分析說明。抓住關鍵問題，分清原因。

6. 措施及建議。針對經營管理中存在的問題和潛在的風險，提出解決的措施和建設性的建議。

7. 經營預測分析。根據市場變化和企業經營趨勢，說明公司擬采取的經營策略和計劃，預測下一年企業經營業績和財務狀況。對企業未來發展及價值狀況進行分析與評價。

第四章 財務分析方法

第十一條 公司財務分析方法的選擇以能真實反映財務狀況、發現潛在問題為原則。常用方法包括比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和現金流因素分析法等。各單位可結合公司財務管理的特點，靈活采用其它分析方法。

第十二條 比較分析法是通過財務指標數量上的比較，揭示財務指標的數量關系和數量差異。

第十三條 比率分析法是通過計算財務指標的比率，確定經濟活動變動程度。

第十四條 趨勢分析法是通過比較連續兩期或兩期以上的財務數據和財務指標，了解分析經營成果與財務狀況的變化趨勢，并預測未來發展前景。

第十五條 現金流因素分析法是通過投資經營活動現金流、籌資活動現金流構成因素分析，反映本單位財務狀況，評價未來現金獲取能力和現金支付能力。

第十六條 其它財務分析方法是指現代管理會計和公司管理理論與實踐提供的其它分析方法，如杜邦財務分析等。

第十七條 財務分析方法可參考附件《常用財務分析方法與財務指標參考說明》。

第五章 財務分析要求

第十八條 財務分析應當準確、客觀、及時和全面，能真實反映公司的財務狀況和存在的問題，并提出可行的應對措施。

第十九條 月度財務分析為每月一次，于次月6日前報送，季度財務分析于次月7日前報送，半年財務分析于次月的11日前報送，年度財務分析報告于次年的16日前報送。

第六章 財務分析例會

第二十條 公司實行財務分析例會制，定期召開財務分析例會，每季召開一次，分別于

一、

二、三季末次月25日前及第四季末次年2月20日召開，會議由公司財務分管領導主持，公司各管控部門相關人員和各單位財務負責人參加。

第二十一條 會議內容包括但不限于以下內容： 1. 通報公司整體財務運行情況及主要數據。

2. 傳達公司重大投資及戰略舉措，股權變動、產業調整等重大事項。

3. 通報上次會議的執行情況。

第二十二條 各單位包括但不限于以下內容： 1. 上月主要財務運行情況及存在的主要問題和對策。 2. 在建項目的建設進度、審批進度、資金安排等。 3. 次月的主要工作計劃。 4. 次月的融資計劃，資金計劃。 5. 子公司重大事項。

第二十三條 各單位于每月的6日前通過OA系統將會議材料報送至公司財務管理部。

第二十四條 會議材料中數據計量單位：產量、銷量以萬噸為單位，保留兩位小數點;單位成本及售價以元為單位，保留兩位小數點;其他金額以萬元為單位，保留兩位小數點。

第二十五條 公司應指定專人負責記錄、匯總分析資料，對會上討論的問題和形成的決議整理成書面材料，經分管財務副總審核后下發，并以此作為改善公司財務管理的重要依據。

第七章 附則

第二十六條 本制度由財務管理部負責解釋、修訂及完善。 第二十七條 本制度自xx年xx月xx日起執行。

附件：

常用財務分析方法與財務指標參考說明

一、比較法

比較法是通過財務指標數量上的比較，來揭示財務指標的數量關系和數量差異的一種方法。比較法有三種形式：

1.實際指標同預算指標比較，揭示實際與預算之間的差異，了解該項指標的預算完成情況。

2.本期指標同上期指標比較，確定前后不同時期有關指標的變動情況，了解本單位經營活動的發展趨勢和管理工作的改進情況。

3.本單位指標同國內同類先進企業指標比較，找出與其他企業之間的差距，推動本單位改善經營管理。

二、比率分析法 比率分析法是通過計算財務指標的比率，來確定經濟活動變動程度的分析方法。主要內容包括：對公司財務效益情況、資產運營情況、償債能力、發展能力等方面的比率分析。

1.財務效益情況

(1)凈資產收益率=[凈利潤/平均凈資產]×100% (2)總資產報酬率=[(利潤總額+利息支出)/平均資產總額]×100% (3)資本保值增值率=[扣除客觀因素后的期末所有者權益/期初所有者權益] ×100% (4)投資收益率=[投資收益/平均投資余額] ×100% (5)成本費用利潤率=[利潤總額/成本費用總額] ×100% 2.資產運營情況

(1)總資產周轉率=[營業收入/平均資產總額] ×100% (2)流動資產周轉率=[營業收入/平均流動資產總額] ×100% (3)應收賬款賬轉率=[營業收入/平均應收賬款總額] ×100% (4)貸款本金回收率=[實際回收貸款本金/到期應收貸款本金總額] ×100% (5)不良資產比率=[年末不良資產總額/年末資產總額] ×100% 年末不良資產總額指資產存在問題、難以參加正常經營運轉的部分，主要包括三年以上應收賬款、積壓商品物資和不良投資。

3.償債能力

(1)資產負債率=[負債總額/資產總額] ×100% (2)流動比率=[流動資產/流動負債] ×100% (3)速動比率=[速動資產/流動負債] ×100% 其中：速動資產指流動資產扣除公司實際變現能力較差的應收賬款、其他應收款中屬于支付投資的款項以及存貨后的部分。流動負債包括年度內到期的長期負債。

(4)利息保障倍數=[利潤總額+利息支出]/利息支出

(5)對外擔保增長率=[本期對外擔保增長額/上期對外擔保額] ×100% 4.發展能力

(1)資本積累率=[本期所有者權益增長額/期初所有者權益總額] ×100% (2)營業收入增長率=[本期營業收入增長額/上期營業收入總額] ×100% (3)總資產增長率=[本期總資產增長額/期初資產總額] ×100% (4)現金流動負債率=[本期投資和經營現金凈流入/期末流動負債]×100% 采用比率分析法應注意以下幾個問題： 1.比率指標中對比指標要有相關性; 2.比率指標中對比指標的計算口徑要一致;

3.采用的比率指標要有對比的標準，通常用作對比的標準有預定目標、歷史標準、公司標準、市場標準和國際標準。

三、趨勢分析法 趨勢分析法是通過比較連續兩期的財務數據或財務指標，了解分析經營成果與財務狀況的變化趨勢，并預測未來發展總體趨勢的分析方法。趨勢分析的主要內容包括：

1.采用財務數據列表(或圖形)方式，提供公司截止報告期公司前三年(或上年同期)的定基動態比率、環比動態比率等主要會計數據和財務指標。

2.會計數據內容包括總資產、營業收入、投資收益、利潤總額等，主要財務指標包括資產負債率、速動比率、凈資產收益率、總資產報酬率、投資收益率等。

采用趨勢分析法要注意以下幾個問題：

(1)用以進行對比的各個時期的指標在計算口徑上必須一致。 (2)由于不可抗力等偶然因素對財務活動產生特殊影響時，分析時應加以消除，必要時對價格變動因素也要加以調整。

(3)分析中如發現某項指標在一定時期內有顯著變動，應作為分析重點研究其產生的原因，以便采取對策，趨利避害。

四、現金流因素分析法

現金流因素分析是通過投資經營活動現金流、籌資活動現金流構成因素分析，揭示本單位財務狀況、評價本單位未來獲取現金能力的分析方法。

1.當投資經營活動現金凈流量、籌資活動現金凈流量兩者均為正數時，表明經營和投資收益狀況良好，融資能力較強。這時要特別注意是否有新的投資機會及擬投資項目的預期盈利能力。如果沒有新的投資機會，會造成資金的浪費，應注意減少債務。

2.當投資經營活動現金凈流量為正數，籌資活動現金凈流量為負數，表明經營和投資活動良性循環，借款雖然進入償還期，但財務狀況比較安全。

3.當投資經營活動現金凈流量為負數，籌資活動現金凈流量為正數，表明靠借債維持日常經營規模的擴大，財務狀況很不穩定。如是自身處于投入期，一旦度過難關，還可能發展;如是穩定期，則極危險。

4.當投資經營活動現金凈流量、籌資活動現金凈流量均為負數，表明財務狀況非常危險，必須及時扭轉。由于市場變化導致經營狀況惡化，加之擴張時投入了大量資金，使自身陷入進退兩難的境地。

此外，使用現金流因素分析方法進行分析時應注意與利潤指標對比分析，說明企業利潤的實際質量狀況。

第三篇：公司財務分析報告

《公司財務分析報告》范文

一,總體評述

(一) 總體財務績效水平

根據xxxx公開發布的數據,運用xxxx系統和xxx分析方法對其進行綜合分析,我們認為xxxx本期財務狀況比去年同期大幅升高.

(二) 公司分項績效水平

項目

公司評價

二,財務報表分析

(一) 資產負債表

1.企業自身資產狀況及資產變化說明:

公司本期的資產比去年同期增長xx%.資產的變化中固定資產增長最多,為xx萬元.企業將資金的重點向固定資產方向轉移.應該隨時注意企業的生產規模,產品結構的變化,這種變化不但決定了企業的收益能力和發展潛力,也決定了企業的生產經營形式.因此,建議投資者對其變化進行動態跟蹤與研究.

流動資產中,存貨資產的比重最大,占xx%,信用資產的比重次之,占xx%.

流動資產的增長幅度為xx%.在流動資產各項目變化中,貨幣類資產和短期投資類資產的增長幅度大于流動資產的增長幅度,說明企業應付市場變化的能力將增強.信用類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明企業的貨款的回收不夠理想,企業受第三者的制約增強,企業應該加強貨款的回收工作.存貨類資產的增長幅度明顯大于流動資產的增長,說明企業存貨增長占用資金過多,市場風險將增大,企業應加強存貨管理和銷售工作.總之,企業的支付能力和應付市場的變化能力一般.

2.企業自身負債及所有者權益狀況及變化說明:

從負債與所有者權益占總資產比重看,企業的流動負債比率為xx%,長期負債和所有者權益的比率為xx%.說明企業資金結構位于正常的水平.

企業負債和所有者權益的變化中,流動負債減少xx%,長期負債減少xx%,股東權益增長xx%.

流動負債的下降幅度為xx%,營業環節的流動負債的變化引起流動負債的下降,主要是應付帳款的降低引起營業環節的流動負債的降低.

本期和上期的長期負債占結構性負債的比率分別為xx%,xx%,該項數據比去年有所降低,說明企業的長期負債結構比例有所降低.盈余公積比重提高,說明企業有強烈的留利增強經營實力的愿望.未分配利潤比去年增長了xx%,表明企業當年增加了一定的盈余.未分配利潤所占結構性負債的比重比去年也有所提高,說明企業籌資和應付風險的能力比去年有所提高.總體上,企業長期和短期的融資活動比去年有所減弱.企業是以所有者權益資金為主來開展經營性活動,資金成本相對比較低.

(二) 利潤及利潤分配表

主要財務數據和指標如下:

當期數據

上期數據

主營業務收入

主營業務成本

營業費用

主營業務利潤

其他業務利潤

管理費用

財務費用

營業利潤

營業外收支凈

利潤總額

所得稅

凈利潤

毛利率(%)

凈利率(%)

成本費用利潤率(%)

凈收益營運指數

1.利潤分析

(1) 利潤構成情況

本期公司實現利潤總額xx萬元.其中,經營性利潤xx萬元,占利潤總額xx%;營業外收支業務凈額xx萬元,占利潤總額xx%.

(2) 利潤增長情況

本期公司實現利潤總額xx萬元,較上年同期增長xx%.其中,營業利潤比上年同期增長xx%,增加利潤總額xx萬元;營業外收支凈額比去年同期降低xx%,減少營業外收支凈額xx萬元.

2.收入分析

本期公司實現主營業務收入xx萬元.與去年同期相比增長xx%,說明公司業務規模處于較快發展階段,產品與服務的競爭力強,市場推廣工作成績很大,公司業務規模很快擴大.

3.成本費用分析

(1) 成本費用構成情況

本期公司發生成本費用共計xx萬元.其中,主營業務成本xx萬元,占成本費用總額xx;營業費用xx萬元,占成本費用總額xx%;管理費用xx萬元,占成本費用總額xx%;財務費用xx萬元,占成本費用總額xx%.

(2) 成本費用增長情況

本期公司成本費用總額比去年同期增加xx萬元,增長xx%;主營業務成本比去年同期增加xx萬元,增長xx%;營業費用比去年同期減少xx萬元,降低xx%;管理費用比去年同期增加xx萬元,增長xx%;財務費用比去年同期減少xxx萬元,降低xx%.

4.利潤增長因素分析

本期利潤總額比上年同期增加xx萬元.其中,主營業務收入比上年同期增加利潤xx萬元,主營業務成本比上年同期減少利潤xx萬元,營業費用比上年同期增加利潤xx萬元,管理費用比上年同期減少利潤xx萬元,財務費用比上年同期增加利潤xx萬元,投資收益比上年同期減少利潤xx萬元,營業外收支凈額比上年同期減少利潤xx萬元.

本期公司利潤總額增長率為xx%,公司在產品與服務的獲利能力和公司整體的成本費用控制等方面都取得了很大的成績,提請分析者予以高度重視,因為公司利潤積累的極大提高為公司壯大自身實力,將來迅速發展壯大打下了堅實的基礎.

5.經營成果總體評價

(1) 產品綜合獲利能力評價

本期公司產品綜合毛利率為xx%,綜合凈利率為xx%,成本費用利潤率為xx%.分別比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,說明公司獲利能力處于較快發展階段,本期公司在產品結構調整和新產品開發方面,以及提高公司經營管理水平方面都取得了相當的進步,公司獲利能力在本期獲得較大提高,

(2) 收益質量評價

凈收益營運指數是反映企業收益質量,衡量風險的指標.本期公司凈收益營運指數為1.05,比上年同期提高了xx%,說明公司收益質量變化不大,只有經營性收益才是可靠的,可持續的,因此未來公司應盡可能提高經營性收益在總收益中的比重.

(3) 利潤協調性評價

公司與上年同期相比主營業務利潤增長率為xsx%,其中,主營收入增長率為xx%,說明公司綜合成本費用率有所下降,收入與利潤協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業成本與費用的控制水平.主營業務成本增長率為xx%,說明公司綜合成本率有所下降,毛利貢獻率有所提高,成本與收入協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業成本的控制水平.營業費用增長率為xx%.說明公司營業費用率有所下降,營業費用與收入協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業營業費用的控制水平.管理費用增長率為xx%.說明公司管理費用率有所下降,管理費用與利潤協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業管理費用的控制水平.財務費用增長率為xx%.說明公司財務費用率有所下降,財務費用與利潤協調性很好,未來公司應盡可能保持對企業財務費用的控制水平.

(三) 現金流量表

主要財務數據和指標如下:

項目

當期數據

上期數據

增長情況(%)

經營活動產生的現金流入量

投資活動產生的現金流入量

籌資活動產生的現金流入量

總現金流入量

經營活動產生的現金流出量

投資活動產生的現金流出量

籌資活動產生的現金流出量

總現金流出量

現金流量凈額

1.現金流量結構分析

(1) 現金流入結構分析

本期公司實現現金總流入xx萬元,其中,經營活動產生的現金流入為xx萬元,占總現金流入的比例為xx%,投資活動產生的現金流入為xx萬元,占總現金流入的比例為xx%,籌資活動產生的現金流入為xx萬元,占總現金流入的比例為xx%.

(2) 現金流出結構分析

本期公司實現現金總流出xx萬元,其中,經營活動產生的現金流出xx萬元,占總現金流出的比例為xx%,投資活動產生的現金流出為xx萬元,占總現金流出的比例為xx%,籌資活動產生的現金流出為xx萬元,占總現金流出的比例為xx%.

2.現金流動性分析

(1) 現金流入負債比

現金流入負債比是反映企業由主業經營償還短期債務的能力的指標.該指標越大,償債能力越強.本期公司現金流入負債比為0.59,較上年同期大幅提高,說明公司現金流動性大幅增強,現金支付能力快速提高,債權人權益的現金保障程度大幅提高,有利于公司的持續發展.

(2) 全部資產現金回收率

全部資產現金回收率是反映企業將資產迅速轉變為現金的能力.本期公司全部資產現金回收率為xx%,較上年同期小幅提高,說明公司將全部資產以現金形式收回的能力穩步提高,現金流動性的小幅增強,有利于公司的持續發展.

三,財務績效評價

(一) 償債能力分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況(%)

流動比率

速動比率

資產負債率(%)

有形凈值債務率(%)

現金流入負債比

綜合分數

企業的償債能力是指企業用其資產償還長短期債務的能力.企業有無支付現金的能力和償還債務能力,是企業能否健康生存和發展的關鍵.公司本期償債能力綜合分數為52.79,較上年同期提高38.15%,說明公司償債能力較上年同期大幅提高,本期公司在流動資產與流動負債以及資本結構的管理水平方面都取得了極大的成績.企業資產變現能力在本期大幅提高,為將來公司持續健康的發展,降低公司債務風險打下了堅實的基礎.從行業內部看,公司償債能力極強,在行業中處于低債務風險水平,債權人權益與所有者權益承擔的風險都非常小.在償債能力中,現金流入負債比和有形凈值債務率的變動,是引起償債能力變化的主要指標.

(二) 經營效率分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況(%)

應收帳款周轉率

存貨周轉率

營業周期(天)

流動資產周轉率

總資產周轉率

分析企業的經營管理效率,是判定企業能否因此創造更多利潤的一種手段,如果企業的生產經營管理效率不高,那么企業的高利潤狀態是難以持久的.公司本期經營效率綜合分數為58.18,較上年同期提高24.29%,說明公司經營效率處于較快提高階段,本期公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面都取得了很大的成績,公司經營效率在本期獲得較大提高.提請分析者予以重視,公司經營效率的較大提高為將來降低成本,創造更好的經濟效益,降低經營風險開創了良好的局面.從行業內部看,公司經營效率遠遠高于行業平均水平,公司在市場開拓與提高公司資產管理水平方面在行業中都處于遙遙領先的地位,未來在行業中應盡可能保持這種優勢.在經營效率中,應收帳款周轉率和流動資產周轉率的變動,是引起經營效率變化的主要指標.

(三) 盈利能力分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況

總資產報酬率(%)

凈資產收益率(%)

毛利率(%)

營業利潤率(%)

主營業務利潤率(%)

凈利潤率(%)

成本費用利潤率(%)

企業的經營盈利能力主要反映企業經營業務創造利潤的能力.公司本期盈利能力綜合分數為96.39,較上年同期提高36.99%,說明公司盈利能力處于高速發展階段,本期公司在優化產品結構和控制公司成本與費用方面都取得了極大的進步,公司盈利能力在本期獲得極大提高,提請分析者予以高度重視,因為盈利能力的極大提高為公司將來迅速發展壯大,創造更好的經濟效益打下了堅實的基礎.從行業內部看,公司盈利能力遠遠高于行業平均水平,公司提供的產品與服務在市場上非常有競爭力,未來在行業中應盡可能保持這種優勢.在盈利能力中,成本費用利潤率和總資產報酬率的變動,是引起盈利能力變化的主要指標.

(五) 企業發展能力分析

相關財務指標:

項目

當期數據

上期數據

增長情況

主營收入增長率(%)

凈利潤增長率(%)

流動資產增長率(%)

總資產增長率(%)

可持續增長率(%)

企業為了生存和競爭需要不斷的發展,通過對企業的成長性分析我們可以預測企業未來的經營狀況的趨勢.公司本期成長能力綜合分數為65.38,較上年同期提高92.81%,說明公司成長能力處于高速發展階段,本期公司在擴大市場需求,提高經濟效益以及增加公司資產方面都取得了極大的進步,公司表現出非常優秀的成長性.提請分析者予以高度重視,未來公司繼續維持目前增長態勢的概率很大.從行業內部看,公司成長能力在行業中處于一般水平,本期公司在擴大市場,提高經濟效益以及增加公司資產方面都略好于行業平均水平,未來在行業中應盡全力擴大這種優勢.在成長能力中,凈利潤增長率和可持續增長率的變動,是引起增長率變化的主要指標.

總則

第一條 為了規范公司的財務分析內容和格式，全面揭示經濟活動及其效果，切實發揮財務分析在企業管理中的作

用，特制定本規定。

第二條 本規定適應于本集團的所有核算單位，包括獨立核算單位和單獨核算單位。

主要經濟指標完成情況

第三條 各項指標數值的計算填列。

(一)各指標的計算口徑和格式按附表一和企業財務分析表進行。

(二)表中的計劃數指各公司每的承包指標數。

(三)工業企業應揭示工業產品銷售率及上年同期對比的增減水平。

(四)投資收益率指標只限于分析填列。

財務狀況分析

第四條 生產經營狀況分析

從產量、產值、質量及銷售等方面對公司本期的生產經營活動作一簡單評價并與上年同期水平作一對比說明。

第五條 成本費用分析

(一)原材料消耗與上期對比增減變化情況，對變化原因作出分析說明。

(二)管理費用與銷售費用的增減變化情況(與上期對比)并分析變化的原因，對業務費、銷售傭金單列分析。

(三)以本期各產品產量大小為依據確定本公司主要產品，分析其銷售毛利，并根據具體情況分析降低產品單位成

本的可行途徑。

第六條 利潤分析

(一)分析主要業務利潤占利潤總額的比例(主要業務利潤按工業、貿易和其他行業分為產品銷售利潤、商品銷售

利潤和營業利潤)。

(二)對各項投資收益、匯總損益及其他營業收入作出說明。

(三)分析利潤無成情況及其原因。

第七條 資金的籌集與運用狀況分析

(一)存貨分析

1.根據產品銷售率分析本公司產銷平衡情況。

2.分析存貨積壓的形成原因及庫存產品完好程度。

3.本期處理庫存積壓產品的分析，包括處理的數量、金額及導致的損失。

(二)應收賬款分析

1.分析金額較大的應收賬款形成原因及處理情況，包括催收或上訴的進度情況。

2.本期未取得貨款的收入占總銷售收入的比例，如比例較大的應說明原因。

3.應收賬款中非應收貨款部分的數量，包括預付貨款、定金及借給外單位的款項等，對于借給外單位和其他用途而

掛應收賬款科目的款項應單獨列出并作出說明。

4.季度、分析應對應收賬款進行賬齡分析，予以分類說明。

第八條 負債分析

(一)根據負債比率、流動比率及速動比率分析企業的償債能力及財務風險的大小。

(二)分析本期增加的借款的去向。

(三)季度分析和分析應根據各項借款的利息率與資金利潤率的對比，分析各項借款的經濟性，以作為調整借

款渠道和計劃的依據之一。

第九條 其他事項分析

(一)對發生重大變化的有關資產和負債項目作出分析說明(如長期投資等)。

(二)對數額較大的待攤費用、預提費用超過限度的現金余額作出分析。

(三)對其他影響企業效益和財務狀況較大的項目和重大事件作出分析說明。

措施與建議

第十條 通過分析對所存在的問題，提出解決措施和途徑，包括：

(一)根據分析結合具體情況，對企業生產、經營提出合理化建議。

(二)對現行財務管理制度提出建議。

(三)總結前期工作中的成功經驗。

第十一條 財務分析應有公司負責人和填表人簽名，并在第一頁表上的右上蓋上單位公章，如欄目或紙張不夠，請

另加附頁，但要保持整齊、美觀。

第十二條 各企業財務分析應在每月十號前報財務管理部，一式二份。

各項財務指標說明

1.應收賬款周轉天數=(應收賬款平均點用額×30)÷本月銷售收入(或營業收入)

2.流動資金周轉天數=(全部流動資金平均占用額×30)÷本月銷售收入(或營業收入)

3.存貨周轉天數=(存貨平均占用額×30)÷本月銷售收入(或營業收入)

4.銷售利潤率=銷售利潤(或營業利潤)÷本月銷售收入(或營業收入)×100%

5.產品銷售率=本月產品銷售收入÷Σ(各產品產量×銷售單價)×100%

假如有兩家公司在某一會計實現的利潤總額正好相同，但這是否意味著它們具有相同的獲利能力呢?答案是否定的，因為這兩家公司的資產總額可能并不一樣，甚至還可能相當懸殊。再如，某公司2000實現稅后利潤100萬元。很顯然，光有這樣—個會計數據只能說明該公司在特定會計期間的盈利水平，對報表使用者來說還無法做出最有效的經濟決策。但是，如果我們將該公司1999實現的稅后利潤60萬元和1998實現的稅后利潤30萬元加以比較，就可能得出該公司近幾年的利潤發展趨勢，使財務報表使用者從中獲得更有效的經濟信息。如果我們再將該公司近三年的資產總額和銷售收入等會計數據綜合起來進行分析，就會有更多隱含在財務報表中的重要信息清晰地顯示出來?？梢?，財務報表的作用是有一定局限性的，它僅能夠反映一定期間內企業的盈利水平、財務狀況及資金流動情況。報表使用者要想獲取更多的對經濟決策有用的信息，必須以財務報表和其它財務資料為依據，運用系統的分析方法來評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況及資金流動情況。據以預測企業未來的經營前景，從而制定未來的戰略目標和作出最優的經濟決策。

為了能夠正確揭示各種會計數據之間存在著的重要關系，全面反映企業經營業績和財務狀況，可將財務報表分析技巧概括為以下四類：橫向分析;縱向分析;趨勢百分率分析;財務比率分析。

一、財務報表分析技巧之一：橫向分析

橫向分析的前提，就是采用前后期對比的方式編制比較會計報表，即將企業連續幾年的會計報表數據并行排列在一起，設置“絕對金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個會計項目在比較期內所發生的絕對金額和百分率的增減變化情況。下面，以ABC公司為例進行分析(見下表)。 比較利潤及利潤分配表分析：

ABC公司比較利潤表及利潤分配表 金額單位：元

項目 2001 2002 絕對增減額 百分率增減額(%) 銷售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 減：銷售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 銷售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 減：銷售費用 849000 1325000 476000 56.1 管理費用 986000 103000 217000 22.0 息稅前利潤(EBIT) 811000 1104000 293000 36.1 減：財務費用 28000 30000 2000 7.1 稅前利潤(EBT) 783000 1074000 291000 37.2 減：所得稅 317000 483000 166000 52.4 稅后利潤(EAT) 466000 591000 125000 26.8 年初未分配利潤 1463000 1734100 271100 18.53 加：本年凈利潤 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利潤 1929000 2325100 396100 20.54 減：提取法定盈余公積金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 優先股股利

現金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利潤 1734100 2086450 352350 20.32 ①2002，ABC公司的銷售收入比上一增長了2209000元，增幅為28.9%。 ②ABC公司2002的銷售毛利比2001增加了986000元，增幅達37.7%。這意味著公司在成本控制方面取得了一定的成績。

③2002年公司的銷售費用大幅度增長，增長率高達56.1%。這將直接影響公司銷售利潤的同步增長。

④ABC公司2002派發股利150000元，比上一年增加了20%?，F金股利的大幅度增長對潛在的投資者來說具有一定的吸引力。

二、財務報表分析技巧之二：財務報表縱向分析

橫向分析實際上是對不同的會計報表中的相同項目進行比較分析;而縱向分析則是相同會計報表各項目之間的比率分析?？v向分析也有個前提，那就是必須采用“可比性”形式編制財務報表，即將會計報表中的某一重要項目(如資產總額或銷售收入)的數據作為100%，然后將會計報表中其他項目的余額都以這個重要項目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出會計報表中各個項目的數據在企業財務報表中的相對意義。采用這種形式編制的財務報表使得在幾家規模不同的企業之間進行經營和財務狀況的比較成為可能。由于各個報表項目的余額都轉化為百分率，即使是在企業規模相差懸殊的情況下各報表項目之間仍然具有“可比性”。但是，要在不同企業之間進行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業都必須屬于同一行業，并且所采用的會計核算方法和財務報表編制程序必須大致相同。

仍以ABC公司的利潤表為例分析如下：

①ABC公司銷售成本占銷售收入的比重從2001的65.4%下降到2002的63.2%。說明銷售成本率的下降直接導致公司毛利率的提高。

②ABC公司的銷售費用占銷售收入的比重從200111.1%上升到2002的13.4%，上升了2.3%。這將導致公司營業利潤率的下降。

③ABC公司綜合的經營狀況如下：2002的毛利之所以比上一年猛增了37.3%，主要原因是公司的銷售額擴大了28.9%，銷售額的增長幅度超過銷售成本的增長幅度，使公司的毛利率上升了2.2%。然而，相對于公司毛利的快速增長來說，公司的凈利潤的改善情況并不理想，原因是銷售費用的開支失控，使得公司的凈利潤未能與公司的毛利同步增長。

三、財務報表分析技巧之三：趨勢百分率分析 趨勢分析看上去也是一種橫向百分率分析，但不同于橫向分析中對增減情況百分率的提示。橫向分析是采用環比的方式進行比較，而趨勢分析則是采用定基的方式，即將連續幾年財務報表中的某些重要項目的數據集中在一起，同期年的相應數據作百分率的比較。這種分析方法對于提示企業在若干年內經營活動和財務狀況的變化趨勢相當有用。趨勢分析首先必須選定某一會計為基年，然后設基年會計報表中若干重要項目的余額為100%，再將以后各的會計報表中相同項目的數據按基年項目數的百分率來列示。

下面，將趨勢分析的技巧運用于ABC公司1999——2002的會計報表，以了解該公司的發展趨勢。

根據ABC公司的會計報表編制如下表格。

ABC公司1999——2002部分指數化的財務數據

項目 1999(%) 2000(%) 2001(%) 2002(%) 貨幣資金 100 189 451 784 咨產總額 100 119 158 227 銷售收入 100 107 116 148 銷售成 100 109 125 129 凈利潤 100 84 63 162 從ABC公司1999——2002會計報表的有關數據，我們了解到，ABC公司的現金額在三年的時間內增長將近八倍!公司現金的充裕一方面說明公司的償債能力增強;另一方面也意味著公司的機會成本增大，公司大量的現金假如投入資本市場，將會給公司帶來可觀的投資收益。另外，公司的銷售收入連年增長，特別是2002年，公司的銷售額比基年增長了幾乎50%，說明公司這幾年的促銷工作是卓有成效的。但銷售收入的增長幅度低于成本的增長幅度，使公司在2000年和2001的凈利潤出現下滑，這種情況在2002得到了控制。但從公司總體情況來看，1999——2002年間，公司的資產總額翻了一倍多，增幅達127%。相比之下，公司的經營業績不盡人意，即使是情況最好2002年，公司的凈利潤也只比基年增加了一半多一點。這說明ABC公司的資產利用效率不高，公司在生產經營方面還有許多潛力可挖掘。

四、財務報表分析技巧之四：財務比率分析

財務比率分析是財務報表分析的重中之重。財務比率分析是將兩個有關的會計數據相除，用所求得的財務比率來提示同一會計報表中不同項目之間或不同會計報表的相關項目之間所存在邏輯關系的一種分析技巧。然而，單單是計算各種財務比率的作用是非常有限的，更重要的是應將計算出來的財務比率作各種維度的比較分析，以幫助會計報表使用者正確評估企業的經營業績和財務狀況，以便及時調整投資結構和經營決策。財務比率分析有一個顯著的特點，那就是使各個不同規模的企業的財務數據所傳遞的經濟信息標準化。正是由于這一特點，使得各企業間的橫向比較及行業標準的比較成為可能。舉例來說，國際商業機器公司(IBM)和蘋果公司(Apple Corporation)都是美國生產和銷售計算機的著名企業。從這兩家公司會計報表中的銷售和利潤情況來看，IBM要高出蘋果公司許多倍。然而，光是籠統地進行總額的比較并無多大意義，因為IBM的資產總額要遠遠大于后者。所以，分析時絕對數的比較應讓位于相對數的比較，而財務比率分析就是一種相對關系的分析技巧，它可以被用作評估和比較兩家規模相差懸殊的企業經營和財務狀況的有效工具。財務比率分析根據分析的重點不同，可以分為以下四類：①流動性分析或短期償債能力分析;②財務結構分析，又稱財務杠稈分析;③企業營運能力和盈利能力分析;④與股利、股票市場等指標有關的股票投資收益分析。

1.短期償債能力分析。任何一家企業要想維持正常的生產經營活動，手中必須持有足夠的現金以支付各種費用和到期債務，而最能反映企業的短期償債能力的指標是流動比率和速動比率。(1)流動比率是全部流動資產對流動負債的比率，即：流動比率=流動資產÷流動負債;(2)速動比率是將流動資產剔除存貨和預付費用后的余額與流動負債的比率，即：速動比率=速動資產÷流動負債。速動比率是一個比流動比率更嚴格的指標，它常常與流動比率一起使用以更確切地評估企業償付短期債務的能力。一般來說，流動比率保持在2：

1、速動比率保持在1：1左右表明企業有較強的短期償債能力，但也不能一概而論。事實上，沒有任何兩家企業在各方面的情況都是一樣的。對于一家企業來說預示著嚴重問題的財務比率，但對另一家企業來說可能是相當令人滿意的。

2.財務結構分析。權益結構的合理性及穩定性通常能夠反映企業的長期償債能力。當企業通過固定的融資手段對所擁有的資產進行資金融通時，該企業就被認為在使用財務杠桿。除企業的經營管理者和債權人外，該企業的所有者和潛在的投資者對財務杠桿作用也是相當關心的，因為投資收益率的高低直接受財務杠桿作用的影響。衡量財務杠桿作用或反映企業權益結構的財務比率主要有：(1)資產負債率(%)=(負債總額÷資產總額)×100%。通常來說，該比率越小，表明企業的長期償債能力越強;該比率過高，表明企業的財務風險較大，企業重新舉債的能力將受到限制。(2)權益乘數=資產總額÷權益總額。毫無疑問，這個倍數越高，企業的財務風險就越高。(3)負債與業主權益比率(%)=(負債總額÷所有者權益總額)×100%。該指標越低，表明企業的長期償債能力越強，債權人 權益受到的保障程度越高。反之，說明企業利用較高的財務杠桿作用。(4)已獲利息倍數=息稅前利潤÷利息費用。該指標既是企業舉債經營的前提條件，也是衡量企業長期償債能力大小的重要標志。企業若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數至少應大于1，且倍數越高，企業的長期償債能力也就越強。一般來說，債權人希望負債比率越低越好，負債比率低意味著企業的償債壓力小，但負債比率過低，說明企業缺乏活力，企業利用財務杠桿作用的能力較低。但如果企業舉債比率過高，沉重的利息負擔會壓得企業透不過氣來。

3.企業的經營效率和盈利能力分析。企業財務管理的一個重要目標，就是實現企業內部資源的最優配置，經營效率是衡量企業整體經營能力高低的一個重要方面，它的高低直接影響到企業的盈利水平。而盈利能力是企業內外各方都十分關心的問題，因為利潤不僅是投資者取得投資收益、債權人取得利息的資金來源，同時也是企業維持擴大再生產的重要資金保障。企業的資產利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。反映企業資產利用效率和盈利能力的財務指標主要有：(1)應收賬款周轉率=賒銷凈額÷平均應收賬款凈額;(2)存貨周轉率=銷貨成本÷平均存貨;(3)固定資產周轉率=銷售凈額÷固定資產凈額;(4)總資產周轉率=銷售凈額÷平均資產總額;(5)毛利率=(銷售凈額-銷售成本)÷銷售凈額×100%;(6)經營利潤率=經營利潤÷銷售凈額×100%;(7)投資報酬率=凈利潤÷平均資產總額×100%(總資產周轉率×經營利潤凈利率);(8)股本收益率=凈利潤÷股東權益×100%(投資報酬率×權益乘數)。以上八項指標均是正指標，數值越高，說明企業的資產利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經濟效益。

4.股票投資收益的市場測試分析。雖然上市公司股票的市場價格對于投資者的決策來說是非常重要的。然而，潛在的投資者要在幾十家上市公司中做出最優決策，光依靠股票市價所提供的信息是遠遠不夠的。因為不同上市公司發行在外的股票數量、公司實現的凈利潤以及派發的股利金額等都不一定相同，投資者必須將公司股票市價和財務報表所提供的有關信息綜合起來分析，以便計算出公司股東和潛在投資者都十分關心的財務比率，這些財務比率是幫助投資者對不同上市公司股票的優劣做出評估和判斷的重要財務信息。反映股票投資收益的市場測試比率主要有：

①普通股每股凈收益=(稅后凈收益-優先股股息)÷發行在外的普通股數。通常，公司經營規模的擴大、預期利潤的增長都會使公司的股票市價上漲。因此，普通股投資者總是對公司所報告的每股凈收益懷著極大的興趣，認為它是評估一家企業經營業績以及不同的企業運行狀況的重要指標。

②市盈率=每股現行市價÷普通股每股凈收益。一般來說，經營前景良好、很有發展前途的公司的股票市盈率趨于升高;而發展機會不多、經營前景暗淡的公司，其股票市盈率總是處于較低水平。市盈率是被廣泛用于評估公司股票價值的一個重要指標。特別是對于一些潛在的投資者來說，可根據它來對上市公司的未來發展前景進行分析，并在不同公司間進行比較，以便最后做出投資決策。 ③派息率=公司發行的股利總額÷公司稅后凈利潤總額×100%。同樣是每股派發1元股利的公司，有的是在利潤充裕的情況下分紅，而有的則是在利潤拮據的情況下，硬撐著勉強支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派發股利的能力。投資者將自己的資金投資于公司，總是期望獲得較高的收益率，而股票收益包括股利收入和資本收益。對于常年穩定的著眼于長期利益的投資者來說，他們希望公司目前少分股利，而將凈收益用于公司內部再投資以擴大再生產，使公司利潤保持高速增長的勢頭。而公司實力地位增強，競爭能力提高，發展前景看好，公司股票價格就會穩步上漲，公司的股東們就會因此而獲得資本收益。但對另一些靠股利收入維持生計的投資者來說，他們不愿意用現在的股利收入與公司股票的未來價格走勢去打賭，他們更喜歡公司定期發放股利以便將其作為一個可靠而穩定的收入來源。

④股利與市價比率=每股股利發放額÷股票現行市價×100%。這項指標一方面為股東們提示了他們所持股票而獲得股利的收益率;另一方面也為投資者表明了出售所持股票或放棄投資這種股票而轉向其它投資所具有的機會成本。 ⑤每股凈資產=普通股權益÷發行在外的普通股數。每股凈資產的數額越高，表明公司的內部積累越是雄厚，即使公司處于不景氣時期也有抵御能力。此外，在購買或公司兼并的過程中，普通股每股賬面價值及現行市價是對被購買者或被合并的企業價值進行估算時所必須參考的重要因素。 ⑥股價對凈資產的倍率=每股現行市價÷每股凈資產。倍率較高，說明公司股票正處于高價位。該指標是從存量的角度分析公司的資產價值，它著眼于公司解散時取得剩余財產分配的股份價值。

⑦股價對現金流動比率=每股股票現行市價÷(凈利潤+折舊費)÷發行在外的普通股數。這一經比率表明，人們目前是以幾倍于每股現金流量的價格買賣股票的。該倍率越低則意味著公司股價偏低;反之則表明公司的股價偏高。

總之，近年來大量的經濟案件告訴我們，企業通過粉飾財務報表來欺詐投資者的現象越來越多。對于財務報表使用者來說，閱讀財務報表時如果不運用分析技巧，不借助分析工具，而只是簡單地瀏覽表面數字，那就難以獲得有用的財務信息，有時甚至還會被會計數據引入歧途，被表面假象所蒙蔽。隨著我國市場經濟體制改革的不斷深入，中國加入WTO后，將面對國際上的競爭對手，與狼共舞的年代已經到來，企業間的兼并和個人投資行為越來越普遍，財務報表使用者只有在閱讀財務報表的同時，利用分析技巧對企業公布的財務數據進行綜合分析，才能從中獲得對經濟決策更有用的財務信息。

公司經營狀態中較容易出現的狀況一般表現為：

1 由于同業競爭日趨尖銳，致使材料價格偏高，加之公司經營效率低落，生產成本增加將更為嚴重。公司收益率呈長期下降趨勢。

2 因借入資本過多，且歷年盈余再投資能力低;加之受歷年景氣過熱投資過速的影響，造成生產規模不當。公司安定力已呈長期減弱趨勢。

3 公司日常偏重生產問題的解決，營銷活動滯后。同時，應收賬款的回收率低。生產計劃與控制計劃配合不當。生產設備的年平均利用率相對較低;材料與產品的廠內托運路線迂回，人力成本較高;材料管理不規范，散失走漏現象時有發生，致使生產成本偏高。公司經營能力歷年均未達到應有水準。 4 經營均衡性欠考慮，因此造成企業增長速度始終不及同業其它公司;生產安排紊亂，客戶滿意度低;銷售人員取巧，從中抽取回扣，這是影響公司生存發展的嚴重問題。公司成長力等各項之間不匹配。 因此，可以將這些情況歸屬為四級狀況，可以通過四種方式來進行分析。 受益力分析

目的：

1 了解公司獲利狀況; 2 自有資金累計能力; 3 償付本息能力;

4 公司的制品、商品、服務，到底以多少的獲利率在從事銷售。 工具：

1 營業收入凈益率=本期凈利/銷貨凈額 表示銷貨一單位能獲利多少? 越高越好，一般10%以上良好〔不能以此判斷公司獲利能力高低〕

若營業收入凈益率高，銷貨收入偏低者〔即資產總額周轉率低〕，總體公司獲益力亦低 2 投資報酬率=本期凈利/資產總額

表示資金一元能獲利多少? 8%以上較佳也較能判斷公司獲利能力高低

總資本凈益率=總資產周轉率子

第四篇：上市公司中期財務報告分析1

在過去的幾十年間，中期財務報告問題似乎并未引起人們的特別重視與興趣。盡管西方個別國家實行中期財務報告制度已有多年，但多數國家、特別是這些國家的會計界是近年才開始對此議題感興趣并將其列入議事日程的。關于中期財務報告的各種問題，各國規定不盡一致，但其中最引人注意的是多久編制一次中期財務報告：美國上市公司的中期財務報告通常與公司的季度報告合編，美國證券交易管理委員會(SEC)規定上市公司應公告季度報告;加拿大、巴西、法國等國也是按季度編報;英國、澳大利亞、日本、我國香港地區則選擇按半年編報。

我國上市公司中期財務報告制度始自1993年5月證監會頒布的《股票發行與交易管理暫行條例》及隨后1994年發布的《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則第三號(中期財務報告的內容與格式)(試行)》，此后該準則于1996年和1998歷經了兩次修改?！豆_發行證券的公司信息披露編報規則第13號——季度報告內容與格式特別規定》于2001年4月6日出臺，標志著我國上市公司季度信息披露制度已經建立。11月2日，財政部發布了《企業會計準則──中期財務報告》。該項準則的發布，有助于提高上市公司會計信息質量，保護投資者利益。根據《中期財務報告準則》，所有上市公司從2002年1月1日起應將履行這一義務。我國傳統上編制的會計月報、季報實際上也是一種中期財務報告，但從其編制的目的、依據的理論基礎、確認計量的原則以及編制的方法等方面來看，都與真正意義上的中期財務報告有所不同。

本文將從財務中期報告的相關理論、主要內容和編制中的特殊問題三個方面來進行論述，在引述國內外主流觀點的同時提出自己的看法，最終得出對我國中期財務報告理論和實務發展的建議。

一、 中期報告的相關理論問題

(—)中期財務報告的目的及由此引發的理論問題

為什么要編制中期財務報告，其目的主要是什么?對此人們有不同的認識。一種認識認為，中報的目的與年報一樣，是為了提供一個特定期間內企業的財務狀況和經營成果，差別不過是縮短了期間，加快了報告的頻率。在這種認識下，中期財務報告信息著眼于過去，著重如何真實反映企業過去的財務狀況和經營成果，強調的是客觀性、可靠性和反映經濟現實。另外一種認識認為，中期財務報告的目的主要是為報表使用者提供決策有用的信息，幫助其預測企業年度內未來期間的財務狀況和經營成果，因此中期財務報告信息應著眼于未來，著重如何有助于投資者、債權人對企業的未來作出正確的分析，強調的是相關性和提供預測信息。不同的目的導致了不同的理論觀點與方法。較具代表性的有兩種觀點：獨立觀和一體觀。

獨立觀是將每一中期視為一個獨立的會計期間。中期終了，編制中期財務報告時，其會計估計、成本費用分配、遞延和應計項目的處理等基本采用與編制年度報告相一致的原則和標準，不對有關費用進行均衡化。英國、加拿大、新西蘭、澳大利亞和我國香港中期財務報告依據的理論基礎是獨立觀。IAS 34(國際會計準則34號)要求中期財務報告和年度財務報告應采用相同的會計政策，傾向于獨立觀。這種觀點是與上述對中期財務報告目的的第一種認識相聯系的。以這種方法編制中期財務報告的優點是其所反映的企業業績資料較具可靠性，不容易被操控;缺點是容易導致中期收入與費用的不合理配比，影響對企業業績的正確評價和預測，誤導投資決策和股價表現。

一體觀是將每一中期視為會計年度的有機組成部分，其會計估計、成本費用分配、遞延和應計項目的處理等須考慮對全年經營成果所作判斷的影響，年度經營費用需基于年度預測值進行估計并以適當的標準和方式分配給各個中期。美國和我國臺灣地區中期財務報告依據的理論基礎是一體觀。這種觀點是與上述對中期財務報告目的的第二種認識相聯系的。以這種方法編制中報的優點是可以避免因劃小會計期間而導致的年度內各期間收益的非正常波動，使收入與費用得到合理配比，提高中期財務報告信息的相關性以及在預測、決策方面的有用性;缺點是這種對中期收益的平滑化，容易導致對收益的操縱，影響信息的可靠性。

我國中期財務報告的會計準則側重“獨立觀”。我國中期財務報告準則第3條規定：在判斷項目的重要性程度時，應當以中期財務數據為基礎，不應以預計的年度財務數據為基礎。第十條規定：企業應當在中期會計報表中采用與年度會計報表相一致的會計政策?？梢娢覈衅谪攧請蟾鏁嫓蕜t側重獨立觀。采用哪種方法編制中期報告很大程度上與其編制目的和所在環境有關。我國目前資本市場不夠發達，會計造假行為又層出不窮，獨立觀能有效地遏制會計信息失真，因此，采用獨立觀在當前是符合我國實際的。

但通過對獨立與一體觀的分析可見，純粹按獨立觀或一體觀對中報進行編制都具有一定的理論缺陷，在實踐中較為合理的方法應是二者的融合。IASC代表的是獨立觀，它在IAS34第28段指出“企業應在中期財務報表中采用與其年度財務報表所采用的會計政策相一致的會計政策”，但緊接著，它又指出“企業報告的頻率(年報、半年報或季報)不應影響年報結果的計量。實現這個目標，中期財務報告的計量應以年初至今為基礎。”這就表明了一個中期是一個較大的財務年度的一部分。雖然確認中期的資產、負債、收益和費用的原則，應與年報原則一致，但年初至今計量可能涉及在本期財務年度的以前中期已報告過的金額的估計變更?？梢?，IAS34也是獨立觀與一體觀兩種觀點相協調的結果。綜觀世界各國，也大多是兩者的融合，只不過各有側重。

既然中報的編制不應純粹采用某一觀點的做法，那么關鍵問題就在于如何對會計要素確認和計量以及對某些特殊項目的處理究竟采用哪種方法更為妥當。

(二)中期財務報告中對會計要素的確認和計量

1.資產與負債的確認。所謂確認是指“將符合要素定義并符合確認標準的項目計入資產負債或收益表的過程”。根據美國會計準則委員會(FASB)第6號概念公告，資產是將某一特定主體從過去的交易或事項中所取得或控制的，可能的未來經濟利益;負債是作為一個企業單位由于過去購銷業務的結果，而承擔在未來償付給其他企業的資產或勞務，因而是經濟效益的未來犧牲。這里所說的資產通常指現金或現金等價物。同時FASB在第5號概念公告又指出它們的確認應遵循四條確認標準：可定義性、可計量性、相關性和可靠性。所以，根據獨立觀要求，編制中報與年報一樣，資產、負債的確認也應該符合要素定義以及以上四條普遍適用的確認標準。對于資產，在中期報告日和企業的財務年度結束日應采用相同的未來經濟利益測試，根據其性質，某些費用如果在財務年度結束時不具資產資格，在中報日也同樣不具資產資格;類似的，中報日的一項負債必須代表該日的現有義務，正如其在年報日所代表的那樣。

2.期中收入的確認與計量。按權責發生制要求，任何一個項目的確認，都應以權利與責任的發生與否為標志。對收入而言，其責任或義務是指收入的賺取過程已經完成，而權利就是收取酬金或已經取得報酬的權利。因為，在傳統會計中，收入實現原則集中體現了收入確認的標準，主要包括兩個條件：一是交易行為確實已經發生;二是獲益程序已經完成或實質上確屬完成。一般認為，中報收入的衡量也應采用與年報相同的實現原則，即堅持獨立觀。這主要是基于對會計信息質量要求來考慮的。

會計信息的最高特征是“決策有用性”，主要體現在可靠性和相關性兩個方面?？煽啃砸哉鎸嵉胤从乘庠诜从车那闆r為基礎，同時又通過核實向信息使用者保證它具有這種反映情況的質量，它包括反映真實性、可核性和中立性。收入實現原則有其合理的理論基礎，以它為基礎能保證收入信息的可靠性，但是如果人為改變收入的原始形態，不按收入實現原則，而是區分不同性質的銷售收入將其提前確認或推后確認，必然不符合反映真實性，而且對收入的預計或遞延必然帶有一定的主觀隨意性，從而不同的會計人員得出不同的結果，使可核性在保證信息的真實性方面顯得無能為力。同時，由于不按實現原則確認收入給企業以人為操縱、平滑收益的可能，而中立性原則要求對企業不得預先決定產生何種結果或行為加以操縱，顯然這也破壞了中立性要求?？梢姴话磳崿F原則確認中期收入從三個方面都不能確保會計信息的可靠性。此外，由于不同期間的收入比較對財務報表分析意義重大，而將某期已實現的銷售收入遞延到下期，或將下期預計的銷售收入提前于本期確認，這樣產生的會計信息還會影響不同企業以及同一企業不同期間的可比性。由于信息的不可比，進而影響了會計信息要與決策相關這一相關性的內在質量要求。

3.期中費用的確認與計量。同樣根據權責發生制要求，當“費用”的效用真正發揮后，其權利也就形成了，就應正式地記作費用，并與已實現的收入相比較，以便合理地確定收益。這就是費用配比原則所規定內容。傳統會計所應用的費用配比原則包括以下三項確認規定： (1)聯系因果關系確認費用;

(2)系統地和合理地分配費用;

(3)發生時立即確認費用。中報也應該同年報一樣遵循費用配比原則，即也應體現獨立觀的要求。根據美國會計原則委員會第二十八號意見書(APB28)規定，期中期間的成本費用可按性質分為兩大類：(1)所謂與收入相關的成本，即那些與銷售產品、提供勞務直接相關的成本費用，如產品銷售成本、產品銷售稅金及附加等，對于這部分費用應聯系因果關系收入確認的當期加以確認;(2)在其他成本費用中，對于當期發生，受益期涉及多個會計期間與收入不存在因果關系的成本，采用系統合理的方法將其分配到各受益期間;(3)在其他成本費用中，對于當期發生并不受益于未來期間的成本或受益期具有極大的不確定性，則應立即確認為當期費用。

二、 中期財務報告的主要內容

(一)中期財務報告的組成

IAS34對中期財務報告的基本組成作了規定，即中期財務報告至少應包括：簡化資產負債表、簡化利潤表、反映權益變動或與業主的資本交易和給業主的分派所引起的權益變動以外的權益變動的簡明報表、簡化現金流量表以及選擇的說明性附注。從所了解的幾個主要國家(例如美國、英國、澳大利亞等)的情況來看，各國中期財務報告的組成大同小異，一般均包括資產負債表、利潤表、現金流量表等三張基本報表和有關輔助資料，例如報表附注或其他有關說明。我國證監會1998年發布的《公開發行股票公司信息披露的內容及格式準則第三號——中期報告的內容與格式》指出，中期財務報表至少應包括資產負債表、利潤表及利潤分配表。中期會計報表須經審計的公司應當編制現金流量表。鑒于現金流量信息是會計信息中極其重要的組成部分，它可以及時反映上市公司在一定期間內現金及現金等價物的流入與流出信息，有助于投資者預測公司未來支付能力。在“現金為王”理念受到普遍重視的今天，即使不需審計的上市公司也應提供中期現金流量表，這可以看作是對包括中小投資者在內的報表使用者負責與承擔的意思表示。

在實務中上市公司編制中期報告所投入的關注和努力較之年度報告的編制少得多。諸如實地盤點存貨、重新估計壞賬損失等年報編制應有的會計程序，出于成本與效益原則的考慮，通常予以省略;在附注內容上，公司往往會盡可能選擇較低的披露水準或簡要的格式予以敷衍。某些公司選擇中期夸大業績、年終再行調整的手段，或配合二級市場炒作，或推遲困境顯現，共賴以倚持的無非是信息不對稱原理和中期財務報告的二元觀。冰山定律告訴我們，被揭示的中報財務信息之“問題公司”只是“水面”以下部分的十分之一。

上市公司在提供比較中期會計報表(資產負債表的列報期間為：本中期期末與上年末;利潤表和現金流量表為：年初至今與上年可比期間)的同時，應在會計報表中披露如下事項：會計政策、會計估計以及會計差錯的變更;關聯方關系及其交易;合并范圍的變化;季節性、周期性收入的說明;期后事項和或有事項;其他重要事項等。會計報表附注項目應包括：短期投資、應收賬款、其他應收款、待攤費用、存貨、在建工程、長期待攤費用、財務費用、其他業務利潤、投資收益、營業外收支凈額等。

(二)完整與簡化

中期財務報告是應同年報一樣完整，還是可以簡化呢?看法上見仁見智，各國規定也不盡相同。IAS34將中期財務報告的最基本內容界定為包括簡化的財務報表和選擇的說明性附注，主要是考慮了及時和成本效益原則，也可避免重復以前已報告過的信息。但該準則同時表明決不禁止或阻攔企業提供完整報表。所了解的多數國家采用的是簡化報表，例如美國、英國、澳大利亞、加拿大、巴西等。我國證監會于1994年發布的和1996年修改的《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則第三號(中期財務報告的內容與格式)》中規定，上市公司中期財務報告可以是簡化的報表，也可以是完整的報表。但證監會在1998年對上述文件再次進行修訂時，將簡化報表的選擇取消了，規定公司應編制、披露、報送完整的中期會計報表。變化的原因可能是經過一段時間的實踐，監管部門認為簡化報表的有用性不如完整報表，不利于投資者的分析和投資決策。

(三)中期財務報告編報的頻率及列報的期間

關于多長時間編報一次中期財務報告，是按月、按季還是按年，各國規定不盡一致。IAS34對以何種頻率編制中期財務報告未作強制規定，認為這應由各國政府、證券監管機構或會計準則制定部門作出規定。但該準則提出，鼓勵股票公開交易的企業至少提供截至財務年度前年末的中期財務報告。就所研究的國家和地區來看，尚未發現有要求按月編報的。

中期財務報告通常要求提供前期可比資料。IAS34要求列報的期間為，資產負債表：本中期末和上年末;利潤表：本中期、本年初至今和上年可比期間;現金流量表：本年初至今和上年可比期間;權益變動表：本年初至今和上年可比期間。有些國家要求得比這少些，有些國家則比這要求得更多些，例如有些國家還要求提供上年可比期末的資產負債表，但總的來看大同小異。

(四)中期報告內容的其他方面

上年度財務報告除了包括合并財務報表，還包括母公司財務報表的，中期財務報告也應當包括母公司財務報表。上年度財務報告包括了合并財務報表，但報告中期內處置了所有應當納入合并范圍的子公司的，中期財務報告只需提供母公司財務報表，但上年度比較財務報表仍應當包括合并財務報表，上年度可比中期沒有子公司的除外。

財務報表項目在報告中期作了調整或者修訂的，上年度比較財務報表項目有關金額應當按照本年度中期財務報表的要求重新分類，并在附注中說明重新分類的原因及其內容，無法重新分類的，應當在附注中說明不能重新分類的原因。

中期財務報告中的附注應當以年初至本中期末為基礎編制，披露自上年度資產負債表日之后發生的，有助于理解企業財務狀況、經營成果和現金流量變化情況的重要交易或者事項。對于理解本中期財務狀況、經營成果和現金流量有關的重要交易或者事項，也應當在附注中作相應披露。 在同一會計年度內，以前中期財務報告中報告的某項估計金額在最后一個中期發生了重大變更、企業又不單獨編制該中期財務報告的，應當在年度財務報告的附注中披露該項估計變更的內容、原因及其影響金額。

三、 編制中期財務報告應注意的特殊問題

(一)關于重要性原則的運用

企業在確認、計量和披露各中期會計報表項目時，應當遵循重要性原則。重要性原則是企業編制中期財務報告的一項十分重要的原則。誠然，企業在編制年度財務報告時也要遵循重要性原則，只是比較而言在編制中期財務報告時重要性原則顯得尤為重要。企業在判斷重要性程度時，應當以中期財務數據為基礎，不應以預計的年度財務數據為基礎。因為有些對于預計年度的財務數據顯得不重要的信息對于中期財務報表來說可能是重要的。換言之，該信息對于理解年度會計報表而言并不十分相關，但是對于理解中期會計報表而言是相關的，企業應當在中期財務報告中披露這些信息。例如，企業中期中發生的有關會計政策變更、合并會計報表范圍的變動、投資損失、罰款支出、關聯交易、承諾事項等，有的在全年看來，與預計的全年有關數據相比較，還達不到重要性水平，但在中期看來，與中期的有關數據相比，已經達到重要性水平，那么此時就應當如實予以披露。也就是說，在中期財務報告中，重要性水平的對比基礎，應當以中期期末的資產總額、負債總額、凈資產總額、中期的營業收入總額、中期的凈利潤總額等直接相關項目的數據作為比較基礎。

(二)關于會計估計

基于中期財務報告的編報時間一般比年度財務報告短，有關編報要求相對于年度財務報告也有所放寬，對外披露的時限比年度財務報告短(以上市公司為例，季度報告披露的時間是一個月，半年度財務報告的披露時間是兩個月，年度財務報告的披露時間是四個月)，再加之企業和社會公眾存在年度財務結算的行為習慣，所以，在編制中期財務報告時，中期財務報告的會計計量相對于年度財務報告而言，可在更大程度上依賴于會計估計。例如，在編制中期財務報告時，中期期末的存貨盤點、往來款項的對賬、有關資產減值準備的計提、中期所得稅的計列、合并會計報表內部交易的抵消等，一般都不可能像年度會計決算那樣全面詳細、嚴格規范、計算準確，而是在更多的程度上依賴企業會計人員的估計，以便按照及時性的原則披露中期會計信息。

(三)關于會計年度中不均勻發生的費用的確認和計量

通常情況下，與企業生產經營和管理活動有關的費用往往是在一個會計年度的各個中期內均勻發生的，各中期之間發生的費用不會有較大差異。但是，那些諸如員工培訓費、年度會計報表審計費等，則往往集中在會計年度的個別中期內。對于這些會計年度中不均勻發生的費用，企業應當在發生時予以確認和計量，不應當在中期會計報表中予以預提或者待攤。也就是說，企業不應當為了使各中期間收益的平滑化而將這些費用在會計年度的各個中期之間進行分攤。這樣處理的理論依據同樣也是中期財務報告的“獨立觀”而非“一體觀”。做這樣的規定，一方面可以提高中期財務報告信息的可靠性、真實性;另一方面也可以有效地避免企業在中期通過對不均勻發生費用的會計處理方法的選擇而人為調節企業經營業績的情況。

(四)關于企業在中期財務報告中編制合并會計報表和提供母公司會計報表的要求

中期財務報告準則對企業在中期財務報告中是否應當提供合并會計報表和(或)母公司會計報表作了規定，具體包括以下三個方面：

1.在上年度財務報告中編報合并會計報表的企業，其中期會計報表也應當按照合并基礎編報，即企業在中期財務報告中也應當編制合并會計報表，而且合并會計報表的合并范圍、合并原則、編制方法和合并會計報表的格式與內容等應當與上年度合并會計報表相一致。如果在本會計年度有新的會計準則或者有關法規對合并會計報表的編制原則和方法等作了新的規范和要求，則企業應當按照新的準則或者法規的規定編制中期合并會計報表。

2.如果企業在中期發生了合并會計報表合并范圍變化的情況，則應當區別情況進行處理：

(1)在上一會計年度納入合并會計報表合并范圍的子公司在報告中期不再符合合并范圍的要求。在這種情況下，企業在中期末編制合并會計報表時，就不必將該子公司的個別會計報表納入合并范圍。如果企業在報告中期內處置了所有納入上年度合并會計報表編制范圍的子公司，而且在報告中期又沒有新增子公司，那么企業在其中期財務報告中就無需編制合并會計報表。盡管如此，企業根據中期財務報告準則要求提供的上年度比較會計報表仍然應當同時提供合并會計報表和母公司會計報表。除非在上年度可比中期末，企業沒有應納入合并會計報表合并范圍的子公司(即上年度納入合并會計報表合并范圍的子公司是在上年度可比中期末之后新增的)，因而在上年度可比中期的財務報告中并沒有編制有關合并會計報表，在這種情況下，企業沒有可比中期的合并會計報表可以提供。

例2 ABC公司有一家A子公司，在20x0年年末擁有該子公司60%的股權，且擁有控制權，所以，ABC公司在20x0年年末將A公司報表并入到了其合并會計報表中。20X1年1月15日，ABC公司將A公司35%的股權有償轉讓給了另外一家公司，通過此次股權轉讓，ABC公司僅擁有A公司25%的股權，而且失去了對該公司的控制權，所以，A公司不再符合ABC公司編制合并會計報表的合并范圍要求，ABC公司在編制20X1年度中期財務報告時，就不應當再將A公司會計報表納入合并范圍。如果ABC公司只有這一家子公司，那么公司20x0年年度財務報告應當編制合并會計報表，而在20x1年度各中期財務報告中只需要編制ABC公司(母公司)的個別會計報表即可，無需再編制合并會計報表。在這種情況下，盡管公司在上年度編制了合并會計報表，但是在本年度(包括各中期)卻不必編制合并會計報表。

(2)中期內新增符合合并會計報表合并范圍要求的子公司。在這種情況下，企業在中期末就需要將該子公司的個別會計報表納入合并會計報表的合并范圍中。

3.對于應當編制合并會計報表的企業而言，如果企業在上年度財務報告中除了提供合并會計報表之外，還提供了母公司會計報表，那么在其中期財務報告中除了應當提供合并會計報表之外，還應當提供母公司會計報表。鑒于我國目前規定上市公司年度財務報告在提供合并會計報表的同時，必須提供母公司會計報表，企業沒有選擇性，因此，對于上市公司的中期財務報告，應當同時提供合并會計報表和母公司會計報表。

(五)中期會計報表附注披露有哪些具體要求

1.中期會計報表附注披露的基本要求

(1)中期會計報表附注應當提供比上年度財務報告更新的信息,中期財務報告準則規定，企業在其中期會計報表附注中應當重點披露自上年度資產負債表日之后發生的，有助于理解企業財務狀況、經營成果和現金流量變化情況的重要事項或者交易。即中期會計報表附注應當提供相對于上年度財務報告而言更新的事項或者交易信息，無需重復披露在上年度財務報告中已經披露過的、相對并不重要的信息。因為企業中期財務報告使用者一般都可以獲得上年度財務報告信息，所以在中期會計報表附注的編制過程中，重點披露比上年度財務報告更新的信息更為有用。

(2)中期會計報表附注應當遵循重要性原則

重要性原則是中期會計確認、計量和披露的一項重要原則，同樣地，中期會計報表附注的披露也應當遵循重要性原則，對于那些會影響中期財務報告信息使用者的經濟決策并且又未在中期財務報告的其他部分披露的重要信息，企業應當在會計報表附注中予以披露。

(3)中期會計報表附注的編制應當以會計年度年初至本中期末為基礎

由于編制中期財務報告的目的是為了向報告使用者提供自上年度資產負債表日之后所發生的重要事項或者交易，因此，中期會計報表附注的編制應當以“年初至本中期末”為基礎，而不應當僅僅只披露本中期所發生的重要事項或者交易。例如，某企業需要編制季度財務報告，該企業在20x0年3月5日對外進行重大投資，設立一家子公司。對于這一事項，企業不僅應當在20X0年度第1季度財務報告的會計報表附注中予以披露，在20X0年度第2季度財務報告和第3季度財務報告的會計報表附注中也應當予以披露。

(4)中期會計報表附注還應當披露對于本中期重要的交易或者事項

中期財務報告準則在規定企業應當以“年初至本中期末”為基礎編制中期會計報表附注的同時，又規定，“對于理解本中期財務狀況、經營成果和現金流量有關的重要事項或者交易，也應當在中期會計報表附注中予以披露”，即對于本中期財務狀況、經營成果和現金流量而言重要的交易或者事項，企業也應當在中期會計報表附注中予以披露。例6 ABC公司在20x1年1月1日至6月30日(即年初至第2季度末)累計實現凈利潤2500萬元，其中，第2季度實現凈利潤80萬元，公司在第2季度轉回前期計提的應收賬款壞賬準備100萬元，第2季度末應收賬款余額為800萬元。盡管該轉回的壞賬準備僅僅占ABC公司1—6月份凈利潤總額的4%(100/2500)，可能并不重要，但是該項轉回金額占到第2季度凈利潤的125%(100/80)，占到第2季度末應收賬款余額的12.5%，對于理解第2季度(4-6月份)經營成果和第2季度末財務狀況來講，屬于重要事項，所以，ABC公司應當在第2季度財務報告的會計報表附注中披露該事項。當然在實務工作中，企業還應當綜合考慮資產規模、經營特征等因素，以對重要性作出較為合理的判斷。

企業在會計報表附注中披露上述每項內容時，都應當按照前述“提供比上年度財務報告更新的信息”、“重要性原則”、“以會計年度年初至本中期末為基礎”和“應當披露對于本中期重要的交易或者事項”等基本要求進行。

(六)中報編制時某些會計政策的執行問題

許多具體會計準則制定的會計政策主要是針對年度會計報表而言的，對于編制中期會計報告如何執行這些會計政策并無明確規定，因而這其中的許多問題值得探討。以資產負債表日后事項準則為例，我國會計準則對資產負債表日后事項定義為自年度資產負債表日至財務會計報告批準報出日之間發生的需要調整或說明的事項，那么編制中期財務報告時是否存在資產負債表日后事項問題，如果存在，應作如何披露。對此問題，包括國際會計準則委員會在內的各國會計準則制定機構都無明確規定，從對中期財務信息質量要求的角度考慮，筆者認為，編制中期財務報告和年度財務報告一樣存在資產負債表日后事項，它的定義應為，自中期資產負債表日至中期財務報告批準報出日之間發生的需要調整或說明的事項，并且也分為調整事項和非調整事項。對于調整事項的處理原則，應按年度資產負債表日后事項準則的要求進行處理，所不同的是調整事項涉及損益調整的，可以不通過“以前年度損益調整”科目進行核算，而是直接記入發生當期損益。對于非調整事項，也應比照年度資產負債表準則的規定進行披露，只不過中期日后所涉及的非調整事項可能明顯少于年度財務報告的日后事項。編制中期財務報告時應盡量與編制年度財務報告時采用的會計政策保持一致，如出現差異，應以能更好地保證中期財務信息質量為原則進行相應選擇。

四、 對我國企業中期財務報告理論和實務發展的建議

(一)重視對中期財務報告的審計工作，減少虛假財務信息

從以前年度公布的中期財務報告來看，某些中期報告信息質量不容樂觀，有些公司在編制中隨意性大，存在不計或少計準備、費用，掩蓋或忽略重要信息的情況，使投資者難以做出正確判斷和決策。為此，建議加大對上市公司中期財務報告審計的力度，特別重視對上年度審計報告為非無保留意見和上年度嚴重虧損的上市公司中期財務報告的審計工作。上市公司的中期財務報告應交負責其年審的會計師事務所審核后方能對外披露，這樣做，可縮短會計師對年報的審計時間、改善會計師事務所一年中工作量嚴重失衡的狀況。

(二)適當簡化中期報告形式

證監會在1998年對中期財務報告的內容與格式再次進行修訂時，將簡化報表的選擇取消了，規定公司應編制、披露、報送完整的中期會計報表。變化的原因可能是監管部門認為簡化報表不利于投資者的分析和投資決策。但據了解，多數國家采用的是簡化報表。筆者認為，我國中期報告形式也應適當簡化，以縮短編制時間，保證中期財務報告信息的及時性。中期財務報告的重點應放在對中期收益數據的揭示上，重大事件可采用臨時公告的形式

(三)重視分部、分類明細信息的提供 目前很多上市公司為多元化經營，而各個行業分部和地區分部的風險和報酬存在很大差別，分類明細信息在某種程度上比綜合信息具有更準確的盈利預測能力，財務報表使用者迫切需要分部信息以評判公司的經營狀況和風險。為了克服目前我國上市公司中報在分部信息披露中的薄弱環節，應注重向投資者提供分類明確的信息。

(四)中報應提供合并會計報表

我國會計準則規定在上年度財務報告中編報合并會計報表的企業，中期也應按照合并基礎編報。有人提出：中報時間緊，實務操作難度大，主張只披露母公司會計報表。筆者認為，在企業兼并、合并等日趨復雜的今天，仍應編制合并報表。而時間緊、任務重的困難可通過建立高效的信息管理系統來解決。

五、 結 論

鑒于當前我國上市公司在實施中中期財務報告制度無論是理論還是實務都不夠成熟的客觀情況，我們應當善于學習、努力改進，不斷借鑒和采納世界各國在中期財務報告的先進理論與實務經驗;同時，結合我國目前會計發展狀況,對自身的經驗教訓進行總結歸納，以促進我國中期財務報告理論和實務的發展。筆者堅信，在不遠的將來，我國上市公司的中期財務報告定能夠走向健全與規范。

第五篇：航空公司財務報表分析財務分析

東方航空公司財務分析

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論文題目：航空公司的財務報表分析指導老師：鄭勇小組成員：

北京師范大學珠海分校

金融研究方法論文

東方航空公司財務分析

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目錄

摘要 ..................................................... 3 簡介 ..................................................... 3 財務分析方法 ............................................. 3 結論 ..................................................... 9 參考文獻 ................................................ 10

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東方航空公司財務分析

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摘要

東方航空公司發展了幾十年，已經成為了世界名航大企，但是該公司在公司規模，市場占有率，利潤率等距離世界名航強國公司還有一定差距。本文選取了東方航空公司為分析對象，同時選取了東航，中航，海南航空，山東航空公司四家上市公司作為對比公司。選取的財務報表分析指標分別選取的對象公司的短期償債能力比率，長期償債能力比率，資產管理比率(周轉率)，獲利能力比率，市場價值比率，將比率做橫向比較和縱向比較，然后做出評價。為公司的財務方面做出分析和指出不足之處。

簡介

中國航空業真正得到發展是近五十年才開始，雖然起步晚，但是航空公司的發展卻參差不齊，隨著第三行業服務業的發展，旅游行業的火爆，航空業數量急劇增加，但是體制法規的不健全導致了航空公司的惡性競爭導致大部分公司出現虧損。

我組成員寫此論文的目的是通過東方航空來觀察現行中國的航空業的發展狀況和前景預測，以及他們是否值得投資者投資等。文章數據均通過公司對外公開的財務報表獲得，并且報表均經過會計師出具了無保留意見，數據的真實度相對可靠。

我們采用的是最傳統的財務比率分析法，對公司的短期償債能力、長期償債能力、盈利能力分析，資產周轉分析等，得出公司雖然負責率高、償債能力低，但是對資產的利用率卻很高，同時總資產周轉率亦偏高，證明公司能源源不斷的得到資金來彌補即期發生的利息等費用，有投資的空間。公司可以通過計算出來的比率，得知公司還有哪里不足和提升的空間，比如：信用管理，公司可以通過減少的他的負債來降低他的資產負債率，從而來提高短期和長期的償債能力;存貨，航空公司的存貨主要是以飛機為主，存貨的增減和固定資產的增減同向發展，于是加大固定資產周轉率就可以通過減少存貨來實現;員工的工作效率，這項可以通過經營費用體現等。

本文雖然數據均通過公司的財務報表而得，但還是有個別不足之處：根據不同的會計準則使公司有操縱利潤的空間，財務報表自身數據便有局限;各公司會計比率計算是采用的數據不同，會影響比率的可比性;資料的有限性限制了論文的分析結果;時效性對分析結果的影響，突飛猛進的旅游業發展，必定推動了航空業每年得到的發展

財務分析方法

財務分析方法

財務分析是以財務報告及其相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析，反映企業在運營過程中的利弊得失，發展趨勢，從而為改進企業財務管理工作和 3

東方航空公司財務分析

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優化經濟決策提供重要的財務信息。企業財務報表分析的方法主要有三種：一是水平分析，又稱趨勢分析，即將若干會計的報表資料在不同間進行比較，確定不同的差異額或差異率，從而分析企業各報表項目的變動情況及變動趨勢。二是共同比報表分析，又稱垂直分析，即只對當期利潤或資產負債表作縱向分析而不是橫跨幾年進行分析。三是比率 分析，即將財務報表下有直接或間接關系的兩個財務指標進行對比分析。

在財務分析中，比率分析占有比較重要的地位，透過比率分析，可以評價企業的財務狀況、經營成果和現金流量，尋找企業經營的問題所在，為改善企業經營提供線索。企業的基本財務報表包括資產負債表、利潤表和現金流量表。從財務報表中可以計算出大量有意義的比率，涉及到企業經營管理的各個方面。財務比率可以分為三大類。

1.盈利性比率

盈利性比率反映企業賺取利潤的能力和有效使用資源的能力。主要包括： 資產報酬率 = 凈利潤/總資產

凈資產收益率 = 凈利潤/股東權益。反映股東權益的盈利水平。

營業利潤率 = 營業利潤/主營業務收入凈額，反映企業經常性業務的盈利能力。 一般來說，以上比率越高，說明企業的盈利能力越強。

東航08,09,10年的利潤率分別為-33.57%,1.40%,7.61%.同行業十年平均值為11.80%, 因為08年東航出現巨額虧損,所以08年東航的利潤率為負值,圖上呈現出08-10年時 飆升的現象.但是與同行業的平均值比較東航的利潤率依然偏低,說明東航雖然銷售收 入有可能增多而凈利潤依然較少,反映了東航的獲利能力一般,不過也不能排除東航的 銷售模式是采用“薄利多銷”，也就意味著總利潤有可能在增加。

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東航08,09,10年的資產報酬率分別為-19.19%，0.78%，5.66%.同行業十年 平均值為6.35%.由于東航08年出現嚴重虧損，所以圖像上呈現出08-10年 比率值飆升的情況，與同行業的平均值相比仍然較低。但是，東航投入產出 的水平還是有所提高的，而且該指標大于其市場利率，說明東航有能力充分 利用財務杠桿，進行負債經營，獲取盡可能多的利益。

東航08,09,10年的權益報酬率分別為126.94%，15.48%，34.40%.同行業十年 平均值為29.95%.08年的比率給人一種錯覺容易誤以為當年的股東獲利比率較 高，從東航08年的巨額虧損就能看出，08年時股東權益不可能會高，所以，只 有一種情況，那就是當年的凈利潤和權益總額都為負值，由計算公式我們不難發 現08年出現的權益報酬率極高的情況是由于虧損嚴重導致的。但是，10年時東 航已經超過了同行業的平均值(10年時凈利潤與權益總額都為正值)，所以我們 可以看出東航從08到10是有一個很大的飛躍，也說明了東航的效益很好，投資 者的收益高，東航是適合投資的對象。

2.流動性比率/短期償債比率

流動性比率/短期償債比率反映企業滿足短期資金需求的能力，主要包括： 流動比率 = 流動資產/流動負債，反映企業的短期償債能力。

速動比率 =(流動資產-存貨)/流動負債，扣除了變現能力差的存貨，更為 可信地反映短期償債能力。 現金比率 = 現金/流動負債，衡量企業的即刻變現能力以及企業立即償還到期債務的能力

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通常，上述三項指標越高，企業的短期償債能力越強。

東航08,09,10年的流動比率分別為0.30,0.19,0.19.同行業10年平均值為0.46 08,09年持平,10年有所上升但均未超過1.在同行業中也處于較低水平. 說明東航短期資產能被高效利用,但企業資金流動性較差,短期償債能力也較差.

東航08,09,10年的速動比率分別為：0.27,0.17,0.18.同行業10年平均值為0.43 08,09年持平,10年有所上升.在同行業中處于較低水平. 說明東航能在短時間內變現的資產很少.相比流動比率來說,速動比率更加苛刻直觀的反應出東航短期償債能力較差. 6

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東航08,09,10年的現金比率分別為：0.13,0.06,0.10.同行業10年平均值為0.31 09年相比08,10年較低.在同行業中處于較低水平

說明東航現金資產獲利能力較高.企業機會成本減少.但即時付現能力較差.

3.長期償債比率

反映企業履行長期負債的能力，主要包括： 資產負債率= 總負債/總資產，

反映通過舉債所獲取的資產比例。通常，該指標越高，則長期償債能力越弱。 負債-權益比率 = 總負債/總權益。

反映反映企業財務結構的強弱，以及債權人的資本受到所有者權益的保障程度。 利息保障倍數= 息稅前利潤/財務費用。

反映企業的經營利潤是負債利息的倍數。通常，倍數越高，債務的償還越有保障。 權益乘數 = 總資產/總權益。表示企業的負債程度衡量企業的財務風險。 表示企業的負債程度衡量企業的財務風險。

東航08,09,10年的總負債比率分別為：1.15,0.95,0.84。同行業10年平均值為0.78 從表格中我們可以看到,東航的總負債比率,從08年開始逐年遞減.但與行業平均值相比,東航的擁有較高的總負債比率. 東航較高的總負債比率反映出公司擴展經營能力較大，股東權益得到充分利用，獲得利潤的機會也較大。但債權人需承擔較大的風險。比如東航08年經營不善，出現巨額虧損，其1.15的總負債比率已經說明其資不抵債。

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東航08,09,10年的負債-權益比率分別為：-7.61,18.93,5.08。同行業10年平均值為3.75 因為08年東航出現巨額虧損,所以08年東航的負債-權益比率為負值.在圖表上呈現09，10年先高后低的態勢。說明東航在08年之后逐漸恢復盈利。但仍高于行業平均水平。

總體來說,東航較高的負債-權益比率為其帶來較大資本風險同時對負債資本的保障程度也較差;但從另一方面來說顯得其資本運營能力強勁。

東航08,09,10年的權益乘數分別為：-6.61,19.93,6.08。同行業10年平均值為4.75 因為在數值上權益乘數是負債-權益比率+1.所以在從圖中的走勢與負債-權益比率一致.就不再贅述。 這一比率表明東航負債較多，財務杠桿率較高，財務風險也較大;但可以創造更高的公司獲利，提高公司股東權益報酬率，對公司的股票價值產生正面激勵的效果。

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東航08,09,10年的利息保障倍數分別為：-4.24,1.32,4.52。同行業10年平均值為6.72 東航從08年開始利息保障倍數呈上升態勢。低于行業平均值。

東航自08年后,這一比率逐漸上升,說明東航有一個較強的扭虧為盈的獲利能力和較強長期償債能力但在行業中，這點仍顯不足。

東航08,09,10年的現金覆蓋率分別為：-3.48,1.38,4.78。同行業10年平均值為6.65 東航從08年開始現金覆蓋率呈上升態勢。低于行業平均值。

東航自08年后,這一比率逐漸上升,說明東航的現金流量逐年好轉，為其償還其債務負擔提供了很好的保障

結論

通過計算分析了東航08，09，10三年以及10年五家上市航空公司的財務比率。我們可以得出如下結論：

從企業償債能力來看東航資產流動性較低,在同行業平均水平中也較低.比較直觀的說法是東航每一元流動負債只有0.23元(通過08，09，10三年流動比率算平均值得出)的流動資產作為支付的保障。雖然這反應了東航在資產利用率方面有一個相對較高的水平.但過低的資產流動率會導致企業短期償債風險增大以及資產的安全性降低. 從債權人的立場看東航并沒有一個客觀的償債保障，貸款會有較大風險;從股東的角度看，他們喜歡采用舉債經營的方式，以有限的資本、付出有限的代價而取得對企業的控制權，并且可以得到舉債經營的杠桿利益。從經營者 9

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的立場看，東航利用債權人資本進行經營活動的能力很強但過高的舉債會超出債權人心理承受程度，企業就借不到錢。我認為企業應當審時度勢，全面考慮，在利用資產負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡利害得失，做出正確決策。 從企業的獲利能力來看東航經歷08年的虧損,現在正穩步上升,雖然利潤率并不高,但是通過資產報酬比率來看已經接近了行業的平均水平,證明東航有能力使企業自身和股東們獲得更多的收益,另一方面東航股東的收益情況良好.超過行業平均值,所以我們如果從投資者的角度去看東航的獲利能力較高。

參考文獻

廈門國際航空港股份有限公司 600897 2010年報告 中國國際航空股份有限公司 601111 2010年報告 中國南方航空股份有限公司 600029 2010年報告 海南航空股份有限公司 600221 2010年報告

中國東方航空公司股份有限公司 600115 2010年報告 山東航空股份有限公司 2010年報告

中國東方航空股份有限公司600115 2008 年報告

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